El documento describe las diferencias entre el análisis técnico y el análisis fundamental. El análisis técnico se basa en el estudio de los patrones de precios y volúmenes para predecir las tendencias futuras, mientras que el análisis fundamental evalúa factores como los datos macroeconómicos, la situación financiera de las empresas y los sectores industriales para determinar el valor intrínseco de los activos. Además, explica conceptos clave del análisis técnico como soportes y resistencias, canales, lí

1. Análisis Técnico yAnálisis Técnico y
Fundamental.Fundamental.
Aplicaciones PrácticasAplicaciones Prácticas

2. ANÁLISIS TÉCNICO vs FUNDAMENTALANÁLISIS TÉCNICO vs FUNDAMENTAL
 Estudio de factoresEstudio de factores
que influyen en laque influyen en la
oferta y demanda.oferta y demanda.
 Búsqueda del “valorBúsqueda del “valor
intrínseco” del títulointrínseco” del título
y comparación cony comparación con
el “valor deel “valor de
mercado”.mercado”.
 Estudio de la acciónEstudio de la acción
del mercado.del mercado.
 Búsqueda deBúsqueda de
patrones, métodospatrones, métodos
cuantitativos,cuantitativos,
sistemas de trading,sistemas de trading,
etc.etc.
Análisis FundamentalAnálisis Fundamental Análisis TécnicoAnálisis Técnico

3. ANÁLISIS
FUNDAMENTAL

4. ANÁLISIS FUNDAMENTALANÁLISIS FUNDAMENTAL
Análisis Top-Down
1º Previsiones Macroeconómicas
(PIB, IPC, Tipos de Interés)
2º Sectores de la Economía
(Banca, Telecomunicaciones, etc)
3º Análisis individual de la empresa
(BSCH, Telefónica, Intel,etc)
Análisis Bottom-Up
1º Análisis individual de la empresa
(BSCH, Telefónica, Intel,etc)
2º Sectores de la Economía
(Banca, Telecomunicaciones, etc)
3º Previsiones Macroeconómicas
(PIB, IPC, Tipos de Interés )
¿ En QUÉ, CUÁNTO y CUÁNDO INVERTIR?¿ En QUÉ, CUÁNTO y CUÁNDO INVERTIR?
Aproximaciones

5. SEGUIMIENTO DATOSSEGUIMIENTO DATOS
MACROECONÓMICOSMACROECONÓMICOS

6. SEGUIMIENTO DATOSSEGUIMIENTO DATOS
MACROECONÓMICOSMACROECONÓMICOS
IPC
EEUU
-0.6% vs. -0.5%
esperado

7. SEGUIMIENTO DATOSSEGUIMIENTO DATOS
MACROECONÓMICOSMACROECONÓMICOS
IPC
EEUU
-0.6% vs. -0.5%
esperado

8. ANÁLISIS SECTORIALANÁLISIS SECTORIAL
Ejemplos:
 TELECOMUNICACIONES:
 Demanda de líneas
 Consumo de teléfono por habitante
 Precio de las tarifas
 Nº móviles por habitante
 Competencia (liberalización, nuevos competidores)
 ELÉCTRICO:
 Elevado endeudamiento
 Consumo de electricidad
 Pluviosidad
 Liberalización
 Nuevas tecnologías, energías renovables

9. RATIOS BURSÁTILESRATIOS BURSÁTILES
Beneficio por Acción (BPA)
Crecimiento del BPA (EuroStoxx)

10. RATIOS BURSÁTILESRATIOS BURSÁTILES
 Precio de la acción/Beneficio por Acción (BPA)
 Un título será caro cuando por obtener el mismo beneficio que
ofrecen otras acciones se esté pagando un mayor precio.
 Por tanto, nos interesan empresas que tengan un bajo PER
 Las empresas con pérdidas no tienen PER
 La comparación de PERs debe realizarse entre empresas del
mismo sector.
Price Earnings Ratio (PER)

11. RATIOS BURSÁTILESRATIOS BURSÁTILES
Rentabilidad por Dividendo
> Dividendo por acción / precio de la acción
Mayores
rentabilidade
s por
dividendo
del Eurostoxx

