Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 25 al 31 de enero de 2014, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 25 al 31 de enero
LATINOAMÉRICA
ARGENTIINA
A RG EN T N A
Medidas paliativas. El lunes 27 de enero entró en vigor en Argentina una nueva
normativa que aporta un ligero alivio a las duras e impopulares restricciones sobre el
mercado de divisas. Se vuelve a permitir la adquisición de divisas extranjeras a
particulares para atesoramiento, estableciendo un límite de 2.000$ al mes, para
aquellos que justifiquen ingresos superiores a los 7.200 pesos mensuales, unos 900
dólares al cambio oficial. Asimismo, la adquisición de moneda extranjera tendrá un
recargo del 20% (anteriormente del 35%) a menos que se deposite a plazo fijo en una
entidad bancaria por un plazo mínimo de un año. Esta medida da a entender que el
gobierno considera suficiente la devaluación para frenar la pérdida de divisas.
BRASIIL
B RA S L
Revisión de previsiones. Una encuesta oficial, realizada entre 100 economistas
brasileños, sitúa la previsión del tipo Selic del Banco Central en el 11% en promedio
para 2014, y recorta las expectativas de crecimiento del PIB hasta el 1,91% este año y
2,20% el próximo. Las autoridades, mientras tanto, intentan controlar la inflación, que
se situaba a mediados de enero en el 5,63% y por tercer año consecutivo por encima
del objetivo (4,5%). Igualmente el Banco Central ha disminuido sus previsiones de
crecimiento para el 2013, desde el 2,5% al 2,3%.
CHIILE / PERÚ
CH LE / PERÚ
Resolución de conflicto. La Corte Internacional de Justicia de La Haya (CIJ) ha otorgado
a Perú parte de la zona marítima bajo soberanía chilena, en discordia desde la guerra
del Pacífico, en el siglo XIX. La CIJ ha llegado a la conclusión de que los dos países
estaban de hecho de acuerdo sobre una frontera marítima limitada a una distancia de
80 millas náuticas de la costa. En la zona comprendida entre 80 y 200 millas náuticas,
los jueces han propuesto un nuevo límite, con el fin de obtener un "resultado justo”.
Parte del área considerada en “aguas internacionales” por Chile quedará ahora bajo la
soberanía peruana. Chile ha lamentado la "pérdida" de sus derechos marítimos en
esta zona, mientras que los peruanos se declararon satisfechos de haber recuperado
más de 70% de lo que habían pedido.

2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
NIICARAGUA
N CARAGUA
Modificación de la constitución. El presidente Daniel Ortega ha conseguido modificar la
constitución nicaragüense para eliminar el límite de mandatos presidenciales, y de esta forma
poder ser elegido de manera indefinida. Según la oposición, la reforma "debilita aún más la
institucionalidad democrática de Nicaragua". Ortega logró la reelección en noviembre de 2011,
violando la Constitución, que establecía que no podía ser presidente quien ocupara el cargo o
haya sido Presidente en dos ocasiones. Ganó con el 66% de los votos, en una elección que los
observadores de la Unión Europea calificaron como “opaca”. La enmienda constitucional
elimina también el mínimo de votos necesarios para ser nombrado Presidente.
VENEZUELA
VENEZUELA
Leyes contra la inflación. La ley que limita al 30% el margen sobre la venta de bienes y
servicios ha entrado en vigor. El gobierno intenta con este texto contener la inflación anual,
que sobrepasó el 56% en el 2013. El decreto prevé también sanciones administrativas y penas
de prisión de 2 a 12 años para toda persona que se considere culpable de especulación,
acaparamiento o contrabando. Una autoridad administrativa específica estará encargada de
controlar los precios en toda la cadena de producción. Expedirá un certificado de "precio
justo" que permitirá a las empresas conseguir dólares para importar sus productos. El índice
oficial de escasez, indicador de abastecimiento del mercado, ha sido del 22,2% en noviembre y
del 23% en diciembre, los niveles más altos de los últimos seis años.
