El documento habla sobre los retos y oportunidades de la eficiencia energética y las energías renovables frente a los tratados de libre comercio. Presenta alternativas de financiación para empresas como deuda a través de fondos de inversión, equity con socios capitalistas, e instrumentos del mercado de derivados de energía. Finalmente, resume la presentación de Global Securities Colombia sobre sus soluciones de financiamiento para el crecimiento empresarial.

1. Retos y oportunidades
en eficiencia energética y energías renovables frente a los tratados
de libre comercio
CARLOS ANTONIO ÁLVAREZ DIAZ
Bogotá D.C., Noviembre 23 de 2011

2. II Seminario Eficiencia
Energética en Servicios
Noviembre 24, 2011
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3. 3
Agenda
I. Global Securities Colombia
II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa
I. Deuda: Fondos de Inversión
II. Equity : Socio Capitalista
III. Mercado de Derivados de Energía
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4. Global Securities Group
Global Securities Group (GSG) es un grupo financiero con amplia trayectoria en corretaje de valores, banca de
inversión, administración de fondos de valores y asesoría de inversión, para instituciones e individuos en América
Latina
Desde su fundación GSG mantiene una posición prominente en el mercado financiero. Su principal centro de
operaciones se encuentra en la ciudad de Miami, EEUU, y la oficina de asesoría en inversiones en Nueva York,
EEUU. Cuenta con una red de oficinas en Latinoamérica, incluyendo Brazil, Perú, Colombia, donde son vigiladas
por los entes reguladores locales, y un Gestor Independiente de Activos basado en Ginebra, Suiza
El equipo de GSG incluye mas de 300 miembros globalmente, administra mas de USD 1 Billón en AUM, y
atiende cerca de 11.000 clientes
First Capital
Global Securities Global Securities Securities, LLC (FCS), Millesime Compagnie GPI Valores SAB (GPI)
Group (GSG), Advisors, LLC (GSA), GSG adquiere en Financiere S.A. (MCF), fundado GSG adquiere 45% en 2009 y otro
Fundado en 1999 Fundado en 2003 2005 en 2007 15% en 2010
1999 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Global Strategic Global Securities S.A. GMG Investment
Investments, LLC (GSI) Comisionista de Bolsa (GSC) Advisors, Ltd. (GMG)
Fundada en 2002 GSG adquiere Pichincha en 2006 Fundada en2010

5. Global Securities Group
Global Strategic Investments, LLC (GSI), es una casa de Bolsa Americana, miembro de FINRA
(Financial Industry Regulatory Authority), SIPC (Securities Investor Protection Corporation) y de SEC
(U.S.Securities and Exchange Commission). GSI es corresponsal de Wedbush Morgan Securities y de
Penson Financial, a través de los cuales se custodian los activos de los clientes. GSI se especializa en
proveer soluciones financieras a clientes privados e institucionales
Global Securities S.A. Comisionista de Bolsa (GSC), es una Sociedad Comisionista de Bolsa,
regulada por la Superintendencia Financiera de Colombia, el AMV y es miembro de la Bolsa de Valores
de Colombia.. Actualmente tiene oficinas en Bogotá, Medellín y Cali
GPI Valores SAB (GPI), es miembro de la Bolsa de Valores de Lima, regulada por CONASEV. GPI
es una Sociedad Agente de Bolsa radicada en Perú con oficinas en Lima y Arequipa
Global Securities Advisors, LLC (GSA), es un asesor de inversiones basado en Nueva York y
vigilado por el SEC. Cuenta con un experimentado equipo de personas en el mercado crediticios
corporativos emergente
Millesime Compagnie Financiere S.A. (MCF), es una compañía Suiza de inversión que suministra
servicios de manejo de capital a personas con patrimonios elevados. Las oficinas están en Ginebra
GMG Financial Products, Ltd. (GMGFP) es una plataforma de emisión de productos estructurados,
sin riesgo de crédito de un banco emisor

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Alternativas de Financiación
INVERSIONISTAS
Financial Institutions
Onshore - Offshore
Fondos GSG
Recursos
Mesa Comerciales
Financiación
Inversionistas Privados
• Evaluación de necesidades del cliente
• Revisión del plan de negocios y planeamiento estratégico
Análisis • Propuesta de vehículos para una potencial transacción
• Due Diligence (Financiera, contable, jurídico etc.)
