1. NUMERO 219 • ENERO 2013. .
arvar
es o
Business Review ·
Valoraci6n en situ-aC.iOrl7
de crisis financiera
Rediseiiando las consejos
de administraci6n
del siglo xx1
C6mo desarrollar con exito
u·na estrategia digital .
2. 56 Harvard Deusto Business Review
Rediseftandolos
conse·osdea_____ • • • I
strac1on
del si~oXXI Baja una 6ptica tradicional, muchos
presidentes ydirectivos conciben la gesti6n
de este 6rgano en la empresa, que asesora y
evalua las resultados de la corporaci6n, desde
un punto de vista consultivo, pero no decisorio.
Sin embargo, las nuevos tiempos hacen que las
consejos asuman renovadas misiones, coma
Jose Nicolas Marin
Eduardo Luis Montiel
Felipe Perez Pineda
Profesores en la INCAE Business School
e_I disefio y la ejecuci6n de la estrategia del
negocio, las polfticas financieras, el desarrollo
del talento humano yla orientaci6n a
la sostenibilidad
os consejos de administracion son cuerpos
colegiados que deben representar yproteger
los intereses de los accionistas de las empre-
sas. Sus objetivos fundamentales consisten
enpotenciar al maximo los rendimientos de las inver-
. siones que les han sido encomendadas, resguardarlas
ante posibles riesgos, propiciarbeneficios adecuados
para los accionistas y satisfacer apropiadamente los
intereses de lafuerza laboral, de los clientes yprovee-
dores, de la sociedad y del gobierno.
El papel que han de desempefiar los consejos de
administracion es de suma importancia para el
desarrollo de las empresas, y sevuelve crucial cuando
actuan a escala internacional. Con la globalizacion,
los negocios necesitan producir y comercializar su
oferta para mercados de todo el mundo, en los que se
requieren elevados niveles de competitividad y efi-
ciencia. En estas condiciones, las empresas han de
disponer no solo de Cuadros tecnicos, profesionales y
directivos de alta calidad, sino tambien de consejos
de administracion que aporten conocimientosyexpe-
riencias sobreproductos, mercados, procesos produc-
tivos y recursos financieros.
Este trabajo es elfruto de nuestras observaciones en
15 empresas con animo de lucro en el contexto latino-
americano en la decada comprendida entre el 2000 y
2010. No obstante, hemos incorporado algunas conclu-
siones de dos encuestas hechas recientemente en todo
el mundo en cuanto al tema de la gobernabilidadylos
consejos de administracion,elaboradas porMcKinsey
QuarterlySurveyonGovernanceyporMITSloanMana-
gement Review, que validan en gran medida nuestros.
resultadosyexperiencias. Laconclusion es elpresente
articulo, y consta de tres partes fundamentales:
3. • Las funciones que han desarrollado historicamen-
te los consejos de administracion.
• Los cometidos adicionales que deberfan realizar en
un mundo globalizado.. :.
• Algunas ideas para mejorar el trabajo de los conse-
jos coma cuerpos colegiados de alta direccion.
LAS FUNCIONES HISTORICAS
En America Latina existen percepciones confusas y
diversas sabre las misiones y la importancia que tie-
nen los consejos de administracion. Un director ge-
neral de una empresa comercial manifesto: "El mio
es el mejor. Sus miembros no hacen nada y no me
causan problemas". Un consejero externo de una
compafifa financiera que lleva a cabo operacionesin-
ternacionales afirmo: "La unica funcion del consejo
de administracion es contratar y despedir al director
general". Para acabar, un prominente hombre de ne-
gocios, que desempefiaba de un modo simultaneo la
presidencia del consejo y la direccion general de un
grupo de empresas industriales, considero: "Su papel
es, fundamentalrhente, asesorar al ejecutivo princi-
pal y vigilar la ejecutoria corporativa''; Tales opinio-
nes son tipicas de muchos directivos consultados.