12. RATIOS BURSÁTILESRATIOS BURSÁTILES
 Indica el nivel de endeudamiento de una empresa sobre los
beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y
amortización.
 Cuanto más elevado mayor endeudamiento de la empresa.
 Importante en el análisis del sector TMT y de las utilities.
Deuda/EBITDA

14. ANÁLISIS TÉCNICO

15.  El precio lo descuenta todoEl precio lo descuenta todo, cualquier hecho que afecte a la, cualquier hecho que afecte a la
demanda o a la oferta se refleja en la cotización.demanda o a la oferta se refleja en la cotización.
 El mercado tiene tres tendencias:El mercado tiene tres tendencias:
 Tendencia principal:Tendencia principal: es la marea (uno o varios años).es la marea (uno o varios años).
 Secundaria o intermedia:Secundaria o intermedia: son las olas y son correccionesson las olas y son correcciones
de la tendencia principal. (3 semanas - 3 meses).de la tendencia principal. (3 semanas - 3 meses).
 Terciaria o de corto plazo:Terciaria o de corto plazo: son fluctuaciones dentro de lason fluctuaciones dentro de la
tendencia secundaria (menos de 3 semanas).tendencia secundaria (menos de 3 semanas).
 La tendencia principal tiene tres fases:La tendencia principal tiene tres fases:
 Fase de acumulación:Fase de acumulación: noticias malas descontadas pornoticias malas descontadas por
mercado, entrada inversores más audaces.mercado, entrada inversores más audaces.
 Fase subidas:Fase subidas: noticias mejoran, seguidores de tendencia.noticias mejoran, seguidores de tendencia.
 Fase de distribución:Fase de distribución: noticias en periódico, entrada público,noticias en periódico, entrada público,
fuertes movimientos especulativos.fuertes movimientos especulativos.
LA TEORÍA DE DOW: PRINCIPIOSLA TEORÍA DE DOW: PRINCIPIOS

16.  Los índices deben confirmarse entre sí:Los índices deben confirmarse entre sí:
Dow decía que ningún movimiento alcista oDow decía que ningún movimiento alcista o
bajista de importancia podía tener lugar sin quebajista de importancia podía tener lugar sin que
los índices de Industriales y de Transportes selos índices de Industriales y de Transportes se
movieran en la misma dirección.movieran en la misma dirección.
 El volumen debe confirmar la tendencia:El volumen debe confirmar la tendencia:
El volumen debe ser expandirse en la direcciónEl volumen debe ser expandirse en la dirección
de la tendencia principal.de la tendencia principal.
 La tendencia sigue vigente hasta que noLa tendencia sigue vigente hasta que no
se den signos definitivos de giro.se den signos definitivos de giro.
LA TEORÍA DE DOW: PRINCIPIOSLA TEORÍA DE DOW: PRINCIPIOS

17. LA TEORÍA DE DOW: PRINCIPIOSLA TEORÍA DE DOW: PRINCIPIOS
El índice Nasdaq
lidera los
movimientos

18. Tipos de gráficos: BARRASTipos de gráficos: BARRAS
Apertura
Máximo
Cierre
Mínimo

19.  LasLas velas japonesasvelas japonesas datan del mercado de futuros de arroz en Japóndatan del mercado de futuros de arroz en Japón
en el siglo XVII.en el siglo XVII.
 Tales gráficosTales gráficos reflejanreflejan gráficamente la situación de oferta-demandagráficamente la situación de oferta-demanda
revelando larevelando la fuerza que actúa detrás del movimiento.fuerza que actúa detrás del movimiento.
Tipos de gráficos: CANDLESTICKSTipos de gráficos: CANDLESTICKS
Precio de cierre
Precio apertura
Máximos jornada
Mínimos jornada
Precio de cierre
Precio apertura
Si Cierre < Apertura  Cuerpo negro.
Si Cierre > Apertura  Cuerpo blanco.

