Artículo de investigación de mercados que analiza las oportunidades de inversión extranjera directa en Colombia. Artículo elaborado por Prospecta, firma de consultoría especializada en estrategia, gobierno corporativo e internacionalización con sede en Bogotá, Colombia

1. UN DESTINO CLAVE PARA LA
REALIZACIÓN DE NUEVOS NEGOCIOS
COLOMBIA

2. Los más negativos sostienen que
seguirá siendo un año mediocre
con una recuperación frenada y
de paso lento. Según Olivier
Blanchard, Consejero Económico y
Director del Departamento de
Estudios del Fondo Monetario
Internacional (FMI), esto se explica en
gran medida por las secuelas del auge
previo a la crisis en las economías y la
posterior recesión. No obstante, algunas
luces de esperanza han surgido reciente-
mente. Según el Banco Mundial, el PIB
mundial crecerá 3,4% durante 2015. Se
prevé que las economías avanzadas, como
la estadounidense se fortalecerán; la zona
euro soportará una recuperación gradual
pero débil y los mercados emergentes se se-
guirán adaptando a un crecimiento más lento
pero continuarán representado el grueso del
crecimiento mundial. Aunque la evaluación
económica es cada vez más diferenciada por
región y depende cada vez más de las condicio-
nes específicas de cada país, quisiéramos darle
una mirada a América Latina y a Colombia, país
que parece destacarse como uno de los líderes
regionales.
Un volátil 2014 para la economía
mundial a causa de la debilidad de
los mercados financieros, la caída
de los precios del petróleo, la
guerra en Ucrania y en general
un crecimiento bastante tímido,
generan un inquietante panorama
global. Varias son las especula-
ciones de los expertos y el aná-
lisis de proyecciones macro-
económicas globales tiene un
tinte pesimista.
COLOMBIA, UN
DESTINO CLAVE PARA
LA REALIZACIÓN DE
NUEVOS NEGOCIOS
1

3. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
Sin duda, los niveles de inversión extranjera directa (IED) son buenos indicadores sobre el
potencial de los países. América Latina, después de la crisis financiera de 2009, logró posicio-
narse como un destino atractivo debido al manejo macroeconómico de la mayoría de sus
países y la riqueza de recursos naturales. La crisis modificó los flujos tradicionales de IED que
a su vez, se vieron jalonados por cambios en procesos empresariales como el traslado de acti-
vidades a países que ofrecieran costos operativos competitivos y la tercerización de activida-
des manufactureras y de servicios a otras geografías. Entonces se pudo ver una América
Latina creciendo en promedio a un 18% anual en los últimos 5 años, superando el crecimiento
de varias geografías, incluyendo a Estados Unidos.
2
2009 2010 2011 2012 2013
324
409
431
415
426
TACC 7%
144
198
224
161
188
2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013
TACC 7%
TACC -9%
363
384
490
216
246
151
190
244
256
292
TACC 18%
EE.UU Unión Europea Latam + Caribe Asia
2009 2010 2011 2012 2013
| Figura 1 |
Flujos de Inversión Extranjera Directa (IED)
USD Miles de millones
Fuente: Conferencia de Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo
(UNCTAD), Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

4. A nivel región, durante los últimos cinco años, los principales países receptores de IED han
sido Brasil, Chile, Colombia y Perú. No obstante, los flujos de IED como proporción del PIB
son mayores en economías de menor tamaño, lo que ratifica el impacto de la inversión
extranjera directa en economías en desarrollo (Ver figura 2). Se destaca el comportamiento
de Colombia, Perú y Chile en términos de mayores niveles de inversión y crecimiento.
3
| Figura 2 |
América Latina: Relación flujos IED (2013) y TACC (2009-2013)
Fuente: Prospecta con base en información de CEPAL
*Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá
Bolivia
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42
25.000
35.000
0
10.000
5.000
40.000
30.000
65.000
15.000
20.000
ParaguayEcuador
Flujosdeinversión(2013)MillonesUSD
Brasil
Colombia
Venezuela
Chile
Uruguay
México
Argentina
Centroamérica*
Perú
TCAC (2009-2013)
Es de resaltar la proporción de
la IED respecto al PIB que presenta Colombia (4,4%) supera
la de Brasil (3,0%) y México (3,0%). Adicionalmente, entre 2009 y 2013
los flujos de IED a Colombia registraron un TACC de 24% anual.