Aunque los consejos de administracion realizan
algunas funciones constructivasybien encaminadas,
reflejan unavisionbastantelimitadaen alcanceypro-
fundidad. EnEstados Unidos, debido a las provisiones
de la Ley Sarbanes Oxley del afio 2002, las responsa-
bilidades y las misiohes de los consejos se alteraron
por completo. En el contexto espafiol es importante
citar la aprobacion, en el afio 1998, del Codigo etico
para los consejos de administracion, asi coma, en el
afio 2006, del Codigo unificado del buen >->->-
57
·~
4. 58 Harvard Deusto Business Review
> > > gobierno, tambien llamado Codigo Conthe.
M!entras, en la mayorfa de las empresas de America
Latina analizadas (siempre durante el curso normal
de sus operaciones), los consejos de administracion
tradicionales llevan a cabo tres funciones: intercam-
biar informacion sobre las condiciones del entorno,
recomendar y asesorar al director general y evaluar
la trayectoria del negocio. A continuacion, examina-
remos cada una de ellas.
I La informacion sobre el entorno. Los conseje-
ros externos,debido alas posiciones que tienen en
otras empresas e instituciones, suelen constituir una
excelente fuente para que la direccion general tenga
un mayor conocimiento del entorno competitivo. A
menudo, los datos que proporcionan abarcan temas
de caracter economico y politico, como la adopcion
de nuevas medidas presupuestarias, los cambios en
las tasas de interes, las disponibilidades adicionales
de financiacion, la creacion de impuestos, las oportu-
nidades de intercambio comercial en condiciones
preferentes yla aparicion de figuras politicas. En oca-
siones, tambien pueden facilitar informacionvaliosa
sobre los clientes potenciales, sobre nuevas acciones
de Ios competidores o sobre la entrada de compafifas
rivales en el mercado.
La disponibilidad de datos, relevantes y pertinen-
tes, en relacion a los eventos sefialados permite al
director general actuar con rapidez para aprovechar
oportunidades y evitar riesgos. El suministro e inter-
cambio de lainformacion suele realizarse fuera de los
temas de agenda, yaseade unaforma inmediataantes
de una reunion formal o cuando ha finalizado.
2El consejo y la asesoria. Muchos presidentes y
directivos concibenlagestion del consejo de admi-
nistracion como un mero organo consultivo, pero no
decisorio. La direccion general lidera y controla la
empresa,y, en estavision, elconsejo simplemente reco-
mienda a la direccion general, en la medida en que
esta lo requiere, en una gama de actividades, como
asuntos legales, problemas eticos, relaciones comu-
nitarias, negociaciones con gobiernos, identificacion
de oportunidades de negocio, asociacion con inverso-
res potenciales, asi como en el trato que se produce
con los medias de comunicacion.
Segun nuestra experiencia, los consejeros no dedi-
can, en general, el tiempo necesario parallevar a cabo
un analisis profundo de muchos temas ni tienen la
informacion requeridapara ofrecer el asesoramiento ·
apropiado. Esta afirmacion se confirma conlos resul-
tados de la encuesta de McKinsey, realizada en abril
de 2011 a partir de una amplia coberturamundial. En
la misma, se pregunto a los consejeros de que modo
podfamejorar el desarrollo general del organo del que
formaban parte, y el 48% respondieron que era nece-
5. sario dedicar mas horas al estudio y al entendimiento
de las empresas ylas industrias a las que pertenecian.
Asimismo, el 32% de los encuestados reconocieron que
hacia falta que se les suministrara informaci6n de
mejor calidad yen un tiempo mas oportuno.
3El analisis de la ejecutoria. La tercera funci6n
tradicional de los consejos de administraci6n ha
sido evaluar, de una forma peri6dica, los resultados
de la corporaci6ny sus empresas subsidiarias. Desta-
ca el estudio de los asuntos financieros mediante
informes sobre el estado de lasituaci6n, los resultados,
el presupuesto de caja, la exposici6n en monedas
· extranjeras y los desgloses de cuentas importantes.
