Identificación de Alternativas de canales de distribución.

1. CPC. JUAN MANUEL CHANG CELIS
LA IDENTIFICACIÓN
DE ALTERNATIVAS PRINCIPALES DE CANALES DE DISTRIBUCIÓN

2. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Fortalezas
Permite agregarle valor a la información
contable
Evalúa el pasado y el presente
Permite realizar una adecuada
planeación financiera
Busca el significado real de las cifras
Permite realizar un adecuado control
gerencial

3. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Debilidades
Recoge las limitaciones propias de los
estados financieros
Incide en la información histórica
Muchos analistas creen en el análisis de
ratios, pensando que sólo ellos darán una
visión completa de la situación del
negocio

4. TIPOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
Existen varias maneras de clasificar los tipos de análisis financiero:
a) Por el momento en que se realiza: Pueden ser:
 Ex ante: Si estamos analizando Estados Financieros proyectados.
 Ex post: Si estamos analizando Estados Financieros que ya ocurrieron.
b) Por la persona que lo realiza: Puede ser:
 Interno, y
 Externo

5. HERRAMIENTAS PARA EL ANÁLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Para analizar Estados Financieros existen básicamente cuatro herramientas:
 Las Variaciones
 Tendencias
 Porcentajes y
 Ratios
Los dos primeros forman parte del
llamado ANÁLISIS HORIZONTAL;
mientras que los dos últimos lo son del
ANÁLISIS VERTICAL.

6. RATIOS FINANCIEROS
CONCEPTO: Los ratios son índices,
razones, divisiones que comparan dos
partidas de los EE.FF; según la
Superintendencia del Mercado de
Valores (Ex-CONASEV) los ratios
oficiales son los siguientes:
a. índices de LIQUIDEZ
b. índices de GESTIÓN
c. índices de SOLVENCIA e
d. índices de RENTABILIDAD.

7. RATIOS DE LIQUIDEZ
Los ratios de liquidez miden de manera
aproximada la capacidad global de la
empresa para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo. Algunos
autores sugieren que si la empresa tiene
buenos ratios de liquidez, entonces
estará en condiciones de afrontar sus
obligaciones de manera ordenada, sin
problema alguno.

8. RATIOS DE LIQUIDEZ
Nosotros, sin embargo, pensamos que los
ratios de Liquidez solo dan una idea
aproximada de la situación de liquidez de
la empresa. Con buenos ratios de
liquidez no podemos afirmar que la
empresa podrá afrontar sus obligaciones
de corto plazo.
Si la empresa desea afrontar de manera
ordenada sus obligaciones, entonces
deberá proyectar un Flujo de Caja.

9. CLASES DE RATIOS DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GENERAL
Otros autores lo denominan Liquidez Corriente; el ratio para la Liquidez
General es:
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Este ratio determina de manera general la liquidez, la capacidad de la empresa
de ir afrontando de manera ordenada sus deudas en el corto plazo.

10. LIQUIDEZ GENERAL
Algunos analistas afirman que si este
ratio es mayor a uno, entonces la
empresa estará en una buena
situación de liquidez, es decir, no
tendrá problemas para afrontar sus
obligaciones. Otros autores opinan
que el ratio ideal es 2.

11. LIQUIDEZ GENERAL
Supongamos que un activo corriente de 1,000 soles, puede estar compuesto por Caja
y Bancos= S/.100 y Existencias= S/.900 las cuales podrán ser vendidas y cobradas
en 180 días; por otro lado el Pasivo Corriente es de S/.800, que puede estar
compuesto por un préstamo bancario a 90 días. Entonces la empresa puede
guiarse de este ratio y despreocuparse por la liquidez dado que el ratio es mayor a
uno lo cual no sería lo más adecuado.

