COLOMBIA, RESULTADOS, DESAFIOS DEL MILA, INTEGRACION DE MEXICO

1. Mercado Integrado Latinoamericano
Mayo 2014

2. AGENDA
1
• Avances y Retos
2
• Cifras y Evolución de MILA

3. AGENDA
1
• Avances y Retos
2
• Cifras y Evolución de MILA

4. Indicadores Mercados MILA
 La Capitalización Bursátil de los mercados MILA fue de USD $601.953 millones en diciembre
de 2013. Chile representó el 44,19% de participación, Colombia el 35,77% y Perú el 20,04%.
 En lo corrido de 2013 el volumen total negociado en los mercados MILA alcanzó los USD
$75.462 millones. Chile representó el 61,43%, Colombia el 33,04% y Perú el 5,54%.
$ 266.006
$ 215.294
$ 120.653
Capitalización Bursátil de los Mercados MILA
Diciembre 2013
(Millones USD)
Chile Colombia Peru
$ 46.356
$ 24.933
$ 4.173
Volumen Total Negociado de los Mercados
MILA - 2013
(Millones USD)
Chile Colombia Peru

5. Indicadores Mercados MILA
 Al 31 de diciembre de 2013 el Mercado Integrado Latinoamericano contaba con un total de
590 emisores (282 peruanos, 227 chilenos y 81 colombianos).
 Así mismo, 34 intermediarios con 45 convenios se encontraban activos para realizar
operaciones a través de la infraestructura MILA.
227
81
282
0
50
100
150
200
250
300
Emisores
Chilenos
Emisores
Colombianos
Emisores
Peruanos
Total Emisores en los Mercados MILA
Diciembre 2013
31
23 24
12 12 10
0
10
20
30
40
Intermediarios
Chilenos Activos
Intermediarios
Colombianos Activos
Intermediarios
Peruanos Activos
Intermediarios Activos en MILA
Diciembre 2013
Convenios Activos en MILA
Colombia/Chile 14
PerúColombia/ 17
Perú/Chile 14
Total Convenios MILA 45

6. Indicadores Mercados MILA
 En 2013 las acciones más negociadas en los tres mercados fueron: Ecopetrol S.A. (USD
$3.985 millones), Cencosud S.A. (USD $3.277 millones), S.A.C.I. Falabella (USD $3.175
millones), Latam Airlines Group (USD $2.951 millones) y Enersis con (USD $2.789 millones).
3.985
3.277
3.175
2.951
2.789
2.598
2.473
2.339
1.896
1.832
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
MillonesUSD
Acciones más Negociadas en los Mercados MILA
2013
ECOPETROL
CENCOSUD S.A.
S.A.C.I. FALABELLA
LATAM AIRLINES GROUP S.A.
ENERSIS S.A.
A.F.P. CUPRUM S.A.
PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP
SOCIEDAD QUÍMICA Y MINERA DE
CHILE S.A., SERIE B
EMPRESA NACIONAL DE
ELECTRICIDAD S.A.
BANCO SANTANDER-CHILE

7. $ 5.363.157
$ 180.800.910
$ 22.082.746
$ 14.431.696$ 13.330.060
$ 193.983
$ 0
$ 50.000.000
$ 100.000.000
$ 150.000.000
$ 200.000.000
Op. Realizadas por Chile Op. Realizadas por Colombia Op. Realizadas por Perú
USD
Volumen Transado a través de la Infraestructura MILA
Mayo 2011 - Diciembre 2013
Cifras en USD
Sobre Valores Chilenos Sobre Valores Colombianos Sobre Valores Peruanos
Volumen Acumulado - Infraestructura MILA
 Entre mayo de 2011 y diciembre de 2013, se han realizado operaciones por USD
$236.202.552 a través de la infraestructura MILA.
 Los valores más negociados son los chilenos con una participación en el volumen del 78,82%,
seguidos de los colombianos con el 15,46% y de los peruanos con el 5,73%.
 Desde Perú se ha realizado el 82,85% del volumen a través de la infraestructura, Chile el
14,82% y Colombia el 2,33%

