Comportamiento de la inflación en servicios en Puerto Rico.

1. 1
9.20.2022
La Inflación en Servicios vs. Bienes: Qué ha estado sucediendo*
Juan A. Castañer Martínez
jcastaner@estudiostecnicos.com
La subida en los precios, lo que se conoce como inflación, ha ido conquistando componente a
componente de la canasta de compras típicas del consumidor, y ahora parece que le ha llegado el turno
a los servicios, un componente en donde los precios suelen estar más estables y “sticky”.1 ¿O ha sido así? En
varias economías a nivel global ya está en los servicios, lo que significa que la inflación subyacente está
aumentando.2 En Puerto Rico, la inflación subyacente (Excluyendo alimentos y energéticos) ha registrado
aumentos considerables desde el 2021, de 1.7% en el 2021 a 3.3% en el 2022 (acumulado a julio). En julio,
aumentó a 4.3%, de 2.6% en enero, el nivel más alto desde el 2011.
Gráfica 1
La medición de la inflación se desarrolla a través de diversos métodos y técnicas, lo que no es fácil pues
hay servicios a los que es dificil asignarles un precio; por ejemplo, los servicios legales y comerciales, como
el comercio al por mayor y detal, son mayormente insumos intermedios en la producción de bienes y otros
servicios. Puede medirse al nivel de la demanda final, según se reporta en el IPC, y en los componentes de
servicios de los deflactores del producto nacional bruto y de su componente de los gastos de consumo
personal. Los estimados son diferentes pero se supone que se muevan en la misma dirección.3
Examinando las categorías o grupos principales que se utilizan en la construcción del IPC vemos que el
componente más importante es alojamiento (que incluye un componente energético), seguido de
transportación, que incluye el gasto en combustible (Gasolina), y en tercer lugar los alimentos (Véase la
tabla 1). Aún cuando tienen unos pesos relativos menores, los precios de los energéticos en el caso de
alojamiento y transportación han tenido un peso extraordinario en la determinación de la inflación general
* A publicarse próximamente en la edición de octubre de la publicación Perspectivas, de Estudios Técnicos, Inc.
-2.5%
-2.0%
-1.5%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
5.5%
6.0%
6.5%
7.0%
7.5%
8.0%
Jan-15
Mar-15
May-15
Ju
l-15
Sep-15
Nov-15
Jan-16
Mar-16
May-16
Ju
l-16
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Nov-16
Jan-17
Mar-17
May-17
Ju
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Nov-17
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Nov-18
Jan-19
Mar-19
May-19
Ju
l-19
Sep-19
Nov-19
Jan-20
Mar-20
May-20
Ju
l-20
Sep-20
Nov-20
Jan-21
Mar-21
May-21
Ju
l-21
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Nov-21
Jan-22
Mar-22
May-22
Ju
l-22
Tasa Anual de Inflación General y Subyacente
(Diciembre 2006 = 100)
IPC Inflación subyacente
Fuentes: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos; Estudios Técnicos, Inc.

2. 2
reciente, es decir, es una inflación inducida por factores externos, al igual que en gran parte de otras
economías.4
Tabla 1
Gráfica 2
Inflación en los servicios
El ejercicio desarrollado intenta hacer una comparación entre las tasas de inflación de las categorías de
bienes (Duraderos y no duraderos) y los servicios, con el objetivo de ver si, efectivamente, en Puerto Rico ha
habido una inflación mayor en los servicios respecto a los precios de los bienes. Se ha tomado como base
para la decomposición de la canasta de bienes y servicios del IPC en bienes y servicios la estructura, y en
