1. CATALUNYA
Miércoles 6 mayo 20152 Expansión
Consejoscervantinos
D
ecíadonAlonsoQuijano,ennuestroinmortalQuijo-
te, que el valor reside en el término medio entre la
cobardía y la temeridad. La cita viene a cuento para
intentar tomar una postura equilibrada frente a los niveles
alcanzados por la mayoría de los índices de los países desa-
rrolladosenelprimercuatrimestredelejercicio2015.
Los mercados financieros se encuentran en subida libre.
El índice Stoxx 600 acumula una revalorización del 19,5%
enloquevadeaño,conalzassuperioresal20%enlasbolsas
deAlemania,ItaliayFrancia.LaBolsaespañola,conunare-
valorizacióndel15%,estáensunivelmásaltodesdecomien-
zosde2010.Lejosdesumáximohistórico,peroenclaraten-
dencia alcista. A su vez, los índices estadounidenses Dow
Jones, Standard & Poor’s 500 y Nasdaq llevan meses mo-
viéndoseenzonademáximos.
Todoellonoobedecealavalentíadelosinversores,sinoa
una falta de alternativas rentables en un mundo de tipos de
interés cercanos a cero –cuando no negativos–, y al azuce
constantedetodoslosprogramasdeexpansióncuantitativa
queenelmundohansido.Conunosnivelesdecomplacencia
enormes,unavolatilidadmínimayunaliquidezhuérfanade
alternativas naturales, todo parece apuntar a la pronta con-
secución de nuevos re-
cordsenlosíndicesbursá-
tiles. No obstante, nada
impide que los mercados
setomencualquierexcusa
para corregir abrupta-
mentelosexcesosdeopti-
mismo. Históricamente,
los mercados han demos-
tradoquesonmuybuenoshaciendoeso.
Uneventoinesperado,unasubidadetiposdeinterésanti-
cipadaounconsensocadavezmásfirmedelacertezadelas
débilesexpectativasdelcrecimientomundial,podríanvaler
perfectamente para ello. Aún a sabiendas de que los defen-
soresaultranzadelavalidezúnicadelosresultadosempre-
sarialescomomedidadelpulsoeconómicodelosmercados
financierosmecalifiquendepesimistarecalcitrante(sinser-
lo), en mi opinión, la situación económica es enormemente
vulnerableyseimponeunaciertaprudencia.Prudenciapa-
raquelosinversoresnoadquieranmásriesgoqueelqueles
corresponda por su perfil de inversión. Y en el supuesto de
padecerunasobrecargadeexposiciónalriesgo,ysinesperar
elaplausocerradodelospalmerosdeloptimismo,proceder
a aligerar las carteras de activos sensibles a correcciones
bursátiles,yaumentarposicionesenestrategiasdebajavola-
tilidadconexposiciónneutralalmismo.Retomandoallúci-
dohidalgocastellano“elretirarnoeshuiryelesperarescor-
dura,cuandoelpeligrosobrepujaalaesperanza”.
La situación
económica es muy
vulnerable y se
impone una cierta
prudencia
LA PELÍCULA DE MIEDO DE FERRAN MASCARELL
ElconsellerdeCulturaobtuvoayerelrespaldodelGovern
paraelevarun33%,hasta600.000euros,lasubvención
autonómicaalFestivaldeCineFantásticodeSitges,que
celebrarásuediciónnúmero48elpróximomesdeoctubre
enlalocalidaddelGarraf.
LA FOTO
21000
20000
19000
18000
17000
16000
15000
14000
0
30
70
100
A S O N D E15 F M A M
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Mid-50 Del 22-07-14 al 05-05-15
12500
10000
7500
5000
2500
0
0
30
70
100
F M A M
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Global-100 Del 02-01-15 al 05-05-15
Incluyendo cupón corrido,que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón.DeudaAnotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña.Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; sien-
do D el día de contratación.Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses.En las letras delTesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.