12. PRUEBA ÁCIDA
Otros autores la denominan Liquidez
Severa. Es una medida más directa de la
liquidez, pues al Activo Corriente se le
resta las partidas menos líquidas, es decir,
Gastos Pagados por Adelantado y
Existencias, la fórmula es:
Activo Corriente – Cargas Diferidas – Existencias
Pasivo Corriente

13. PRUEBA ÁCIDA
Este indicador da una medida más
exacta para determinar la liquidez
pues ha prescindido de las partidas
menos líquidas del activo corriente,
sin embargo, aún así no permite
afirmar que la empresa podrá
afrontar ordenadamente sus
obligaciones

14. PRUEBA ÁCIDA
Por ejemplo: Si tenemos como Activo Corriente Total de 1,000, las Cargas Diferidas y
las Existencias representan 100 y el Pasivo Corriente es de 700, entonces la Prueba
Ácida será mayor a cero. En cambio, si las Cuentas por Cobrar representan 900 y
éstas podrán ser efectivas en 6 meses mientras que las deudas deben pagarse en 2
meses, entonces la empresa tendría problemas si solo se guiara del ratio. Como
dijimos anteriormente la mejor herramienta para estos casos representa el Flujo de
Caja Proyectado.

15. LIQUIDEZ ABSOLUTA
Este ratio relaciona las partidas más líquidas del Activo Corriente (Caja Bancos y
Valores Negociables) y el Pasivo Corriente. Nos da la idea del tiempo que podrá
operar la empresa con sus inversiones más líquidas, la fórmula es:
Caja Bancos + Valores Negociables
Pasivo Corriente

16. RATIOS DE SOLVENCIA
Los ratios de solvencia nos permiten determinar la capacidad de endeudamiento que
tiene una empresa:
Endeudamiento del Activo Total = Pasivo Total
Activo Total
Este ratio nos da una idea de qué porcentaje de las inversiones totales han sido
financiados por deudas de terceros.

17. RATIOS DE SOLVENCIA
Mientras mayor sea este ratio, mayor será el financiamiento de terceros, lo que
refleja un mayor apalancamiento financiero y una menor autonomía financiera.
La empresa a fin de maximizar su utilidad por acción, deberá tratar que este ratio
sea el mayor posible, considerando siempre el costo del financiamiento y su
capacidad de pago

18. RATIOS DE SOLVENCIA
Endeudamiento Patrimonial = Pasivo Total
Patrimonio
Este ratio al igual que el anterior, nos da una idea de qué porcentaje de las
inversiones totales han sido financiados por deudas a terceros, pero desde otra
perspectiva. El Índice relaciona el Pasivo Total y el Patrimonio Total.

19. RATIOS DE SOLVENCIA
Si este ratio es mayor a la unidad reflejará que el
financiamiento de terceros es mayor que el
financiamiento de los accionistas y la utilidad
que ha ido autogenerando la empresa, lo que
refleja un mayor apalancamiento financiero y
una menor autonomía financiera. Sin embargo,
mientras mayor cociente tenga este ratio,
menor autonomía financiera y mayor riesgo
financiero tendrá la empresa.

20. RATIOS DE SOLVENCIA
Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo= Pasivo No Corriente
Patrimonio
Este ratio muestra el respaldo patrimonial que tienen las deudas a largo plazo; a
mayor cociente tenga este ratio, mayor será el apalancamiento financiero y dará
cierta idea de cuánto la empresa está financiando a largo plazo

21. RATIOS DE SOLVENCIA
Cobertura de Gastos Financieros=Utilidad antes de Intereses e Impuestos
Gastos Financieros
Este ratio indica el número de veces que la Utilidad Operativa representa de los Gastos
Financieros y mide en cierta medida el riesgo financiero. Así por ejemplo, si
tenemos una empresa que en el 2003 tuvo un ratio de 15 veces y en el 2004
este ratio es 10 veces, esto indicará que el riesgo financiero de la empresa se ha
incrementado.

22. RATIOS DE SOLVENCIA
Cobertura total del Pasivo = Utilidad antes de intereses e impuestos
Principal + Intereses de la Deuda
Este ratio subsana las debilidades del ratio anterior. Cabe resaltar que una empresa no
solo debe preocuparse por la capacidad actual de cumplir con los compromisos
financieros, sino también por la que se tendría en el futuro, en un contexto
posible no favorable para la empresa.

23. CPC. JUAN MANUEL CHANG CELIS
GRACIAS