Las cifras finales del periodo se analiza:h y comparan
conlas de lacompetenciayconlos presupuestos anua-
les de la empresa. Algunas veces, al efectuar la valo-
raCi6n del trabajo realizado y de los resultados, se
investiganlas causas de las discrepancias que existen
en relaci6n alos presupuestos, asi como los resultados
de los competidores, y se proponen soluciones concre-
tas a los problemas planteados. Casi siempre, la eva-
luaci6n se lleva a cabo aceptando las explicaciones y
las recomendaciones que ofrece la direcci6n general.
A pesar de esta critica, debemos reconocer que el
analisis del trabajo realizado tiene una funci6n impor-
tante. Y es que contribuye a establecer un cierto
marco de disciplinaparalas acciones del d~r~Ctor
general, que, al comparecer de una forma peri6dica
ante un consejo de administraci6n, debe ser mas cui-
dadoso en sus actuaciones. Aunque este en una situa-
ci6n en que los miembros del consejo no hagan pre-
guntas desafiantes, prestara una mayor atenci6n al
preparar los informes y las cifras financieras. Se esta-
blece, como resultaevidente, una especie de disciplina
por el simple hecho de celebrar reuniones del consejo.
NUEVAS FUNCIONES PARA
UN MUNDO COMPETITIVO
Corresponde ahora proponer algunas misiones que,
en,la actualidad, muchos consejos de administraci6n
no desempefi.an, pero que deberian llevar a cabo. Es
importante destacar·que la mayoria de los profesio-
nales que forman parte de este tipo de 6rganos reco-
nocen laimportanciaylanecesidad que tiene adoptar
las funciones que aqui se explican,y que guardan rela-
ci6n con cuatro areas basicas:
t El disefto y la ejecucion de la estrategia.
t Las politicas financieras esenciales.
t El desarrollo del talento humano.
t La orientacion haciala sostenibilidad,es decir, la
busqueda de beneficios netos, pero contribuyendo
a lavez a crear una mejor sociedadyfavoreciendo el
medio ambiente, gracias a disminuir los impactos
ecol6gicos de la cadena de valor, con el objetivo de
proteger y conservar los activos naturales.
Las nuevas misiones no se proponen para sustituir
a las tradicionales, sino para complementarlas.
I La participacion activa en la estrategia
empresarial. En muchos consejos de adminis-
traci6n no se contribuye a disefi.ar y desarrollar la
estrategia del negocio. El primer ejecutivo de la orga-
nizaci6n es quien, en la practica, decide. En este sen-
tido, el maximo responsable de un banco comercial
afirmaba: "La direcci6n general formula la estrate-
gia. Les decimos a nuestros consejeros el rumbo que
ha de tomar el banco ylas razones con que contamos
para ello. En teoria, disponen del derecho a veto, pero
nuncalo ejercen. Francamente, aunque tenemos una
buena comunicaci6n con nuestros consejeros, no
estan en posici6n de desafiar lo que se propone llevar
a cabo la direcci6n general".
En el estudio de McKinsey, el 44% de los encuesta-
dos respondieron que sus consejos de admi- > > >
Consejos de administracion yestrategia
Cuadra 1
En la formaci6n de la estrategia, el consejo de administraci6n debera participar en
las siguientes decisiones:
• Determinarafos negocios en que la empresa tomara parte.
• Definira .las objetivos y las metas estrategicas.
• Decidira las mercados y segmentos en las que la organizaci6n participara.
• Elegira las productos y servicios con las que competira.
• Determinara el nivel de integraci6n vertical y de riesgo, asociado alas
diferentes opciones estrategicas.
• Decidira la cobertura geogratica de las operaciones, incluyendo facilidades
productivas y la comercializaci6n.
• Dirimira el grado de diversificaci6n hacia nuevos negocios.
En la ejecuci6n de la estrategia, el consejo de administraci6n debera evaluar y
decidir sabre las propuestas de la direcci6n general en las siguientes asuntos:
• Los presupuestos anuales de operaciones einversiones.
· Los proyectos estrategicos, especialmente las que estan relacionados
con la diversificaci6n o la integraci6n.
• Las adquisiciones de subsidiarias y las fusiones con otras empresas.
• La participaci6n en inversiones conjuntas.