• Modelos Financieros / Valoración
Estructuración
• Definición de estructuras financieras y jurídicas
Banca de Inversión • Coordinación de equipos de trabajo / Asesores
• Preparación de documentos (Prospecto)
• Acompañamiento y asesoría:
Ejecución  Registros y trámites ante terceros
 Negociación con Inversionistas
 Cierre de transacción
• RoadShow
Colocación • Deuda
• Equity
Sistema Financiero/
Otros Inversionistas
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Agenda
I. Global Securities Colombia
II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa
I. Deuda
II. Equity
III. Mercado de Derivados de Energía
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Global Securities Colombia
• GSC atiende alrededor de 11.000 clientes entre individuales e institucionales en Colombia
• GSC maneja en activos de clientes mas de US $1 mm, invertidos en una gran variedad de instrumentos entre
los cuales se encuentran títulos listados, fondos de inversión y productos estructurados
• Actualmente GSC maneja mas del 10% del total inversionistas del mercado de valores de Colombia
• GSC tiene un equipo de mas de 165 personas que atienden las principales ciudades colombianas, con las 4
oficinas con las que cuenta
Eficiencia Energética
• GSC ha sido calificada AA por Fitch Ratings
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Alternativas de Financiación
En el mercado de valores presenta alternativas de financiación en diversos plazos y para empresas de diferentes
tamaños
Necesidades
financieras
Inversionistas Privados (Fondos de descuento de facturas,
commodities, Fondos de Capital Privado)
Mercado de Capitales (Deuda / Equity)
Largo Plazo
Mediano Plazo Arrendamiento Financiero
Financiación bancaria
Corto Plazo
Tamaño de la
Empresa
Micro Pequeña Mediana Grande
Informal Formal
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Alternativas de Financiación – Deuda: GS Credit Opportunities
Empresas pueden acceder a recursos descontando títulos valores. Global Securities Credit Opportunities (GSCOF)
ofrece la posibilidad de obtener fondeo de corto plazo a través del descuento de sus títulos valores, tales como
facturas, Pagarés, Contratos, Cheques
Características de la Empresas Ventajas
• Empresas con necesidades de capital de trabajo • Acceso a financiación de corto plazo
• Empresas con acceso a préstamos bancarios • Permite disponer anticipadamente de
limitado los recursos
• Empresas con clientes sólidos • Convertir ventas a crédito en ventas
• Tamaño de la empresa: PYME al contado
• Sectores: industrial, textil, salud y comercial • Mejorar la posición de la empresa
frente a la competencia y los clientes
• Optimizar Flujos de Caja
• Mejorar capacidad de financiación
• Optimizar los niveles de
endeudamiento
• Liberar cupos del sector bancario
• Agilidad en el proceso decisorio
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Alternativas de Financiación – Deuda: GS Credit Opportunities
Cartera Colectiva
GSCOF
Cartera Colectiva autorizada por la
Superintendencia Financiera de Colombia para
descontar títulos valores previo análisis de
crédito y de riesgo de la factura. GSCOF realiza
el descuento financiero entregando la liquidez al
descontador
Emisor del T.V Pagador del T.V
2. TV con sello
Empresa proveedora de mercancías o recibido
Empresa, cliente del emisor que acepta el
servicios, generalmente PYME, endosa sus endoso de la factura, contrato o pagare y se
facturas, pagarés o contratos; GSCOF las compromete a pagarla al Factor (GSCOF)
compra con un descuento. 1. Expide TV
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Alternativas de Financiación – Deuda: GS Credit Opportunities
Fase 1 Fase 2 Fase 3 Fase 4
• Contacto entre la • Presentación de la • Revisión en Comité de • Desembolso
empresa (PYME) y GSC Oportunidad al Crédito • Gestión de pago del
• Entendimiento del Gerente de la Cartera • Recepción de títulos título valor
negocio y necesidades Colectiva GSCOF valores que se van a
• Revisión respecto a los • Análisis de Riesgo negociar
requisitos mínimos • Custodia de las
• Levantamiento de facturas
Información
SI SI SI
