La teoría de Dow describe seis principios sobre cómo los mercados de valores funcionan y pueden analizarse. Estos principios incluyen que (1) los índices bursátiles descuentan toda la información del mercado, (2) los mercados siguen tendencias primarias, secundarias y menores, (3) las tendencias alcistas primarias siguen tres fases de acumulación, participación y distribución, y (4) los diferentes índices deben confirmar la tendencia del mercado.

1. TEORÍA DE DOW

2. PRINCIPIO 1
LOS ÍNDICES
LO
DESCUENTAN
TODO
El mercado, representado por un índice bursátil, descuenta o tiene en cuenta:
1. Toda la información y hechos que afectan o pueden afectar a los mercados.
2. A todos los participantes de los mercados financieros.
Por tanto, basta con analizar los gráficos que representan la evolución de las cotizaciones o precios
(índices bursátiles) para realizar previsiones o tomar decisiones.
En el Ibex-35 se puede observar una subida entre 1995-1996 que anticipaba el crecimiento de la
economía española que se produciría entre los años 1997 y 2000. También, la caída del Ibex-35 en
el año 2000 se anticipaba la posterior desaceleración económica que se produciría a partir del 2001.
PRINCIPIO 2
EL MERCADO
SIGUE TRES
TIPOS DE
TENDENCIAS
O
MOVIMIENTOS
Tendencia Duración Carácter
Primaria o
Mayor
(LP)
> 3 meses Son movimientos amplios alcistas o bajistas.
Secundaria
(MP)
Entre 3 semanas y 3 meses
Son correcciones y recuperaciones de la
tendencia primaria, duran entre tres semanas y
tres meses. Las correcciones de los tramos en
tendencia primaria recorrerán entre 1/3 y 2/3
de la secuencia previa, a menudo será el 50%.
Menor
(CP)
< 3 semanas.
Representa fluctuaciones de la tendencia
secundaria.

3. PRINCIPIO 3
LAS
TENDENCIAS
PRIMARIAS
ALCISTAS
SIGUEN TRES
FASES EN SU
EVOLUCIÓN
Fase de
Acumulación
o compra
institucional
En esta fase, los grandes bancos,
agencias, así como grupos de
inversores cualificados empiezan a
acumular todo el papel que el
resto de inversores venden
a precios de ganga cuando se está
produciendo la finalización de una
etapa bajista.
Esta situación suele darse en un mercado en
el que el pesimismo reina entre la gran
mayoría de los inversores, debido a malos
resultados empresariales y datos
económicos que son nefastos, generando
desconfianza entre los pequeños inversores.
Fase
fundamental
o de
participación
pública
Con el paso del tiempo, la
situación económica mejora y las
empresas empiezan a aumentar
sus beneficios, con lo que el
dinero del pequeño inversor
vuelve al mercado, provocando el
incremento del precio de las
acciones.
Fase de
Distribución
o venta
institucional
Esta situación se produce en mercados con una situación económica óptima y en
los que la euforia de los inversores es la gran protagonista. Los grandes bancos,
agencias e inversores cualificados aprovechan la ocasión para empezar a vender
todo el papel que han acumulado a precios de ganga. El volumen comienza siendo
muy alto, para ir reduciéndose gradualmente dando comienzo en este momento a
la primera fase de un mercado bajista.
Una vez se ha alcanzado la euforia y el volumen se ha disparado, los inversores
cualificados empiezan a vender el papel acumulado, sufriendo los valores
correcciones de importancia que hace que los pequeños inversores continúen
entrando en los valores creyendo estos que se le está presentando una
oportunidad de inversión óptima. Las recuperaciones que a continuación se
producen vienen acompañadas cada vez de un menor volumen, llegando un
momento en que el valor no tiene fuerza para recuperar el terreno perdido.
PRINCIPIO 4
LOS
DIFERENTES
ÍNDICES
BURSÁTILES
DEBEN
CONFORMAR
LA
TENDENCIA
Para confirmar que un mercado sigue
una determinada tendencia (alcista,
bajista, lateral) es preciso que varios
índices bursátiles confirmen dicha
tendencia y no sólo uno.
Si se analiza la evolución de los tres
principales índices bursátiles de EEUU no
sorprende esta visión pesimista de los
máximos responsables de los consejos
de administración de las empresas. Incluso
se podría calificar de normal el hecho de que
quieran conservar sus ahorros fuera de esta
montaña rusa que, en la actualidad,
continúa en caída libre.
Dow
Jones
S&P
500
Nasdaq

4. PRINCIPIO 5
EL
VOLUMEN
CONFIRMA
LA
TENDENCIA
Tendencia Volumen
Ascendente
En una tendencia ascendente, el volumen sube cuando los precios suben y el
volumen baja cuando los precios bajan.
Descendente
En una tendencia descendente, el volumen sube cuando los precios bajan y el
volumen baja cuando los precios suben.
PRINCIPIO 6
SE PRESUME
QUE UNA
TENDENCIA
ESTÁ EN
VIGOR
HASTA QUE
DA SEÑALES
CONTRARIA
S O CAMBIE
DE
DIRECCIÓN
Los mercados, valores o índices se mueven por tendencias, por lo que es suficiente detectar o
identificar en qué tendencia nos encontramos y operar de acuerdo con ella.
La imposibilidad del
pico C de superar el
pico A, seguida de la
violación del mínimo
B, constituye una
señal de venta en S.
EL pico C supera al
pico A antes de
descender por debajo
de B. Para los
seguidores de Dow
habría una señal de
venta en S1. Para otros
tendría que aparecer un
máximo más bajo en E
antes de volverse
bajistas en S2.
La señal de compra
aparece cuando el
punto B queda
sobrepasado en B1.
La señal de compra
aparece en B1 o B2.