Análisis de la coyuntura e

1. Grupo de Análisis de la Coyuntura
Decimotercer Período Anual
Reunión Nro. 113
Córdoba, 16 de Mayo de 2012
INTEGRANTES DEL IIE:
Guillermo Acosta - Federico Priotti - Santiago Diaz - Andrés Rabinovich - Maximiliano Salve – Agostina Brinatti -
Martín Liendo – Franco Roland – Franco Cernotto – Natalia Tolosa – Santiago Bruno – Leonardo Faner
Instituto de Investigaciones Económicas-IIE IIE_BCC

2. Contexto Internacional

3. Pese a no encontrarse solución a los problemas de la Eurozona, la volatilidad se
mantiene en niveles significativamente bajos
Índice S&P 500 y Volatilidad
(en puntos básicos)
1,600 S&P 500 VIX (eje der.) 50
45
1,500
40
35
1,400
30
1,300 25
20
1,200
15
10
1,100 Mín VIX desde 2008
5
1,000 0
jul-11
dic-11
feb-11
oct-11
feb-12
may-11
jun-11
ago-11
nov-11
may-12
abr-11
sep-11
abr-12
ene-11
mar-11
ene-12
mar-12
Fuente: IIE sobre la base de Yahoo Finance.

4. Los gobiernos tienen reducido margen de política para reactivar la economía
PMI e Inflación
(0-50 contracción y 50-100 expansión ; variación interanual)
56 6%
Enero Febrero Marzo Abril Inflación (eje der.) Meta de Inflación (eje der.)
54 5.1%
5%
52
4%
50
48 3.4% 3%
2.6%
2.2%
46
2%
44
1%
42
40 0%
EE.UU China Brasil Eurozona
Fuente: IIE sobre la base de Bloomberg y BBVA.

5. Tras las elecciones, Europa discute el modelo de política que el Viejo
Continente debe seguir: ¿Crecimiento o Austeridad?
Crecimiento Austeridad
Desempleo en la Eurozona
Eurozona 10,9%
Unión Europea 10,2%
España 24,1%
Grecia* 21,7%
Portugal 15,3%
Italia 9,8%
Alemania 5,6%
Fuente: IIE sobre la base de Eurostat, medios periodísticos. *febrero

6. Tras las elecciones, Europa discute el modelo de política que el Viejo
Continente debe seguir: ¿Crecimiento o Austeridad?
13%
Crecimiento y Austeridad
(2009-2011)
10%
8%
Variación en el PIB real
5%
3%
0%
-4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
-3%
-5%
-8%
Austeridad
Fuente: IIE sobre la base de Eurostat, medios periodísticos. *febrero

7. 10%
12%
14%
-6%
-4%
-2%
2%
4%
6%
8%
0%
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
(variación interanual)
Apr-10
May-10
Jun-10
Índice de Actividad Económica
Jul-10
Aug-10
Sep-10
Oct-10
Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil e IPEA.
Nov-10
Dec-10
Jan-11
Brasil continúa con un crecimiento moderado…
Feb-11
Mar-11
Apr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Aug-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dec-11
Jan-12
Feb-12

8. Brasil continúa con un crecimiento moderado…
Índice de Actividad Económica
(variación interanual)
Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil e IPEA.

9. Evolución del tipo de cambio nominal en Argentina y Brasil…
Tipo de cambio nominal
(Reales por dólar y pesos por dólar, promedios mensuales. Base enero 2002= 100)
200
180 Reales por dólar Pesos por dólar
160
140
120
100
80
60
40
20
0
May-05
May-10
Aug-06
Aug-11
Jan-02
Jun-02
Mar-06
Jan-07
Jun-07
Mar-11
Jan-12
Dec-04
Oct-05
Dec-09
Oct-10
Jul-04
Jul-09
Apr-08
Apr-03
Sep-03
Feb-04
Sep-08
Feb-09
Nov-02
Nov-07
Fuente: IIE sobre la base de BCRA e Banco Central de Brasil.

