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1. INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO
PÚBLICO “PISCO”
FUNDAMENTOS DE FINANZAS
Dr. JESÚS MIGUEL RAMOS CRUZ

2. EL FINANCIAMIENTO:
FINANCIAMIENTO MEDIANTE BONOS

3. FINANCIAMIENTO MEDIANTE BONOS
DEFINICIÓN DE BONOS
El bono es un certificado de deuda, por la cual el emisor promete pagar al inversionista
intereses durante la vida del mismo. Según la Ley del Mercado de Valores los bonos son
valores representativos de deuda a plazo mayor a un año.
Cuando un inversionista adquiere un bono, implica el préstamo de su dinero a la empresa
emisora, quien se compromete a pagar ciertos intereses y devolver el valor inicial del bono.

4. Observación: Es importante observar que en el mercado primario se
realiza la colocación inicial, es decir en forma directa el emisor vende los
bonos al inversionista; mientras que en el mercado secundario se realizan
las reventas de dichos valores.

5. ELEMENTOS DE UN BONO
a) Cupón
Es la cantidad monetaria por los intereses que se paga cada periodo; dando
lugar a la tasa de interés del cupón cuando se le divide con el valor nominal
de la obligación.
b) Tasa de interés del cupón
Es la tasa anual de interés estipulada sobre una obligación, resulta de dividir
el pago de cupón entre el valor a la par del bono.
Por ejemplo, supongamos que el valor a la par de un bono es de S/ 10 000 y
paga S/ 800 de interés al año, entonces la tasa de interés es:

7. Observación: La emisión de bonos se considera un financiamiento a largo plazo para la
empresa emisora por lo que su impacto se plasma en el balance general, en la estructura
del pasivo.

8. CASO 1
Un corredor de bolsa vendió a un inversionista un nuevo bono de una empresa
por valor inicial de $ 1000. La empresa que emitió el bono prometió pagarle $40
de interés sobre el valor de $1000 del bono cada seis meses y comprarle el bono
por $1000, después de diez años. Al cabo de un año, el comprador vendió el
bono por $950.
a. ¿Qué tasa de rendimiento recibió el comprador original sobre su inversión?
b. ¿Qué tasa de rendimiento esperaría recibir el nuevo comprador pagando $950
si conserva el bono por los nueve años restantes de vida?

9. Solución:
a. Cálculo de la tasa de rendimiento para el comprador original:
n=1 año=12 meses=12/6=2 semestres
R=$40
P=$1000
S=$950
La tasa i=?

10. b. Cálculo de la tasa de rendimiento para el nuevo comprador:
n=9x2=18 semestres
R=$40 (Ingresos anuales)
P=$950
S=$1 000
La tasa i=?

11. Caso 2
Cuál debe ser el valor de compra de un bono para obtener una rentabilidad
del 11% anual, si su valor nominal es de S/.1000, paga una tasa cupón de
10% y tiene un plazo de 10 años
Solución:
P=?
i=11%=0,11
S=1000
n=10 años
Hay 10 pagos anuales: R=V.N X Tasa cupón