Revista Estudiantil de la Carrera de Contaduría Pública de la Universidad May...
El indicador del miedo
1. CATALUNYA
Lunes 12 junio 20172 Expansión
E
n1992,unprofesordefinanzasllamadoRobertWha-
leysentólasbasesdeunindicadorfinancieroquepu-
diesemedirelsentimientodeestrésenlosmercados
cotizados. Juntando piezas de aquí y de allá –cuál Doctor
Frankenstein de las finanzas– trajo a la vida al invento y lo
bautizóconelnombredeVIX.
Desde ese olímpico año, cualquier operador, inversor o
analista puede de un vistazo, cuantificar mediante una re-
presentación numérica clara lo relajados o aterrorizados
queestánlosmercadosfinancieros.
Cosa muy principal, pues como dijo H.P. Lovecraft – un
auténticoclásicodelanoveladeterror-laemociónmásan-
tiguayfuertedelahumanidadeselmiedo,yeltipomásanti-
guoymásfuertedemiedoeselmiedoalodesconocido.
Losmediosdecomunicaciónquesuelenestarmásporel
márketing que por las sutilezas rápidamente lo denomina-
roncomoelindicadordelmiedodeWallStreet,endisonan-
ciaconlabasedecálculodelmismo,quesebasaen elsegui-
mientodelavolatilidaddelasopcionesdelaBolsadeChica-
go.
Puestoquelosmercadossonlasumadelmiedoylacodi-
ciadesusparticipantesnoestádeltodomalelpoderdispo-
nerdeundatotanrelevanteydesdeentonceselVIXhaser-
vidoderectorprincipalenlatomademuchasdecisionesfi-
nancierasdeimportancia.
Asuvez,ypuestoquetodoessusceptibledesercotizado,
desde 2010 los productos que valoran sustos y sobresaltos
sumanyamásde16.000millonesdedólaresenmanosdein-
versoresminoristas.
En el entorno actual con un VIX en sus horas más bajas
porlaevaporacióndelavolatilidad,losexpertosnoseponen
deacuerdoynadiesabepredeciracienciaciertasiesoesun
augurio de terrores venideros o de tranquilidades durade-
ras. Exorcizando temores podríamos convencernos en que
quizás no sea más que el reflejo de cambios estructurales
profundosquehantenidolugardesdelacrisisfinancierape-
ro como tanta tranquilidad inquieta, no son pocos los que
anuncianpróximastempestadesapocoqueconfluyandesa-
fortunadascircunstancias.
Encualquiercaso,elmiedoparametrizado,siendounda-
to a considerar al afrontar nuestro proceder en el mercado,
no debe ser sino un factor más que necesita ir acompañado
delconcursonecesariodeotrosingredientescomosensatez,
cautela,acierto,mesura,juicio,precauciónyunadocenalar-
gadesinónimosquelesvoyaahorrarpuesnoquerríaasus-
tarles.
Invertir es perseguir sueños. Si al hacerlo el miedo final-
mentelesvence,cierrenlosojosyháganloigualmente,pues
nadacontentamásalmiedoquesabotearlossueños.
FRANCESC RUBIRALTA, MÁS CERCA DE LA BANCA
ElpresidenteejecutivodeCelsaconfíaenalcanzarantesde
lasvacacionesdeveranounacuerdoconlasentidades
acreedorasparalarefinanciacióndeunadeudaaproximada
de2.600millonesdeeuros.Lasemanapasada,la
siderúrgicarealizóunpagoalabancapor59millones.
LEO MESSI COMPRA EL HOTEL MIM DE SITGES
EldelanterodelBarçahapagado30millonesdeeurospara
hacerseconlapropiedaddeunhotelde77habitacionesy
cuatroestrellascuyagestiónhaencargadoalgrupoMajestic.
ElvendedorhasidoelempresariolocalFranciscoSánchez.
DETRÁS DE EL MENSAJE
EL FIEL DE LA BALANZA
ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONACON ÉNFASIS
24000
23000
22000
21000
20000
19000
18000
17000
0
30
70
100
S O N D E17 F M A M J
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Mid-50 Del 30-08-16 al 09-06-17
120
117,5
115
112,5
110
107,5
105
102,5
100
97,5
0
30
70
100
F M A M J
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Global-100 Del 02-01-17 al 09-06-17
La banca catalana limitó en su
cotización los efectos del hun-
dimientodePopularysucom-
praporpartedeSantander.Sa-
badell se dejó un 3,5%, mien-
trasqueCaixaBankcerrólase-
manaconunalzadel1,67%.La
capitalización agregada de to-
das las cotizadas bajó un
0,62%,hastalos102.488millo-
nes. La que mejor capeó el
temporal fue Colonial, que se
anotó un incremento del
1,78%,hastalos7,5euros,enla
semana que se anunció su en-
trada en el Ibex-35. En el otro
platodelabalanzasesituóSer-
vice Point, que registró una
caídadel34,15%.