20. Tipos de gráficos: CANDLESTICKSTipos de gráficos: CANDLESTICKS

21. SOPORTES Y RESISTENCIASSOPORTES Y RESISTENCIAS
 SSoporteoporte:: nivel de precio en el que existenivel de precio en el que existe demandademanda
suficientementesuficientemente fuerte para detener, al menos temporalmente,fuerte para detener, al menos temporalmente,
un movimiento bajista del precio y posiblemente cambiar suun movimiento bajista del precio y posiblemente cambiar su
dirección. En una tendencia bajista, los niveles de soporte, quedirección. En una tendencia bajista, los niveles de soporte, que
van parando los movimientos descendentes del precio, se vanvan parando los movimientos descendentes del precio, se van
rompiendo repetidamente hasta que la tendencia bajista termina.rompiendo repetidamente hasta que la tendencia bajista termina.
 RResistenciaesistencia:: nivel de precio en el que la presión de venta superanivel de precio en el que la presión de venta supera
a la presión de compra, de forma que esaa la presión de compra, de forma que esa concentración deconcentración de
ofertaoferta detiene el avance del precio durante un tiempo y provocadetiene el avance del precio durante un tiempo y provoca
un giro hacia abajo. En una tendencia alcista, los niveles deun giro hacia abajo. En una tendencia alcista, los niveles de
resistencia, van siendo sobrepasados hasta que se produce unresistencia, van siendo sobrepasados hasta que se produce un
cambio de tendencia de alcista a bajista.cambio de tendencia de alcista a bajista.

22. SOPORTES Y RESISTENCIASSOPORTES Y RESISTENCIAS

23. RESISTENCIARESISTENCIA
SOPORTESOPORTE
RESISTENCIARESISTENCIA
SOPORTESOPORTE
SOPORTESOPORTE
RESISTENCIARESISTENCIA
SOPORTESOPORTE
RESISTENCIARESISTENCIA
ROTURAROTURA SE CONVIERTE ENSE CONVIERTE EN
ANTEANTE
UNAUNA
RESISTENCIARESISTENCIA
ROTAROTA
ANTEANTE
UNAUNA
RESISTENCIARESISTENCIA
ROTAROTA
 Los “largos” han acertado y añadirán
más posiciones compradoras.
 Los “cortos” se han equivocado y
comprarán para evitar aumentos de
pérdidas.
 “Sin posición previa”, comprarán
para aprovechar la oportunidad.
 Los “largos” han acertado y añadirán
más posiciones compradoras.
 Los “cortos” se han equivocado y
comprarán para evitar aumentos de
pérdidas.
 “Sin posición previa”, comprarán
para aprovechar la oportunidad.
SOPORTES Y RESISTENCIASSOPORTES Y RESISTENCIAS

24. SOPORTES Y RESISTENCIASSOPORTES Y RESISTENCIAS

25. LINEAS DE TENDENCIALINEAS DE TENDENCIA
 EnEn tendencia alcista (bajista)tendencia alcista (bajista), c, consisteonsiste
enen unirunir loslos sucesivos mínimossucesivos mínimos
(máximos)(máximos) ascendentesascendentes (descendentes)(descendentes)
de los retrocesosde los retrocesos (avances).(avances).
 LaLa relevanciarelevancia técnictécnicaa de la línea dede la línea de
tendenciatendencia aumenta con el número deaumenta con el número de
puntos que conectapuntos que conecta y lay la cantidad decantidad de
tiempotiempo que persiste sin ser penetrada.que persiste sin ser penetrada.
 VValidez de la rotura:alidez de la rotura:
 FiltroFiltro 3 por ciento3 por ciento tras atravesarlatras atravesarla
línea de tendencia.línea de tendencia.
 FFiltro temporaliltro temporal:: exigir que losexigir que los
precios cierren por encima de unaprecios cierren por encima de una
línea de tendencia durante dos díaslínea de tendencia durante dos días
consecutivos.consecutivos.

