Venezuela un país rico en recursos naturales es en este momento la nación con las mayores reservas de petróleo del mundo. Sin embargo, sus gobernantes durante los últimos 68 años no han sabido administrar esa plétora de recursos y se vive en permanente inestabilidad y pobreza. Durante los recientes 14 años un socialismo radical ha profundizado mas ese estado de crisis del país, comprometiendo la democracia en Venezuela, definitivamente se está en la encrucijada.

1. Análisis
de
Entorno
de
Venezuela
revisión
abril
2013:
la
democracia
en
la
encrucijada
Francisco
J
Contreras
M
El
caso
Venezuela
Universidad
de
Carabobo

2. 2
Tabla
de
contenido
Análisis
de
Entorno:
revisión
abril
2013
.......................................................................
1
La
agenda
.......................................................................................................................................................................
3
La
consolidación
de
la
MUD
...................................................................................................................................
3
El
proceso
del
consenso
............................................................................................................................................
3
Superación
del
radicalismo
....................................................................................................................................
3
El
camino
de
la
centro
izquierda
(derecha)
...................................................................................................
3
Hacer
que
los
recursos
de
poder
político
y
económico
carezcan
de
sentido,
que
no
puedan
ser
utilizados,
no
ofrecer
oportunidades
para
su
uso
.................................................................................
3
Mas
allá
de
los
suyos
.................................................................................................................................................
4
Un
propuesta
sin
ruptura
(gradualidad)
.........................................................................................................
4
El
llamado
a
la
unión
................................................................................................................................................
4
Reconstrucción
de
país
.............................................................................................................................................
4
Respeto
y
mejora
la
estrategia
asistencialista
..............................................................................................
4
La
institucionalización
.............................................................................................................................................
4
El
legado
del
socialismo
del
S
XXI
.......................................................................................................................
4
Un
legado
no
transferible
.......................................................................................................................................
4
Los
males
públicos:
escasez,
costo
de
la
vida,
inseguridad,
fallos
eléctricos,
corrupción
...........
5
Los
asesores
extranjeros
de
“pensamiento
político”
...................................................................................
5
Facto
clave:
la
superación
de
la
Polarización
.................................................................................................
5
La
dura
transición
......................................................................................................................................................
5
La
diversidad
del
mundo
de
la
oposición
.........................................................................................................
5
La
práctica
de
la
“no
violencia
activa”
..............................................................................................................
5
Con
petróleo
dificilmente
se
toque
fondo
.........................................................................................................
6
Los
incentivos
perversos
populistas
...................................................................................................................
6
Igualdad
material
o
igualdad
de
oportunidades
.........................................................................................
6
Las
asimetrías
..............................................................................................................................................................
6
La
geopolítica
(a
favor
del
status
quo)
.............................................................................................................
6
Las
variables
resultado
............................................................................................................................................
7
El
desafío
(una
economía
de
mercado
sin
fallos,
ni
males
públicos)
...................................................
7
La
política
fiscal:
.........................................................................................................................................................
7
La
política
monetaria
...............................................................................................................................................
7
La
política
social
.........................................................................................................................................................
7
Aquí
y
ahora
de
variables
resultado
..................................................................................................................
7
Inflación
..........................................................................................................................................................................
8
El
riesgo
país
................................................................................................................................................................
8
La
cobertura
de
la
tasa
de
cambio
oficial
.......................................................................................................
9
La
huida
hacia
delante
..........................................................................................................................................
10
Glosario
.......................................................................................................................................................................
10
Índice
............................................................................................................................................................................
11

3. 3
La
agenda
Este
documento
contiene
ocho
partes
en
las
cuales
expongo
los
factores
que
tienen
que
considerarse
en
el
análisis
de
la
actual
coyuntura
económica
y
sociopolítica
de
Venezuela.
1. La
consolidación
de
la
MUD;
2. El
legado
del
Socialismo
del
siglo
XXI;
3. La
superación
de
la
polarización;
4. La
geopolítica;
5. Las
variables
resultado;
6. El
desafío:
una
economía
de
mercado
sin
fallos,
ni
males
públicos;
7. Aquí
y
ahora;
8. La
huida
hacia
delante.
