1. Agregado monetario
Un agregado monetario puede definirse como la suma del dinero en circulación dentro de
una economía más el saldo vivo de determinados pasivos de las instituciones financieras,
que tienen un grado alto de liquidez. El Banco Central Europeo ha establecido las
siguientes mediciones o niveles de agregados monetarios:
Agregado monetario M1: conocido como estrecho, que es el efectivo en circulación más
los depósitos a la vista de los residentes en la zona euro, excluidas las administraciones
centrales, en entidades emisoras de la zona euro.
Agregado monetario M2: incluye el M1 y además los depósitos a plazo fijo de hasta dos
años y los depósitos disponibles con preaviso de hasta tres meses.
Agregado monetario M3: conocido como amplio, engloba el M2 y las cesiones temporales
de dinero, las participaciones en fondos del mercado monetario y los valores que no sean
acciones y tengan una vida no superior a dos años.1
Los agregados monetarios tratan de identificar los elementos que se utilizan como medios
de pagos en una economía. Tradicionalmente se identificó medio de pago con dinero en
su sentido más estricto, lo que hoy se conoce como M1, es decir el dinero de curso legal
que los ciudadanos mantenían en efectivo más el depositado en las entidades financieras
en forma de depósitos a la vista, pero en los años ochenta, las autoridades monetarias de
todos los países, fueron observando cómo se producía una transformación de los usos
financieros de la ciudadanía, en favor de la utilización de unos nuevos productos
financieros ofrecidos por los Bancos, diferentes de las tradicionales cuentas corrientes,
que ofrecían una mayor rentabilidad y mantenían casi la misma liquidez que éstas, este es
el caso de depósito a plazo de vencimiento muy corto y cesiones temporales de dinero.
Ante estos cambios las autoridades monetarias fueron ampliando sus definiciones de
agregados monetarios y surgieron los nuevos agregados mencionados antes, que son los
utilizados por el Banco Central Europeo, en el marco de la política monetaria del euro. En
algunos otros países se han llegado a crear agregados monetarios más amplios que los
aquí definidos conocidos como M4, M5, M6 y M7.2

2. AGREGADOS MONETARIOS
En la actualidad, se puede ser considerada como dinero cualquier cosa aceptable como
medio de cambio y que se utilice en las transacciones comerciales entre personas. El
dinero en papel y en monedas metálicas es lo más utilizado, sin embargo, a través de la
historia, se han desarrollado otros instrumentos que también cumplen esta función. Se los
puede diferenciar y agrupar utilizando para ello los agregados monetarios.
Los agregados monetarios son los componentes que integran la oferta monetaria; es
decir, la oferta de dinero en todas sus expresiones.
La oferta monetaria es el volumen de dinero que se encuentra disponible en la economía
de un país en un momento determinado.
Los principales agregados monetarios son:
|M1:
Corresponde al dinero que es utilizado para transacciones, para vender y comprar cosas.
Este dinero se puede utilizar en cualquier momento; es decir, es líquido. Para ser más
claros, éste hace referencia al efectivo (monedas y billetes) que se encuentra en poder del
público y a los depósitos en cuentas corrientes en los bancos, los cuales son transferibles
por medio de cheques.
M1 = Efectivo en poder del público + cuentas corrientes
|M2:
Corresponde al dinero en un sentido más amplio. M2 es la suma de los elementos de M1 y
los llamados cuasi-dineros. Los cuasi-dineros son instrumentos financieros que pueden
considerarse como unos sustitutos muy próximos del dinero. Ellos son: Los depósitos o
cuentas de ahorro y los certificados de depósito a término fijo (CDT).
M2 = M1 + cuasi-dineros
Se pueden definir otros agregados monetarios, M3, M4, etc., agregando otros elementos
de la oferta monetaria que se encuentren disponibles en el mercado; por ejemplo: bonos,
depósitos de otros tipos, letras del tesoro, pagarés, etc., y que encajen dentro de una
categoría determinada. Sin embargo, a medida que se desarrollan innovaciones
financieras y se crean nuevas herramientas, se deben examinar los elementos que
pertenecen o no a un determinado M. A su vez, resulta difícil encontrar el límite de lo que
se puede considerar como dinero, puesto que existen diversas teorías económicas que
manejan su propio criterio acerca de lo que es, y no es, la oferta monetaria.

3. Más información que puede complementar el tema se puede encontrar en los
documentos: |Política monetaria , | Unidades monetarias , |Macroeconomía , |Moneda –
Dinero y |Funciones del Banco de la República , disponibles en la Biblioteca virtual de
economía.
Algunos vínculos que se encuentran en la Biblioteca virtual y que pueden complementar el
tema son:
Banco de la República Página principal del Banco de la República en la que podrá
encontrar información relacionada con todos los aspectos económicos colombianos.
Fuentes consultadas
McCONNELL, Campbell R. y BRUE, Stanley L., |Economía, McGraw-Hill, 1997.
SAMUELSON, Paul A. y NORDHAUS, Willliam D., |Economía, McGraw-Hill, México, 1986.
TOLOSA B, José, |Redefinición de los principales agregados monetarios, Revista del Banco
de la República, vol. LXVIII, núm. 812, junio de 1995.
Qué son los agregados monetarios y cuáles son?
Los agregados monetarios son los elementos que integran la masa monetaria, los
principales agregados monetarios son:
M1= disponibilidad líquida (moneda fraccionaria y billete de banco).
Es la suma de efectivo en poder del público, los depósitos transferibles mediante cheques,
cheques de viajero y cuentas corrientes.
M2= M1+ disponibilidades cuasi monetarias (depósitos a la vista, cuentas bancarias y
libretas de ahorro).
M-1 más los depósitos que devengan intereses, pequeños depósitos a plazo, acuerdos de
recompra día a día.
M3=M2+ depósitos a corto plazo y en divisas, imposiciones a plazo, certificados de
depósitos bancarios, bonos a corto plazo.
M-2 más grandes depósitos a plazo y acuerdos de recompra a plazo.
M4=M3+ Bonos, Letras del Tesoro y Pagares
Recursos de la comunidad:

