1. Cámara Chilena de la Construcción
Gerencia de Estudios
MERCADO INMOBILIARIO
Gran Santiago
3er trimestre 2010

2. En el período JULIO-SEPTIEMBRE DE 2010 las ventas de viviendas en el Gran
Santiago AUMENTARON 18,3% respecto del trimestre inmediatamente anterior
(cifra desestacionalizada), pero CAYERON 9% en comparación con el tercer
trimestre de 2009.
Ventas de Viviendas Gran Santiago -9%
Nro. Comparación Trimestral
Unidades
9.000 8.235 8.383 8.285 18,3%
8.000 7.378
7.065
6.805 6.907 6.724
7.603 6.740
6.526
7.000 6.225
2.769 6.114
3.744 3.259
5.522 2.210
6.000 2.040
2.501 1.978 5.120 1.909
2.414 1.941 4.777
2.222 1.830
5.000
1.652
1.632
4.000 1.683
3.000
5.466
4.639 5.026 4.868 5.167
4.391 4.564 4.585 4.761 4.815
2.000 4.003 4.284
3.870
3.488
3.094
1.000
0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010
Departamentos Casas

3. Durante los PRIMEROS 9 MESES de 2010 las ventas acumularon una CAÍDA
ANUAL DE 18,5%. Este nivel de ventas está por debajo del promedio de la
década y es el menor en los últimos nueve años.
VENTAS DE VIVIENDAS ENERO-SEPTIEMBRE
Nro. GRAN SANTIAGO %
Viviendas Crecimiento
Unidades vendidas Promedio Crecimiento
30000 60%
48.9%
50%
25000 23.875
22.625 22.105 40%
20.986 21.036
20.399
20000 30%
17.746 18.436 18.346
16.621
14,4% 20%
15000 7,8%
11.921 5,5% 10%
3,9%
10000 0%
-0,5%
-4,8% -3,0% -10%
-7,4%
5000
-20%
-18,2% -18,5%
0 -30%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

4. Al comparar el tercer trimestre de 2010 con igual período de 2009 se observa
que las UNIDADES VENDIDAS, tanto de departamentos como de casas,
registraron un DESCENSO (-7% DEPARTAMENTOS Y -14% CASAS).
Venta de Viviendas Gran Santiago en Unidades
Variación
Unidades Comparación Trimestre III (2009 - 2010)
8.000 0%
7.378
7.000 6.724 -2%
6.000 -4%
5.167
5.000 4.815 -6%
-7%
4.000 -8%
-9%
3.000 -10%
2.210
1.909
2.000 -12%
1.000 -14% -14%
0 -16%
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción
Departamentos Casas Total
III - 2009 III - 2010 Variación

5. Los últimos dos meses del trimestre son los que explican los mejores
resultados del período. De hecho, septiembre presentó una variación
positiva en las ventas de 9% en doce meses.
Venta de Viviendas Tercer Trimestre 2009 vs 2010
Nro.
Unidades III-2009 III-2010
3000
2.676
2.562
2.474
2500 2.338
2.140
2000 1.912
1500
1000
500
0
Jul Ago Sep
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.

6. No obstante, al separar según tipo de vivienda, se aprecia que en el caso de
las ventas DEPARTAMENTOS, septiembre es el único mes que presentó una
variación anual positiva, la que fue de 16%.
Venta de Departamentos Tercer Trimestre 2009 vs 2010
Nro.
Unidades III-2009 III-2010
2500
1.910
2000
1.760 1.796 1.741
1.497
1500
1.278
1000
500
0
Jul Ago Sep
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.

7. En el caso de las CASAS, los tres meses presentaron variaciones
interanuales negativas, siendo significativa la caída de 21% registrada en
julio.
Venta de Casas Tercer Trimestre 2009 vs 2010
Nro.
Unidades II-2009 II-2010
900
802
800 765
700 678
634 643
597
600
500
400
300
200
100
0
Jul Ago Sep
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.