8. Volúmenes Negociados Anuales - MILA
8 8
16
66
8 6
80
112
21
7
140
20
40
60
80
100
120
140
160
Sobre Valores Chilenos Sobre Valores
Colombianos
Sobre Valores
Peruanos
Total MILA (2011 -
2013)
Volúmenes anuales negociados
Sobre valores MILA
US$ Millones
2011 2012 2013
8 3 4
1612
2
66
80
16
124
140
20
40
60
80
100
120
140
160
Chile Colombia Perú Total MILA (2011 -
2013)
Volúmenes anuales negociados
Por Plaza Bursátil
US$ Millones
2011 2012 2013
 El volumen total negociado en la infraestructura pasó de US$ 16 millones en 2011 a US$ 140
millones en 2013. En el último año se incrementó el volumen en un 75% respecto a 2012.
 En 2013 el 80% de las operaciones se realizaron sobre valores chilenos, mientras que el
89% fueron realizadas por intermediarios peruanos.
0.1

9. Número Operaciones Anuales - MILA
226 315
72
613652
167
722
1.541
1.258
12
1.706
2.976
Chile Colombia Perú Total MILA (2011 - 2013)
Número operaciones negociadas
Por Plaza Bursátil
2011 2012 2013
352
182 44
578
722 650
169
1.541
1.248
1.441
287
2.976
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
Sobre Valores Chilenos Sobre Valores Colombianos Sobre Valores Peruanos Total MILA (2011 - 2013)
Número operaciones negociadas
Sobre Valores MILA
2011 2012 2013
 El número de operaciones en la infraestructura MILA pasó de 578 en 2011 a 2.976 en 2013.
Las operaciones aumentaron en un 93% frente al año pasado.
 En 2013 el 48% de las operaciones se realizaron sobre valores colombianos, mientras que el
57% fueron realizadas por intermediarios peruanos.

10. 27
104
29
87 76 61
14
215
54
78
36
85
42
112
247
151
91
292
202
151
407
249
107
275
181 175
255 245
220
385
204
273
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Número Operaciones Mensuales
Infraestructura MILA
1 1 1 1
12
3
1 1
2
3 3
1
8
4
10
5
2
7
2 2 3 2 2
6
4
-1
1
3
5
7
9
11
13
15
Volumen Negociado Mensual
Infraestructura MILA
US$ Millones
56 95
Volúmenes y Montos Mensuales - MILA
 Se evidencia un mayor dinamismo del MILA desde finales de 2012 tanto en monto como en
número de operaciones mensuales.

11. 14
9
8
8
6
5
4
4
3
5
10
15
20
25
30
Acciones más negociadas - Infraestructura MILA
Mayo 2011 - Diciembre 2013
US$ Millones
S.A.C.I. FALABELLA
ECOPETROL S.A.
AGUAS ANDINAS S.A., SERIE A
PACIFIC RUBIALES S.A.
EMPRESA NACIONAL DE
TELECOMUNICACIONES S.A.
SONDA S.A.
SIGDO KOPPERS S.A.
GRUPO NUTRESA S.A.
FERREYCORP S.A.A.
GRAÑA Y MONTERO S.A.A.
Acciones más negociadas - MILA
148
$ 175.974
$ 4.334$ - $ 33.587
$ 2.689.518
$ -
$ 0
$ 500.000
$ 1.000.000
$ 1.500.000
$ 2.000.000
$ 2.500.000
Op.Realizadas por
Chile
Op.Realizadas por
Colombia
Op.Realizadas por
Perú
Volumen transado a través de la Infraestructura MILA - Enero
(USD)
Sobre Valores Chilenos Sobre Valores Colombianos Sobre Valores Peruanos
 Las acciones más negociadas a través de la infraestructura MILA han sido Falabella, Ecopetrol,
Aguas Andinas, Pacific Rubiales y Entel.
 El 88% del monto negociado se ha realizado sobre 10 compañías (5 chilenas, 3 colombianas y
2 peruanas). El 12% restante del monto se ha realizado en más de 20 compañías de los tres
países.

12. 38%
30%
26%
2% 4%
CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A
SERFINCO S.A.
CORREDORES ASOCIADOS S.A.
BOLSA Y RENTA S.A. COMISIONIST
OTROS
90%
4%
3%
3%
SERFINCO S.A.
VALORES BANCOLOMBIA S.A. C.B.
CORREVAL S.A.
OTROS
Intermediarios colombianos - MILA
Canal de entrada
Chilenos y peruanos
comprando/vendiendo
valores colombianos a través
de una SCB colombiana
Canal de salida
Colombianos comprando/vendiendo
valores extranjeros MILA a través
de una SCB chilena o peruana
 Credicorp, Serfinco y Corredores Asociados han sido los principales canales de entrada para la
compra o venta de acciones colombianas a través de la infraestructura MILA. El 94% de las
operaciones sobre valores colombianos se han realizado por medio de estas tres SCB.
 Serfinco ha sido el canal de salida por medio del cual han comprado o vendido acciones
chilenas o peruanas a través de la infraestructura MILA.