La
consolidación
de
la
MUD
Si
asumimos
como
referencias
para
el
análisis
a
la
Mesa
de
Unidad
Democrática
(MUD)
y
al
Socialismo
del
Siglo
XXI,
una
de
las
tendencias
del
actual
proceso
es
la
consolidación
de
la
MUD,
así
lo
valida
un
proceso
electoral
con
una
situación
de
empate
cuantitativo
entre
las
dos
opciones
político
–
ideológicas.
El
proceso
del
consenso
Por
primera
vez
la
dirigencia
política
de
la
oposición
muestra
un
claro
consenso
estratégico.
Superación
del
radicalismo
Este
consenso
se
ha
construido
por
la
vía
del
debate
político
dentro
de
la
oposición,
donde
posturas
radicales
de
extrema
derecha
o
de
extrema
izquierda
han
aceptado
las
pautas
de
un
enfoque
no
radical
con
salida
dentro
del
contexto
institucional
vigente.
El
camino
de
la
centro
izquierda
(derecha)
Ese
camino
depende
de
la
perspectiva
desde
la
cual
se
vea
y
tiende
a
la
construcción
de
una
fuerza
de
centro
izquierda
(si
la
vemos
desde
la
derecha)
o
de
centro
derecha
(si
la
vemos
desde
la
izquierda).
Lo
importante
de
este
proceso,
raro
hoy
en
día,
es
que
ha
sumado
en
lugar
de
restar,
ha
unido
en
lugar
de
dividir
y
ha
galvanizado
a
esa
oposición.
Quizás
el
ventajismo,
el
uso
desproporcionado
y
abusivo
del
poder
por
parte
del
Gobierno
podría
ser
sintomático
de
su
debilidad,
pues
con
todos
los
recursos
económicos,
políticos
e
institucionales
apenas
pudo
lograr
un
dudoso
50
%
de
los
votos
en
este
último
proceso
electoral.
Hacer
que
los
recursos
de
poder
político
y
económico
carezcan
de
sentido,
que
no
puedan
ser
utilizados,
no
ofrecer
oportunidades
para
su
uso
Es
cuesta
arriba
para
una
gran
proporción
de
los
venezolanos,
tras
catorce
años
de
oferta
electoral
no
cumplida,
no
descarrilar
hacia
posturas
de
confrontación
radical,
no
obstante
ese,
ha
sido
demostrado,
es
el
peor
de
los
caminos.
La
fortaleza
de
la
oposición
es
precisamente
no
tener
el
poder
de
los
recursos
políticos,
institucionales
y
de
todo
tipo
que
posee
el
Gobierno.

4. 4
La
clave
del
poder
de
no
poseer
poder
está
en
que
si
el
adversario
poderoso
no
tiene
como
hacer
uso
de
esa
fuerza
desproporcionada,
esa
misma
fuerza
deviene
inútil
y
se
vuelve
contra
sí.
Históricamente
aconteció
en
Vietnam
(frente
a
Francia
y
luego
frente
a
EEUU),
durante
la
caída
del
Muro
de
Berlín,
en
los
episodios
de
la
lucha
por
los
derechos
civiles
de
Luther
King,
en
la
marcha
de
la
sal
de
Gandhi.
No
existe
fuerza
mas
desmoralizadora
para
el
poderoso
que
cuando
su
poder
no
puede
ser
utilizado.
Mas
allá
de
los
suyos
Henrique
Capriles
luego
de
la
derrota
del
7
de
octubre
del
2012,
efectúo
un
cambio
importante,
fue
mas
allá
de
los
suyos,
de
su
propio
partido
y
pudo
consolidar
a
la
oposición
para
el
proceso
electoral
del
mes
de
abril
del
2013.
Un
propuesta
sin
ruptura
(gradualidad)
Se
asume
como
acción
estratégica
un
cambio
gradual
y
no
radical,
en
una
visión
de
superación
de
la
propuesta
socialista
desde
su
mismo
contexto.
El
llamado
a
la
unión
Esa
visión
de
gradualidad
parte
de
la
inclusión
política
de
todos,
inclusión
ya
lograda
dentro
de
la
oposición
con
la
aceptación
de
la
diversidad
ideológica,
la
tolerancia
y
el
dialogo.
