1. 22/12/2016 De la enfermedad holandesa al resfriado colombiano | Energía16
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Publish Thursday, December 22, 2016 |
By: Energía 16
Senior Project Manager en Hicks Consulting Group
Luis Cubría (Santander, 1968) es Senior Project Manager
en Hicks Consulting Group y ejecuta proyectos para el
sector Oil&Gas en Latinoamérica. Es abogado economista
por la Universidad de Deusto, MBA del IESE de
Barcelona, y diplomado en gestión de proyectos de sector
público por la Harvard Kennedy School. Ha participado
en distintas actividades del sector petrolero, tanto en el
ámbito del upstream como del marketing.
De la enfermedad holandesa al resfriado
colombiano
Luis Cubría,
El sector petrolero en Colombia ha constituido una poderosa fuente de
ingresos fiscales, pero también hizo subir la temperatura de algunos
indicadores clave del país, como el tipo de cambio del peso
colombiano, el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos o el
coste de muchos servicios e insumos industriales. Aquejada de los
primeros síntomas de la ‘enfermedad holandesa’ , los doctores
economistas discuten los mecanismos para que el paciente siga
realizando esta actividad de forma saludable.
El informe elaborado por Fedesarrollo y publicado por la UPME , en
un inusual caso de transparencia, pone de manifiesto las dificultades
que tiene para la Administración Pública gestionar una fuente de
riqueza como el petróleo.
Desde 2010 más del 40 por ciento de las exportaciones de Colombia
corresponden al sector hidrocarburos, lo que caracteriza a esta
economía como petrolera. Gracias a eso, el país ha tenido una balanza
comercial exterior positiva, aunque el saldo en el resto de actividades ha
sido crecientemente negativo, llegando a sumar 30.000 millones de
dólares (ver gráfico).
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Fedesarrollo lamenta que el sector no ha tenido un gran impacto en el
país desde el punto de vista del empleo (en torno al 1 por ciento
nacional) ni en el desarrollo productivo de otras industrias, ya que se
han utilizado en gran medida equipos importados. A pesar de eso, la
huella en el PIB es importante, pasando del 3,4 por ciento del PIB en
2007 al 5,6 por ciento en 2013. Hay un interesante estudio del impacto
del boom de producción y precios, comparando el escenario real con
uno continuista con base en 2004. En ambos casos hay una aportación
positiva, pero sin el crecimiento de precios y producción ésta hubiera
sido un 8 por ciento menor (ver gráfico).
Aunque no es posible realizar un cálculo exacto, es evidente que la
excesiva apreciación de la moneda (de un 35 por ciento
aproximadamente entre 2009 y 2014) dificultó las exportaciones del
resto de sectores económicos. Afortunadamente el peso ha retornado a
una cifra más ajustada (cercano a 2.500 CO/US$ –ver gráfico inferior­),
gracias al fortalecimiento del dólar.

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Miremos al futuro. Tres elementos van a definir el sector de
hidrocarburos en Colombia:
• La menor rentabilidad y retorno fiscal en un escenario de precios
ajustados y relativo alto costo de producción.
• La escasez de reservas, que sin embargo conviven con la esperanza de
nuevos descubrimientos, tanto offshore como de recursos no
convencionales tierra adentro.
• La conversión de Colombia en un país importador de gas y quién sabe
si de petróleo si se cumplen las peores expectativas de producción.
En ese contexto, tenemos la oportunidad de reflexionar y hacer
recomendaciones en los siguientes tres ámbitos:
1. La estrategia fiscal para la industria petrolera
Una vez terminada la exuberancia irracional del crudo a 100 US$/bbl, el
Estado colombiano se debate entre reducir la apropiación de los
ingresos petroleros vía royalties y otros impuestos, para no perder
inversiones extranjeras, o mantener la presión fiscal, incluso
aumentando la participación directa de Ecopetrol en la explotación. En
años recientes Colombia ha diseñado un modelo acertado para un
entorno de precios altos, combinando concesiones clásicas con un
goverment take razonablemente exigente, de casi el 70 por ciento. Las
dificultades afrontadas por la Ronda 2014, la reducción de precios
(afortunadamente no muy profunda a fecha de hoy) y el entorno de alta
competencia para los productores constituyen mensajes claros que el
Estado ha comenzado a contestar, con mejores condiciones para
yacimientos no convenciones y offshore. ¿Se debe profundizar en esta
política, incluso para nuevos yacimientos convencionales?
Nuestra recomendación es sencilla: hay que conservar el sector
favoreciendo el marco fiscal, para mantener un flujo estable de
inversiones que permitan lograr éxitos en exploración. Incluso con un
nivel bajo de transferencia de fondos al sector público, es mejor
sostener el empleo y la actividad económica que no hacerlo. Esto debe