ASIA
CHIINA
CH NA
Primer incidente de la “banca en la sombra”. Los inversores individuales que confiaron parte
de sus ahorros a China Credit Trust (institución no bancaria) para financiar una empresa
minera en la provincia china de Shanxi podrán respirar tranquilos. La quiebra de la minera no
implicará la pérdida de su dinero. La financiera China Credit Trust ha confirmado que se ha
llegado a un acuerdo con un “inversor desconocido” que se hará cargo de la deuda (360
mill.€), con exclusión de los intereses. Cualquiera que sea la naturaleza exacta del acuerdo,
nadie duda de que las autoridades chinas están detrás de este asunto. Aunque las autoridades
chinas han dado con ello una señal de tranquilidad, las críticas sobre el procedimiento son
generalizadas. Se rescata un producto financiero en bancarrota, mal diseñado y que ofrecía
suculentos rendimientos sin avisar de la importancia del riesgo, con lo que alimenta un poco
más la irracionalidad del sistema financiero y no se advierte a los ahorradores a estar atentos
al riesgo.
FIILIIPIINAS
F L P NAS
Acuerdos de paz. El gobierno de Filipinas y la guerrilla separatista musulmana, el Frente
Moro de Liberación Islámica (MILF en sus siglas en inglés), anunciaron el 26 de enero que
firmarán un acuerdo de paz en las próximas semanas para poner fin a la insurrección
sangrienta que dura desde 1970 y que ha generado cerca de 150 000 muertes. Ninguna de
las partes ha dado detalles sobre de cómo se hará el desarme de los 12.000 rebeldes del
MILF, indicando únicamente que será un “proceso gradual”. El MILF es una escisión del
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3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Frente Moro de Liberación Nacional (MNLF), que ya en 1987 llegó a un acuerdo de paz con
el gobierno filipino, que dio pie a la formación de la Región Autónoma del Mindanao
Musulmán. El MILF continuó la lucha armada, y no renunció a su pretensión de
independencia hasta 2011, momento en el que el gobierno de Benigno Aquino reanudó las
conversaciones de paz. El acuerdo implicará el establecimiento de una nueva región
autónoma en el sur de Mindanao.
Crecimiento. El PIB filipino creció un 6,5% i en el último trimestre del 2013, frente al 6,9%
del trimestre anterior, y muy por encima de la previsión del gobierno, revisada después del
tifón Haiyán al 4,1%. También han pesado sobre la actividad un fuerte terremoto en
octubre y el cierre en septiembre de uno de los mayores puertos del país (Zamboanga) por
los combates entre el ejército y los rebeldes musulmanes. En el conjunto de 2013 la
actividad económica ha aumentado un 7,2%, ligeramente por debajo de la previsión inicial
(7,3%). El objetivo de las autoridades para 2014 se sitúa en una banda del 6,5% al 7,5%. El
gasto de la reconstrucción y la recuperación de las exportaciones compensarán las pérdidas
de capacidad generadas por los sucesos catastróficos del año pasado.
IINDIIA
ND A
Subida de tipos. El Banco de la Reserva (Banco Central) ha subido de manera inesperada su
tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 8%, por las presiones sobre la inflación
subyacente y la necesidad de estabilizar la rupia. Los tipos podrían relajarse en un futuro
cercano si la tasa de inflación cayese, como parece que lo están haciendo los precios
minoristas, que solo han subido alrededor del 8% en diciembre, después de haber rozado el
10% los meses anteriores.
TAIILANDIIA
TA LAND A
Impacto de las manifestaciones. La producción industrial en Tailandia ha caído un 10,7% en
noviembre y un 6,1% en diciembre, calculado sobre los mismos periodos del año anterior,
como consecuencia del impacto sobre la economía de la crisis política y de las
manifestaciones que bloquean Bangkok desde el pasado mes de noviembre.
Elecciones. El 2 de febrero han tenido lugar las controvertidas elecciones anticipadas, que,
como habían venido anunciado, ha boicoteado el Partido Demócrata, principal formación
de oposición. La votación fue casi imposible en Bangkok y otras ciudades del sur, y el
Partido Demócrata ha anunciado que tratará de invalidarlas en los tribunales. El Partido
Demócrata pretende la reforma de la ley electoral como requisito previo a unas elecciones
válidas.
TAIIWAN / CHIINA
TA WAN / CH NA
Regularización de relaciones. El Ministro de Asuntos Continentales de Taiwán, Wang Yu-chi,
ha anunciado que el 11 de febrero se reunirá con su homólogo de la parte continental, Zhang
Zhijun, Vice ministro de Asuntos Exteriores. Será el contacto de más alto nivel desde el final de
la guerra civil, en 1949. Wang indicó que no se discutirán "temas políticos", a saber, el tema
de '“una sola China”, un tratado formal de paz o fomentar la unificación. Igualmente rechazó la
idea de que la reunión allanaría el camino para una cumbre entre las dos Chinas. La agenda
incluye la negociación de los vínculos económicos, la inclusión de Taiwán en organizaciones
internacionales, la creación de un mecanismo de comunicación de gobierno a gobierno y el
establecimiento de oficinas de representación en ambos territorios.