Aunque la presencia de
compañías catalanas en
Bolsa sigue siendo muy re-
ducida, la situación mejo-
raráafinalesdemesconel
debut bursátil de Lecta,
grupo papelero que con-
trolaTorraspapelyquetie-
ne su sede corporativa en
Barcelona. Mientras, Bain,
la división de frutos secos
del grupo de alimentación
Borges, ultima –en su se-
gundo intento– el salto al
mercado continuo. A estas
incorporacionessesumael
inminente regreso de Co-
lonial al Ibex, que se hará
efectivo el próximo día 19.
Louis Vuitton pone en mar-
cha una nueva planta de ma-
rroquinería en Polinyà y crea
80empleos.
Grifols salva Aigües de Vila-
juïgatrascomprarlaempresa
porunmillóndeeurosalgru-
poconstructorCopcisa.
Grupo Nomo factura 8 mi-
llones y prevé crecer un 50%
hasta 2019 con la apertura de
nuevosrestaurantes.
Ametller Origen compra
Green Vita y prevé alcanzar
unafacturaciónde200millo-
nesdeeurosesteaño.
Tradebe obtiene un crédito
de 265 millones liderado por
BBVA para financiar sus pla-
nesdecrecimiento.
La ACA recupera su capaci-
dad inversora y licita siete
contratos para construir nue-
vasdepuradoras.
La turismofobia del gobier-
no de Ada Colau lleva a la
oposición a reclamar que se
deje de criminalizar al sector.
La plantilla del Metro de
Barcelona acuerda mantener
la huelga parcial a pesar de la
mediacióndelaGeneralitat.
El grupo Bic Graphic hace
efectivos los 120 despidos
pactadosconlaplantilladesu
centrodeTarragona.
Prologis advierte de que en
Catalunya sólo queda suelo
logístico para dos años al no
habersehecholosdeberes.
Germà Gordó se aferra a su
escañodespuésdesuimputa-
ción y de darse de baja como
militantedelPDEcat.
Caprabo vuelve a entrar en
pérdidas, con unos números
rojos de 28,6 millones de eu-
rosen2016.
Ellimitado
‘efecto
Popular’
Másgrupos
catalanesen
elparqué
Positivo Negativo
Director de Kessler&Casadevall AF
EMPRESAS CATALANAS QUE COTIZAN EN ELMERCADO CONTINUO
Cierre 9 de junio Capitalización 9 de junio Variac. (%)*
CaixaBank 4,193 25.080.169.663,98 1,67
Gas Natural 21,95 21.965.131.034,95 -1,06
Abertis 16,335 16.177.878.666,18 -0,09
Grifols** 25,005 10.655.375.598,99 -1,44
Banco Sabadell 1,756 9.861.961.500,18 -3,46
Catalana Occidente 37,15 4.458.000.000,00 0,16
Cellnex 18,965 4.393.872.646,60 -0,13
Colonial 7,5 2.943.525.420,00 1,78
Almirall 14,96 2.587.348.755,20 -4,23
Applus+ 10,84 1.409.381.624,20 -5,20
Fluidra 6,125 689.853.053,75 -1,21
Miquel y Costas 31,8 656.670.000,00 0,25
Ercros 2,6 296.624.824,60 -7,31
eDreams Odigeo 2,88 307.525.896,00 -4,70
Dogi 3,598 259.072.083,06 -11,16
Naturhouse 4,234 254.040.000,00 -6,62
ReigJofre 3,05 192.803.371,00 -4,98
Renta Corporación 2,885 94.883.354,24 -1,20
Oryzon Genomics 2,573 87.897.259,04 -18,11
Fersa 0,58 81.202.191,24 -4,92
Service Point 0,648 35.539.430,40 -34,15
Total 102.488.756.373,61 -0,62
En euros.*Evolución respecto al 2 de junio.**No incluye las acciones de serie B.
OPINIÓN
Carlos de Fuenmayor
expansioncat@expansion.com
REDACCIÓN: MartíSaballs(directoradjunto);JoséOrihuel(redactorjefe);SergiSaborit(jefedesección);
MarisaAnglés,DavidCasals,GabrielTrindadeyArturZanón.
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