26. LÍNEA DE TENDENCIALÍNEA DE TENDENCIA

27. LÍNEA DE TENDENCIALÍNEA DE TENDENCIA

28. CANALESCANALES
 LLínea de canalínea de canal:: llos precios se alejanos precios se alejan
repetidamente la misma distancia de larepetidamente la misma distancia de la
línea de tendencia antes de volver alínea de tendencia antes de volver a
acercarse a ella y, por consiguiente, seacercarse a ella y, por consiguiente, se
puede trazar unapuede trazar una línea recta paralela alínea recta paralela a
la línea de tendenciala línea de tendencia..
 Si los precios fallan al intentar alcanzar laSi los precios fallan al intentar alcanzar la
línea de canal, se produce un vacío delínea de canal, se produce un vacío de
deterioro de la tendencia y posible rupturadeterioro de la tendencia y posible ruptura
de la línea de tendencia, mientras que side la línea de tendencia, mientras que si
superan la línea de canal, señalan unsuperan la línea de canal, señalan un
fortalecimiento de la tendencia existente.fortalecimiento de la tendencia existente.
 Objetivo teórico figuraObjetivo teórico figura:: Cuando losCuando los
precios vulneran alguno de los dos ladosprecios vulneran alguno de los dos lados
del canal, recorren normalmente comodel canal, recorren normalmente como
mínimo una distancia igual a la anchuramínimo una distancia igual a la anchura
del mismodel mismo (desdoblamiento del canal)(desdoblamiento del canal)..

29. CANALES (desdoblamiento)CANALES (desdoblamiento)

30.  Toda figura de cambio de tendencia necesita de laToda figura de cambio de tendencia necesita de la
existencia de una tendencia principalexistencia de una tendencia principal..
 ElEl primer signoprimer signo para que se dé un cambio depara que se dé un cambio de
tendencia suele ser latendencia suele ser la rotura de una directriz derotura de una directriz de
importanciaimportancia..
 A mayor amplitudA mayor amplitud de la figura,de la figura, mayor será elmayor será el
movimientomovimiento tras la finalización de la figura.tras la finalización de la figura.
 Las figuras formadasLas figuras formadas en techosen techos suelen ser desuelen ser de rangosrangos
más pequeños y de mayor volatilidadmás pequeños y de mayor volatilidad
 Las figuras formadasLas figuras formadas en suelosen suelos suelen ser desuelen ser de rangosrangos
más grandesmás grandes yy de mayor duraciónde mayor duración en su formación.en su formación.
PATRONES DE CAMBIO DEPATRONES DE CAMBIO DE
TENDENCIATENDENCIA

31. HOMBRO CABEZA HOMBROHOMBRO CABEZA HOMBRO
 HHombro izquierdoombro izquierdo, fuerte volumen y, fuerte volumen y
seguido de un retrocesoseguido de un retroceso eenn precioprecio yy
actividad.actividad.
 CCabezaabeza:: sobrepassobrepasaa elel hombrohombro anterioranterior,,
con fuerte contratación y seguido decon fuerte contratación y seguido de
corrección que traspasa máximocorrección que traspasa máximo dede
hombro izquierdo.hombro izquierdo.
 HHombro derechoombro derecho:: volumen más bajovolumen más bajo
queque enen anteriores subidasanteriores subidas..
 RoRotura detura de lala figurafigura:: el precio debeel precio debe
recorrer, al menos, una distancia igual a larecorrer, al menos, una distancia igual a la
vertical desde el techo (suelo) de lavertical desde el techo (suelo) de la
cabeza a la línea del cuellocabeza a la línea del cuello (neckline)(neckline),,
proyectada hacia abajo (hacia arriba)proyectada hacia abajo (hacia arriba)
desde ésta última.desde ésta última.

32. HOMBRO – CABEZA - HOMBROHOMBRO – CABEZA - HOMBRO

33. DOBLE SUELO/TECHODOBLE SUELO/TECHO
 Techo doble:Techo doble: dos máximos separadosdos máximos separados
en el tiempo por un retroceso significativoen el tiempo por un retroceso significativo
de los precios. La segunda de las crestasde los precios. La segunda de las crestas
suele formarse con menos volumen quesuele formarse con menos volumen que
la primera.la primera.
 Doble suelo:Doble suelo: figura inversa configura inversa con
implicaciones alcistas; el segundo sueloimplicaciones alcistas; el segundo suelo
se forma con menos volumen que else forma con menos volumen que el
primero, pero experimente un incrementoprimero, pero experimente un incremento
importante en la subida hacia la rupturaimportante en la subida hacia la ruptura
al alza.al alza.
 Objetivo teórico figura:Objetivo teórico figura: el precio ael precio a
alcanzar se calcula midiendo la distanciaalcanzar se calcula midiendo la distancia
entre el máximo (mínimo) y el límiteentre el máximo (mínimo) y el límite
inferior (superior) de la figura yinferior (superior) de la figura y
proyectando esta distancia desde la líneaproyectando esta distancia desde la línea
de clavícula.de clavícula.