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4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
EUROPA DEL ESTE - CEI
BIIELORRUSIIA
B ELORRUS A
Posible devaluación. La posibilidad de una devaluación del rublo bielorruso parece cada vez
más cercana. La combinación del creciente déficit por cuenta corriente (4.000 mill.$), una
excesiva dependencia de los préstamos del exterior, alta inflación crónica (16,5% en el 2013) y
disminución de las reservas del Banco Central (-17% en 2013 y apenas 1,4 meses de
importaciones) hacen cundir la desconfianza en la divisa bielorrusa, que perdió más de un 11%
frente al dólar en 2013. Por todo ello Bielorrusia, miembro de la Comunidad Económica
Euroasiática, es cada vez más dependiente de Moscú, que sigue financiándole y que le ha
concedido un nuevo préstamo de 2.000 mill. $ en el mes de diciembre.
TURQUIIA
TURQU A
Subida de tipos. En un intento por frenar el declive continuo de la lira, el Banco Central de
Turquía anunció, tras una reunión de emergencia, una drástica subida de tipos del 7,75% al
12% en operaciones a un día, y del 4,4% al 10% en repos semanales, principal referencia del
mercado. El Banco Central justificó su decisión por "los últimos acontecimientos internos y
externos" que han "llevado a una significativa depreciación de la lira turca y un aumento
pronunciado en el riesgo”. Las medidas se mantendrán hasta que mejoren significativamente
las expectativas de inflación. A las presiones derivadas de la retirada de estímulos monetarios
de la FED se suma, en el caso de la lira turca, los efectos negativos del escándalo político y
financiero que soporta el régimen islámico conservador de Tayyip Erdogán desde mediados de
diciembre.
UCRANIIA
UCRAN A
Dimisión del primer ministro de Ucrania. En respuesta a la presión de los activistas, el
primer ministro de Ucrania, Mikola Azárov, presentó su dimisión el pasado 29 de enero,
que fue aceptada pocas horas más tarde por el presidente, lo que acarreó la caída en
bloque del Ejecutivo. Provisionalmente actuará como primer ministro en funciones el
viceprimer ministro Serguéi Arbúzov. El Presidente Yanukóvich tiene un plazo de 60 días
para someter a su candidato a primer ministro a la votación del Legislativo. Además, el
Parlamento ha abolido en bloque 9 de las 12 polémicas leyes, aprobadas el pasado 16 de
enero, que recortaban las libertades cívicas, entre ellas las de manifestación y expresión. El
Parlamento ucraniano, en un intento de reducir la tensión y protesta social, ha aprobado
una ley de amnistía para los activistas a cambio del desalojo de los edificios oficiales. Sin
embargo, éstos siguen reclamando la dimisión del presidente Yanukóvich y han rechazado
esta propuesta, a la que califican de “la ley de los rehenes”.
Ayudas económicas. Rusia se había comprometido recientemente a la entrega un paquete
de ayuda por unos 11.000 mill.€, pero tras la dimisión del primer ministro, el presidente
ruso, Vladimir Putin, ha matizado que esperarán al nombramiento del nuevo ejecutivo para
poner en marcha este plan. La Alta Representante de Política Exterior y de Seguridad
Común de la UE, Catherine Ashton, ha anunciado que Estados Unidos y los Veintiocho están
trabajando en un plan de ayudas económicas para Ucrania en apoyo al próximo gobierno
interino para que impulse reformas políticas y económicas y, a diferencia de lo ocurrido
hasta el momento, la ayuda no estará condicionada a que Ucrania alcance un acuerdo con
el Fondo Monetario Internacional. La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's
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5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
(S&P) ha recortado el pasado 28 de enero en un escalón, desde 'B-' a 'CCC+' con perspectiva
'negativa', el rating de emisor a largo plazo en divisa extranjera de Ucrania tras el
"significativo" aumento de la inestabilidad política en el país.
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
ARABIIA SAUDÍÍ
A RA B A SA U D
Presupuesto. El presupuesto para el año 2014 de Arabia Saudita prevé un aumento
relativamente modesto del gasto total (+ 4,3%) si se compara con el año anterior (+18,8%). Es
el menor crecimiento anual en una década y sugiere que el gobierno está empezando a
practicar una mayor disciplina fiscal. Mientras el precio del crudo sobrepase los 85 $/b, las
cuentas estarán equilibradas. Sin embargo, en el futuro, el control del gasto pasará por el
recorte de la nómina de los funcionarios, en su inmensa mayoría saudíes, con el consiguiente
riesgo de que aumente el descontento social.