Semana 1 Semana 1 Semana 2 Semana 2
TIEMPO TOTAL ESTIMADO : 2 semanas hasta desembolso
Recobro (según plazo del Título Valor)
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Agenda
I. Global Securities Colombia
II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa
I. Deuda
II. Equity
III. Mercado de Derivados de Energía
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14. Alternativas de Financiación – Capital Mezzanine
El Capital o Deuda Mezzaniene, es un mecanismo de financiación mixto, que involucra una parte de
deuda y una parte de capital accionario
Características de la Empresas Características del Capital Mezzanine
• Compañías con alto potencial de crecimiento, en • Incorpora opciones para convertir deuda en
sectores capital (i.e warrants)
• Empresas pequeñas o medianas en etapa de • Las tasas de interés de la porción de deuda son
expansión usualmente más elevados que los créditos de
• Posibilidad de llevar a cabo adquisiciones mercado
• Empresas con alto endeudamiento (El capital • Pueden incluir derechos sobre las utilidades de la
mezzanine puede entrar como equity dentro de la empresa en forma de dividendos u opciones
estructura financiera de la empresa) • Se pueden requerir garantías en segundo grado
sobre los activos de la empresa
• Comúnmente usada para financiar adquisiciones,
u operaciones de crecimiento acelerado
• El perfil de repago puede estar entre 5 a 7 años
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15. Alternativas de Financiación – Fondos De Capital Privado
El Fondo de Capital Privado, es un vehículo de inversión constituido con el aporte de capital accionario a
empresas que no cotizan en bolsa, con el objetivo de multiplicar su valor y proveer un retorno de mediano y largo
plazo a sus accionistas e inversionistas.
Características de la Empresas Características del FCP
• Compañías con planes de crecimiento • Analiza el mercado y selecciona oportunidades
• Sectores de elevado crecimiento y perspectivas • Objetivo de Rentabilidad superior al 20%
positivas • Periodo de inversión estándar entre tres (3) y siete
• Ideas innovadoras (7) años.
• Empresas administradas por equipos experimentados • Participación del FCP en el proceso de decisiones. El
capaces de convertirlos en realidades tangibles grado de participación dependerá del perfil del FCP
• Estrategia de salida o desinversión :
 Venta directa de su participación accionaria a un
tercero con interés estratégico en la industria (trade
sale)
 Venta directa de su participación accionaria a otro
FCP (secondary sale)
 Venta en el Mercado Público de Valores, a través de
una Oferta de Acciones en el Mercado Público de
Valores;
 Reventa de sus acciones a los otros socios de la
empresa (saleback).
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16. Alternativas de Financiación – Fondos De Capital Privado
Ventajas Desventajas
• Capital de largo plazo, sin exigencia de pagos por • Costo del Capital Privado es más alto que el del capital
concepto de intereses público (bolsa).
• Fortalecimiento de la situación patrimonial de la • El control y la operación no bien administrada entre el
empresa fondo y el equipo de dirección pueden llevar a la
• Mejoras en los mecanismos de toma de decisiones a sociedad a una situación de ingobernabilidad.
través de un mejor gobierno corporativo • Requiere tiempo importante para su implementación
• Mayor disciplina financiera a través del planeamiento • Consecución de recursos por esta vía exige procesos
financiero de largo plazo detallados y extensos de debida diligencia por parte de
• Mayor profesionalización de la estructura gerencial; inversionistas
• Apoyo a la administración, así como asesoramiento en • Es un socio por un tiempo limitado dado que siempre
temas estratégicos y financieros busca liquidez en un plazo de 5 – 7 años
• Oportunidad de mayor crecimiento en menor tiempo;
• Ampliación de redes de contactos para el desarrollo de
los mercados actuales o para la apertura de nuevos
mercados
• Facilitación de las alianzas estratégicas
• Fortalecimiento de la imagen de la empresa, entre otros.