34. DOBLE SUELODOBLE SUELO

35.  Son unaSon una pausapausa en el movimiento direccional deen el movimiento direccional de
la tendencia.la tendencia.
 Tienen unaTienen una menor duraciónmenor duración que las figurasque las figuras
de cambio de tendencia.de cambio de tendencia.
 Algunas figuras de continuación de tendenciaAlgunas figuras de continuación de tendencia
pueden comportarse en ocasiones comopueden comportarse en ocasiones como
figuras de cambio de tendenciafiguras de cambio de tendencia..
PATRONES DE CONTINUACIÓN DEPATRONES DE CONTINUACIÓN DE
TENDENCIATENDENCIA

36. TRIÁNGULO SIMÉTRICOTRIÁNGULO SIMÉTRICO
 Precios oscilan lateralmente entrePrecios oscilan lateralmente entre dosdos
bandas convergentes y simétricasbandas convergentes y simétricas..
 Figura de confirmación de tendencia,Figura de confirmación de tendencia,
aunque también puede ser vuelta deaunque también puede ser vuelta de
tendencia.tendencia.
 VolumenVolumen disminuye en formación dedisminuye en formación de
formación figura. Si se produce unaformación figura. Si se produce una
ruptura válida hacia arriba, el volumenruptura válida hacia arriba, el volumen
debe ser fuerte en ese punto y si se tratadebe ser fuerte en ese punto y si se trata
de una ruptura de la línea inferior, elde una ruptura de la línea inferior, el
volumen debe ser reducido al principio yvolumen debe ser reducido al principio y
aumentar significativamente tras unosaumentar significativamente tras unos
días.días.
 LaLa roturarotura debe darse antes de 3/4 figurasdebe darse antes de 3/4 figuras
para que tenga fiabilidad.para que tenga fiabilidad.
 Objetivo figura:Objetivo figura: anchura triángulo yanchura triángulo y
proyección desde rotura.proyección desde rotura.

37. TRIÁNGULOTRIÁNGULO

38. BANDERAS Y GALLARDETESBANDERAS Y GALLARDETES
 LaLa duraciónduración eses bastante corta.bastante corta.
 Tienen dos fases, formación delTienen dos fases, formación del
mástilmástil: la cotización sube con gran: la cotización sube con gran
celeridad, con granceleridad, con gran incremento deincremento de
volumenvolumen. En la segunda fase, se. En la segunda fase, se
forma la banderita propiamente dicha:forma la banderita propiamente dicha:
elel volumen desciendevolumen desciende
notablemente. Por último, en elnotablemente. Por último, en el
escapeescape de confirmación de la figurade confirmación de la figura
hay unahay una gran cantidad de volumengran cantidad de volumen
de negociode negocio
 Precio objetivoPrecio objetivo: al menos la altura: al menos la altura
del mástil de la banderita.del mástil de la banderita.
 Caso particularCaso particular lo constituyen loslo constituyen los
estandartes o gallardetesestandartes o gallardetes..
Análogos a las banderitas, solo que laAnálogos a las banderitas, solo que la
bandera por dos líneas que sebandera por dos líneas que se
estrechan formando un pequeñoestrechan formando un pequeño
triángulo.triángulo.

39. BANDERASBANDERAS

40. MEDIAS MÓVILESMEDIAS MÓVILES
 Existen distintas modalidades: entre las más utilizadas tenemos lasExisten distintas modalidades: entre las más utilizadas tenemos las
simples, ponderadassimples, ponderadas y lasy las exponencialesexponenciales..
 La media móvil es unLa media móvil es un sistema seguidor de tendencias,sistema seguidor de tendencias, siendo desiendo de
gran utilidad para identificar la dirección del valor analizado.gran utilidad para identificar la dirección del valor analizado.
 Suaviza las oscilacionesSuaviza las oscilaciones que se producen en la evolución bursátil.que se producen en la evolución bursátil.
 La construcción de una media móvil hace que sea unLa construcción de una media móvil hace que sea un sistemasistema que esque es
seguidor y no líderseguidor y no líder..
Cruce precio con media. Cruce entre medias
Si MV’s < Cierre LARGOS
Si MV’s > Cierre CORTOS
Si MV(cp) > MV(lp) LARGOS
Si MV(cp) < MV(lp) CORTOS

