macroeconomia

1. LA BALANZA DE PAGOS
Por: Rafael Gómez Henao*
Un estado de balanza de pagos resume las transacciones económicas
que un país realiza con los demás países en un período dado, por lo
general de un año.
Las operaciones registradas en la balanza de pagos son clasificadas
de acuerdo con su carácter corriente o financiero.
El primer tipo de transacciones se registra en tres grandes cuentas
que conforman la cuenta corriente, estas son:
- La balanza comercial
- La balanza de servicios
- La balanza de transferencias
En la balanza comercial se registran las exportaciones
importaciones de mercancías, por ejemplo: café, maquinaria, etc.
e
En la balanza de servicios se registran las transacciones relacionadas
con transportes, seguros, viajes, intereses, dividendos, beneficios,
comisiones, etc. La balaza de servicios de Colombia viene siendo
deficitaria debido a que aquí se registran los interese sobre la deuda
externa que a julio de 2002 estaba en 40.000 millones de dólares.
En la balanza de transferencia se registran las transferencias privadas
como remesas personales e institucionales y transferencias públicas
como pensiones, reparaciones y donaciones. Para el 2002 Colombia
va a recibir aproximadamente 2.000 millones de dólares por concepto
de los envíos que hacen los colombianos que se encuentran en el
exterior y que van en esta cuenta. Estos colombianos han
abandonado el país, dejando sus familias, huyendo de la violencia y
el desespero por la falta de oportunidades de empleo.
El segundo grupo abarca los movimientos de los activos y pasivos
financieros y se registra en la cuenta de capitales. Este tipo de
operaciones se clasifica según su carácter de corto y largo plazo, por
ejemplo: préstamos, inversiones de riesgo y de cartera (portafolio).
Fundamentalmente, es el registro de las actividades de financiación
internacional y de inversión internacional. Como la cuenta corriente
viene siendo negativa (deficitaria), en lo últimos años, el país ha
tenido que incrementar el endeudamiento externo y propiciar la

2. llegada de inversión externa, que son las principales entradas de la
cuenta de capital.
El saldo de la cuenta corriente refleja la diferencia entre el valor de
las exportaciones de bienes y servicios más el pago de transferencias
o donaciones del país hacia o desde el resto del mundo, durante un
período determinado.
El saldo en cuenta corriente refleja como se está presentando la
situación económica internacional del país. Es decir, refleja si la
situación es de superávit o de déficit internacional. Un superávit
enseña que el país puede rebajar la deuda externa, invertir en el
extranjero o incrementar las reservas internacionales. Un déficit en
cuenta corriente significa todo lo contrario, es decir, incrementar la
deuda externa, propiciar la llegada de inversionistas extranjeros o
disminuir las reservas internacionales.
La balanza de cuenta corriente de Colombia viene siendo negativa
desde el año 1993, que se explica, fundamentalmente, por el déficit
que presenta la balaza de servicios debido a los intereses de la
deuda.
El déficit a cumulado en la cuenta corriente, que se refleja en la
deuda externa, que a julio 2004 era de 39.211millones de dólares,
nos enseña la situación de vulnerabilidad en que se encuentra el país
frente a una caída en las exportaciones o en las nuevas financiaciones
o en la llegadas de nuevas inversiones externas.
No obstante, el Ministerio de Comercio Exterior de Colombia viene
trabajando arduamente, desde 1998, en cambiar la estructura
productiva del país
y
en generar
cultura exportadora, con
excelentes resultados. Por otra parte, en agosto 2 del 2002 el
presidente Bush recibió autorización del Congreso de los EEUU para
prorrogar hasta el 2004, con retroactividad de diciembre 4 de 2201,
bajo ciertas condiciones, la Ley Preferencias Arancelarias ATPA. El
nuevo ATPA contempla cero aranceles para unos 6.000 productos
incluidos allí los textiles, las confecciones, calzado, cuero y atún
empacado al vacío, que no se contemplaron en la primera etapa del
acuerdo (1991-2001). En el 2004 este acuerdo unilateral se prorrogó
hasta diciembre del 2006, con el nombre de ATPDEA. Para el 2006
deberá estar firmado el TLC para que las exportaciones del país no
vayan a decrecer. El TLC es una bella oportunidad que tiene Colombia
para modificar sus estructuras económicas y sociales que aún están
presentes desde el periodo colonial.