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Agenda
I. Global Securities Colombia
II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa
I. Deuda: Fondos de Inversión
II. Equity : Socio Capitalista
III. Mercado de Derivados de Energía
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Derivados
Asesoría a clientes puede incluir además de aspectos técnicos, aspectos financieros:
• Asesoría en la firma de contratos de suministro de largo plazo
• Indexación de parte del contrato a precios de bolsa, incluyendo mecanismos de cobertura, tales como
instrumentos derivados (Futuros)
– Un derivado financiero o instrumento derivado es un producto financiero cuyo valor se basa en el
precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente.
 Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre
productos agrícolas, metales, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés y sobre productos
energéticos.
 Se liquida en una fecha futura
 Se cotiza en mercados organizados como las bolsas de valores
– Un contrato de futuro es un acuerdo estandarizado (negociado en un mercado organizado) entre un
comprador y un vendedor para intercambiar un determinado activo financiero en una fecha futura y
a un precio fijado desde hoy.
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19. Histórico Precio Promedio Bolsa Energía TX1(mensual)
Promedio de
Precio de Bolsa
Tx1 Rótulos de columna
Rótulos de fila 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Total general
ENERO 60,49 84,96 81,27 87,86 94,93 127,64 150,88 92,82 97,61
FEBRERO 72,87 76,35 77,94 107,31 100,78 115,83 197,47 104,79 106,49
MARZO 78,72 74,87 70,40 66,88 101,09 87,99 106,93 192,48 80,58 95,55
ABRIL 82,15 72,59 70,88 54,34 89,72 101,40 89,53 194,51 75,05 92,24
MAYO 70,12 72,36 71,51 54,24 76,06 95,11 117,39 148,77 57,08 84,74
JUNIO 66,09 52,79 61,57 52,89 74,18 71,89 122,60 90,21 60,42 72,51
JULIO 69,72 55,75 81,09 63,26 79,42 60,73 124,11 81,75 48,77 75,58
AGOSTO 66,63 57,32 88,33 68,77 81,50 69,60 126,97 83,90 90.30 80,38
SEPTIEMBRE 63,10 61,51 91,01 106,15 74,42 73,41 184,10 111,76 90.48 95,68
OCTUBRE 56,06 73,82 83,74 134,31 79,47 72,81 188,60 135,36 73.45 103,02
NOVIEMBRE 65,22 69,90 58,93 82,56 60,90 79,77 152,94 89,93 82,52
DICIEMBRE 53,22 70,12 81,72 64,61 84,56 101,85 193,33 65,59 89,38
Total general 67,08 66,18 76,78 75,60 82,93 84,13 137,68 128,06 76,17 89,37

20. y
Primer mercado de derivados
estandarizados de energía en
Latinoamérica
SECTOR ELÉCTRICO
SECTOR FINANCIERO Y BURSÁTIL
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21. Contrato de Futuro Sobre Energía Eléctrica
CONTRATO DE FUTURO DE ELECTRICIDAD MENSUAL (ELM)
Activo Subyacente Precio de la electricidad (24 horas) TX1
Tamaño del contrato 360.000 Kwh (ELM) y 10.000 Kwh (ELS)
Generación de contratos Mes actual y próximos 12 meses
Método de liquidación Liquidación financiera
Último día de negociación Último día hábil del mes de liquidación
Día de vencimiento Segundo día hábil del mes siguiente al mes de liquidación
Precio de liquidación Promedio aritmético de los precios de referencia del subyacente de cada uno de los días
del mes
Parámetros de cantidad Cantidad máxima para ingresar una orden: 2000 contratos
para la Celebración y Se podrá solicitar el registro de operaciones por una cantidad mínima de un (1) contrato
Registro
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22. X-Stream (Plataforma Nasdaq OMX)

23. Contáctenos
Bogotá - Colombia Medellín – Colombia Cali - Colombia
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Cra 7 No 71- 21 Torre A Of 601 Calle 7 sur # 42-70 torre 2 edificio Calle 22 norte # 6AN – 24
Avenida carrera 80 # 2 - 51 plazoleta Forum Oficina 204
financiera. Corabastos
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24. DISCLAIMER
Este material ha sido preparado y/o publicado por Global
Securities para uso informativo y no debe ser considerado como
oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los
productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo
de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y
datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se
encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse
como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo
aviso.
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