10. Evolución del tipo de cambio nominal en Argentina y Brasil…
Tipo de cambio nominal
(Reales por dólar y pesos por dólar, promedios mensuales. Base enero 2002= 100)
Fuente: IIE sobre la base de BCRA e Banco Central de Brasil.

11. 100
150
200
250
300
350
50
Apr-01
Jul-01
Oct-01
Jan-02
Apr-02
Jul-02
Oct-02
Jan-03
Apr-03
Jul-03
Oct-03
Jan-04
Apr-04
Jul-04
Oct-04
Jan-05
Apr-05
Jul-05
Oct-05
TCRB
Jan-06
Apr-06
Jul-06
Oct-06
Jan-07
TCRM
Apr-07
Jul-07
TCRB con Brasil y TCRM
(índice base dic-2001=100)
Oct-07
Jan-08
Apr-08
Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil. Jul-08
Oct-08
Jan-09
Apr-09
Jul-09
Oct-09
Jan-10
El efecto podría sentirse en la competitividad argentina
Apr-10
Jul-10
Oct-10
Jan-11
Apr-11
Jul-11
Oct-11
Jan-12
Apr-12

12. Economía Argentina

13. Nivel de actividad

14. Trimestre a trimestre la desaceleración se transforma en caída
Índice General de Actividad
(Variación trimestral desestacionalizada)
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
III T 2008
III T 2009
III T 2010
III T 2011
I T 2008
II T 2008
II T 2009
II T 2010
II T 2011
I T 2009
I T 2010
I T 2011
I T 2012
IV T 2008
IV T 2009
IV T 2010
IV T 2011
Fuente: IIE sobre la base de INDEC.

15. Córdoba sigue creciendo…
Índice Mensual de Actividad de Córdoba: Enero-Marzo
(crecimiento interanual acumulado)
Masa Salarial
Naftas
2011
Recaudación Provincial 2012
Elect. Indutrial
Ventas Super
Empleo
6.1%
IMAC
3.6%
Patentamiento 0km
Gas Industrial
Gas Oil
Cemento
Demanda Laboral
-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%
Fuente: IIE sobre la base de IIE.

16. La importancia del Consumo Privado
Índice de Confianza del Consumidor
(Valor máx = 100; mín = 0)
65
Restricciones
Dólares
60
55
50
45
40 •Expropiación
•Resolución 125 YPF
•Retraso en
35
Paritarias
30
Sep-07
Sep-08
Sep-09
Sep-10
Sep-11
Mar-09
Mar-11
Mar-07
Mar-08
Mar-10
Mar-12
Dec-06
Jun-07
Dec-07
Jun-08
Dec-08
Jun-09
Dec-09
Jun-10
Dec-10
Jun-11
Dec-11
Fuente: IIE sobre la base de UTDT.

17. Y los indicadores de consumo “pierden” contra el año pasado
Indicadores de Actividad
(crecimiento interanual)
Patentamientos 5.3%
27.4%
Ventas en Centros de Compra (1)* 1.7%
9.5%
IRNA* 3.1%
9.1%
CAME 0.5%
Ene-abril '12
7.4% Ene-abril '11
Ventas en Supermercados (1)* 6.3%
4.0%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Fuente: IIE sobre la base de CAME, INDEC y ACARA. (1) mar-12 *deflactados por IPC Santa Fe.

18. La morosidad en aumento también genera su impacto en el consumo…
Crédito Privado Irregular y Exposición Patrimonial al SPNF
(% de las financiaciones al SPNF, financiaciones irregulares netas de previsiones en términos del patrimonio neto)
4.0 0.0
Irregularidad de cartera privada Exposición patrimonial al sector privado (eje der.) -0.5
3.5
-1.0
3.0
-1.5
2.5 -2.0
2.0 -2.5
1.5 -3.0
-3.5
1.0
-4.0
0.5 -4.5
0.0 -5.0
May-10
May-11
Aug-10
Aug-11
Jan-10
Mar-10
Jun-10
Jan-11
Mar-11
Jun-11
Jan-12
Jul-10
Dec-10
Jul-11
Dec-11
Feb-10
Apr-10
Oct-10
Feb-11
Apr-11
Oct-11
Feb-12
Sep-10
Sep-11
Nov-10
Nov-11
Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