• La construcci6n de edificaciones einstalaciones importantes.
• Los cambios significativos en la estructura organizativa de la empresa.
59
6. 60 Harvard Deusto Business Review
>->->- nistraci6n tan solo revisaban y aprobaban la
estrategia. Asimismo, reconocian que unicamente el
23% del tiempo discutian sobre tales asuntos, y un
70% del total recomendaban incrementar las horas
dedicadas al disefto y el desarrollo de la citada estra-
tegia. El consejero tipico dificilmente tiene la dispo-
nibilidad y los conocimientos para participar en la
formulaci6n de la tactica comercial, asi que resulta
frecuente que el 6rgano apruebe la que ha adoptado,
de antemano, la direcci6n de la compaftia.
Nuestro punto de vista es que un consejo de admi-
nistraci6n eficiente y serio debe tomar parte en la
concepci6n, el disefto y el desarrollo de la estrategia.
De igual modo, hade revisarlacadacierto tiempo para
determinar su validez y usarla como marco de refe-
rendapara otras decisiones importantes. Reconoce-
mos que el ejecutivo principal y sus colaboradores
inmediatos tienen una gran responsabilidad en la
Elconsejo deadministraciondeberiainvolucrarse
enladecisiondelaempresadeadoptarunnivel
maxi.mo deendeudamiento, asicomo aldeterminar
losplazos, subordinaciones, convertibilidadesy
participacionesespecialesdelmismo
preparaci6n de la estrategia, pero los consejos deben
contar con una participaci6n mucho mas activa.
En las empresas de los paises desarrollados, la for-
maci6n de comites de planeamiento estrategico, que
se constituyen con unos pocos consejeros, el director
general y otros ejecutivos clave, ha funcionado con
exito. Al concentrarse en las cuestiones estrategicas,
los consejeros escogidos tienen la opci6n de alcanzar
un conocimiento mas profundo sobre eltema. De esta
forma se logra un proceso de planeamiento mas efec-
tivo. El cuadro 1 muestralas decisiones relacionadas
con el disefto y la ejecuci6n de la estrategia que son
competencia del consejo de administraci6n.
2Politicas financieras basicas. Aunque estan
muy ligadas a la estrategia, presentamos el tema
de las politicas financieras por separado debido a la
importancia que ostentan para accionistas, conseje-
ros y directivos. En este sentido, el consejo de admi-
nistraci6n tienela responsabilidad de analizary deci-
dir sobre las politicas financieras que propane la
direcci6n general. Especificamente, debe involucrar-
se en los siguientes temas:
• Laestructurafinanciera de laempresa, incluida,
de una manera especial, la adopci6n de un nivel
maxima de endeudamiento, que seacongruente con
los riesgos a los que se enfrenta el negocio.
• Los tipos de endeudamiento que podran utilizar-
se, considerando plazos, subordinaciones, conver-
tibilidades yparticipaciones especiales. Los conse-
jos tambien han de considerar la proporci6n de las
utilidades que se distribuiran como dividendos.
• Los aumentos enelcapital departicipacion ordi-
nario, la creaci6n de acciones privilegiadas, los
derechos de suscripci6n, asi como las opciones de
compra de acciones, ademas de la autorizaci6n de
diferentes series de acciones comunes.
• El control y el grado de apertura publica que la
empresa tendra con el capital por acciones.
3El desarrollo del capital humano. Laplanifica-
ci6nyel desarrollo de los recursos humanos de mas
alto nivelson algunas delas mayores responsabilidades
del consejo de administraci6n. Los miembros del con-
sejo, elprincipalejecutivo delaempresaylos ejecutivos
de la alta direcci6n constituyen tales recursos.
El consejo, para si mismo, tiene dos funciones:
• Reclutar y seleccionar a nuevos miembros, ya
sea directamente o utilizando comites. Al incorpo-
rar.a consejeros han de considerarse determinados
criterios; como el prestigio personal, los conoci-
mientos profesionales especializados, las experien-
cias ejecutivas, la capacidad de generar negocios
adicionales, la independencia de criteria y el com-
promiso para dedicar el tiempo necesario a las res-
ponsabilidades derivadas de su cargo.
t Crearyponer en practicauna serie de normas orien-
tadas a regular su buen gobierno, entre las que se
pueden mencionarlacompensaci6nyla destituci6n
de los consejeros, los requerimientos de tiempo yla
creaci6n de comites especiales.