Cuadro 1, Colombia
RESUMEN BALANZA DE PAGOS COLOMBIA 1980 Y1990 A 1995( Millones US$)
1980
1990
1991
1992
1993
1. Cuenta corriente
104
543
2347
876
(2221)
1994
(3160)
1995
(4635)

3. 1.1 Balanza comercial
1.2 Balanza de servicios
1.3 Transferencias netas
2. Cuentas de capital y Fin.
3. Contrapartidas
4. Errores y omisiones
5.Variación Reservas Inter.
Fuente: Banco de la República
*Datos provisionales
13
(74)
165
1972
(2455)
1027
2959
(2310)
1697
1234
(2092)
1734
(1657)
(1702)
1138
(2332)
(1691)
862
(2699)
(2345)
678
945
24
168
1241
(1)
(14)
98
626
(777)
(51)
368
1876
240
(56)
108
1167
2619
229
(420)
206
2770
25
533
167
4485
354
(126)
348
Cuadro 2, continuación
RESUMEN BALANZA DE PAGOS COLOMBIA 1996 –2002 (MILLONES US$)
1996
1997
1998
1999
2000
1. Cuenta corriente
(4753)
(5884)
(5227)
(963)
(132)
1.1 Balanza comercial
(2092)
(2638)
(2450)
1733
2543
1.2 Balanza de servicios
(3259)
(3861)
(3223)
(1369)
(1236)
1.3 Transferencias netas
597
614
446
(1326)
(1439)
2001
(1110)
579
(1428)
(261)
2002
(1451)
239
(1466)
(224)
917
84
869
2477
(50)
(151)
1166
1308
50
281
188
Cuadro 3, continuación
RESUMEN BALANZA DE PAGOS COLOMBIA 2003 –2009 (MILLONES US$)
2003
2004
2005
2006
2007*
1. Cuenta corriente
(979)
(910)
(1886)
(2989)
(5827)
1.1 Balanza comercial
556
1346
1595
322
(596)
1.2 Servicios no factoriales
(1439)
(1680)
(2102)
(2119)
(2607)
1.3 Renta de los factores
(3404)
(4301)
(5461)
(5935)
(7852)
1,4 Transferencias
3309
3724
4082
4743
5228
2008*
(6848)
976
(3051)
(10285)
5512
2009*
nd
nd
nd
nd
nd
9485
(14)
2623
nd
nd
nd
2. Cuentas de capital y Fin.
3. Contrapartidas
4. Errores y omisiones
5. Varia. Reser. Inter.Ne.
Fuente: Banco de la República
*Datos provisionales
** Proyectados
2. Cuentas de capital y Fin.
Errores y omisiones
Variación Reservas Inter.Br
6739
(259)
1722
3205
138
(184)
6699
(537)
280
657
246
2541
3735
102
(1388)
3236
378
1729
318
312
(333)
2890
121
23
10347
178
4698
Fuente: Banco de la República
*Datos provisionales
La cuenta de contrapartidas y errores y omisiones se refiere a los
ajustes que se deben hacer a la balanza de pagos con el fin de
cuadrar los datos reales. Esto se debe a las diferentes sistemas de
contabilización que se utilizan y a las diferentes fuentes de
información.
Las variaciones de las reservas internacionales reflejan el resultado
de la suma algebraica del saldo de la cuenta corriente con el saldo de
la cuenta de capital. Si el resultado es positivo se incrementan las
reservas internacionales y lo contrario, si es negativo.
La balanza de pagos le da bastantes señales a los empresarios:
Si la cuenta corriente mantiene déficit persistente y se están dando
dificultades para financiarlo (deuda externa, inversión externa) es

4. inminente una devaluación. La devaluación favorecería a los
exportadores de bienes y servicios pero, afectaría a los importadores,
a los inversionistas externos y a los deudores en monedas
extranjeras.
Si la cuenta corriente se mantiene en superávit se podría rebajar el
endeudamiento externo y/o aumentar las reservas internacionales.
También se revaluaría la moneda favoreciendo a los importadores,
inversionistas externos y deudores en monedas externas pero
afectaría las exportaciones de bienes y servicios.