Reconstrucción
de
país
Es
un
llamado
a
la
reconstrucción
de
un
país
que
ha
dilapidado
durante
catorce
años
una
inmensa
riqueza
petrolera,
en
un
asistencialismo
rentista
sin
reproducción
del
capital.
Una
sociedad
donde
ya
hay
señales
de
que
la
retórica
populista
tiene
sus
días
contados.
Respeto
y
mejora
la
estrategia
“asistencialista”
El
planteamiento
se
fundamenta
el
mantenimiento
y
mejora
institucional
del
asistencialismo
a
través
de
la
renuncia
de
las
ambiciones
geopolíticas
regionales
del
Gobierno
actual.
La
reducción
de
las
ayudas
financieras
a
otros
países
ahorraría
una
suma
importante
de
recursos,
los
cuales
asegurarían
los
recursos
para
mantener
el
asistencialismo
social.
La
institucionalización
Restitución
del
Estado
de
Derecho
por
la
vía
de
la
superación
de
la
impunidad
y
de
la
ideologización
de
la
justicia
en
Venezuela.
El
legado
del
socialismo
del
S
XXI
Un
legado
no
transferible
La
historia
está
plagada
de
ejemplos
sobre
el
cómo
los
legados
personales
no
son
susceptibles
de
ser
heredados
y
que
las
copias
nunca
son
originales.
Estar
permanentemente
reforzando
que
un
liderazgo
es
transmisible,
es
perder
de
entrada
e
impedir
la
creación
de
algo
auténtico
fundado
en
otras
capacidades.

5. 5
Los
males
públicos:
escasez,
costo
de
la
vida,
inseguridad,
fallos
eléctricos,
corrupción
Una
evaluación
objetiva
y
seria
reprobaría
la
gestión
de
gobierno.
Durante
estos
últimos
catorce
años
los
males
públicos
crecieron
y
desde
Noviembre
del
2012
se
inflaron
dramáticamente.
No
existe
ninguna
explicación
seria,
creíble
por
parte
del
Gobierno
mas
allá
de
acusaciones
de
saboteo,
de
especulación,
de
campaña
mediática.
Los
males
públicos
muestran
a
Venezuela
con
los
peores
índices
de
seguridad,
inflación,
corrupción
en
América
Latina.
Los
asesores
extranjeros
de
“pensamiento
político”
Estos
asesores
extranjeros
han
embarcado
al
Gobierno
en
un
estilo
no
compatible
con
la
idiosincrasia
del
venezolano,
ni
con
las
condiciones
económicas
del
país.
Es
un
estilo
fundado
en
la
represión,
el
odio
y
la
violencia
social.
Las
dificultades
de
un
modelo
de
marketing
político
“goebbeliano”
son
evidentes,
es
asfixiante
la
propaganda
inmisericorde
desde
los
medios
gubernamentales,
diciendo
una
cosa
un
día
y
negándola
al
siguiente.
Para
colmo,
luego
de
las
elecciones
de
abril
del
2013
se
ha
desplegado
una
estrategia
de
limpieza
de
los
supuestos
opositores
en
funciones
de
Gobierno,
del
desprendimiento
de
los
militantes
“no
maduristas”,
y
de
cualquier
otro
bajo
el
argumento
de
la
traición.
Factor
clave:
la
superación
de
la
Polarización
La
dura
transición
¿Condenados
al
éxito?:
en
el
peor
de
los
escenarios,
Venezuela
tiene
el
privilegio
de
una
dotación
de
recursos
que
de
entrada
le
asegura
ventajas
comparativas,
es
el
lugar
común
de
una
vieja
enseñanza,
vivimos
como
un
pobre
país,
siendo
un
país
rico
con
una
dotación
privilegiada
de
recursos
naturales,
de
hoy
(petróleo,
gas,
minerales,…)
y
los
de
mañana
(tierras
y
agua).
La
diversidad
del
mundo
de
la
oposición
Los
descontentos
del
sistema
son
gente
de
izquierda,
de
centro
y
de
la
derecha,
con
una
concepción
prágmatica
de
derechos
fundados
en
la
“civilidad”,
en
la
tolerancia
y
en
la
aspiración
de
un
país
emprendedor.