En relaci6n al director general y los directores
de areas funcionales, los consejos de administraci6n
tambien cuentan con funciones muy claras. A nadie
se le escapala misi6n primordial que presenta el con-
sejo en el proceso de reclutar, seleccionar y nombrar
al director general, sobre todo en las situaciones de
crisis. Ademas, el 6rgano tiene la responsabilidad de
evaluar peri6dicamente el trabajo del maximo res-
ponsable de1a empresa, determinar supaquete com-
7. pleto de compensacionyestablecerlos planes contin-
gentes para lograr una sucesion ordenada del cargo.
A nuestro juicio, la responsabilidad va mas lejos,
pues es necesario que el consejo participe de una
manera activa en el desarrollo de los recursos huma-
nos y del talento de alto nivel. En el estudio de McKin-
sey se reconoce que tan solo el 10% del tiempo de las
reuniones formales de este organo se dedica a tareas
relacionadas con ambas cuestiones. Asimismo, un
67% de los directivos afirmaron que era necesario
incrementarlas horas destinadas a tales ocupaciones.
En relacion a los ejecutivos de alto nivel, el con-
sejo debera ocuparse de:
• Confirmarlos distintos nombramientos que haya
efectuado la direccion general.
• Estudiaryaprobarlas evaluaciones periodicas de
ejecutoria realizadas por la misma.
• Analizarydar elvisto bueno a laspoliticas de com-
pensaci6n sugeridas por la direccion general.
4Consejos de ad1pinistraci6ny sostenibilidad.
Las funciones tradicionales de los consejos, y las
que no lo son, aunque resultan necesarias, se consi-
deranlimitadas einfluenciadaspor el cambio de para-
digma hacia el desarrollo sostenible, en el marco de
la responsabilidad social corporativa (RSC). En un
principio, los consejeros ylos ejecutivos de las empre-
sas tenianlapredisposicion apensar enlas cuestiones
medioambientalesysociales como algo negativo para
sus negocios, en el contexto de una legislacion yuna
normativa que eran cadavez mas estrictas.
Las organizaciones, sus duefios o los consejos de
administracion, temerosos de perder su imagen, o
simplemente con mas sensibilidad social, realizaban
aportaciones a la comunidad en terminos de altruis-
mo o de filantropia, no relacionadas conlas activida-
des del propio giro de negocio de la compaiiia. Ciertos
economistas prestigiosos sostenian incluso que la
responsabilidad social de las empresas era la maxi-
mizacion de sus beneficios privados, y, en consecuen-
cia, advertian de que no debia modificarse el capita-
lismo sin entenderlo primero.
Estas visiones prevalecen en America Latina,
incluso en sus ya numerosas multinacionales. Una
buena parte de estas empresas tan solo se limita a
cumplir con las regulaciones y las leyes locales, al
percibir que estas no son mas que un coste adicional
para sus negocios. En este sentido, el rol de los con-
sejos de administracion ha sido, en realidad, poco
visionario y de corto plazo.
;,Cual es, entonces, el papel que las empresas y sus
consejos deberian tener en un entorno cam- ~ ~ ~
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8. 62 Harvard Deusto Business Review
>-->-->-- biante y mas competitivo? Un escenario
caracterizado por la globalizaci6n, que otorga un
mayor poder a los stakeholdersvia tecnol6gica, debi-
do a las campafias de "boicot" hacia organizaciones
cuyatrayectoriasejuzgacomo irresponsable. Un con-
texto en que los recursos son cada vez mas escasos,
con unapoblaci6n mundial cercana a los 7.000 millo-
nes de personas y una serie de preocupaciones de los
consumidoresrelacionadas conque existaun ambien-
te funcional, haya alimentos sanosy se protejalanatu-
raleza ylos derechos de las comunidades nativas.