la medida posible su composición, de los gastos de consumo personal pero utilizando los componentes
desagregados del IPC, según publicados por el Departamento del Trabajo y Recursos Humanos, según
identificados en la tabla 1.5
La tabla 2 presenta los resultados del ejercicio para el período del 2019 a julio 2022. Como se mencionara
anteriormente, la inflación total (IPC) es altamente volatil, obedeciendo en gran medida a cambios
drásticos en los precios de los alimentos y energéticos. Por esta razón, en la comparación se incluye, por
una parte, y se excluye en otra, a los energéticos para ver cual es su influencia en el comportamiento de
las tasas de inflación de bienes vs. las de servicios. Esto es así ya que el comportamiento divergente de la
Grupo
Peso en la
Canasta
(2010)
2019 2020 2021 2022 Julio 2022
IPC 0.1% -0.5% 2.4% 5.9% 7.2%
1 Alimentos y Bebidas 22.780 -0.1% -0.4% 2.7% 8.0% 9.1%
2 Alojamiento 25.090 0.7% 1.0% 1.2% 2.6% 3.1%
Combustible y Otras Utilidades 4.260 -4.4% 9.1% 13.9% 19.9% 20.0%
3 Ropa y Accesorios 4.240 -1.3% -2.6% 0.7% 0.8% 1.6%
4 Transportación 24.250 -1.6% -2.0% 5.5% 11.6% 14.4%
Combustible para motores y otros 4.210 -5.3% -11.7% 22.6% 39.4% 47.6%
5 Cuidado Médico 5.470 1.2% 1.0% 0.5% 1.7% 1.6%
6 Entretenimiento 3.270 0.3% -0.1% 1.5% 1.9% 2.2%
7 Educación y Comunicación 5.100 1.9% 0.5% 1.2% 1.8% 3.0%
8 Otros Artículos y Servicios 9.790 2.1% -1.9% 0.7% 3.1% 4.5%
100.000
Tasas de Inflación*
Fuentes: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos. Publicaciones - Canasta de Bienes y Servicios; en:
http://www.mercadolaboral.pr.gov/Publicaciones/Otras_Publicaciones/Canasta_Bienes_Servicios.aspx; Indices de Precios al Consumidor.
Pesos Relativos de la Canasta de Bienes y Servicios Utilizados en los Indices de Precios de Puerto Rico y sus
Tasas de Inflación, 2019 - 2022
* A partir de abril 2019 los índices para agua se han mantenido igual, y a partir del 2020 en el caso del índice de electricidad. No hay datos para los seguros de vehículos de motor, y
en el caso del subcomponente de correos y servicios postales su índice se mantuvo igual durante una base mensual para el período 1984 - 2022.
-5.3%
-11.7%
22.6%
39.4%
47.6%
-4.4%
9.1%
13.9%
19.9% 20.0%
2019 2020 2021 2022* Julio 2022
Crecimiento Promedio Indices de Precios de los Energéticos
Combustible para motores y otros
Combustible para la vivienda
Fuente: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos (2022). Indices de Precios al Consumidor. * A julio.

3. 3
inflación de bienes y servicios presenta la posibilidad de que sus determinantes también puedan ser
diferentes.6 Igualmente está la dificultad en hacer una clara distinción entre ambos tipos de inflación.7
Tabla 2
Decomposición del IPC por Tipo de Bienes y Servicios
Descripción 2019 2020 2021 2022* Julio 2022
IPC 0.1% -0.5% 2.4% 5.9% 7.2%
Servicios:
Educación y comunicación 1.9% 0.5% 1.2% 1.8% 3.0%
Materiales educativos 1.2% 2.7% -0.3% 3.2% 6.9%
Matrícula, mensualidades y cuido de niños 4.0% 0.6% 2.4% 3.4% 4.3%
Correo y otros servicios postales ND ND 2.3% 5.4% 5.4%
Teléfonos 0.2% -0.2% 0.0% -0.1% 0.5%
Otros servicios informativos -2.7% 0.4% 4.6% -1.9% -0.1%
Alimentos para consumo fuera del hogar -0.5% -1.7% 2.6% 7.2% 7.3%
Bebidas alcohólicas para consumo fuera del hogar 0.2% 0.0% 0.7% 2.0% 3.2%
Otros artículos y servicios 2.1% -1.9% 0.7% 3.1% 4.5%
Servicios cuidado personal 0.3% 2.2% 8.7% 8.2% 6.8%