5. | Figura 3 |
IED en Colombia (2009-2014)
Cifras en USD Millones
Fuente: Banco de la República
4
Si bien Colombia presenta buenos resultados y figura hoy dentro de los países latinoamerica-
nos con mayores flujos de IED, no es ajena a la crisis mundial. La disminución en los precios
de los commodities y la situación de economías como Estados Unidos y la Unión Europea
puede afectar el buen entorno macroeconómico del país. En el primer semestre de 2014, la
IED registró un decrecimiento de 7% frente al mismo período, lo cual se atribuye en gran
medida a la desaceleración del sector minero y petrolero (Figura 3). Esta situación podría pro-
longarse durante 2015, principalmente por menores flujos hacia el sector minero. Sin embar-
go, una serie de factores y medidas han incentivado la llegada de flujos de inversión a Colom-
bia, convirtiéndola en uno de los mayores receptores de la región. A continuación se hará
referencia a dichos factores y medidas.
8.885
6.430
14.648
15.119
16.354
3.651 3.408
2009 2010 2011 2012 2013 2013-I 2014-I
TACC 16%
-7%

6. El primer parámetro relevante es el mercado. Los
pronósticos revelan que Colombia crecerá 4,5% en
2015, superando la proyección de crecimiento de
la región de 2,2% (CEPAL)1
. Adicionalmente, su
tamaño de mercado favorece a Colombia como
destino de inversión. En términos poblacionales
Colombia cuenta con una población de 47
millones de habitantes, la cual supera a la
población de Chile (17,4 millones) y Perú (30,4
millones). Sumado a esto, Colombia cuenta
con uno de los mayores PIB per cápita (USD
8,098) de la región, superado solamente por
Chile (USD 15,776), Brasil (USD 11,311) y
México (USD 10,630)2
. El tamaño de mer-
cado colombiano continúa siendo un
factor influyente al observar las dinámi-
cas de la clase media en la región.
Según el Banco Mundial Colombia es
uno de los países cuya clase media
presentó uno de los mejores incre-
mentos, registrando un crecimiento
de 50% durante la última década3
. No
obstante, frente a la coyuntura eco-
nómica mundial se estima que haya
una desaceleración en el creci-
miento de la clase media en toda la
región. Expertos sostienen que
Colombia y México serán los
menos afectados en compara-
ción con sus países pares4
.
5
FACTORES QUE HAN PROMOVIDO
LA IED EN COLOMBIA
1 CEPAL (2013). “Foreign Direct Investment in Latin America and the
Caribbean”. Disponible en http://www.cepal.org/es/publicaciones
2 FMI (2014). “Data and Statistics”. Disponible en http://www.imf.org/exter-
nal/data.htm#global
3 BANCO MUNDIAL (2012). “Nuevo informe del Banco Mundial revela aumento
del 50% de la clase media en América Latina y el Caribe en la última década”
Disponible en http://www.bancomundial.org/es/news/press-re-
lease/2012/11/13/new-world-bank-report-finds-fifty-percent-increase-middle
-class-latin-america-over-last-decade
4 EL TIEMPO (2014). “Desaceleración de clase media afectará a América Latina
en el 2015” Disponible en http://www.eltiempo.com/economia/sectores/proyec-
cion-de-moodys-sobre-crecimiento-de-america-latina-en-el-2015-/14580921
Otro punto a resaltar es la ubicación
geográfica. Colombia se destaca por
ser el punto medio entre Centroamérica
y Suramérica, razón por la cual impor-
tantes multinacionales la eligen como una
localización estratégica para su expan-
sión. Este es el caso de Unilever que en
2012 construyó la planta de detergentes de
mayor tecnología a nivel mundial.