19. La morosidad en aumento también genera su impacto en el consumo…
Crédito Privadode la Cartera Privada por tipo de Deudor
Irregularidad Irregular y Exposición Patrimonial al SPNF
(% de las financiaciones al SPNF, financiaciones irregulares2012 de previsiones en términos del patrimonio neto)
Febrero netas
Cheques Monto (en miles
Cantidad
Rechazados de pesos)
En-Feb 2011 $2.520.040 315.747
En-Feb 2012 $4.062.323 392.058
Var % Interanual 61,2% 24,2%
2.4
0.9
Familias Empresas
Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

20. Industria

21. La industria es una de las ramas que está ralentizando el nivel de actividad
Estimador Mensual Industrial e Índice de Producción Industrial
(índice trimestral base I-2010=100)
140
EMI IPI-OJF
130
+9,2% +2,4%
120
+9,1% +2,2%
110
100
90
80
III-2010
III-2011
II-2011
II-2010
IV-2010
IV-2011
I-2012
I-2010
I-2011
Fuente: IIE sobre la base de OJF e INDEC.

22. El motor de la industria ya no es la rama automotriz sino la metalmecánica
Contribución sectorial al crecimiento de la industria
(Participación sobre la variación porcentual interanual)
Automotores Resto de metalmecánica Alimentos y Bebidas
Minerales no metálicos Metálicas Básicas Resto
10%
9%
8%
7%
6%
12%
5%
4%
3% 31%
50%
2%
52%
1% 31%
30%
0%
2010 2011 1er Bim. 2012
Fuente: IIE sobre la base de INDEC.

23. La caída en las exportaciones de autos impacta fuerte en la producción
Producción de automóviles según destino: Primer Cuatrimestre
(en miles de unidades)
300 Mercado Interno Exportaciones
-6%
250 231.918
+28% 218.609
200 181.497
+67%
53%
62% -19%
150
108.796 59%
100
56%
+16%
50 47%
38%
41%
44%
0
2009 2010 2011 2012
Fuente: IIE sobre la base de ADEFA.

24. En buena medida por lo que sucede en Brasil
Índice de Producción Industrial en Argentina y Brasil
(índice base ene-2011=100)
140 Brasil (Gral) Brasil (BK)
130
120
110
100
90
80 Var. % interanual Ene-Mar (Gral) Var. % interanual Ene-Mar (BK)
Argentina 1,1% 2,1%
70
Brasil - 2,9% - 11,4%
60
Jul-11
Oct-11
Feb-11
Apr-11
May-11
Sep-11
Feb-12
Jun-11
Aug-11
Nov-11
Jan-11
Mar-11
Jan-12
Mar-12
Dec-11
Fuente: IIE sobre la base de FIEL e Banco Central do Brasil.

25. Sector Construcción e inversión

26. El Índice Construya cae en el primer cuatrimestre del 2012
Índice Construya
(Variación porcentual interanual)
20%
15%
10%
5%
0%
-1.04%
-5%
-10%
-15%
-20%
1C-2009
1C-2008
2C-2008
3C-2008
2C-2009
3C-2009
1C-2010
2C-2010
3C-2010
1C-2011
2C-2011
3C-2011
1C-2012
Fuente: IIE sobre la base de Grupo Construya y AFCP.

27. El Índice Construya cae en el primer cuatrimestre del 2012
Despacho de cemento
Índice Construya
(Variación porcentual interanual)
(Variación porcentual interanual)
20%
20%
15%
15%
10%
10%
5%
5%
0%
-1.04%
-5%
0%
-10%
-5% -3.50%
-15%
-10%
-20%
1C-2012
1C-2008
2C-2008
3C-2008
1C-2009
2C-2009
3C-2009
1C-2010
2C-2010
3C-2010
1C-2011
2C-2011
3C-2011
1C-2009
1C-2008
2C-2008
3C-2008
2C-2009
3C-2009
1C-2010
2C-2010
3C-2010
1C-2011
2C-2011
3C-2011
1C-2012
Fuente: IIE sobre la base de Grupo Construya y AFCP.

