La crisis financiera conocida como “del 2008” se inició en Estados Unidos a través de los incumplimientos de los créditos hipotecarios denominados “sub prime”. Se trataba de créditos otorgados para el sector inmobiliario sin mayores análisis de la capacidad de repago por parte del solicitante dado que se consideraba suficiente el valor de la propiedad como garantía...

1. La Regulación Financiera y Estados Unidos1
Por Alfonso Ensinck. Profesor del Instituto de Capacitación Aduanera.
La crisis financiera conocida como “del 2008” se inició en Estados Unidos a través de
los incumplimientos de los créditos hipotecarios denominados “sub prime”. Se trataba
de créditos otorgados para el sector inmobiliario sin mayores análisis de la capacidad
de repago por parte del solicitante dado que se consideraba suficiente el valor de la
propiedad como garantía. Este proceso generó al principio una elevación de los
valores de los inmuebles lo que alentó operaciones especulativas consistentes en
adquirir inmuebles a través de estos créditos para inmediatamente venderlos
aprovechando el mayor precio, devolver el crédito y quedarse con la diferencia. Este
proceso se interrumpe cuando se advierte el inusitado valor de las propiedades, lo que
produce fuertes caídas en sus precios, a valores inferiores a los créditos concedidos
para su adquisición y un impago generalizado. La crisis bancaria iniciada de esta
manera en Estados Unidos pronto se expande a otros sectores de su economía y a
otras regiones, especialmente Europa. La crisis, ya viralizada, obligó a su tratamiento
a nivel global. El tratamiento del tema se encargó al G-20, grupo de países
conformados en 1999 que reúne a los de mayor desarrollo económico más los 11
países con economías emergentes más importantes - entre los que se encuentra
Argentina - y un representante de la Unión Europea.
La primera reunión cumbre del grupo para tratar el tema es de carácter extraordinario
y se realiza en Washington a pedido de los Estados Unidos. Se plantea entonces,
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2. como decisión más trascendente, rediseñar el sistema financiero mundial. A esta
primera reunión le suceden, en abril del año 2009 la cumbre de Londres, en la que
Estados Unidos reconoce su responsabilidad en el origen de la crisis y se reafirma la
decisión de rediseñar el sistema financiero mundial y la de Pittsburg en septiembre de
dicho año en la que se plantea la necesidad de incrementar las reservas de capital de
los bancos, entre otras medidas.
Como respuesta a estas inquietudes, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea
acordó la implementación de un conjunto de medidas de implementación gradual que
comenzó en el año 2013 y finalizará en el 2019. El conjunto de las mismas es
conocido como el “Basilea III”. Se trata, en lo fundamental, de una importante reforma
de la regulación bancaria tendiente a fortalecer la solvencia de las entidades con el
objetivo de mejorar sus situaciones ante eventuales crisis futuras.
Con el cambio de gobierno en Estados Unidos, no solo de presidente sino también de
partido, la situación ha experimentado un cambio radical. Miembros del partido
republicano han criticado fuertemente la participación de la Reserva Federal (banco
central de este país) en la figura de su presidenta Janet Jellen por su participación en
las deliberaciones internacionales sobre regulación bancaria. El vice presidente del
Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Patrick McHenry
sostiene que es inaceptable que la Reserva Federal esté negociando con “burócratas
globales en suelo extranjero...”
No deja de ser interesante observar que las reformulaciones financieras propuestas
intentan evitar condiciones para la reproducción de la crisis y que las mismas pueden
ser rechazadas por el gobierno de aquel país que la generó.