Si las exportaciones están en aumento implica que el empresario
debe responder en el mismo sentido.
Si son las importaciones las que van en auge, el empresario deberá
cumplir el mismo rol y además estar a la altura de la competencia
que le está llegando del exterior.
Cuando es el endeudamiento externo el que va en aumento (privado,
público) la empresa se preguntará por qué también no tiene deudas
con el exterior. Y, lo contrario si se viene disminuyendo la deuda
externa.
Todo empresario, en el ambiente de hoy, debe tener mentalidad
internacional y las variables externas deben ser tema de análisis
permanente, de esta forma podrá esquivar los problemas y además
lograr y aprovechar las oportunidades que brindan los negocios
internacionales.
EXPORTACIONES.
Cuadro 4 , Colombia, PRINCIPALES PRODUCTOS TRADICIONALES DE EXPORTACIÓN (Millones
de dólares FOB)
Período
Café
Carbón
Petróleo +
Ferroníquel
Esmeraldas
Oro
Total
derivados
1996
1.576,5
849,1
2.892,0
168,6
174,5 206,6
5.865,3
1997
2.259,0
886,2
2.707,3
160,6
141,4
75,4
6.229,9
1998
1.893,1
935,7
2.328,9
119,6
83,0
16,6
5.376,8
1999
1.323,7
847,9
3.757,0
154,1
107,7
0,6
6.191,0
2000
1.068,7
861,2
4.569,3
211,4
96,8
0,0
6.807,4
2001
764,2
1.178,8
3.285,1
235,2
89,2
3,3
5.555,7
2002
772,0
991,0
3.275,0
272,0
nd
nd
5.309,0
2003
809,0
1.422,0
3.383,0
416,0
nd
nd
6.030,0
2004
949,0
1.854,0
4.227,0
628,0
nd
nd
7.658,0
Fuente: DANE
Se observa como el país, a partir del año 2003 comenzó a recuperar
el nivel de sus exportaciones tradicionales, por el impulso que viene
tomando el petróleo, el carbón y el ferroníquel.
Cuadro 5, Colombia, EXPORTACIONES NO TRADICIONALES (Millones de dólares FOB)

5. Concepto
TOTAL NO TRADICIONAL
S. Agropec. Silv. Caza y Pesca
S. Minero
SECTOR INDUSTRIAL
Pro. Alimenti. Bebidas y Tabaco
Textiles y Prendas de Vestir
Industria Maderera
Fabricación de papel y sus derivad.
Fabricación de sustancias químicas
Minerales no metálicos
Metálicas básicas
Maquinas y equipos
Otras industrias
Diversos no clasificados
Demás sectores
Fuente: DANE
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
5.102 5.532 5.588 5.504 6.211 6.849 6.666 7.097
9.071
1.044 1.122 1.176 1.213 1.176 1.138 1.195 1.191
1.403
13
16
14
8
9
9
11
17
46
4.025 4.374 4.376 4.254 4.994 5.670 5.419 5.777
7.453
757
877
946
814
870
980
944 1.831
1.214
901
868
831
781
954 1.015
880 1.021
1.366
36
30
44
45
63
76
69
63
80
222
251
273
260
318
399
373
399
470
1.042 1.235 1.246 1.385 1.489 1.522 1.509 1.382
1.745
151
169
189
204
224
253
291
300
349
253
146
102
115
147
173
247
755
823
439
607
601
479
769 1.093
931
680
1.232
224
191
146
172
161
159
175
156
174
0
0
0
0
0
0
0
0
15
19
21
23
30
31
32
41
112
168
Cuadro 6, Colombia, PRINCIPALES PRODUCTOS NO TRADICIONALES DE
(Millones de dólares FOB)
Período
Banano
Flores
Textiles
Químicos
Papel
Cuero
Alimentos
Y
y
Y
Manu.
Manu.
Manu.