Servicios personales misceláneos 3.0% -4.8% -0.5% 2.5% 5.0%
Otros gastos 0.2% 0.3% 1.2% 4.9% 6.6%
Alojamiento*
Alquiler de la residencia primaria 0.6% 0.9% 0.7% 1.1% 1.3%
Alojamiento fuera del hogar 2.8% -8.0% 16.6% 17.9% -4.9%
Alquiler equivalente de la vivienda poseída 0.8% 1.0% 0.9% 1.3% 1.5%
Seguros de la vivienda o de inquilinos ND ND ND ND ND
Combustible para la vivienda -4.4% 9.1% 13.9% 19.9% 20.0%
Electricidad 2.8% 1.3% ND ND ND
Agua, alcantarillados y limpieza de pozos sépticos ND ND ND ND ND
Servicios para el hogar 2.3% 2.2% 3.1% 10.0% 15.0%
Cuidado médico*
Servicios profesionales 1.2% 0.5% 0.3% 0.9% 0.7%
Hospitales y servicios relacionados 1.1% 0.0% 0.4% 3.8% 2.2%
Seguros de salud 0.3% 1.4% 0.6% 3.3% 3.3%
Entretenimiento 0.3% -0.1% 1.5% 1.8% 2.2%
Transporte*
Mantenimiento y reparacion de vehiculos 1.5% 1.7% 2.1% 5.4% 6.2%
Seguros para vehiculos de motor ND ND ND ND ND
Tarifas para vehículos de motor 0.6% 1.3% 0.3% 1.2% 0.3%
Transporte público -15.8% -23.2% 10.0% 34.9% 39.5%
Bienes:
Ropa y accesorios -1.3% -2.6% 0.7% 0.8% 1.6%
Alimentos y bebidas*** -0.3% 1.2% 3.6% 11.0% 13.3%
Bebidas alcohólicas para consumo en el hogar 0.7% -0.3% 0.3% 2.8% 4.2%
Tabaco y productos relacionados 1.3% 2.0% 1.5% 3.6% 3.3%
Productos para el cuidado personal 1.0% 0.3% 0.5% 2.4% 3.8%
Combustible para motores y otros -5.3% -11.7% 22.6% 39.4% 47.6%
Piezas y equipos para vehículos de motor 0.8% 1.9% 4.2% 6.7% 6.3%
Cortinas, alfombras y otros similares -0.8% 1.0% -0.2% 1.1% 2.7%
Mobiliario -1.6% -0.2% 2.1% 8.2% 11.6%
Enseres del hogar 0.0% 0.5% 0.5% 4.5% 6.4%
Otros equipos del hogar -0.3% -0.1% 1.5% 3.0% 3.7%
Herramientas, equipo para uso exterior y artículos de ferretería -1.0% 1.4% 3.6% 7.0% 7.4%
Artículos del hogar 0.4% 0.4% 0.1% 5.3% 7.6%
Vehiculos-compra y alquiler -0.2% 1.5% 1.7% 3.3% 4.0%
Medicinas recetadas y vacunas 2.7% 0.7% 0.3% -0.4% -0.8%
Medicinas no recetadas y equipo médico 0.8% 0.6% 1.0% -0.3% 0.7%
Energéticos:
Combustible para motores y otros -5.3% -11.7% 22.6% 39.4% 47.6%
Combustible para la vivienda -4.4% 9.1% 13.9% 19.9% 20.0%
Resumen:**
Promedio bienes* -4.6% 8.9% 16.6% 26.1% 27.7%
Promedio servicios -0.1% -0.7% 3.3% 6.2% 6.1%
IPC 0.1% -0.5% 2.4% 5.9% 7.2%
Sin energéticos:
Promedio bienes 0.15% 0.6% 1.4% 3.9% 5.1%
Promedio servicios 0.08% -1.1% 2.8% 5.5% 5.4%
IPC 0.10% -0.50% 2.40% 5.90% 7.20%
Fuente: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos (2022). Indices de Precios al Consumidor. ND = No disponible.
* Comprende los componentes abajo indicados, por lo que no corresponde exactamente al grupo general del IPC.
** Promedios de los componentes individuales.
*** Promedio del resto de los artículos que excluyen a los aquí incluidos.

4. 4
En términos agregados (incluyendo los energéticos), la tasa de inflación de bienes viene aumentando de
forma significativa desde el año 2020, de 8.9% a 27.7% en julio 2022, aunque por razones parcialmente
diferentes. El 2020 es año de la pandemia y los cierres que se decretaron, lo que afectó la actividad
económica y la demanda por servicios y energéticos. Ya a partir del 2021 se da un aumento inusitado en la
demanda por bienes, y los precios de combustible para motores (Gasolina) aumentan, de 22.6% en el 2021
a 47.6% en julio 2022, mientras que la tasa promedio anual de inflación en los servicios aumentó de -1.1% en
el 2020 a 5.4% en julio (Véase la gráfica 3). La tasa general de inflación (IPC) repunta notablemente, de -
0.5% en el 2020 a 7.2% en julio.