41. CORTE MEDIA (20) Y PRECIOCORTE MEDIA (20) Y PRECIO
Alto número de señales
falsas.
¿SOLUCIONES?

42. CORTE MEDIA Y PRECIOCORTE MEDIA Y PRECIO
Alto número se señales
falsas:
• Laterales
• Rebotes técnicos
Aumentar el número de
periodos de la muestra
utilizada para el cálculo de
la media

43. CRUCE DE 2 MEDIAS MÓVILESCRUCE DE 2 MEDIAS MÓVILES

44. CRUCE DE 3 MEDIAS MÓVILESCRUCE DE 3 MEDIAS MÓVILES
El número de señales falsas
se reduce pero se retarda la
señal

45. RELATIVE STRENGTH INDEX (RSI)RELATIVE STRENGTH INDEX (RSI)
 Desarrollado por Welles Wilder en 1978 en el libroDesarrollado por Welles Wilder en 1978 en el libro New ConceptsNew Concepts
in Technical Trading Systemsin Technical Trading Systems
 Compara los días de subidas con los días de bajadas y se basaCompara los días de subidas con los días de bajadas y se basa
en la existencia de unos niveles deen la existencia de unos niveles de sobrecomprasobrecompra y dey de
sobreventasobreventa para la generación de las señales de entrada y depara la generación de las señales de entrada y de
salida en el mercado.salida en el mercado.
 Este sistema generaEste sistema genera señales alcistasseñales alcistas en el momento en queen el momento en que
nos encontremos en zona de sobreventa y el oscilador cruce alnos encontremos en zona de sobreventa y el oscilador cruce al
alza la zona de los 30. Por otro lado, se generará unaalza la zona de los 30. Por otro lado, se generará una orden deorden de
ventaventa cuando el oscilador este en niveles de sobrecompra y elcuando el oscilador este en niveles de sobrecompra y el
oscilador gire a la baja rompiendo el nivel de 70.oscilador gire a la baja rompiendo el nivel de 70.
 Muy útil el uso de divergenciasMuy útil el uso de divergencias para anticipar posibles girospara anticipar posibles giros
en la cotización.en la cotización.
Si RSI > 70  SOBRECOMPRA
Si RSI < 30  SOBREVENTA

46. RSI (semanal)RSI (semanal)
Mínimos c/p en
tendencia
bajista
Máximos c/p en
tendencia
alcista
Puntos extremos de
sobreventa/compra y doble
entrada del oscilador

47. RSI: divergenciasRSI: divergencias
Mínimos c/p en
tendencia
bajista
Máximos c/p en
tendencia
alcista
Puntos extremos de
sobreventa/compra y doble
entrada de oscilador

48.  Un sistema de trading es el resultado de un conjunto deUn sistema de trading es el resultado de un conjunto de
reglas que definen de forma clara y objetiva lasreglas que definen de forma clara y objetiva las
operaciones a realizar en el mercado en base a unaoperaciones a realizar en el mercado en base a una
serie de condiciones prefijadas.serie de condiciones prefijadas.
 La utilización de sistemas de trading permite eliminarLa utilización de sistemas de trading permite eliminar
cualquier tipo de subjetividad o emoción.cualquier tipo de subjetividad o emoción.
 Asimismo, los sistemas de trading permiten constrastarAsimismo, los sistemas de trading permiten constrastar
la validez de su funcionamiento en el pasado antes dela validez de su funcionamiento en el pasado antes de
arriesgar dinero en el mercado.arriesgar dinero en el mercado.
SISTEMAS DE TRADINGSISTEMAS DE TRADING

49. SISTEMAS DE TRADINGSISTEMAS DE TRADING

50. X-TraderX-Trader
http://www.x-trader.nethttp://www.x-trader.net