13. AGENDA
1
• Avances y Retos
2
• Cifras y Evolución de MILA

14. Emisiones Primarias
• El Decreto 1850 del 29
de agosto de 2013
autorizó que los
emisores extranjeros
listados en alguna de las
Bolsas que hagan parte
de MILA, puedan
promocionar
directamente o a través
de un intermediario local
las Ofertas Públicas
Primarias en Colombia.
Así mismo, habilitó la
colocación de valores de
renta variable
extranjeros en el
mercado primario a
través de intermediarios
locales.
Lanzamiento
ETF HMILA40
• El 28 de octubre de
2013 se lanzó en
Colombia el primer ETF
local indexado al índice
SPMila 40. A través de
este fondo los
inversionistas locales e
internacionales tendrán
exposición a las 40
acciones más
importantes y con mayor
liquidez listadas en las
bolsas de valores de
Colombia, Chile y Perú.
El valor de los activos
administrados por el
fondo a la fecha
asciende a 5 Millones de
dólares.
Incorporación de
Fondos y ETF´s
• En enero de 2013 el
Comité Ejecutivo de
MILA dio vía libre a la
negociación de otros
valores de renta variable
tales como ETF’s y
unidades de fondos y de
carteras colectivas que
estén listados en los
mercados locales de
Chile, Colombia y Perú.
Los valores que se
incorporen deben estar
inscritos localmente y su
aprobación estará sujeta
al marco legal de cada
país miembro.
Avances 2013

15. Sistema de cotización de
divisas a través de Set-fx
• El 2 de septiembre de 2013
los mercados de divisas de
Colombia, Chile y Perú
lanzaron la herramienta
“Módulo Spot Regional de
Divisas”, plataforma que
busca facilitar las
operaciones cambiarias
entre los operadores de los
tres países. El módulo
consiste en un mecanismo
electrónico que facilita la
cotización bilateral de las
monedas de los tres países,
entre contrapartes que
tengan la calidad de
Intermediarios del Mercado
Cambiario (IMC).
Aprobación normativa
México
• El 27 de noviembre de 2013
el Congreso mexicano
aprobó la reforma
financiera y los cambios a la
Ley del Mercado de Valores
que habilita la participación
de la Bolsa Mexicana de
Valores en MILA. El
próximo paso es la
expedición de la
normatividad secundaria por
parte de la Comisión
Nacional Bancaria y de
Valores (CNBV). Se estima
que México pueda iniciar
operaciones en MILA a
partir del último trimestre de
2014.
Aprobación normativa de
Custodios
• A partir de la expedición del
Decreto 1243 del 14 de
junio de 2013 se regula la
actividad de Custodia de
valores en Colombia, por lo
que se habilita la posibilidad
de implementar este
mecanismo en la
compensación y liquidación
de operaciones realizadas
través de la infraestructura
MILA. La puesta en marcha
de esta figura requiere la
expedición de una Circular
Externa de la
Superintendencia, la
modificación al Reglamento
de la BVC, Circular Única
de la BVC y el alistamiento
operativo del mercado.
Avances 2013

16. Inversiones Locales en MILA
Establecer (bajo el principio de reciprocidad) que las inversiones que se realicen
sobre los valores que se negocian en MILA sean consideradas en las tres
jurisdicciones como INVERSIONES LOCALES. Esto es, que una emisión efectuada
en Chile o Perú por un emisor radicado en ese país debe ser vista y regulada bajo
el criterio que es una emisión local en Colombia.
La regulación chilena solo le permite a sus Fondos de Pensiones hacer inversiones
en empresas que sean consideradas como emisores locales chilenos. Si se logra
que este tipo de inversionistas institucionales puedan demandar inversión
colombiana porque es considerada inversión local, en el contexto de MILA, se
estará dando un importante paso en el desarrollo del mercado.
Retos 2014

17. Régimen Cambiario
Se requiere la revisión integral al régimen cambiario colombiano para que
reconozca las realidades del flujo de capitales a nivel internacional de tal manera
que dicho régimen se constituya en un factor que genere confianza en los
mercados, a sus agentes y autoridades, y no en un elemento de confusión e
inseguridad jurídica.
Por lo anterior, se solicita la revisión del Decreto 2080 de 2000, particularmente el
régimen sancionatorio que le resulta aplicable a los administradores de la inversión
extranjera, el cual genera unos niveles de responsabilidad desproporcionados.
Retos 2014