7. | Figura 4 |
Facilidad para hacer negocios
Doing Business 2015*
6
Adicionalmente, el segundo factor clave son las medidas macroeconómicas. Colombia se ha
destacado por atraer líderes tecnócratas dentro de sus equipos de gobierno que han logrado
implementar políticas ortodoxas fomentando el crecimiento económico por medio de la apli-
cación de oportunos marcos legales y reglamentarios. Según el Global Competitiveness
Report en comparación con otros países de la región, Colombia muestra gran efectividad en
la implementación de decisiones gubernamentales. Estas decisiones han repercutido positi-
vamente en el clima de negocios y así lo refleja el informe Doing Business 2015, el cual consi-
dera a Colombia como uno de los mejores entornos en América Latina para hacer negocios.
Colombia ocupa los primeros lugares, superando a México, Chile y Brasil (Figura 4).
Fuente: Banco Mundial, Doing Business 2015
*Los menores puntajes indican mayor facilidad para hacer negocios
Uno de los grandes cuellos de botella para el crecimiento de la economía colombiana ha sido
la precaria infraestructura. Sin embargo, el gobierno del Presidente Santos ha logrado con-
solidar el plan de cuarta generación (4G) que contempla inversiones en infraestructura vial
por USD 23 billones para los próximos 4 años. Adicionalmente, planea adelantar la estructu-
ración del Aeropuerto Complementario de Bogotá y la asociación público privada para la
conexión del ferrocarril.
182
157
124
120
115
92
82
52
41
39
35
34
Venezuela
Bolivia
Argentina
Brasil
Ecuador
Paraguay
Uruguay
Panamá
Chile
México
Perú
Colombia

8. 7
La presencia significativa de la IED en Colombia se
explica también por el esfuerzo del gobierno por
reestructurar el marco normativo que asegure un
ambiente cada vez más favorable para la captación
de inversión. El marco colombiano se ha transfor-
mado en tres etapas5
presentando una evolución
de casi 45 años. La primera, se caracterizó por
una legislación cerrada, respondiendo al carác-
ter cerrado de las economías de la región de los
años 70´s. Entrada la década de los 90´s, la
apertura económica generó un cambio contun-
dente, incluso en materia de atracción de la
IED con la negociación de algunos acuerdos
para la protección de la misma. Finalmente,
la tercera etapa se enfocó en la profundiza-
ción de este tipo de acuerdos y reformas,
logrando que a la fecha Colombia cuente
con13TratadosdeLibreComercio(TLC)y16
Acuerdos de Inversión vigentes y suscritos.
El 1ro de enero de 2015 entró en vigen-
cia la nueva reforma tributaria (Ley
1739 de 2014) cuyo objetivo principal
es recolectar más de COP $50 billo-
nes (USD $25 billones) en los próxi-
mos 4 años. Esta reforma incluye la
creación de nuevos impuestos como
el Impuesto a la Riqueza para per-
sonas naturales y jurídicas con
patrimonio superiores a COP
$1.000 millones a 1ro de enero de
este año, así como el estableci-
miento de una sobretasa al
Impuesto sobre la Renta para la
Equidad (CREE), que aumentará
progresivamente desde 2015
hasta 2018 (5%, 6%, 8% y
9%) para empresas con utili-
dades superiores a COP $800
millones. Además, mantiene el
impuesto a los Movimientos
Financieros (4x1000) hasta 2018,
y crea algunos incentivos para la
inversión como la devolución del
IVA por la importación de bienes
de capital. Los fondos recolectados
se destinarán principalmente a
financiar el gasto en infraestructura,
inversión social (educación y salud), y
a la construcción de un nuevo país sin
conflicto armado, una vez sea firmado
el proceso de paz.
Esta estrategia de Colombia para la
atracción de IED se vió acompañada del
uso de otras herramientas, como la imple-
mentación de zonas francas. La promoción
de estas se consolidó en 2005 con la figura
de zonas francas especiales. Gracias a esto,
el país pasó de tener 10 zonas francas en
2001 a 32 (permanentes) en 20146
. Dicho
ascenso representa ventas por más de US $
24.000 millones, 40.000 empleos directos y
cerca de 90.000 indirectos7
.
5 FEDESARROLLO (2007). “Informe final-Impacto de la inversión extranjera en
Colombia: Situación actual y perspectivas”. Disponible en
http://www.fedesarrollo.org.co/wp-content/uploads/2011/08/Impacto-de-la-inv
ersi%C3%B3n-extranjera-en-Colombia-Informe-Final-Proexport-Dic-de-2007
-_Impreso_.pdf
6 ANDI. Cámara de Zonas Francas. De este total, 22 están operando, 7 están en
construcción y 3 cuentan con el permiso para construir.
7 PORTAFOLIO (2014). “Un régimen francamente eficiente para Colombia” Disponible
en http://www.portafolio.co/negocios/regimen-zonas-francas-colombia