La definici6n de sostenibilidad dada por el World
Business Council for Sustainable Development
(WBCSD) establece que las empresas deben tener,
como objetivo, maximizar sus utilidades (los bene-
ficios privados en favor de sus stakeholders organi-
zacionales), pero a la vez han de contribuir al bien-
estar de la sociedad, asi como a la protecci6n y la
conservaci6n del capital natural (de los recursos del
'ecosistema y el medio ambiente).
Se acostumbra a describirlos tres componentes de
la sostenibilidad como "personas, planeta y utilida-
des", o las dimensiones sociales, ecol6gicas y econ6-
micas. La contribuci6n del WBCSD es ordenar con-
muy interesantes, puesto que el 67% de los entrevis-
tados afirmaron que era necesario buscar la sosteni-
bilidadpara ser competitivos (un incremento de has-
ta el 21,8%, si comparamos las respuestas a la rnisma
pregunta formulada en 2010). En la encuesta, ante el·
planteamiento de si habia cambiado el compromiso
de sus respectivas organizaciones hacia la sostenibi-
lidad, un 68% afirmaron que este aument6.
Por otraparte, ante la cuesti6n de saber que facto-
res habian conducido a transformar el modelo de
negocio de sus empresas (como resultado de consi-
deraciones vinculadas conla sostenibilidad), los tres
motivos mas citados fueron:
• Los clientes prefieren productos y servicios sosteni-
bles, (un 41% de los entrevistados). .
• La presi6n legislativaylapolitiGa (un 35%).
• La escasez de recursos, ademas del aumento en los
precios y suvolatilidad (un 30%).
Estos resultados ilustran, de unaforma muyclara,
la tendencia del cambio de modelo en las empresas
hacia estrategias de sostenibilidad, es decir, hacia
Enelmarco delaresponsabilidadsocialcorporativa, entrelasnuevasfunciones delos consejos esta
ofrecerrespuestas alosproblemasgeneradosporlos residuos quesederivandelas operaciones del
negocio, ademas deconservarelrecursohidricoydefomeritar eldesarrollo detecnologias"limpias"
ceptos como el de ecoeficiencia y responsabilidad
social corporativa, al tiempo que reconocerlaidea de
que la sostenibilidad en las organizaciones es una
herramientapoderosaparasatisfacerlas necesidades
de sus stakeholders, y a la vez responder a los retos,
actuales y futuros, de la competitividad.
UN VALOR.AL ALZA
;,Cual deberia ser, entonces, la relaci6n entre la
sostenibilidad y la estrategia central de la empre-
sa? ;,Que acciones tendrian que emprenderse para
crear un mundo mas sostenible? Y, en Ultimo termi-
no, ;,cual seria el rol de los consejos de administra-
ci6n en esta importante tarea?
La revista MIT Sloan Management Review del mes
de enero de 2012 cita un estudio, realizado en el afio
2011, que involucr6 a 2.740 empresas (a gerentes y
ejecutivos) de todo el mundo. Los resultados son
mas integraci6n entre la dimension econ6mica, la
socialyla ambiental. Los grandes retos actuales para
las organizaciones y sus consejos de administraci6n
consisten en adoptar la sostenibilidad, relacionarla
con el dia a dia del negocio y crear valor.
Los consejos, por ejemplo, deben ofrecer respues-
tas a los problemas de reducci6n y/o mitigaci6n de
los residuos generados, que son producto de las ope-
raciones de la empresa, a la conservaci6n del recur-
so hidrico, a la optimizaci6n del energetico, asi como
al desarrollo de tecnologfas que sean mas sosteni-
bles, "limpias". De igual manera, son 6rganos que
han de mantener un dialogo abierto y permanente
con sus stakeholders externos, en relaci6n a las pro-
puestas de valor, y ofrecer soluciones que sean eco-
n6micamente factibles a problemas sociales y
ambientales, sobre todo en entornos de bajos ingre-
sos (en la base de la piramide).