EGIIPTO
EG P T O
Candidatura presidencial. El presidente egipcio interino, Adli Mansour, ha hecho público que
las elecciones presidenciales se celebrarán antes de las elecciones parlamentarias. El anuncio
se produjo el 26 de enero, al día siguiente a las celebraciones del tercer aniversario de la
revuelta que expulsó a Hosni Mubarak del poder. Dichas celebraciones se convirtieron en
manifestaciones a favor de la candidatura a la presidencia del hombre fuerte del país, el
general Abdel Fattah Al–Sissi. Seguidamente Mansur promulgó un decreto que asciende al
popular general, responsable del último golpe de Estado, al grado de mariscal. Poco después,
la cúpula militar egipcia autorizó al jefe del Ejército a presentarse a las próximas elecciones
presidenciales.
EMIIRATOS ARABES UNIIDOS
EM RA T OS A RA B E S U N D OS
Inversiones en EE.UU. y Canadá. Los Emiratos Árabes Unidos están considerando la posibilidad
de invertir en proyectos de producción de gas de esquisto (“shale gas”) en Canadá y EE.UU. A
pesar de contarse entre los países que tienen las mayores reservas de energía en el mundo, los
EAU y Kuwait están importando cada vez más gas para satisfacer la demanda de electricidad
de su creciente población. Las inversiones en cuestión podrían realizarse a través de jointventures con empresas japonesas, indias y chinas, algunas de las cuales ya han invertido en
proyectos de exportación de gas en América del Norte. Está previsto, así y todo, que las
importaciones procedentes de Irán (si se relajan las sanciones) y de Qatar sigan creciendo. Por
otra parte, las autoridades de los emiratos están considerando un aumento significativo de los
precios de la energía, altamente subsidiados, con el fin de frenar el consumo interno.
IIRAQ
RA Q
Nuevos refugiados. Más de 140.000 personas han huido de los combates entre las fuerzas de
seguridad y la guerrilla que asolan la provincia de Al- Anbar en Irak. Es el mayor movimiento de
refugiados desde la escalada de confrontaciones entre chíies y suníes, en el periodo 20062008. Barrios enteros de Ramadi, capital de la provincia, y de la ciudad cercana de Faluya han
sido ocupados por los rebeldes, entre los que se incluye la guerrilla del Estado Islámico en Irak
y el Levante, grupo vinculado a Al- Qaeda. Dada la cercanía de las elecciones del próximo 30 de
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6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
abril, el primer ministro Nouri Al- Maliki ha optado por una línea dura y el ejército intenta
recuperar estas zonas con fuertes ataques.
LÍÍBIIA
LBA
Demanda contra Goldman Sachs. La Libyan Investment Authority, que gestiona los 60.000
mill.$ del fondo soberano líbio, ha demandado a Goldman Sachs ante el Alto Tribunal de
Londres por haberse aprovechado deliberadamente de la falta de conocimientos en materia
financiera de los gestores libios para ganar 350 mill.$ sobre una inversión totalmente fallida de
1.000 mill.$ en derivados. El portavoz de Goldman Sachs ha declarado que la denuncia no
tiene fundamento.
SIIRIIA
SRA
Ginebra II. La primera ronda de conversaciones entre el gobierno de Bashard Al Assad y los
rebeldes sirios no ha dado ningún resultado tangible, si no es el hecho de que los dos bandos
se han sentado en la misma mesa. El acceso humanitario a la ciudad de Homs no ha sido
respetado por el régimen, considerando éste que podía facilitar la fuga de rebeldes armados a
otras ciudades sirias. La próxima ronda de negociaciones está prevista para el 10 de febrero.
T Ú N EZ
T Ú N EZ
Apoyo del FMI. El FMI ha desbloqueado 506 mill.$ a favor de Túnez, correspondientes a las
cuotas de septiembre y diciembre del préstamo concedido en junio del año pasado. El FMI
prestó al país 1.700 mill.$ destinados a acompañar la transición política y bloqueó la entrega
de las primeras cuotas debido a la inestabilidad. El anuncio se ha hecho al día siguiente de la
adopción de la nueva constitución tunecina y del nombramiento del gobierno de transición.