1996
459,4
509,7
750,3
895,2
223,0
136,3
560,5
1997
502,8
544,5
721,4
1.086,9
251,0
128,1
674,8
1998
483,5
556,0
675,7
1.117,2
273,1
134,9
759,3
1999
559,8
550,5
641,9
1.196,0
259,3
124,7
618,3
2000
480,6
581,3
769,2
1359,8
316,7
173,2
675,0
2001
407,8
610,3
824,5
1.398,6
397,3
181,3
725,9
Fuente: Banco de la República
EXPORTACIÓN
Otros
Total
1.187,3
1.383,5
1.513,7
1.433,9
1.957,9
2.207,8
4.721,7
5.293,0
5.513,4
5.384,4
6.313,7
6.753,5
Se observa los éxitos que se vienen alcanzando en los últimos
años con las exportaciones de los bienes no tradicionales. En este
campo todo está por hacerse y con la renovación y ampliación del
ATPA, Colombia podrá seguir creciendo en este renglón de las
exportaciones.
Cuadro No 7. Colombia. EXPORTACIONES TRADICIONALES Y NO TRADICIONALES 2000-2009
AÑOS
TRADICIONALES
NO TRADICIONALES
TOTALES
2000
6.947
6.211
13.158
2001
5.481
6.849
12.330
2002
5.309
6.668
11.975
2003
6.031
7.098
13.129
2004
7.679
9.109
16.788
2005
10.366
10.825
21.190
2006
11.810
12.581
24.391
2007
14.207
15.784
29.991
2008
20.003
17.623
37.626
2009
17.953
14.900
32.803
Fuente: DIAN- DANE.
IMPORTACIONES.
Cuadro 7, Colombia
IMPORTACIONES, SEGÚN USO O DESTINO ECONÓMICO, Balanza Comercial
(Millones de dólares CIF)
Período
Bienes de
Bienes
Bienes de capital
Consumo
intermedios y
materias primas
1996
2.560,6
6.537,4
4.585,7
1997
2.970,8
6.579,2
5.827,6
1998
2.832,1
6.226,3
5.576,2
Total
13.683,7
15.377,7
14,634,6

6. 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Fuente: Banco de la República. A
2.015,1
4.982,5
2.192,0
5.914,8
2.518,0
5.861,0
2.528,4
5.384,2
2.504,6
5.924,8
3.166
8.020,0
3.992,0
9.521,0
5.289,0
11.515,0
6.794,0
14.150,0
7.573,0
17.677,0
6.062,0
11.955,0
partir de 2002 términos FOB
3.661,0
3.431,7
4.442,0
3.986,6
4.600,3
5.562,0
7.676,0
9.340,0
11.931,0
14.393,0
11.798,0
10.658,6
11.538,5
12.821,0
11.899,1
13.029,7
16.764,0
21.204,0
26.162,0
32.897,0
39.669,0
29.893,0
DEUDA EXTERNA
Cuadro 8, Colombia
DEUDA EXTERNA PÚBLICA Y PRIVADA ( Millones de dólares) 1
Fin de:
Deuda pública
Deuda privada
1996
16.392
14.722
1997
16.783
17.627
1998
18.788
17.893
1999
20.199
16.534
2000
20.608
15.522
2001
23.468
15.640
2002
22.781
14.555
2003
24.527
13.538
2004
25.504
13.707
2005
24.189
14.317
2006
26.229
13.803
2007
28.819
15.734
2008
29.447
16.927
2009*
35.004
16.200
1/ No incluye el financiamiento externo bajo las modalidades de arrendamiento financiero y
titularización.
Fuente: Banco de la República
* Hasta septiembre
Total
31.114
34.410
36.681
36.733
36.130
39.108
37.336
38.065
39.211
38.507
40.103
44.553
46.374
51.204
la
En diciembre de 2004
la deuda externa total del país estaba
marcando un valor de 39.211
millones de dólares, aproximadamente un 50% del PIB. Este nivel de
endeudamiento vuelve muy frágil la economía, debido al alto servicio
de la deuda. En este caso se requiere hacer crecer más la economía,
ojalá vía exportaciones, para generar divisas. Estabilidad económica
para poder rotar la deuda y Clima para invertir para atraer los
capitales externos.