9. EL 1
BUSINESS CASE1
DE LA SOSTENIBILIDAD
Ninguna de las anteriores tareas es facil. Parallevar-
las a cabo se necesita, aparte de vision, el compro-
miso de incorporar la sostenibilidad a la estrategia
de la empresa, comunicar el mismo dentro y fuera
de la compaftia, ademas de una implementacion
exitosa. Para todo se deberan construir estructuras
organizacionales de apoyo (cuadro 2) y disefiar una
metrica que permita configurar el business case de
la sostenibilidad. Es decir, que los recursos destina-
dos a la misma han de emplearse como soporte a una
necesidad espedfica del negocio, ya sea mejorando
el contexto competitivo relevante o buscando ecoefi-
ciencias que reduzcan los impactos de la cadena de
valor. Es decir, creando mas valor compartido.
En cuanto a la metrica del rendimiento sostenible,
nuestra propuesta es dividirla en cinco grupos (cua-
dro 3), con indicadores como los siguientes:
t Desde laperspectiva de la alta direccion y el conse-
jo de administracion, se propane un conjunto de
indicadores tradicionales del negocio que midan su
valor economico-financiero, como rentabilidades,
margenes, tasas de crecimiento, participacion de
mercado, liquidez y nivel de apalancamiento.
t Paraevaluarlacontribucion albeneficio economico
y social, se apuestapor un segundo grupo, asociado
a los stakeholder values, en el que se incluyen para-
metros como el TOE (impuestos/recursos propios),
la calidad de los sueldos, los salarios ylas prestacio-
nes, el valor agregado de la empresa/activos totales
y la rentabilidad de los accionistas (dividendos mas
ganancias de capital/capitalizaci6n de mercado).
t Desde la optica de los beneficiarios del valor com-
partido de la organizacion, se pueden mencionar el
monto y las oportunidades educativas que brinda
el negocio, el caste de los beneficios a empleados, los
fondos donados alacomunidad, elmimero de miem-
bros de la plantilla con incentivos financieros liga-
dos a metas ambientales y las facilidades para las
empresas certificadas con elISO 14001, entre otros.
t El punto de vista ambiental (la otra dimension del
valor compartido) se refiere a los impactos de la
cadena de suministros hacia el entorno ecologico,
con indicadores como los ingresos (tambien por
articulos reciclados) y"elporcentaje de las ventas de
"productosverdes", el ahorro en castespor consumo
de energia (asi como reduccion de los desechos) y
por el uso de agua, ademas de los castes que se evi-
tan al no incurrir en pasivos ambientales.
Cuadro 2.
El desarrollo de la sostenibilidad
COMPROMISO DE
LAALTA DIRECCIQN
DESARROLLO DE LA MISIQN
VLAESTRATEGIA
-CJ-
COMUNICACIQN DEL
COMPROMISO CORPORATIVO
ATRAVES DE LA
ORGANIZACIQN
-CJ-
IMPLEMENTACIQN
APOVO
ESTRUCTURA
SISTEMAS
EVALUACION
MEDICIQN
REPORTE
t Por ultimo, el quinto grupo se asocia con la efectivi-
dad de la labor de los consejos de administracion a
traves delametricade lagobernabilidadenlaempre-
sa.Por ejemplo, conelporcentaje de consejeros exter-
nos, laexistencia de codigos de conducta, la asisten-
cia a las citas programadas por el organo y el
mimero devulneraciones legales 0 eticas, ademas de
la cantidad de reuniones con stakeholders.
Las empresas que adoptan la sostenibilidad, asi
como un conjunto amplio de medidas (que fluyen
desde la estrategia y apuntan hacia la rentabili-
dad), y que optimizan la eficiencia en la toma de
decisiones, ademas de integrar elreporte externo
e interno, ganan en transparencia para los stake-
holders. Mas alla de los beneficios de una mayor
rendicion de cuentas, las organizaciones logran
mejorar la imagen corporativa y la confianza en
sus elementos internos y externos, reducen la
incertidumbreparalos inversionistas y aumentan,
de una forma sostenida, su valor. >->->-