ÁFRICA SUBSAHARIANA
ÁFRIICA
ÁFR CA
Capacidad portuaria. Impulsada por el creciente comercio con Asia, la utilización de la
capacidad en los principales puertos comerciales del oeste de África podría llegar al 80%
durante la próxima década, frente a un 70% en la actualidad. Posiblemente aumentará la
congestión y la ineficiencia de la que ya adolecen. Los problemas de capacidad serán
particularmente pronunciados en Lagos, que maneja el 85% de las exportaciones y las
importaciones no petroleras de Nigeria. Si no se invierte en nuevos terminales es poco
probable que las mejoras previstas en los puertos existentes reduzcan significativamente este
cuello de botella.
REP.. DEMOCRÁTIICA DEL CONGO
REP DEMOCRÁT CA DEL CONGO
Conflicto con el FMI. El primer ministro congoleño Agustín Matata Ponyo ha anunciado que “la
República Democrática del Congo puede pasar un tiempo sin la ayuda del Fondo Monetario
Internacional” recalcando los buenos resultados económicos de su gestión. Las primeras
estimaciones oficiales de crecimiento del PIB en 2013 se sitúan en un 8,5%. La tasa de la
inflación se habría reducido al 1% (frente al 2,7% en 2012 y al 15,4% en 2011). En diciembre
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7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
del 2012 el FMI suspendió una línea de crédito de 560 mill.$, concedida en 2009, debido a que
el organismo internacional no pudo obtener información suficiente sobre la venta de acciones
de una empresa minera propiedad del Estado congoleño.
SUDÁFRIICA
SUDÁFR CA
Subida histórica de tipos. Las autoridades de Sudáfrica han elevado por primera vez en
cinco años los tipos de referencia en 50 puntos básicos, hasta el 5,5%, a pesar de un
crecimiento netamente insuficiente para luchar contra la pobreza, el paro y el desequilibrio
fiscal y exterior. Este cambio en la política monetaria es un signo de la creciente
preocupación por la fuerte depreciación del rand y su impacto en la inflación. El Congreso
de los Sindicatos de Sudáfrica, poderosa federación que forma parte de la alianza tripartita
del ANC, criticó duramente la medida, indicando que los principales perjudicados serán los
pobres. El Banco Central ha revisado igualmente la previsión de crecimiento para el 2014,
pasando del 3% al 2,8%. En 2013 el dato fue del 1,9%, el más bajo desde la recesión del
2009.
Inversión directa. La inversión directa extranjera (IDE) en Sudáfrica se ha más que
duplicado en el 2013, llegando a 10.300 mill.$. Se concentra principalmente en el sector de
bienes de consumo y representa alrededor del 20% del valor de la IDE en África. En los
últimos años, la caída de la IDE, junto con un crecimiento débil y la degradación de las
relaciones laborales, han puesto en cuestión la capacidad del gobierno para financiar el
déficit por cuenta corriente (6,8% del PIB en el 2013). Reflejo de la vulnerabilidad externa
del país, en lo que va de año el rand se ha debilitado en un 6,8% frente al dólar y un 24% en
los últimos doce meses.
OCDE
UNIIÓN EUROPEA
U N ÓN EU ROP EA
Posible nuevo rescate a Grecia. Alemania diseña un tercer paquete de ayudas para Grecia, de
entre 10.000 y 20.000 mill.€, condicionado a que el gobierno de Atenas dé pasos más
decididos en el camino de las reformas, según informaciones del semanario "Der Spiegel". Este
paquete podría presentarse a votación antes de las elecciones al Parlamento europeo del
próximo 25 de mayo. La propuesta baraja dos alternativas: una nueva quita de la deuda o un
programa limitado de apoyo por el que Grecia tendría acceso a más liquidez a través de los
fondos europeos de rescate.
EE..UU..
EE U U
Obama defiende las negociaciones con Irán. Obama, en su discurso del Estado de la Unión, ha
amenazaba con vetar cualquier legislación del Congreso que pretenda imponer nuevas
sanciones al régimen de los ayatolás. Cincuenta y nueve de los 100 senadores que conforman
el Senado de EEUU (incluidos 16 del partido de Obama) han apoyado una ley que impondría
nuevas sanciones a Irán, al considerar que mantener la presión económica es el medio más
seguro para que Teherán no desarrolle armas nucleares y se garantice el desmantelamiento de
sus infraestructuras. Sin embargo, el presidente de Estados Unidos quiere apostar por la
diplomacia y evitar cualquier iniciativa que pueda retirar a Irán de la mesa de negociación.
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