La
práctica
de
la
“no
violencia
activa”
Es
innegable
que
en
lo
institucional
en
términos
quienes
hacen
gobierno
hoy
tienen
un
poder
ilimitado.
No
existe
–a
excepción
de
las
universidades
autónomas-­‐
un
espacio
donde
no
esté
presente
el
Gobierno
de
manera
hegemónica,
desde
el
poder
legislativo,
el
poder
militar,
hasta
el
poder
moral.
La
mejor
arma
o
mejor
recurso
frente
a
un
adversario
poderoso
y
autoritario
es
que
sus
recursos
no
sirvan
de
nada,
que
no
encuentren
uso,
es
la
vía
de
la
no
violencia,
de
la
no
provocación
activa,
el
camino
de
David,
de
Gandhi,
de
Luther
King,
es
el
camino
con
que
sueña
el
pueblo
venezolano.

6. 6
Con
petróleo
dificilmente
se
toque
fondo
Si
se
tiene
control
de
los
poderes
con
un
estado
represivo,
lo
hemos
dicho
y
lo
reiteramos,
es
un
error
esperar
tocar
fondo
para
hacer
una
Nación,
si
es
así
pasará
una
eternidad.
Algún
día,
si
prevalece
y
se
consolida
el
comunismo
habremos
tenido
éxito
en
agotar,
dilapidar
y
destruir
toda
esa
riqueza
natural
que
posee
el
país,
cuando
esta
generación
y
cuatro
más
esten
en
el
cementerio.
Los
incentivos
perversos
populistas
Con
68
años
de
populismo
no
es
posible
un
cambio
radical,
pues
ha
calado
en
lo
mas
profundo
del
venezolano
una
cultura
rentista,
de
aprovechador
de
oficio,
donde
la
persona
tiene
solo
derechos
y
ninguna
obligación,
en
donde
cambia
sus
capacidades
de
emprendimiento
y
libertad
por
lo
que,
unos
opulentos
gobernantes,
le
dan
con
seguridad:
la
ilusión
de
algún
día
poseer
algo
y
la
satisfacción
de
culpabilizar
a
otros
de
su
propia
trajedia.
Igualdad
material
o
igualdad
de
oportunidades
Es
el
dilema,
una
Nación
se
edifica
dando
oportunidades
a
sus
ciudadanos
para
decidir
y
recrear
su
vida,
un
comunismo
se
consolida
igualando
en
la
miseria
a
su
gente.
En
otras
palabras,
entre
empoderar
(derechos
y
deberes
cívicos)
y
no
hacerlo
(hay
que
darte
todo
pues
eres
pobre
y
no
tienes,
ni
tendrás
dominio
de
tu
vida
en
un
sistema
faltalmente
explotador),
la
elección
de
todos
los
gobiernos
ha
sido
la
última:
convertir
al
pueblo
en
una
masa
de
pedigüeños.
Las
asimetrías
Bajo
el
autoritarismo
se
propagan
todas
las
perversidades
del
poder,
por
ello
el
celo
por
controlar
los
medios
y
coartar
la
libertad
de
expresión,
de
manera
que
los
poderosos
viven
en
un
mundo
ignorado
para
las
masas,
y
las
masas
viven
de
promesas
que
nunca
llegan,
desconociendo
que
hay
modos
de
vivir
mejor.
La
geopolítica
(a
favor
del
status
quo)
El
contexto
global
la
geopolítica
favorece
al
status
quo,
a
pesar
de
la
creciente
democratización
en
el
mundo,
los
intereses
económicos
hacen
que
los
países
tengan
bastante
cuidado
en
su
relación
con
el
Gobierno
Nacional.