28. La inversión cae por factores ajenos al comportamiento de las tasas
Inversión bruta interna mensual
(variación porcentual anual)
30% 16%
IBIF BADLAR (eje der)
25% 14%
20% 12%
15% 10%
10% 8%
5% 6%
0% 4%
-5% 2%
-10% 0%
May-10
May-11
Mar-11
Jan-10
Mar-10
Jan-11
Jan-12
Mar-12
Jul-10
Jul-11
Sep-09
Sep-10
Sep-11
Nov-09
Nov-10
Nov-11
Fuente: IIE sobre la base de OJF y BCRA.

29. Sector Agropecuario

30. Los efectos de la sequía en parte compensados por los mejores precios…
Valor Bruto de la producción: Efecto de la sequía
(precios de contratos a mayo de 2012 en los meses de referencia)
Estimación de noviembre
Trigo Maíz Soja Total
Producción (en millones de toneladas) 14,5 29 52 95,5
Precio FOB (US$) 241 254 438
VB (millones de US$) 3.494,50 7.366 22.776 33.636,50
VB (millones de US$ FAS*) 2.690,70 5.892,80 14.804,40 23.387,97
Estimación de mayo
Producción (en millones de toneladas) 14,5 21,5 42,5 78,5
Precio FOB (US$) 221 253,38 530,5
VB (millones de US$) 3.204,5 5.447,67 22.546,25 31.198,42
VB (millones de US$ FAS*) 2.467,465 4.358,136 14.655,0625 21.480,6635
Variación
Producción (en millones de toneladas) 0,00% -25,86% -13,46% -17,80%
VB (millones de US$) -8,30% -26,04% -1,01% -7,25%
VB (millones de US$ FAS*) -8,30% -26,04% -1,01% -8,16%
Fuente: IIE sobre la base de USDA, MAGyP y fyo. *No se consideran % fobbing

31. Los recortes de la cosecha impulsaron los precios a niveles récords
Precios: CBOT contratos a julio 2012
(US$/tonelada)
300 600
280 maíz trigo soja (eje der.) 550
260 500
240 450
220 400
Maíz Soja Trigo
200 350
Acumulado 2012 -11,4% 11,9% -11,4%
180 300
03/01/12
09/01/12
15/01/12
21/01/12
27/01/12
02/02/12
08/02/12
14/02/12
20/02/12
26/02/12
03/03/12
09/03/12
15/03/12
21/03/12
27/03/12
02/04/12
08/04/12
14/04/12
20/04/12
26/04/12
02/05/12
08/05/12
14/05/12
Fuente: IIE sobre la base de fyo.

32. Comercio Exterior

33. Durante el primer trimestre, el superávit comercial aumentó un 89%…
Intercambio comercial de Argentina
(millones de dólares)
2011 2012
8,000 Exportaciones
+12,5% +11,1% +1,9%
6,000 Superávit 1T 2011
1.570 millones U$S
4,000
2,000
+89%
0
-2,000
Superávit 1T 2012
-4,000
2.968 millones U$S
-6,000 +9,6% -0,9%
-7,9%
-8,000 Importaciones
Enero Febrero Marzo
Fuente: IIE sobre la base de INDEC.