8. Además de la caída en la cantidad de ventas, durante el tercer trimestre
también se observó una CAÍDA ANUAL EN EL VALOR de éstas, lo que fue
particularmente notorio en el mercado de las casas (-16%).
Miles Venta de Viviendas Gran Santiago en Miles de UF
de UF Variación
Comparación Trimestre III (2009 - 2010)
20000 0%
18.197
18000 -1% 17.060 -2%
16000 -4%
14000
12.131 11.957 -6% -6%
12000
-8%
10000
-10%
8000
6.066 -12%
6000 5.103
4000 -14%
2000 -16% -16%
0 -18%
Departamentos Casas Total
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción
III - 2009 III - 2010 Variación

9. La caída en el valor de las ventas del tercer trimestre se explica
principalmente por la disminución de 13% registrada en JULIO.
Venta de Viviendas en Miles de UF
Tercer Trimestre 2010
8000
7000 6.553 6.723
6.153
6000 5.487 5.318
5.019
5000
Miles de UF
4000
3000
2000
1000
0
JUL AGO SEP
2009 2010
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

10. En el caso de los DEPARTAMENTOS, el único mes del tercer trimestre que
vio disminuir el valor de las ventas en términos anuales fue julio, con una
caída de 12,7% en doce meses.
Venta de Departamentos en Miles de UF
Tercer Trimestre 2010
5000 4.749
4.431
4500
3.906 3.794 3.799
4000
3.409
3500
Miles de UF
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
JUL AGO SEP
2009 2010
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

11. En cuanto a las CASAS, se registraron contracciones en los montos
vendidos en todos los meses del trimestre, siendo la mayor caída en el
valor de las ventas de 28%, la que se produjo en el mes de JULIO.
Venta de Casas en Miles de UF
Tercer Trimestre 2010
2500
2.247
2.126
1.974
2000
1.693
1.610
1.519
1500
Miles de UF
1000
500
0
JUL AGO SEP
2009 2010
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

12. Los DEPARTAMENTOS registraron caídas en las ventas en el SEGMENTO
ENTRE 1.000 Y 3.000 UF. Por el lado de las CASAS, el único segmento con
aumento en las ventas fue el de 3.001 y 4.000 UF.
Venta de departamentos por tramo de precio (UF) 3er Trimestre 2010
Según unidades vendidas
Tramo Participación 2010 Participación 2009 Variacion Anual
Menor que 1.000 8,1% 3,7% 113,4%
1.000 - 1.500 26,5% 33,4% -23,0%
1.501 - 2.000 21,0% 21,6% -5,6%
2.001 - 3.000 21,9% 23,6% -9,7%
3.001 - 4.000 9,0% 8,2% 5,7%
Mayor que 4.000 13,5% 9,5% 38,5%
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción
Venta de casas por tramo de precio (UF) 3er Trimestre 2010
Según unidades vendidas
Tramo Participación 2010 Participación 2009 Variacion Anual
Menor que 1.000 9,5% 9,6% -13,4%
1.000 - 1.500 10,3% 11,8% -23,5%
1.501 - 2.000 30,6% 32,3% -17,4%
2.001 - 3.000 24,2% 24,6% -14,3%
3.001 - 4.000 11,7% 5,0% 104,1%
Mayor que 4.000 13,6% 16,7% -28,9%
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

13. A nivel comunal, SANTIAGO CENTRO presentó un aumento en la participación
de las ventas de DEPARTAMENTOS respecto de igual período de 2009. Situación
que se repite por segundo trimestre consecutivo.
Participación de Ventas en Departamentos
Según Unidades
%
Participación III-2009 III-2010
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

14. En el mercado de las CASAS, PUENTE ALTO registró el mayor aumento de
participación, siendo su contraparte las zonas de Lampa/Colina/Til-Til, Las
Condes/Vitacura/Lo Barnechea y Huechuraba, donde se presenciaron las caídas
más fuertes.
Participación de Ventas en Casas
Según Unidades
%
Participación III-2009 III-2010
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