Gráfica 3
Los bienes y servicios con los mayores aumentos en precios (es decir, sus tasas de inflación) fueron, en primer
término, el combustible para motores (Gasolina) y transporte público (Incluye mayormente los precios de
transportación aérea y marítima), seguido por servicios para el hogar.8 Los precios de los alimentos y bebidas
(Excluyendo el consumo fuera del hogar) aumentaron también, y a una tasa notable desde el 2020 pero a
una tasa inferior a la de las otras categorías. En balance, fueron los energéticos y el transporte público,
seguidos por los servicios en el hogar los que aumentaron más en el período, es decir, si se incluyen los
primeros fueron los precios de los bienes los que más aumentaron determinados por los aumentos en el
precio de la gasolina.
Gráfica 4
Excluyendo los energéticos, que sería equivalente a una tasa de inflación subyacente, la tendencia ha sido
diferente: La tasa de inflación de servicios fue mayor a la de bienes pero no por mucho, aunque la brecha
-4.6%
8.9%
16.6%
26.1%
27.7%
0.1%
-1.1%
2.8%
5.5% 5.4%
0.1%
-0.5%
2.4%
5.9%
7.2%
2019 2020 2021 2022 Julio 2022
Cambios en los Indices de Precios por Tipo
de Bienes y de Servicios
Promedio bienes*
Promedio servicios
IPC
Fuente: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos (2022). Indices de Precios al Consumidor. * Incluye energéticos.
-5.3%
-11.7%
22.6%
39.4%
47.6%
-15.8%
-23.2%
10.0%
34.9%
39.5%
2.8%
-8.0%
16.6%
17.9%
-4.9%
0.3%
2.2%
8.7%
8.2%
6.8%
2.3%
2.2%
3.1%
10.0%
15.0%
-0.5%
-1.7%
2.6%
7.2%
7.3%
-0.3%
1.2%
3.6%
11.0%
13.3%
2019 2020 2021 2022* Julio 2022
Bienes y Servicios de Mayor Crecimiento
Combustible para motores y otros Transporte público
Alojamiento fuera del hogar Servicios cuidado personal
Servicios para el hogar Alimentos para consumo fuera del hogar
Alimentos y bebidas**
Fuente: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos (2022). Indices de Precios al Consumidor. * A julio 2022. ** Promedio
del resto de los artículos que excluyen a los aquí incluidos.

5. 5
entre ambas se amplió en lo que va del 2022, estando casi a la par con la tasa general de inflación (Véase
la grafica 5). Durante el 2020 la tasa promedio de inflación en ambas tasas de inflación se redujo; no así a
partir del 2021.
Gráfica 5
Comparado con Estados Unidos llama la atención de que a partir del 2021 la brecha entre ambos se amplió,
con la excepción de julio en donde aumentó en 5.4%, respecto al aumento de 5.5% en Estados Unidos
(Véase la gráfica 6). Y esto en el contexto de que la tasa general de inflación de Puerto Rico (IPC) es menor
a la de Estados Unidos, pero otra vez, hay que recordar que ambos componentes, bienes y servicios, no
necesariamente tienen que marchar en la misma dirección. Una posible explicación son los aumentos
significativos en los índices de transporte público, alojamiento fuera del hogar, y los servicios para el hogar,
a partir del 2021 (Véase la tabla 2).
Gráfica 6
Resumen:
• Aunque el grupo principal de Alojamiento (que incluye combustible para la vivienda) representa el
25.09% del IPC (Véase la tabla 1), dentro del mismo el componente de más peso es el Alquiler
equivalente de la vivienda poseida, que representa el 12.49% del IPC, y el 50.0% del peso de
Alojamiento. La contribución del Alquiler equivalente de la vivienda poseída a la inflación general,
sin embargo, ha sido menor. En julio 2022, el aumento en su índice contribuyó en un 1.3% al
crecimiento del IPC general, es decir, a la inflación, mientras que la contribución a la inflación
general del combustible para la vivienda, que representa apenas el 0.24% del IPC, fue de 20.1%, lo
que da una idea del impacto en los aumentos en los precios de combustibles.
0.15%
0.6%
1.4%
3.9%
5.1%
0.08%
-1.1%
2.8%
5.5% 5.4%
0.10%
-0.5%
2.4%
5.9%
7.2%
2019 2020 2021 2022* Julio 2022
Cambios en los Indices de Precios por Tipo
de Bienes y de Servicios Sin Energéticos
Promedio bienes
Promedio servicios
IPC
Fuente: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos (2022). Indices de Precios al Consumidor.