34. El sector automotriz representó en 2011 el 17,7% de las importaciones…
Importaciones de Argentina en 2011, por capítulos del NCM
Descripción Millones US$ % % Acum.
1 Vehículos automóviles, tractores, otros, sus partes y accesorios 12.568 17,7% 17,7%
2 Reactores nucleares, calderas, máquinas, otros. 10.718 15,1% 32,8%
3 Combustibles minerales, aceites minerales; ceras minerales, otros. 8.895 12,5% 45,3%
4 Máquinas, aparatos y material eléctrico, y sus partes; otros 8.040 11,3% 56,7%
5 Productos químicos orgánicos 2.949 4,2% 60,8%
6 Plástico y sus manufacturas 2.883 4,1% 64,9%
7 Productos farmacéuticos 1.744 2,5% 67,3%
8 Instrumentos y aparatos de óptica, fotografía o cinematografía, otros. 1.624 2,3% 69,6%
9 Fundición, hierro y acero 1.464 2,1% 71,7%
10 Caucho y sus manufacturas 1.436 2,0% 73,7%
11 Aeronaves, vehículos espaciales, y sus partes 1.419 2,0% 75,7%
Fuente: IIE sobre la base de Alice Web.

35. En el primer cuatrimestre, se redujo el déficit bilateral con Brasil un 27%…
Comercio bilateral con Brasil – Primer Cuatrimestre
(millones de dólares)
Importaciones Exportaciones Saldo
6,000 5,203 4,943
4,000 -5%
Abril de Abril de
Var.
2011 2012
2,000
Impo. 1.760 1.351 -23,2%
- Expo. 1.495 1.350 -9,7%
-969 Saldo -264,9 -0,9
-2,000 -1,329
-27%
-4,000
-10%
-6,000
-5,912
-6,532
-8,000
Enero - Abril 2011 Enero - Abril 2012
Fuente: IIE sobre la base de Ministerio de Desarrollo, Comercio Exterior e Industria de Brasil.

36. Muchas empresas brasileras desconocen los proveedores argentinos…
Principal motivo por el cuál no importa de Argentina
Desconocimiento de proveedores 24%
Importaciones intercompany 18%
Precio 17%
Calidad 15%
Baja capacidad productiva 6%
Tecnología 6%
Buena relación con proveedores actuales 4%
Sólo trabajan con proveedores homologados 4%
Trabajan con proveedores exclusivos 3%
Decisión global de la empresa 2%
Poca aceptación en el mercado brasilero 2%
0% 10% 20% 30%
Encuesta realizada por la FIESP a 221 empresas brasileras, de las cuales el 29% importa desde
Argentina actualmente.
Fuente: IIE sobre la base de FIESP.

37. Luego de Rusia, Argentina es el país más proteccionista del mundo…
Cantidad de trabas al comercio internacional
(Mayo de 2012)
Rusia 243
Argentina 183
India 148
Brasil 146
China 132
EE.UU. 127
Reino Unido 111
Kazakhstan 111
Bielorusia 111
Francia 110
Alemania 107
0 50 100 150 200 250
Fuente: IIE sobre la base de Global Trade Alert.

38. Aspectos Fiscales

39. Aunque los Ingresos Corrientes se recuperaron, el déficit financiero en términos del
PBI es el más alto desde el 2002
Ingresos Corrientes y Egresos Corrientes SPNF
(Variación Porcentual Interanual- Promedio Móvil 3 meses)
60%
Egresos Corrientes Ingresos Corrientes
50%
40%
30%
20%
Var. Interanual Nov Dic Ene Feb Mar Acum
10%
Ingresos Corrientes 5% 10% 27% 26% 36% 30%
Egresos Corrientes 17% 58% 37% 28% 38% 34%
0%
May-08
May-09
May-10
May-11
Jan-10
Jan-08
Mar-08
Jan-09
Mar-09
Mar-10
Jan-11
Mar-11
Jan-12
Mar-12
Jul-08
Jul-09
Jul-10
Jul-11
Sep-08
Sep-09
Sep-10
Sep-11
Nov-08
Nov-09
Nov-10
Nov-11
Fuente: IIE sobre la base de MECON.

40. Los subsidios no frenaron su expansión en el Primer Trimestre
Subsidios Económicos: Primer trimestre
(Millones de pesos, Variación Porcentual Interanual Trimestral)
Otros
Otros Otras 314
Otras 633 Empresas
Empresas Públicas
Públicas 1,255
1,230
Sector
Sector
Transporte
Sector
Energético
6,771
+19% Sector
Transporte
Energético
7,446
3,817
5,851
Fuente: IIE sobre la base de ASAP.