INVERSION EXTRANJERA
Cuadro No 9, INVERSIÓN EXTRANJERA EN COLOMBIA ( MILLONES DE DOLARES)
AÑOS
PETROLEO
0TROS
TOTAL
2000
(384)
2.820
2.436
2001
521
2.021
2.542
2002
449
1.685
2.134
2003
278
1.443
1.720
2004
495
5.521
3.016
2005
1.125
9.127
10.252
2006
1.995
4.661
6.656
2007
3.333
5.716
9.049
2008
3.392
7.192
10.583
2009*
ND
ND
9.500

7. Fuente: Banco de la República
Cuadro No 10, INVERSION COLOMBIANA EN EL EXTERIOR ( MILLONES DE DÓLARES)
AÑOS
TOTAL
2000
325,3
2001
10,1
2002
856,8
2003
937,7
2004
142,4
2005
4.662,0
2006
1.908,3
2007
912,8
2008
2.254,0
Fuente: Banco de la República
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS
Son medios de pago de aceptación internacional que se acumulan en
cada país a manera de reservas.
Comprende los activos externos del banco central (oro monetario,
derechos especiales de giro (DEG), divisas y otros activos)
descontados los pasivos por convenios de crédito recíproco ALADI y
los pasivos con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Las reservas internacionales se generan por los superávit en cuenta
corriente de la balanza de pagos. Así mismo, podrían aumentar por
un superávit en la cuenta de capital.
Las reservas internacionales son de vital importancia para el
desempeño de una economía a nivel internacional. La escasez de
reservas internacionales puede limitar la capacidad de la nación para
estar dentro de los negocios internacionales, incluso pueden frenar el
crecimiento de la economía.
Se estima que un buen nivel de reservas internacionales para
Colombia sería el de mantener el equivalente a cinco meses de
importaciones. Colombia a julio 30 de 2002 tenía reservas para más
de 9 meses de importación. Lo que quiere decir que el país tiene
buen respaldo para su gestión internacional.
Por otra parte, podemos decir, que las reservas internacionales le dan
seguridad al aparato productivo y a los agentes externos que tengan
negocios internacionales con Colombia. En ese sentido, las Reservas
Internacionales son una buena carta de presentación para los agentes
externos que quieran tener negocios con el país.
Los empresarios deben mantener la vista sobre el comportamiento de
las reservas internacionales, pues dependiendo de su nivel se van a

8. derivar medidas que pueden favorecer o empeorar los negocios
internacionales de la empresa. Por ejemplo, con un buen nivel de
reservas, como los que tenía Colombia, en agosto de 2002, la tasa de
cambio no se puede devaluar más allá de lo planeado inicialmente por
el gobierno, pues se cuenta con capacidad de maniobra para
equilibrar el mercado.
Cuadro 9, Colombia, RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS, Algunos años
FECHA
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS.
(En millones de US$)
Diciembre 1960
178,0
Diciembre 1970
258,0
Diciembre 1980
5.420,0
Diciembre 1985
2.313,0
Diciembre 1990
4.595,0
Diciembre 1995
8.457,0
Diciembre 1996
9.940,0
Diciembre 1997
9.908,0
Diciembre 1998
8.740,3
Diciembre 1999
8.103,4
Diciembre 2000
9.006,1
Diciembre 2001
10.245,1
Diciembre 2002
10.844,1
Diciembre 2003
10.921,3
Diciembre 2004
13.539,8
Diciembre 2005
14.955,0
Diciembre 2006
15.440,0
Diciembre 2007
20.955,0
Diciembre 2008
24.041,0
Diciembre 2009
25.364,0
Fuente: Banco de la República.
En los últimos años, a partir de la nueva constitución, Colombia ha
sido un país apetecido por los inversionistas externos y por el sistema
financiero internacional.
Colombia, debido al buen manejo de la economía y al buen
comportamiento de las variables macroeconómicas (PIB, inflación,
tasa de interés, devaluación, etc.) no ha tenido problemas para
financiar el déficit en cuenta corriente por la facilidad para
endeudarse en el exterior y por el interés del capital mundial de
invertir en Colombia. El impedimento ha sido el conflicto armado que
tiene en estampida a los inversionistas tanto nacionales como
internacionales. En la medida que el país pueda superar este
problema social así mismo se reflejaría en nuevas actividades
productivas.
El aumento desmedido en las reservas internacionales implica una
mayor monetización de divisas que puede dar lugar a aumentos en la
oferta monetaria y a procesos inflacionarios
(Caso enfermedad
Holandesa).