Los
eventos
mas
relevantes
son
los
siguientes:
• El
país
con
las
mayores
reservas
mundiales
de
petróleo,
a
su
vez
con
creciente
aumento
de
la
demanda
interna
e
importadora
de
gasolina;
• PDVSA
una
empresa
exhausta
por
la
política
asistencialista,
con
problemas
de
mantenimiento
y
de
adecuación
tecnológica;
• Desnacionalización
de
PDVSA,
supone
oportunidad
para
otros
países;
• El
pragmatismo
de
la
defensa
de
los
intereses
económicos
de
los
países
relacionados
con
Venezuela:
Colombia,
UE,..;
• La
supervivencia
de
los
satélites:
Cuba,
Argentina,
Bolivia,
Nicaragua,
Zona
del
Caribe;

7. 7
• Venezuela
como
recurso
estratégico
en
la
confrontación
indirecta:
Brasil,
China
y
Rusia;
• Venezuela
como
aliado
de
regímenes
problemáticos:
Irán,
Corea
del
Norte;
• El
centro
del
mundo
económico:
el
camino
desde
el
Mediterráneo,
al
Atlántico
hasta
llegar
al
Pacífico;
• EEUU
en
el
Mar
de
China,
China
rodeada
con
un
aliado
incómodo:
Corea
del
Norte.
Las
variables
resultado
Hay
que
comprender
los
principios
de
la
economía
para
precisar
de
mejor
manera
la
responsabilidad
del
Gobierno
en
relación
con
la
política
económica.
En
economía
se
asume
que
es
la
acción
a
través
del
mercado
es
la
que
puede
realmente
resolver
los
problemas
económicos
y
no
los
intentos
de
control
de
costos,
salarios
y
precios.
Costos,
precios,
intereses,
empleo
y
salarios
son
el
resultado
de
una
buena
o
mala
gestión
de
gobierno.
Los
males
públicos
mas
importantes
en
este
momento
son:
• La
coyuntura:
inflación,
riesgo,
empleo,
déficit,
escasez,
…;
• El
sistema
de
incentivos
perversos
y
la
productividad
laboral;
• La
inseguridad;
• El
elevado
componente
importado
y
el
racionamiento
cambiario.
El
desafío
(una
economía
de
mercado
sin
fallos,
ni
males
públicos)
El
cómo
debe
actuar
el
Estado
en
materia
de
política
publica,
mas
allá
de
la
ideología
se
orienta
hacia
la
regulación
de
los
aspectos
siguientes:
La
política
fiscal:
• Los
fallos
del
mercado
o Bienes
públicos:
salud,
educación,
vialidad,
vivienda,…;
o Poder
de
monopolio:
necesidad
de
diversidad
de
la
oferta
o Externalidades:
contaminación,
…;
o El
problema
de
la
asignación:
desarrollo
de
ventajas
competitivas.
La
política
monetaria
• La
estabilidad
económica:
inflación,
empleo,
crecimiento
La
política
social
• La
distribución
de
ingresos.
• Los
males
públicos:
o Escasez
o Los
aprovechadores
“free
rider”:
ejemplo,
una
legislación
laboral
donde
el
holgazán
maximiza
sus
ingresos
trabajando
menos;
o La
discrecionalidad,
las
remuneraciones,
el
clientelismo
y
la
corrupción;
o Los
servicios
públicos;
o Las
institucionalidad
y
los
poderes
públicos.
Aquí
y
ahora
de
variables
resultado
La
inflación
es
una
variable
resultado
de
la
buena
o
mala
gestión
gubernamental.

8. 8
Inflación
Quienes
tienen
y
han
tenido
históricamente
en
sus
manos
la
conducción
de
la
política
económica
de
Venezuela,
durante
los
últimos
68
años,
han
tratado
de
resolver
un
problema
sin
comprenderlo:
al
mercado
no
se
le
interviene
directamente
sino
a
través
de
él,
no
es
una
cuestión
ideológica.
De
seguida
se
muestran
predicciones
elaboradas
el
siguiendo
el
protocolo
econométrico
para
el
análisis
de
series
de
tiempo,
es
decir
no
contienen
juicio
de
valor
por
parte
del
consultor.
Las
series
de
tiempo
tienen
como
fuente
el
“Banco
Central
de
Venezuela”
(datos
mensuales
1950-­‐2013)
y
el
“Bureau
of
Labor
Statistics”
de
“United
States
Departament
of
Labor”
(datos
mensuales
no
estacionales
1950-­‐2013).
Las
herramientas
utilizadas
corresponden
a
una
media
de
ajuste
ponderado
de
los
resultados
obtenidos
de
la
aplicación
de
los
siguientes
programas:
SPSS
de
IBM,
Crystal
Ball
de
Oracle,
Know
ledgeMiner
(minería
de
datos)
y
NumXL
1.59
Tucson
(series
temporales).
