Análisis del riesgo cambiario de una empresa que importa materia prima, y las opciones de cubrimiento teniendo en cuenta diferentes escenarios de incremento de la tasa de cambio. Al igual que análisis de una inversión a 10 años

1. Cubrir Riesgo Cambiario de ABC y
Evaluar Flujo de Caja Descontado
Alumno: Andrés Aponte, Contador, Fitch Ratings
Profesor: John Alex Herrera
Clase: Finanzas y Mercado de Valores
Agosto / 2016
Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas

2. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
1. Metodología
2. Problema
3. Solución
4. Mercado objtetivo
5. Competencia
6. Equipo
7. Análisis Financiero del riesgo cambiario
8. Análisis de una inversión a 10 años usando Simulación de Montecarlo DCF
9. Conclusión

3. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Metodología
1. Análisis del reporte “Fondo Monetario Internacional de Colombia 2016”
2. Análisis del reporte “Foreigh Exchange Outlook Scotian Bank”
3. Creación de 4 escenarios (Modelos) del impacto cambiario USD vs Pesos Colombianos para 2016.
4. Análisis de 2 herramientas para crear la política y la administración del riesgo cambiario.
5. Crear un modelo Financiero “discounted cash flows” para analizar el riesgo usando la simulación de Monte Carlo @Risk v7.
6. Software usado:
• Palisade @ Risk version 7.
• Palisade @ Evolver version 7.

4. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
2. Problema
La compañía ABC importa materia prima, por lo cual está expuesta al riesgo cambiario. Los
riesgos según el documento del FMI se basan en:
- Inversión en Proyecto de Infraestructura 4G y la falta de recursos.
- Crisis del sector financiero.
- La firma de un acuerdo de paz y la incertidumbre de los recursos.
- La caída en los precios internacionales del petróleo.
- Crisis climática por efecto del fenómeno del niño y su incidencia en la inflación.

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3. Solución
- Para cubrirse del riesgo cambiario Company ABC puede negociar un derivado entre los cuales
se encuentran:
- Forward
- Opciones
- Futuros
- Swaps

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4. Mercado Objetivo
- Mantener la misma estructura de costos
- Seguir contando con la fidelización de los clientes
- No trasladar el costo al consumidor final

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5. Competencia
- Análisis de Benchmark muestra que la competencia está usando derivados
- Se hace necesario para mantenerse en el negocio.
- El incremento de la tasa de cambio es una realidad.

8. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
6. Equipo
- Circularización de la decisión de mitigar el riesgo con derivados.
- Elaboración de la política y seguimiento.
- Capacitación de las personas implicadas en el proceso.

9. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Componentes: Objetivos,
responsables, control, estrategia
Propòsito: Porque se hace la polìtica,
a que riesgo se expone la empresa
Alcance: A que tipo de empresas va a
aplicarle la polìtica
Revisiòn de la polìtica : Verificar si la
politica se ajusta a las necesidades de
la empresa, o necesita modificaciones
Compañias que piensen en la globalización deben
tener en cuenta el riesgo de FX
Lineamiento: Que tècnicas se van a
usar como va a ser el cubrimiento
Estructura de tesoreria
responsabilidad y autoridad
Reporte: Los resultados obtenidos
y la Estrategia
Controles Contables internos:
Registro de las transacciones,
confirmaciòn con bancos
Políticade
riesgoFX

10. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Tipos de exposiciòn : Exposiciòn de transacciòn: Compra o venta en otra moneda
Identificar y medir la exposiciòn cambiaria
Desarrollar la polìtica de riesgo cambiario Cobertura financiera: Contrato forward
Etapas Opciones de moneda
Cubrir la exposiciòn de riesgo cambiario Swaps
Evaluar y ajustar periodicamente
Porquè cubrirse del riesgo Cambiario?
Minimizar los efectos de la tasa de cambio
Tener un flujo de caja màs cerca a la realidad
Ajustar los precios de los productos exportados
Incrementar la competitividad
Tècnicas comunes de
instrumentos
El riesgo de exposición frente a una
operación de compra o venta,
producto de una operación realizada
en una moneda diferente a la
Exposiciòn contable : Activos o pasivos que se
encuentran en moneda extranjera, y se expresan
Cobertura natural: Cuando el nivel de
compras y ventas en moneda
Exposiciòn econòmica: Valor de la compañía con
incidencia de tasa cambiaria
Administraciòn de
Riesgo cambiario

11. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
7. Análisis Financiero
780,000,000.00
800,000,000.00
820,000,000.00
840,000,000.00
860,000,000.00
880,000,000.00
Escenario TRM
10%
Escenario TRM
15%
Escenario TRM
30%
Escenario Scotian
Bank
Utilidad
Utilidad
Escenario TRM 10% Escenario TRM 15% Escenario TRM 30% Escenario Scotian Bank
Utilidad 858,139,025.00 846,886,662.50 813,129,575.00 837,660,500.00
Variación utilidad 100.00% -1.31% -5.25% -2.39%

12. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
7. Análisis Financiero
580,000,000.00
600,000,000.00
620,000,000.00
640,000,000.00
660,000,000.00
680,000,000.00
Escenario TRM
10%
Escenario TRM 15% Escenario TRM
30%
Escenario Scotian
Bank
Flujo de caja
Flujo de caja
Escenario TRM 10% Escenario TRM 15% Escenario TRM 30% Escenario Scotian Bank
Flujo de caja 658,319,025.00 647,066,662.50 613,309,575.00 637,840,500.00
Variación FC 100.00% -1.71% -6.84% -3.11%

13. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
8. Análisis de una inversión a 10 años usando Simulación de
Montecarlo DCF

14. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
9.Conclusión
Proyecto de derivados
- El riesgo al incremento de tasa de cambio es inminente, por lo que es necesario cubrirse con un
forward de tasa de cambio
Proyecto de Inversión Palisade:
-VPN positivo mayor a cero, lo que significa que los ingresos y gastos futuros traidos al valor de
hoy generarán utilidad con base en la tasa que se está usando