Más información de la jornada sobre Inversión Inmobiliaria: http://www.rankia.com/blog/opiniones/1869865-jornada-inversion-inmobiliaria-espana-bnp-paribas-real-estate-uria-menendez

1. Sevilla, 26 de junio de 2013
Inversión en España
2013: año
de oportunidades
BNP Paribas Real Estate,

2. 2
Índice
1. Introducción
Alejandro Ortola, Rankia
Jesús Anaya, Director Territorio Andalucía de BNP Paribas Real Estate
2. ¿Estamos saliendo de la crisis?
Manuel Alejandro Cardenete. Catedrático Economía Universidad de
Loyola. Instituto Español Analistas Financieros
3. El momento oportuno para la inversión inmobiliaria en España
Luís Martín, Presidente de BNP Paribas Real Estate
4. Retos y alternativas del mercado de inversión inmobiliaria en España
Gonzalo Bueno, Director de Investment Management de BNP Paribas
Real Estate
5. Novedades en régimen legal y fiscal de la actividad inmobiliaria
José Maria Oliva y Luís Suárez Centi, Uría Menéndez
6. Coloquio
26 de junio de 2013

3. 33
Introducción
Luis Martin BNP Paribas Real Estate
26 de junio de 2013

4. 4
Nuestra colección de guías “INVESTING IN…”
Unas guías orientadas a
inversores internacionales
En inglés
7 Guías
Paris
Londres
Luxemburgo
Alemania
Italia
Dublín
…y…
26 de junio de 2013

5. 5
Lanzamiento de “INVESTING IN SPAIN”
26 de junio de 2013

6. 6
BNP Paribas Real Estate
Una multiespecialización que cubre todo el ciclo inmobiliario
*
26 de junio de 2013

7. 7726 de junio de 2013 7
Clients environment
SPV’s
RE portfolios
RE ASSET MANAGEMENT
BANKS
SAREB
RE COMPANIES
INVESTORS
RE Assets
RE Assets
RE Assets
Equity
Commercialisation
Management
• Letting & Sales
• Invest. Transact.
External Network:
• Agents
• Brokers
ASSET MANAGEMENT : RE Consulting / Financial Management
• Property and Building
• Facility Management
• Consulting
• Advisory
• Technical support management
• Project mgmt (monitoring)
• Energy / Environmental
Management
Property Management
• Accounting,
technical, etc
Valuations
• ECO, RICS, IVS, etc
Debt
External HIGH Added Value Providers
• Legal, Fiscal, Technical

8. 8
El Grupo BNP Paribas:
Una propuesta integral de servicios
INVESTMENT MANAGEMENT
JV’s
Socimi’s
Funds
Direct Investment
GESTIÓN DE LA INVERSIÓN
GESTIÓN OPERATIVA DE LOS
ACTIVOS
GESTIÓN DEL LIBRO
REGISTRO y BANCO AGENTE
PROVEEDOR DE LIQUIDEZ
VALORACIÓN DE ACTIVOS
INVERSORES
SALIDA A BOLSA
COLOCACIONES
PROPERTY MANAGEMENT
26 de junio de 2013

9. 99
El momento oportuno para la
inversión inmobiliaria en España
BNP Paribas Real Estate
Luís Martín
26 de junio de 2013

10. 10
10 razones para invertir en España
Por que es el momento de las oportunidades en el sector
inmobiliario: rentas- rendimientos- valor por m²,
Por su sistema legal,
Por las reformas en curso,
Por su importante red de infraestructuras,
Por ser un puente entre Europa, Latam y África,
Por su posición en el mundo,
Por ser uno de los principales destinos turísticos,
Por sus empresas competitivas,
Por su fuerza de trabajo altamente cualificada,
Por su espíritu empresarial e innovador.
26 de junio de 2013

11. 1111
Rental Flow - Yield Levels – Capital Values
8.816 €/m2
10.200 €/m2
5.333 €/m2
9.107 €/m2
3.323 €/m2
4.935 €/m2
18.444 €/m2
33.982 €/m2
3.5%
5.2%
6.5%
26 de junio de 2013

12. 1212
Total real estate investment volume
Western Europe (14 countries)
26 de junio de 2013

13. 13
Total investment Volume
Breakdown by asset type
1326 de junio de 2013

14. 14
Office prime rent
26 de junio de 2013
200,0
250,0
300,0
350,0
400,0
450,0
500,0
550,0
600,0
Madrid Milan Vacant spaceAmsterdamCentral Paris
409,000
292,000
436,000
€/m²/year
1328
810
600,0
700,0
800,0
900,0
1000,0
1100,0
1200,0
1300,0
1400,0
1500,0
1600,0
1700,0
Central
London
Central
Paris
€/m²/year
396
288
450
264 265
500
288
200,0
250,0
300,0
350,0
400,0
450,0
500,0
550,0
600,0
Munich Hamburg Frankfurt Berlin Brussels Milan Madrid
High Point (Since 2007)
Q1 2013
Q1 2012
Low Point (Since 2007)
€/m²/year

15. 1515
Office investment volume and prime yield
26 de junio de 2013

16. 16
Real estate office prime yields
Western Europe (9 cities)
1626 de junio de 2013
007%
006%
006%
005%
005%
005%
005%
005%
004%
03%
04%
04%
05%
05%
06%
06%
07%
07%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Q1
2013
Brussels
Madrid
Milan
Berlin
Frankfurt
Hamburg
Munich
Central Paris
Central
London