9. 8
| Figura 5 |
IED sectores no tradicionales en Colombia (2009-2014)
Cifras en USD Millones
Fuente: Banco de la República
2009 2010 2011 2012 2013 2013-I 2014-I
TACC 42%
24%
FRUTOS DE UNAS POLÍTICAS EXITOSAS
Estos esfuerzos continuos del país por mejorar su clima de inversión parecen dar frutos con
el aumento en los flujos de IED dirigidos a sectores no tradicionales como manufacturas,
construcción y energía que presentan un TACC de 42% desde 2009. En el primer semestre de
2014 los sectores no tradicionales tuvieron un crecimiento de 24%, frente al mismo periodo
del año anterior (Figura 5), lo que confirma que el panorama sigue siendo positivo.
1,673
595
6,308 6,097
6,863
1,514
1,879
Dentro de la Latin American Private Equity & Venture Capital Association (LAVCA), Colombia
se mantiene en el cuarto lugar entre 12 países de Latinoamérica y el Caribe. Esto muestra las
condiciones favorables para el desarrollo de fondos de capital privado, y refleja las inversio-
nes de fondos suizos, estadounidenses y canadienses en obras de infraestructura hotelera,
entre otros.

10. 9
Por todas estas razones, Colombia es considerada
como un destino atractivo para la IED en diversos
sectores, ya sea a través de proyectos greenfield o
brownfield. Para el primer trimestre de 2014, en el
sector de bebidas y alimentos el grupo peruano
Gloria adquirió cinco firmas colombianas de
producción y venta de lácteos por US $86
millones. En el sector de retail empresas
chilenas como Cencosud, Ripley, la Polar y
Winpack han identificado el potencial que tiene
la economía colombiana para llevar a cabo
importantes inversiones.
También se destacan los sectores intensivos
en mano de obra, como Business Process
Outsourcing (BPO), servicios de Tecnolo-
gías de la Información (TI), desarrollo de
software a la medida, audiovisuales y
telecomunicaciones. En este caso,
durante 2013, firmas internacionales se
instalaron en Medellín, Pereira, Bogotá,
Barranquilla y Manizales. Algunos de
los ejemplos en este segmento son:
Globant, Sykes, AIG, Grupo Contax,
Grupo MSH, entre otros. En este
mismo año Prebuild construyó un
complejo industrial con 11 plantas
para diferentes líneas de materia-
les de construcción con el fin de
abastecer el mercado local.
Varios indicadores demuestran la
solidez de la economía colombia-
na en la última década. Pese
al conflicto armado que ha
aquejado el país por más
de 50 años y a la crisis eco-
nómica que atraviesa Vene-
zuela, hemos logrado cons-
truir unas bases estables que
nos han permitido navegar en
aguas turbulentas. Todos los
elementos están dados para que
el país logre un crecimiento favo-
rable en el 2015 y de un gran salto
hacia el desarrollo sostenible en el
momento en que se firme la paz con
los grupos al margen de la ley.
Parece ser que llegó el momento de
recoger los frutos del perseverante
esfuerzo por parte de los líderes políti-
cos y económicos por posicionar a
Colombia dentro de los países sobresa-
lientes de la región.
Prospecta asesora a empresas y organiza-
ciones en sus procesos de expansión inter-
nacional y en el diseño e implementación de
estrategias de entrada a nuevos mercados.
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