El grado de ocupación de los
establecimientos de turismo
rural en el primer trimestre
del año ha bajado seis puntos
en relación a los tres últimos
mesesde2014.SegúnelIdes-
cat, el trimestre pasado se re-
gistró una ocupación del
15,8%,entantoqueenlostres
primeros meses de 2015 solo
se han reservado el 9,8% de
habitaciones en los aloja-
mientos rurales. Por marcas
turísticas, solo la Costa Brava
(10,1%), Costa Barcelona
(12,6%) y los Pirineos (11,9%)
superan la media de ocupa-
ción,aunquetodaslasmarcas
acusanundescenso,especial-
menteTerresdel’EbreyCos-
ta Brava, que bajan más de
seis puntos. Sin embargo, en
comparación con el primer
trimestrede2014,elgradode
ocupación sube ligeramente,
conunalzadel0,9%.
El cava viaja a la tierra del
prosecco, uno de sus gran-
desrivalesinternacionales.
El espumoso español será
este mes uno de los prota-
gonistas del Pabellón de
España en la Exposición
Universal de Milán, recién
inaugurada.Entreel25yel
31 de mayo se celebrará en
el recinto la Semana del
Cava, que ofrecerá degus-
taciones a los visitantes y
catasprofesionales.
Bajanlasreservasenelalojamientosrurales
Elsector
delcavaviaja
alaExpo
deMilán
COYUNTURA
DETRÁS DE
CON ÉNFASIS
ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA
MERCADODELADEUDAPÚBLICADELAGENERALITATDECATALUNYA
Cambios del día en % Volumen contratado
Cambio Otros Cupón
precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR
0F6 DG5,75 15-06 M 82,170 82,154 82,154 82,154 82,154 82,1545 4,946 8.400.000,00 8.835.259,30 40,00
861 DG3,87515-09 M 97,664 97,537 97,537 97,537 97,537 97,5370 2,463 600.000,00 600.000,00 11,00
929 DG4,75 18-06 M 109,892 109,701 109,701 109,701 109,701 109,7010 4,360 1.000,00 1.140,60 1,50
0F6 DG5,75 15-06 M0 82,154 82,139 82,139 82,139 82,139 82,1390 4,962 8.400.000,00 8.835.283,50 40,00
05-V-15
Director Kessler&Casadevall AF
OPINIÓN
Carlos de Fuenmayor
EL REGRESO AL CAMP NOU DE PEP GUARDIOLA
ElexentrenadordelFútbolClubBarcelonayactualtécnicodelBayerndeMúnich,PepGuardiola,
seenfrentahoyenelCampNouasuantiguoclubenelpartidodeidadesemifinalesdelaLigade
Campeones.“Hevenidoahacermitrabajo: noestoyaquípararecibirunhomenaje”,declaróayer
elmístercatalán.GuardiolanoahorróelogioshacialaestrelladelBarça,LeoMessi,alasegurar
que“ningunadefensanisistemalepuedeparar”.
Efe
expansioncat@expansion.com
REDACCIÓN: MartíSaballs(directoradjunto);JoséOrihuel(redactorjefe);SergiSaborit(jefedesección);
MarisaAnglés,TinaDíaz,CristinaFontgivell,DavidCasalsyArturZanón.
PUBLICIDAD: DanielChoucha(JefeÁreaPublicidadExpansiónBarcelona)yAlbertBorràs.
Teléfono: 934962422/934962407
PasseigdeGràcia,11,escaleraA,5ªplanta
08007Barcelona
Teléfono: 934962400
Fax: 934962405
CATALUNYA
EVOLUCIÓN DELTURISMO RURAL
Catalunya.Primer trimestre de 2015
Trimestre actual Trimestre anterior Un año antes
OCUPACIÖN POR HABITACIONES (%) 9,8 15,8 8,9
Barcelona 0,0 0,0 0,0
Costa Brava 10,1 17,2 8,6
Costa Daurada 5,7 11,4 7,0
Costa Barcelona 12,6 – –
Paisatges Barcelona 7,2 – –
Pirineos 11,9 16,6 9,2
Terres de Lleida 6,5 13,1 5,3
Terres de l’Ebre 5,9 9,2 5,3
Val d’Arán – – –
Fuente: Idescat,a partir de la encuesta de ocupación en alojamientos de turismo rural del INE