17. 171717
BNP Paribas Real Estate
Gonzalo Bueno
Retos y alternativas del mercado
de inversión inmobiliaria en España
1. Claves de la últimas inversiones realizadas
2. Vehículos de inversión - SOCIMIs
3. Aspectos financieros a considerar
4. Procedencia posible de los activos
26 de junio de 2013

18. 1818
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
2009 2010 2011 2012 2013
18
1. Ultimas inversiones realizadas – Madrid y Barcelona
Parque Empresarial Omega
Portfolio Copérnico
Complejo Canalejas
Para reformar
Volumen total de inversión en España (€m)
Sede Deutsche Bank
Sin reformar
Edificio ApotSede BBVAApple StorePaseo de Gracia, 56
Cartera de 5 activos
Madrid ‐ 2012
Barcelona ‐ 2013
Madrid ‐ 2012
Barcelona ‐ 2012
Madrid ‐ 2013
Gran Vía, 4
Q4
Q1
26 de junio de 2013

19. 191919
2. Vehículos de inversión - SOCIMIs.
 Equiparable a otros REITs
 Tributación atractiva
 Alternativa de liquidez
Simplificación de requisitos
Número mínimo de inmuebles
Volumen de capital
Mercado de cotización (MAB)
Coste y plazos
 Transparencia y supervisión
Acceso a buenos gestores
Diversificación (tipología y localización de
activos)
Beneficios
Mercado de capitales
Free float mínimo / requisitos de difusión
 Contrato de liquidez (efectivo y acciones)
Atractivo para retail e institucional
 Correlación con el mercado bursátil
Lock-up de socios
Otros
Contratos de financiación
 Cumplimiento requisitos y ratios legales
Aspectos a Considerar
26 de junio de 2013

20. 202020
2. Vehículos de inversión - SOCIMIs.
1ª fase
 Patrimonios inmobiliarios familiares / Club deals (optimización fiscal / liquidez).
 Filiales españolas de REITs extranjeros
2º fase (evolución mercado de capitales y educación de inversores)
 Creación de nuevos vehículos de inversión inmobiliaria, mas grandes.
 Patrimonio inmobiliario en rentabilidad procedente de Sociedades, Entidades Financieras o
Administraciones Públicas
 Activos atractivos, buenos ratings, instrumento de reestructuración, etc
Diversificación por tipología de activos
¿Quién puede estar interesado?
26 de junio de 2013

21. 212121
3. Aspectos financieros a considerar
Escasez de crédito disponible (hace poco no había hada)
Tendencia estructural de las entidades financieras a reducir su exposición (Basilea III,
etc)
Financiación muy selectiva
 activos core (flujos de caja futuro muy sólidos) ; los secundarios, mas complicado
 menos deuda, mas cara y a plazos mas cortos – menor impacto apalancamiento en
TIR
 visibilidad sobre la recuperación de la deuda a vencimiento
 sostenibilidad del activo
Oportunidad para especialistas, nuevos proveedores de deuda
Fondos alternativos, proveedores no tradicionales de financiación (compañías de
seguros, fondos de pensiones, Fondos Soberanos, Private Equity,etc)
 Mercado de capitales
Financiación
26 de junio de 2013

22. 222222
3. Aspectos financieros a considerar
Euro
Fuera zona Euro
Tipo de cambio
Fuente: Banco de España. Febrero 2013
“ Durante mi mandato, el BCE está preparado para hacer lo que sea necesario para
mantener el euro. Y créanme, será suficiente” Mario Draghi 26-07-2012
Tipo de cambio €/US$ - Cambio medio mensual
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e
2009 2010 2011 2012 2013
26 de junio de 2013

23. 2323
Suelos REOs; 7,5%
Suelos Préstamos;
16,4%
Producto en curso
REOs; 1,3%
Producto en curso
Préstamos; 5,7%
Producto terminado
REOS; 13,6%
Préstamos sin
garantía; 3,8%Otros Préstamos;
9,0%
Producto terminado
Préstamos; 42,8%
23
4. Procedencia posible de los activos
 Volumen de activos : € 50.449M
 107.000 activos inmobiliarios y 90.500 activos financieros
 Plan de negocio (5 primeros años): 45.000 viviendas vendidas,
repago 50% deuda senior, reducir 44% balance
 Rentabilidad del accionista entre el 13% - 14%
Baa3
A2
Baa2
Baa2
Baa2
Baa2
Baa2
Baa3
Baa3
Baa3
B1
Ba2
Ba1
Ba1
Baa3
Baa3
Baa3
Navarra
Aragón
Asturias
Canarias
Cantabria
País Vasco
Andalusia
Baleares
Castilla León
Extremadura
Galicia
Madrid
Catalonia
Murcia
Castilla La Mancha
Com. Valenciana
ESPAÑA Fuente: Moody’s. Enero 2013
 Reducción ratios déficit, mejora liquidez y desconsolidar deuda
 Eficiencia en la gestión patrimonial
 Grandes carteras de activos – procedimientos públicos y
transparentes
 Necesidad de reducir su exposición inmobiliaria
 Adelantarse a los demás y cumplir con plazos
 Activos procedentes de procesos concursales
 Reestructuraciones y refinanciaciones
 Poder invertir en su negocio sin incrementar exposición en real
estate
1.- Cartera de Activos SAREB 2.- Administraciones Públicas
3.- Entidades Financieras 4.- Empresas
26 de junio de 2013

24. 2424
Novedades en régimen legal y fiscal de la
actividad inmobiliaria
URIA MENÉNDEZ
José Maria Oliva y Luís Suárez Centi
26 de junio de 2013