4. Agregados Monetarios
Agregados monetarios. Son aquellos instrumentos financieros que puedan considerarse
como dinero y que, por ello, deban computarse a la hora de establecer el volumen de
activos líquidos del sistema y los mecanismos de control de la masa monetaria por parte
de los Bancos Centrales. Constituye la suma total de dinero en circulación dentro de una
economía, e incluye además a productos de deuda con alto grado de liquidez.
Efectivo en manos del público (Lm): monedas y billetes de curso legal en manos del
público.
M1 (estrecho): efectivo en manos del público + depósitos a la vista en las entidades de
crédito. excluidas las administraciones centrales, en entidades emisoras. A la M1 se le
denomina también Oferta Monetaria.
M2: M1 + depósitos de ahorro en entidades de créditos. Incluye los depósitos a plazo de
hasta dos años y los depósitos disponibles con preaviso de hasta tres meses.
M3 (amplio): M2 + depósitos a plazo y otros pasivos bancarios. En estos últimos, las
cesiones temporales de dinero, las participaciones en fondos del mercado monetario y los
valores que no sean acciones y tengan una vida no superior a dos años.
ALP= Activos líquidos en manos del público. Son un conjunto de recursos
financieros en moneda nacional o en moneda extranjera, formando por todos aquellos
instrumentos financieros que tienen la consideración de dinero efectivo o bancario o que
gozan de un elevado grado de liquidez, esto es, capacidad de convertirse en dinero
efectivo o bancario (dinero y cuasidinero). Los Activos líquidos en manos del público (ALP):
M3 + otros componentes, entre los que destacan las Letras del Tesoro en manos del
público, pagarés de empresas, etc.

5. AGREGADOS MONETARIOS
En la actualidad, se puede ser considerada como dinero cualquier cosa aceptable como
medio de cambio y que se utilice en las transacciones comerciales entre personas. El
dinero en papel y en monedas metálicas es lo más utilizado, sin embargo, a través de la
historia, se han desarrollado otros instrumentos que también cumplen esta función. Se los
puede diferenciar y agrupar utilizando para ello los agregados monetarios.
Los agregados monetarios son los componentes que integran la oferta monetaria; es
decir, la oferta de dinero en todas sus expresiones.
La oferta monetaria es el volumen de dinero que se encuentra disponible en la economía
de un país en un momento determinado.
Los principales agregados monetarios son:
- |M1: Corresponde al dinero que es utilizado para transacciones, para vender y comprar
cosas. Este dinero se puede utilizar en cualquier momento; es decir, es líquido. Para ser
más claros, éste hace referencia al efectivo (monedas y billetes) que se encuentra en
poder del público y a los depósitos en cuentas corrientes en los bancos, los cuales son
transferibles por medio de cheques.
M1 = Efectivo en poder del público + cuentas corrientes
- |M2: Corresponde al dinero en un sentido más amplio. M2 es la suma de los elementos
de M1 y los llamados cuasi-dineros. Los cuasi-dineros son instrumentos financieros que
pueden considerarse como unos sustitutos muy próximos del dinero. Ellos son: Los
depósitos o cuentas de ahorro y los certificados de depósito a término fijo (CDT).
M2 = M1 + cuasi-dineros
Se pueden definir otros agregados monetarios, M3, M4, etc., agregando otros elementos
de la oferta monetaria que se encuentren disponibles en el mercado; por ejemplo: bonos,
depósitos de otros tipos, letras del tesoro, pagarés, etc., y que encajen dentro de una
categoría determinada. Sin embargo, a medida que se desarrollan innovaciones
financieras y se crean nuevas herramientas, se deben examinar los elementos que
pertenecen o no a un determinado M. A su vez, resulta difícil encontrar el límite de lo que
se puede considerar como dinero, puesto que existen diversas teorías económicas que
manejan su propio criterio acerca de lo que es, y no es, la oferta monetaria.

6. Reservas internacionales brutas
Corresponde al valor de los activos externos de Colombia en poder del Banco de la
República. Los activos de reserva están compuestos por las divisas (monedas, depósitos y
valores), las inversiones de corto y largo plazo (títulos, bonos, etc), los DEG, la posición de
reserva en el FMI y otras entidades internacionales de crédito, y otros activos tales como
el saldo de los convenios internacionales de crédito.
Reservas internacionales netas no ajustadas
Equivalen a las reservas internacionales brutas descontados los pasivos de corto plazo del
Banco de la República.
Reservas internacionales netas ajustadas
Son los activos externos de Colombia en poder del Banco de la República calculados bajo
el concepto contable de caja.
M1: Medios de pago
Depósitos en cuenta corriente más efectivo en poder del público.
M3: Medios de pago ampliados
Pasivos sujetos a encaje más efectivo en poder del público