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ir de la mano con un marco regulatorio robusto de gestión
medioambiental, el fortalecimiento de la infraestructura y condiciones
estables de seguridad (lo cual debería mejorar si se concreta el acuerdo
de paz con las guerrillas).
Las ventajas son generadas no solo por la actividad económica, sino por
la conservación en el país de fondos que de otra forma se destinarían a
comprar crudo. El precio admisible al que se podría pagar este crudo
producido localmente puede ser incluso mayor que el precio del
mercado (hasta cierto punto, que no discutiremos en este artículo).
2. El enfoque económico y de competitividad del país
El enfoque económico del país y la fórmula de aportación del sector
petrolero es el segundo ámbito de reflexión.
En un país como Colombia, con recursos de hidrocarburos limitados, no
tiene sentido fijar metas de producción infinitamente crecientes.
Creemos que tiene más impacto señalar un marco de producción
estable, no influido por los precios de mercado, con una aportación
predecible tanto al valor añadido de la economía como a sus cuentas
públicas.
La nueva formulación de la estrategia de Ecopetrol, más moderada y
prudente, responde a este planteamiento, lo que aplaudimos.
Este marco estable tiene otra ventaja: permite que el Estado y el resto
de agentes económicos trabajen en lo que de verdad importa; es decir,
una economía competitiva con sectores de alto valor añadido. Se puede
empezar en el ámbito petrolero, fortaleciendo las capacidades
tecnológicas locales y el desarrollo de proveedores de alto valor
añadido y aprovechando las ventajas que ofrecen los tratados de libre
comercio firmados recientemente. Y se puede seguir con el exitoso y
exigente ejemplo chino de lucha contra la pobreza: promoviendo el
trabajo, la economía productiva y las infraestructuras, reforzando los
servicios públicos pero sin políticas sociales populistas.
Esto implica también ser justos al otorgar al sector petrolero responsabilidades en el
desempeño económico nacional. Sería mejor que el Estado volviera la vista hacia políticas
industriales y de innovación, y que diseñara estrategias para equilibrar la balanza comercial
y de pagos. Creemos que Colombia cuenta con una ventaja que es la conciencia de la
importancia de una economía de alto valor añadido. La agenda por la competitividad del
país demuestra la madurez de la sociedad civil en este ámbito.
3. El papel de Ecopetrol
Por último, nos queda reflexionar sobre el papel de Ecopetrol en el
futuro. Existen distintos tipos de compañías petroleras nacionales
(NOCs). Por ejemplo, aquellas de los grandes países productores de
crudo que tienen como objetivo maximizar el ingreso y gestionar el
sistema, o las creadas para alimentar a economías con un gigantesco
déficit energético, como es el caso de China o India. En el resto de
países (como en Europa con la excepción de Noruega), simplemente no
hay compañías nacionales. No son necesarias ya que existe un mercado
abierto de crudo con un suministro confiable (ver gráfico).

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Ecopetrol tiene un ‘propósito estratégico’ que es desarrollar la
explotación en Colombia, ofreciendo al Estado un socio de confianza
para la gestión de un recurso público.
Para seguir cumpliendo esa función, Ecopetrol debe esforzarse en
aumentar su productividad al máximo, adquiriendo buenas prácticas de
otros operadores internacionales. Ecopetrol también tiene la
oportunidad de mantener y reforzar su esfuerzo en la gestión de
comunidades en el territorio de Colombia.
Creemos que Ecopetrol tiene un largo futuro en la exploración y
producción en Colombia, sobre todo de gas, ya que de este
recurso existen mayores reservas y necesidad de coordinación con los
agentes intermedios. El ámbito de las nuevas energías renovables,
eólica y solar, también constituye una oportunidad, ya que la
experiencia europea demuestra la dificultad de la gestión de entidades y
comunidades locales, siendo además recomendable evitar un boom
especulativo promovido por agentes privados. En ambos casos, es
factible una mayor especialización organizativa de las áreas
responsables de la compañía.
Tenemos menos claro el papel de Ecopetrol en el campo de la
exploración en terceros países (México o Brasil). Asimismo, las
actividades de midstream y refino, donde Ecopetrol es un actor clave o
único o en Colombia, presentan oportunidades para una mayor
integración con el sector privado. Así que es muy posible que continúe
el reajuste del portafolio de actividades, en línea con la estrategia
seguida con Cenit.
Mientras tanto, hay que ‘poner una vela’ para que siga el impulso y se
alcance la paz en Colombia, y rezar para que aparezcan nuevos
yacimientos.