Este documento presenta un análisis del riesgo cambiario de ABC y evalúa el flujo de caja descontado. Se proponen cuatro modelos con diferentes tasas de cambio y se analizan sus impactos financieros. Se concluye que la compra de derivados puede ayudar a mitigar el riesgo cambiario de la compañía.

1. CUBRIR RIESGO CAMBIARIO DE ABC Y EVALUAR
FLUJO DE CAJA DESCONTADO
Alumno: Caterine López Bernal, Auxiliar de Contabilidad y Auditoria, Euroempresarial
Profesor: John Alex Herrera
Clase: Finanzas y Mercado de Valores
Agosto / 2016
Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas

2. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
1. Metodología
2. Problema
3. Solución
4. Mercado objetivo
5. Competencia
6. Equipo
7. Análisis Financiero del riesgo cambiario
8. Análisis de una inversión a 10 años usando Simulación de Montecarlo DCF
9. Conclusión

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1. Metodología
• Análisis del reporte “Fondo Monetario Internacional de Colombia 2016”
• Análisis del reporte “Foreigh Exchange Outlook Scotian Bank”
• Creación de 4 escenarios (Modelos) del impacto cambiario USD vs Pesos Colombianos para 2016.
• Análisis de 2 herramientas para crear la política y la administración del riesgo cambiario.
• Crear un modelo Financiero “discounted cash flows” para analizar el riesgo usando la simulación de Monte
Carlo @Risk v7.
• Software usado:
• Palisade @ Risk version 7.
• Palisade @ Evolver version 7.

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2. Problema
Colombia, ha sufrido diferentes transiciones, una de ellas es el proceso de Paz,
la cual trae consigo diferentes consecuencias para el país, tales como:
 La caída del precio del dólar que se dio a mediados del año 2014.
 En el año 2015 las políticas macroeconómicas se hicieron mas estrictas para
frenar el crecimiento de la demanda interna.
 Las condiciones monetarias y financieras (Índices MCI y FCI) disminuyeron
a mediados del 2014, debido principalmente a la depreciación de la
moneda, la aceleración de la inflación.
 Los riesgos se derivan principalmente de la necesidad de financiamiento
externo bruto.

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3. Solución
Debido al riesgo cambiario que se presenta en el país por el cambio de las tasas
cambiarias, se plantean 4 modelos con diferentes tasas, tanto del Banco de la
Republica, como del Scotiabank.
1. Variación de la TRM del 1 de abril de 2016, con un porcentaje del 10%.
2. Variación de la TRM del 1 de abril de 2016, con un porcentaje del 15%.
3. Variación de la TRM del 1 de abril de 2016, con un porcentaje del 30%.
4. Variación de la TRM mediante informe de SCOTIABANK.

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3. Solución
Se plantean tres propuestas, para mejorar los problemas planteados, debido a que en
Colombia, se han venido presentado diferentes inconvenientes por la tasa de cambio debido
a la caída del precio del dólar.
COMPRA FORWARD
MONEDA DE CAMBIO
SWAP

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4. Mercado Objetivo
Se deben utilizar derivados en la compañía, debido a que estos son os
que permiten fortalecer los mercados, permitiendo la construcción
de precios más justos y trasparentes y, al mismo tiempo, aumentando
su liquidez, lo cual se traduce en menores costos de financiación para
empresas y entidades gubernamentales.

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5. Competencia
La empresa debe realizar un Benchmarking, dado que si no lo hace la competencia
puede tener la ventaja en el mercado.

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6. Equipo
Para el buen funcionamiento de las políticas y procedimientos
contables, se cuenta con un grupo de personas, capacitadas, para
el desarrollo, y gestión de nuevas ideas que ayuden a fortalecer
las debilidades presentadas y buscar la mejora de estas.
Adicionalmente, se va traer una persona del extranjero la cual va
orientar al personal y la compañía para la compra de Derivados.

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7. Análisis Financiero del riesgo cambiario
Profit & Loss (P&L) Statement:
 Se obtiene mejor beneficio con el Modelo No. 1 con una variación el 10%.
• Se obtiene mejor beneficio con el Modelo No. 3 con una variación del 30%.
Statement of Cash Flows:
 Se obtiene mejor beneficio con el Modelo No. 1 con una variación del 10%
• Se obtiene menor beneficio con el Modelo No. 3 con una variación del 30%.
MODELOS MODELO NO. 1 MODELO NO. 2 MODELO NO. 3 MODELO NO. 4
TASAS 10% 15% 30% SCOTIABANK
Profit & Loss (P&L) Statement 858.139.025,00 846.886.662,50 813.129.575,00 837.660.500,00
Statement of Cash Flows 658.319.025,00 647.066.662,50 613.309.575,00 637.840.500,00

13. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
790,000,000.00
800,000,000.00
810,000,000.00
820,000,000.00
830,000,000.00
840,000,000.00
850,000,000.00
860,000,000.00
10% 15% 30% SCOTIABANK
Series1 858,139,025.00 846,886,662.50 813,129,575.00 837,660,500.00
PROFIT & LOSS (P&L) STATEMENT

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590,000,000.00
600,000,000.00
610,000,000.00
620,000,000.00
630,000,000.00
640,000,000.00
650,000,000.00
660,000,000.00
10% 15% 30% SCOTIABANK
Series1 658,319,025.00 647,066,662.50 613,309,575.00 637,840,500.00
STATEMENT OF CASH FLOWS

15. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
8. Análisis de una inversión a 10 años usando Simulación de Montecarlo DCF
Mediante el siguiente cuadro se puede, observar la diferencia entre los modelos
financieros, para mirar el impacto que estos presentan en la compañía, y así determinar
cuál es la mejor opción.

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9. Conclusión
Para determinar cual es la mejor alternativa, para mitigar los
riesgos cambiarios, se deben realizar los modelos analizados;
hacer el estudio de Benchmarking y la comparación con la
competencia.
La Compañía se debe cubrir con la compra de un Derivado.