41. Los subsidios no frenaron su expansión en el Primer Trimestre
Subsidios Económicos: Primer trimestre
(Millones de pesos, Variación Porcentual Interanual Trimestral)
Subsidios Económicos
(Contribución al crecimiento)
FFCC Gral. Belgrano
5%
Aerolíneas Argentinas S.A.
13%
2011
ENARSA
29%
+19% 2012
Nucleoeléctrica S.A.
33%
Fondo Fiduciario del Sistema de
Infraestructura de Transporte 73%
-10% 10% 30% 50% 70% 90%
Fuente: IIE sobre la base de ASAP.

42. Las provincias enfrentan una menor coparticipación…
Recursos de Origen Nacional (RON)
(Variación porcentual Interanual; Deflactado por IPC Santa Fe)
25% 2010 2011 2012
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Fuente: IIE sobre la base de MECON y Dirección de Estadísticas de Santa Fe.

43. La situación de las provincias*
Escenario Proyectado para 2012: RON, RTP y Gasto en Personal**
(Miles de Millones de pesos; en base al crecimiento de los dos años anteriores)
$ 140 134
RON
• Gasto Personal/ Gastos RTP 31%
$ 120 Corrientes = 54% 116
Gasto en personal
•Gasto Personal/ Ingresos
Corrientes = 51% 102 30%
$ 100 96
89
31%
78
$ 80 73
64
59
$ 60 54 55
43
$ 40
$ 20
2009 2010 2011 2012
Fuente: IIE sobre la base de Ministerios de Finanzas Provinciales. *Córdoba, Buenos Aires, CABA, Santa Fe, Mendoza
**RON: Recursos de origen nacional, RTP: Recursos Tributarios provinciales

44. La situación de las provincias*
Primer trimestre 2012: RON, RTP y Gasto en Personal**
(Miles de Millones de pesos)
$ 140
RON 127
Cuenta Variaciones RTP 121
$ 120 25%
RNP -6 puntos Gasto en personal
36%
Gto Personal +6 puntos 102
$ 100 97
RTP +1 punto 89
32%
78
$ 80 73
64
59
$ 60 54 55
43
$ 40
$ 20
2009 2010 2011 2012
Fuente: IIE sobre la base de Ministerios de Finanzas Provinciales. *Córdoba, Buenos Aires, CABA, Santa Fe, Mendoza
**RON: Recursos de origen nacional, RTP: Recursos Tributarios provinciales

45. Aspectos Monetarios y financieros

46. Según el Índice Big Mac, Argentina es el séptimo país más caro del mundo
Inflación y Tipo de Cambio
(Variación % mensual; pesos por dólar)
5.5 3%
ÍNDICE BIGde referencia
inflacion(eje der.) tc MAC tc blue
u$s 4,64 El peso está 11% sobrevalorado u$s 4,20
5.0
21%
2%
4.5
4.0
1%
3.5
3.0 0%
feb-11*
feb-12
may-11
jun-11
ago-11
sep-11
jul-11
dic-11
ene-12
abr-12
mar-12
may-12 *
abr-11*
oct-11
ene-11*
mar-11*
nov-11
Fuente: IIE sobre la base de The Economist y estadísticas del gobierno de Santa Fe y el Cronista ; *al 15/05.