15. El porcentaje de PROYECTOS EN OBRA Y NO INICIADOS aumentó fuertemente
hasta el segundo trimestre, situación que no mostró tendencia definitiva de
reversión en el período julio-septiembre. Ello refleja que la situación del sector ha
sido predominantemente de postergación en la ejecución de nuevos proyectos.
Proyectos en Desarrollo
Según Viviendas Informadas
100%
17% 15% 17% 15% 18%
90% 21% 23% 22% 20% 23%
29% 26% 24% 28% 26% 26%
29% 32%
36% 34% 34%
80%
70%
60% 49% 50% 50%
49% 50%
51% 48% 48% 51% 48%
44% 47%
50%
58% 58% 52% 43%
44% 45% 45%
40% 59% 60%
30%
20%
30% 34% 35% 33% 34% 32%
27% 28% 29% 30% 29% 29%
21% 25%
10% 18% 20% 20% 21%
12% 16%
12%
0%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep
2009 2010
Terminados En obra No iniciados
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción con información de Collect.

16. Durante el tercer trimestre se observa una disminución en el número de
proyectos en desarrollo en comparación son el segundo cuarto del año, pero un
aumentó en relación al mismo período de 2009.
Proyectos en Desarrollo
Proyectos en Desarrollo
Según Viviendas Informadas
Nro. Viviendas Según Viviendas Informadas
80.000
70.000
12.589 10.987
12.554
10.524
60.000 20.172 17.714 17.741 13.910 15.603 15.409 12.848 15.385 12.103
19.230 16.869
14.512 16.778
50.000
20.426 18.045
17.971 17.922 35.912 35.622 35.445
40.000 34.506
33.547
30.318 32.774 33.965 32.415 33.095 33.192 32.824
30.000 42.031 37.404 34.242
38.650 30.773 24.566
25.213 23.893 23.962
20.000
25.044 24.631 23.783 23.584
10.000 20.980 18.741 18.503 19.967 20.710 19.059 20.109 21.554
14.582
7.936 8.128 10.581 10.713 12.063 11.185 11.097 11.456
-
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep
2009 2010
Terminados En obra No iniciados
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción con información de Collect.

17. La NUEVA OFERTA aumentó lentamente desde mediados de 2009 hasta abril del
presente año. Si bien en julio se volvió a observar un leve aumento en los
inicios de viviendas, durante agosto éstos cayeron, para volver a presentar un
leve aumento el noveno mes del año.
INICIOS DE VIVIENDAS GRAN SANTIAGO
(PROMEDIOS MÓVILES EN 12 MESES)
4.500
4.000
3.500
Viviendas
3.000
2.500 Promedio (2006-2010) 2.025
2.000
1.500
1.000
500
0
JUN
JUN
JUN
JUN
JUN
DIC
DIC
DIC
DIC
AGO
OCT
AGO
OCT
AGO
AGO
OCT
OCT
AGO
JUL
JUL
JUL
JUL
JUL
NOV
NOV
NOV
NOV
MAY
MAY
MAY
MAY
MAY
ABR
ABR
ABR
ABR
ABR
FEB
FEB
FEB
FEB
FEB
SEP
SEP
SEP
SEP
SEP
ENE
ENE
ENE
ENE
ENE
MAR
MAR
MAR
MAR
MAR
2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción con información de Collect.

18. Las mayores ventas respecto del segundo trimestre y la estable pero baja
incorporación de proyectos aumentó la velocidad de ventas, dejando el stock
en torno a las 35.000 unidades. En términos anuales el stock disminuyó 23%
y trimestralmente disminuyó 13% (desestacionalizado).
Stock de viviendas y meses para agotar stock
Viviendas Viviendas Stock Viviendas Meses Meses
60.000 35,0
Stock (serie original): 35.375 viviendas
55.000 30,0
50.000
25,0
45.000
20,0
40.000
15,0
35.000
10,0
30.000
25.000 15,1 meses para agotar stock 5,0
20.000 0,0
Nov
Nov
Nov
Nov
Ene
Ene
Ene
Ene
Ene
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Sep
Sep
Sep
Sep
Sep
May
May
May
May
May
Mar
Mar
Mar
Mar
Mar
2006 2007 2008 2009 2010