2.8%
2.2%
2.6%
4.9%
0.1%
-1.1%
2.8%
5.5%
2019 2020 2021 2022*
Tasas Promedio de Inflación en Servicios:
Puerto Rico y Estados Unidos (Menos servicios energéticos),
2019 - 2022*
Estados Unidos** PR
Fuente:s Departamento del Trabajo y Recursos Huimanos; Estudios Técnicos, Inc.; U.S. Bureau of Labor Statistics. * A julio. ** No ajustado estacionalmente.

6. 6
• En el caso de los servicios (incluyendo energéticos), el componente que más ha contribuido al
aumento en su tasa de inflación ha sido el transporte público, reflejando los aumentos rápidos en
los precios del transporte aéreo y marítimo, seguido por el de combustible para la vivienda.
• Excluyendo los energéticos (que sería equivalente a una tasa de inflación subyacente), la tasa de
inflación de servicios estuvo por encima de la de bienes, con la brecha reduciéndose en julio, ante
los aumentos en los precios de alimentos y bebidas (Excluyendo consumo fuera del hogar), y en
mobiliario.
• En la medida en que disminuya el aumento en los precios de transporte público y servicios del
hogar, la tasa de inflación de servicios estaría disminuyendo entonces. Ahora, los precios de los
energéticos continuarán teniendo un peso considerable en el comportamiento de la inflación, al
menos durante los próximos meses, con unos factores influyentes en servicios diferentes.
Notas:
1 La inflación puede definirse como el movimiento general hacia arriba de precios de los bienes y servicios en una economía. Puede ser a través del IPC, como
también de índices de precios al productor, y también con el índice para los gastos de consumo personal, que se divide entre bienes (Duraderos y no duraderos)
y servicios. Véase U.S. Bureau of Labor Statistics. Overview of BLS Statistics on Inflation and Prices. En: https://www.bls.gov/bls/inflation.htm En el caso de Puerto
Rico no está disponible, sobre una base trimestral, el gasto de los consumidores deflacionados, con sus respectivos índices. Para una explicación de las diferencias
y brecha entre la inflación en servcios y bienes con base de los gastos de consumo personal véase Saeed Zaman (2015), The Gap between Services Inflation and
Goods Inflation, (Junio 2, 2015), Federal Reserve Bank of Cleveland, en; https://www.clevelandfed.org/newsroom-and-events/publications/economic-trends/2015-
economic-trends/et-20150602-the-gap-between-services-inflation-and-goods-inflation.aspx
2 La inflación subyacente o “Core Inflation” es aquella que excluye del índice general de precios (IPC) a los componentes más volátiles - los energéticos y
alimentos, ya que frecuentemente los movimientos del IPC están más influenciados por factores externos, más que condiciones de la economía doméstica. Se
supone que este índice provea una mejor idea de cual está siendo el comportamiento de la inflación. Así, un aumento en la misma indicaría que la inflación se
está distribuyendo entre el resto de la economía. Los estimados aquí presentados fueron desarrollados por Estudios Técnicos, Inc.
3 Esto es en la media en que ambas bases se actualicen periódicamente.
4 TradingEconomics. Inflation Rates by Country (Septiembre 2022). En: https://tradingeconomics.com/country-list/inflation-rate?continent=america
5 Véase la tabla 5 de la publicación anual Ingreso y Producto. En: https://jp.pr.gov/ingreso-y-producto-2/ ; Departamento del Trabajo y Recursos Humanos, Indices
de Precios al Consumidor, en: https://www.mercadolaboral.pr.gov/Tablas_Estadisticas/Otras_Tablas/T_Indice_Precio.aspx
6 Eugene Kroch (1991). “Tracking Inflation in the Service Sector,” Federal Reserve Bank of New York Quarterly Economic Review (Verano 1991). En:
https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/quarterly_review/1991v16/v16n2article4.pdf
7 La literatura sobre la distinción entre la inflación en bienes y servicios es limitada. Véase Richard Peach, Robert Rich, y Alexis Antoniades (2004). “The Historical
and Recent Behavior of Goods and Services Inflation.” Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review 10:3 (Diciembre 2004). En:
https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/epr/04v10n3/0412peacpdf.pdf
8 Los servicios para el hogar incluyen servicio doméstico, de jardinería, mudanzas, reparación de equipo electrodoméstico, reparaciones al hogar, contratos de
servicios para reparaciones de artículos y enseres, sistemas de seguridad, control de acceso, y de fumigación.