47. La base monetaria comienza a decrecer a partir de 2012, luego de haber
alcanzado niveles máximos
Base Monetaria
250,000 (en millones de pesos y variación % interanual) 100%
Ene-abr ‘12 vs 80%
200,000 Stock Var. Interanual (eje der.) Ene-abr ‘11: 34%
60%
150,000
40%
100,000
20%
50,000
0%
0 -20%
May-04
Aug-05
Jan-06
May-09
Aug-10
Jan-11
Mar-05
Mar-10
Dec-03
Jun-06
Dec-08
Jun-11
Jul-08
Jul-03
Feb-03
Oct-04
Nov-06
Apr-07
Sep-07
Feb-08
Oct-09
Nov-11
Apr-12
Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

48. Aspectos sociales

49. En el último año se crearon 355.180 puestos de trabajo, siendo la Actividad Pública
el sector de mayor creación
Contribución al crecimiento anual del empleo registrado por sector
(Año 2011)
25%
20%
15%
22%
10%
14% 13%
5% 11% 11%
5%
3%
0%
Industria
Agro, caza y gan
Construcción
Act. inmobiliarias
Comercio
Int. financiera
Adm. Pública
Fuente: IIE sobre la base de MECON.

50. Sin embargo desde finales de año la demanda laboral se contrae
Índice de demanda laboral
(base ene08=100)
120 Córdoba Gran Buenos Aires Gran Rosario
110
Variación interanual
100 (Ene-mar ’12 vs Ene-mar ’11)
90 Córdoba -10,3%
Gran Bs As -25,4%
80
Gran Rosario -13,1%
70
60
50
40
30
Jul-08
Jul-09
Jul-10
Jul-11
Sep-09
May-10
May-08
Sep-08
May-09
Sep-10
May-11
Sep-11
Nov-08
Nov-09
Nov-10
Nov-11
Jan-08
Mar-08
Jan-09
Mar-09
Jan-10
Mar-10
Jan-11
Mar-11
Jan-12
Mar-12
Fuente: IIE sobre la base de CFI-UTDT y CPCE.

51. La contracción es dispar según el sector y la calificación
Variación interanual según rama de Variación interanual según grado de
actividad del IDL-CPCE calificación del IDL-CPCE
(1º trimestre 2012 vs 1º trimestre 2011) (1º trimestre 2012 vs 1º trimestre 2011)
Comercio No
8.10% profesional
1.91%
Servicios
0.81%
Calificado
-6.98%
No
calificado -
14.79%
Industria
-34.54% Profesional
-27%
Fuente: IIE sobre la base de CPCE.

52. Sin definiciones importantes, las negociaciones paritarias se dilataron hasta mayo
Gremio Vigencia del acuerdo
Definirán el porcentaje luego del
Congreso de la Federación.
Cercano al 30%
Camioneros 29 de febrero
Construcción 29 de febrero Negociaron en enero un plus
salarial. Última cuota en abril
Bancaria exige un aumento del
Bancarios 31 de marzo 25%, la Cámara propone un 18%
Ardua negociación con
intervención del Poder Ejecutivo.
Metalúrgicos 31 de marzo Principal controversia: pase a
remunerativo de los $300
otorgados como plus de verano
Aún no comenzó la negociación
Comercio 30 de abril formal. El gremio pedirá un
aumento del 27% en tres cuotas
Fuente: IIE sobre la base de medios periodísticos.

53. En el último trimestre ya se observa la contracción en el empleo de la construcción
Índice de empleo asalariado registrado
(base I trimestre 10=100)
120
Industria Construcción Comercio Administración Pública
115
110
105
100
95
I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11
Fuente: IIE sobre la base de Ministerio de Trabajo y AFIP.

54. Energía

55. La producción de gas y petróleo cayó sostenidamente por primera vez en 50 años
Producción de gas y petróleo
(en millones de m3)
60,000
Petróleo Gas Natural
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
1994
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Fuente: IIE sobre la base de Instituto Argentino del Petróleo y del Gas.

56. La producción de gas y petróleo cayó sostenidamente por primera vez en 50 años
Producción de gas y petróleo
(en millones de m3)
Variación Porcentual de
Variación Porcentual de
la producción de
la producción de Gas
Petróleo
1970-1979 + 52,3% + 66,6%
1980-1989 + 10,5% + 83,5%
1990-1999 + 44,8% + 69,3%
2000-2009 + 2,9% + 59,2%
2010-2011 - 15,4% - 6,1%
Fuente: IIE sobre la base de Instituto Argentino del Petróleo y del Gas.