19. En el caso de los DEPARTAMENTOS, a septiembre la velocidad de ventas se ubicó
en su mejor registro desde 2008. El stock sufrió una caída de 19,5% en doce meses
y de 12% respecto de junio (desestacionalizada) .
Stock de departamentos y meses para agotar stock
Viviendas Departamentos Meses Meses
45,000 45.0
Stock (serie original): 30.498 viviendas
40.0
40,000
35.0
35,000
30.0
30,000 25.0
25,000 20.0
15.0
20,000
10.0
15,000
17,5 meses para agotar stock 5.0
10,000 0.0
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Ene
Ene
Ene
Ene
Ene
May
Sep
Sep
May
Sep
Sep
May
Sep
May
May
Mar
Mar
Mar
Mar
Mar
Nov
Nov
Nov
Nov
2006 2007 2008 2009 2010

20. En tanto, la velocidad de venta de CASAS muestra un aumento de 20%
comparando los últimos meses de los trimestres segundo y tercero. En doce
meses la velocidad de venta tuvo un fuerte incremento de 35%. El stock continúa
con la tendencia a la baja observada a lo largo del año.
Stock de casas y meses para agotar stock
Viviendas Casas Meses Meses
16.000 30,0
Stock (serie original): 4.879 viviendas
14.000
25,0
12.000
20,0
10.000
8.000 15,0
6.000
10,0
4.000
5,0
2.000 8,2 meses para agotar stock
0 0,0
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Ene
Ene
Ene
Ene
Ene
May
Sep
May
Sep
May
Sep
May
Sep
Sep
May
Mar
Mar
Mar
Mar
Mar
Nov
Nov
Nov
Nov
2006 2007 2008 2009 2010

21. Respecto el segundo trimestre del año, la OFERTA DE CRÉDITO se flexibilizó para
inmobiliarias, constructoras y créditos hipotecarios. Lo anterior, debido a una mejoría del
entorno económico y sus perspectivas, a una disminución del riesgo de crédito de estos
clientes, y a una competencia más agresiva de otros bancos e instituciones no bancarias.
Estándares de aprobación de créditos
40
20
0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
-20
2005 2006 2007 2008 2009 2010
-40
Empresas inmobiliarias
-60 Empresas constructoras
Crédito hipotecario
-80
Fuente: Banco Central.

22. Paralelamente, la DEMANDA POR FINANCIAMIENTO de las empresas inmobiliarias
y créditos hipotecarios presentó un fuerte repunte. Esto obedecería a mejores
condiciones de ingreso y/o empleo de los clientes y a condiciones más atractivas
de tasas de interés, esto último principalmente en los créditos hipotecarios.
Estándares de solicitudes de créditos
80
60
40
20
0
-20 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
-40 2005 2006 2007 2008 2009 2010
-60
Empresas inmobiliarias
-80 Crédito hipotecario
-100
Fuente: Banco Central.

23. Las tasas para los créditos hipotecarios continúan con su tendencia a la baja. Se
espera que en el corto plazo la tasas se mantengan constantes y quizás para
fines de años sufran un aumento marginal como consecuencia del incremento
esperado en la TPM por parte del Banco Central.
Evolución del costo de financiamiento para la vivienda
Tasas en UF a más de 3 años. Cifras en porcentaje.
8
7
6
5
4
4,00
3
2
1
promedio enero 2002 septiembre 2010
-
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: Banco Central.

24. Perspectivas
 La mejoría en las expectativas de los consumidores, sumado a las mejores
condiciones de empleo y/o ingreso de las personas y el bajo nivel de las tasas
hipotecarias, vislumbran un positivo cierre de año para el sector inmobiliario.
 Sin embargo, ello no impedirá que 2010 finalice con una fuerte contracción
anual de ventas.
 Los inicios de proyectos nuevos continúan en niveles bajos. Si bien las positivas
expectativas para la economía chilena durante 2011 podría cambiar esta
situación.

25. Gracias