El efecto de los cambios del dólar en las operaciones económicas de la empresa en Colombia. Riesgo Cambiario, Derivados.

1. Cubrir Riesgo Cambiario de ABC y Evaluar Flujo de Caja Descontado
Alumno: Fabian Riveira Santos - Accounting Coordinator
Havas Media Colombia
Profesor: John Alex Herrera
Clase: Finanzas y Mercado de Valores
Agosto / 2016
Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

2. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
1. Metodología
2. Problema.
3. Solución.
4. Mercado Objetivo.
5. Competencia.
6. Equipo Ejecutor.
7. Resumen y Análisis financiero del riesgo cambiario.
8. Análisis de una inversión a 10 años usando simulación de Monte Carlo DCF
9. Conclusión.

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1) Metodología
1. Análisis del reporte “Fondo Monetario Internacional de Colombia 2016”
2. Análisis del reporte “Foreigh Exchange Outlook Scotian Bank”
3. Creación de 4 escenarios (Modelos) del impacto cambiario USD vs Pesos Colombianos para 2016.
4. Análisis de 2 herramientas para crear la política y la administración del riesgo cambiario.
5. Crear un modelo Financiero “discounted cash flows” para analizar el riesgo usando la simulación de Monte Carlo @Risk v7.
6. Software usado:
• Palisade @ Risk version 7.
• Palisade @ Evolver version 7.

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Factores del problema:
- El Proceso de paz, su financiamiento, y cómo repercute en la estabilidad
económica del país.
- La inestabilidad de las economías en países vecinos.
- Los retrasos en la infraestructura 4G reduciría la demanda y la
competitividad.
- La caída de los precios del petróleo.
2. Problema: “El efecto de los cambios del dólar en las operaciones económicas de la empresa
en Colombia.”

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Activar un método de cobertura cambiaria: “DERIVADOS”
- Nos permite realizar operaciones a futuro.
- Asegurar una obligación futura contra los movimientos de
precios en tasas de interés o tipos de cambio.
- Protegerse del riesgo de la variación de dichos precios.
- Poder pactar una tasa de cambio a futuro.
3. Solución:

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- Mitigar el riesgo en las operaciones de comercio exterior.
- Importadores y exportadores se benefician al poder
establecer flujos de caja sin tener que depender de las
variaciones de la tasa de cambio.
- Garantizará la menor exposición o pérdidas en la operación.
- Estabilidad en sus finanzas y esto se traduce en generación de
empleo y en el sostenimiento de su actividad económica.
4. Mercado Objetivo:

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- Importaciones no sufrirán variaciones en sus precios.
- Mejorar su calidad, una empresa competitiva antes sus
similares.
- El hecho de no afectar sus precios finales por lo fluctuante de
la tasa de cambio marca la diferencia frente a sus
competidores.
- Garantiza el crecimiento de sus ventas e ingresos a lo largo del
periodo 2016.
5. Competencia:

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- Definen Políticas Cambiarias de la empresa.
- Gestores que intervendrán en el proceso de cobertura.
- Se involucran todas las áreas ejecutoras: Consejo Administrativo,
Dirección Contable y Financiera, Gestor de Tesorería, ect.
- Se ejecutan controles contables y financieros internos y externo
que permitan reaccionar oportunamente en el proceso de
cobertura.
6. Equipo Ejecutor:

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- Implementación de “Administración del Riesgo Cambiario”.
- Se determinan los beneficios de tener cobertura cambiaria:
minimiza efectos sobre beneficios, proporcionando estabilidad.
- Se controla el flujo de efectivo, mejor fijación de precios finales al
mercado.
- Aminorar el riesgo financiero sin afectar el patrimonio de los
accionistas.
- Definir y medir la exposición, definir políticas, cubrir exposición y
evaluar y ajustar el proceso constantemente.

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Los modelos partirán de la tasa real de enero a abril de 2016, y se
incrementaran con 10%, 15%, 30% hasta diciembre. Evidentemente el
peor escenario es cuando la tasa se incrementa un 30% ya que la
ganancia se reduce un 5,25%.
7. Análisis financiero del riesgo cambiario. ¿que nos pasa si no tenemos una política de derivados?
Concepto
TRM Real (Ene-
Abr) + 10% -> Dic
TRM Real (Ene-
Abr) + 15% -> Dic
TRM Real (Ene-
Abr) + 30% -> Dic
TRM Real (Ene-
Mar) +
ScotianBank ->
Dic
Aggregate Profit 858.139.025 846.886.663 813.129.575 837.660.500
100,00% -1,31% -5,25% -2,39%

13. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
790,000,000
800,000,000
810,000,000
820,000,000
830,000,000
840,000,000
850,000,000
860,000,000
870,000,000
TRM Real (Ene-Abr) +
10% -> Dic
TRM Real (Ene-Abr) +
15% -> Dic
TRM Real (Ene-Abr) +
30% -> Dic
TRM Real (Ene-Mar) +
ScotianBank -> Dic
Aggregate Profit

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En cuanto al flujo de caja el peor escenario es también el tercero
donde se incrementa la tasa un 30%.
Análisis financiero del riesgo cambiario: Cash on Hand
Concepto
TRM Real (Ene-
Abr) + 10% -> Dic
TRM Real (Ene-
Abr) + 15% -> Dic
TRM Real (Ene-
Abr) + 30% -> Dic
TRM Real (Ene-
Mar) +
ScotianBank ->
Dic
Cash on Hand 658.319.025 647.066.662 613.309.575 637.840.500
100,00% -1,71% -6,84% -3,11%

15. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
590,000,000
600,000,000
610,000,000
620,000,000
630,000,000
640,000,000
650,000,000
660,000,000
670,000,000
TRM Real (Ene-Abr) +
10% -> Dic
TRM Real (Ene-Abr) +
15% -> Dic
TRM Real (Ene-Abr) +
30% -> Dic
TRM Real (Ene-Mar) +
ScotianBank -> Dic
Cash on Hand

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8. Análisis de una inversión a 10 años usando simulación de Monte Carlo DCF ¿que pasa cuando un proyecto
tiene una Valor Presente Neto Positivo?

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Simulación de Monte Carlo DCF:

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Finalizado el análisis la empresa deben tener en cuenta que
es muy importante utilizar los instrumentos de derivados
para protegerse de los riesgos de cambio.
9. Conclusión: