El documento resume la reciente destitución de Mario Fernández como director ejecutivo de Kutxabank y su reemplazo por Gregorio Villalabeitia. Explica que Fernández quería que Kutxabank creciera de manera no orgánica, como a través de fusiones y adquisiciones, pero que los accionistas no apoyaron este modelo. También describe cómo las regulaciones de la UE han limitado la participación de las cajas de ahorro en los bancos y cómo esto ha afectado el modelo de propiedad de Kutxabank.

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Ma r io Fernández en ‘Los desayunos de la Comercial’. (21.02.2014.)
KUTXABANK: ¿BICICLETA O FERRARI?
Manfred Nolte
La noticia de la fulminante terminación del mandato de Mario Fernández como
primer ejecutivo de Kutxabank y su relevo por Gregorio Villalabeitia suscita
alguna reflexión acerca de la todavía corta aunque muy exitosa andadura de
nuestra Entidad financiera. Aun está reciente el tintineo de los brindis y la
sonora salva de salutaciones y enhorabuenas volcadas en el Banco propiedad de
las tres cajas vascas, -ahora Fundaciones-, como consecuencia de las últimas
evaluaciones del Banco central europeo a cuya supervisión se somete de ahora
en adelante el Banco Vasco. Kutxabank es la entidad financiera más solvente del
Estado español, liderato que ha mantenido en las tres pruebas de esfuerzo
sucesivas a las que ha debido someterse. Kutxabank dibuja, en consecuencia,
una ejecutoria breve en el tiempo, pero firmemente anclada en un lecho de
solvencia, que se exhibe como la más representativa de sus señas de identidad.
La pregunta inmediata remite a cómo ha podido zanjarse la exitosa trayectoria
de mando del Banco de Cajas, ahora que quizá se halla este en el epicentro de
una controversia legal de consecuencias económicas espectaculares que afectan
tanto al crecimiento futuro de la entidad como a la cont inuación de su ‘arraigo’
en el País, aspecto al que distintas fuerzas –con razón- vienen reiteradamente
aludiendo como pieza clave de su misión y razón de ser.
Recordemos que Mario Fernández aterriza en BBK, el accionista de referencia
de Kutxabank, en julio de 2009, cuando la crisis económica azotaba ya de forma
inequívoca nuestra economía, con el encargo de solventar de una vez por todas
las desavenencias observadas con Vital y sobre todo con Kutxa de Guipúzkoa y
concluir una fusión honorable para todos sus socios, sonoramente fallida en dos
intentos anteriores. En el verano de 2011 se eleva la fumata blanca. Se firma el
protocolo de integración y la nueva entidad, Kutxabank, inicia su andadura el 1
de enero de 2012.
La discutible adquisición de Cajasur en 2010 es un ejemplo puntual del
esquema empresarial del Presidente que cifra en el crecimiento no orgánico –
fusiones y adquisiciones- la clave para descolgarse de una liga de alevines y

2. meritorios, con tamaño y posibilidades menguadas, e incorporarse a la liga de
las estrellas, empeño para el que resultaba absolutamente central el concepto
tamaño, acompañado –eso si- por los de eficacia operativa y solvencia
patrimonial. Las hemerotecas de la época cont ienen diversas referencias a este
discurso.
En Junio de 2012 se produce, sin embargo, un hecho histórico excepcional. La
prima de riesgo española se dispara y se encienden todas las alarmas. Los
inversores institucionales anuncian su rechazo a acudir a las renovaciones de la
deuda soberana española y, en consecuencia, España está a punto de producir
un impago exterior equivalente a su quiebra financiera.
A partir de este hito, Kutxabank, un ejemplo de buena gestión, prudencia
financiera y solvencia consolidada se va a ver afectada indirectamente, por el
escándalo de un buen número de cajas insolventes, que tras el monumental
fiasco de Bankia obligan al Gobierno de la nación a llamar a las puertas de
Bruselas solicitando un rescate financiero que finalmente se cifraría en 42.000
millones de euros. El préstamo contenía, como era de esperar, un programa de
condicionalidades, una de las cuales, la vigésima del así llamado ‘Memorando
de entendimiento’ exigía al ejecutivo de Madrid una legislación ‘ad hoc’
limitando en el futuro el papel de las Cajas de Ahorro como accionistas de las
entidades de crédito a las que debían trasladar su operativa bancaria, y reducir
drásticamente su ’capacidad de control’. La condición 20 afecta al sector y no
excluye a nadie. Tampoco a Kutxabank.
En enero de 2013, la Comisión Europea alude al proyecto de la Ley de Cajas y
Fundaciones recordando que el Banco de España debe procurar mediante
norma que las cajas convertidas en fundaciones bancarias no superen el 30%
del capital de los Bancos a los que obligatoriamente han volcado su negocio
financiero. Para ello, el Banco de España exigirá un protocolo de gestión y, en su
caso, la creación de un fondo de reserva penalizante –por no decir disuasorio-en
las Fundaciones, si estas persistieran en el deseo de mantener su
participación accionarial. Aprobada la Ley faltaba aun la circular del Banco de
España que ponía cifras a esta penalización abstracta. Días atrás se ha dado a
conocer el borrador de circular, sujeto ahora al trámite de discusión.
En este proceso itinerante desde las disposiciones generales emanadas de la
Comisión Europea hasta la materialización de las posibles penalizaciones, el
Presidente de la BBK, postula, el 21 de febrero de este año, en los salones del
Hotel Ercilla, un plan para proceder a una venta ordenada de las acciones de
Kutxabank en un periodo de entre 3 y 5 años que incluía su salida a Bolsa. El
plan, una propuesta personal de Mario Fernández, carente de consenso,
sorprendería así a los accionistas del Banco.
Dejando de lado la posición de Bildu en Guipúzkoa, los 9 últimos meses han
representado una historia de desencuentros entre el Presidente de Kutxabank y
sus interlocutores políticos. La tesis del primero es que sin crecimiento sigue
siendo imposible competir en un mundo ultra competit ivo, globalizado y de
márgenes financieros irrisorios, y mantener el privilegiado statu quo actual. El
modelo actual representa según el ya ex mandatario bizkaino “ir a pedales en
un mercado concurrido por Ferraris”.
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3. La gran amenaza del borrador de circular del Banco de España parece
desvanecerse y no se considerara la actuación de las tres cajas vascas como
‘concertada’. De haberse considerado así, que las tres fundaciones propietarias
de Kutxabank constituyen una única unidad de decisión, el fondo necesario para
mantener sus participaciones actuales en Kutxabank sin rebaja alguna hubiera
sido del orden de 700 millones de euros. Si ahora BBK desea mantener su
porcentaje en Kutxabank del 57%, sin reducirla al 49%, el fondo a crear en BBK
será del orden de los 300 millones. Algo también a valorar. Si, por el contrario
vende el 7% en litigio, su precio en mercado podría rondar los 400 millones de
euros, un ingreso atípico nada despreciable.
Mario Fernández se va porque ha sucumbido al síndrome de soledad tipificado
en los manuales. La del mandatario que repite una y otra vez que no es posible
progresar ‘a pedales’, obteniendo el silencio por respuesta. Los accionistas no
secundan su modelo y lo objetan en privado. También lo desautoriza
públicamente el Lehendakari Urkullu. El pacto de gestión se ha resuelto
posiblemente con unas conductas razonadas en el tiempo y en todo caso sin
estridencias.
La pregunta del millón es si un banco como Kutxabank falto de un mecanismo
de capitalización recurrente, una isla sin recurso a la bolsa o a la diversificación
accionarial, puede hacer honor a su repetido y aireado ‘arraigo’ y sobrevivir
armónicamente en el futuro. Los accionistas piensan que si. Bildu también.
Ellos deben sin duda asumir que las razones invocadas para la fusión de cajas en
2012 para crear economías de escala, luchar contra el estrechamiento de
márgenes y multiplicar su dimensión y su músculo en un mundo global donde el
tamaño si importaba, ya no siguen vigentes. Que el imperativo de un mayor
balance que fue el argumento central dos años atrás para superar reticencias y
promover el acuerdo de integración, se ha esfumado de golpe. Que la
corpulencia relativa en un escenario de bancos-ferrari ya no es un factor a
considerar. Que lo que era apodíctico meses atrás se ha tornado intrascendente.
Hoy tomará posesión del cargo de Presidente de Kutxabank Gregorio
Villalabeitia. Un lujo de banquero para presidir nuestra Entidad financiera de
referencia. Mario Fernández, sin ningún ápice de duda, también lo ha sido.
3
Del ‘Memorandum of Understanding’. (Condición 20).