El
último
ajuste
a
marzo
del
2013,
anticipa
una
inflación
acumulada
para
el
año
2013
de
30,98%,
5,56
puntos
por
encima
de
la
predicción
para
Febrero
2013.
Podemos
inferir
que
enfrentaremos
un
contexto
de
inflación,
escasez
y
recesivo
(este
si
es
un
juicio
personal).
Mes
Predicción
Marzo
30,98%
Febrero
25,41%
Var
abs.
-­‐5,56%
%
Var
rel.
-­‐21,89%
A
los
fallos
del
mercado
se
agregó
los
males
de
la
política
pública,
y
los
gobernantes
se
dieron
cuenta
que
los
votantes
no
perciben
los
males
públicos
como
responsabilidad
de
Estado.
El
riesgo
país
Paradójicamente
el
riesgo
país
no
refleja
la
situación
actual,
la
medición
del
EMBI+
nos
indica
que
durante
estos
últimos
doce
meses
el
país
se
ha
hecho
menos
riesgoso.
EMBI
+
(12
meses/1
año)

9. 9
Igualmente,
si
observamos
el
riesgo
soberano
por
año,
desde
el
2009
la
situación
mejora.
Desde
fuera
de
nuestra
frontera
los
países
del
resto
del
mundo
nos
ven
con
reserva
y
con
pragmatismo,
un
resto
del
mundo
que
hoy
en
día
ni
se
ha
alarmado
con
los
acontecimientos
de
Siria,:
¿Por
qué
lo
van
a
hacer
diferente
con
Venezuela?
.
La
cobertura
de
la
tasa
de
cambio
oficial
La
escasez
de
divisas,
de
bienes
y
servicios
en
Venezuela,
tiene
un
trasfondo
político.
El
percepción
dentro
del
propio
Gobierno
de
su
deterioro
electoral
se
600,0
700,0
800,0
900,0
1.000,0
1.100,0
1.200,0
EMBI+
0,0
200,0
400,0
600,0
800,0
1.000,0
1.200,0
1.400,0
1.600,0
1.800,0
2.000,0
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
EMBI+

10. 10
refleja
en
el
enorme
crecimiento
de
la
liquidez
monetaria
con
el
propósito
de
sostener
las
“dádivas
asistencialistas”:
para
enero
del
2011
las
reservas
internacionales
podían
cubrir
hasta
un
43
%
del
tipo
de
cambio
oficial,
para
este
mes
de
abril
ese
respaldo
apenas
alcanza
el
22
%.
Si
utilizáramos
todas
las
reservas
internacionales
para
cambiar
bolívares
por
dólares
a
la
tasa
oficial,
solo
alcanzaría
para
respaldar
el
22
%.
La
reducción
de
ese
respaldo
es
producto
del
crecimiento
del
dinero
inorgánico
necesario
para
financiar
el
gasto
público.
Fecha Tasa de
cambio
Cobertura
de la tasa
de cambio
Devaluación Pérdida de
poder
adquisitivo
externo
Precio
del barril
petrolero
Var
$/BP
ene-99 0,57 99% 13,00
mar-03 1,60 113% 181% 91% 28,84 122%
mar-04 1,92 134% 20% 29% 29,37 2%
mar-05 2,15 113% 12% 12% 38,67 32%
ene-10 3,62 48% 68% 155% 66,59 72%
ene-11 4,30 43% 19% 26% 85,42 28%
feb-13 6,30 22% 47% 50% 102,25 20%
La
huida
hacia
delante
Para
el
Gobierno
su
estrategia
de
mantenimiento
del
poder
absoluto
pasa
por
flexibilizar
su
posición
frente
a
los
sectores
económicos
y
endurecerla
al
extremo
frente
al
sector
político.
Es
el
modelo
Chino,
liberación
de
la
economía
y
extrema
represión
política
de
los
derechos
civiles.
Glosario
Asimetrías
de
información:
En
economía,
específicamente
en
la
teoría
del
contrato,
la
asimetría
de
información
trata
del
estudio
de
las
decisiones
en
las
que
una
parte
dispone
de
más
o
mejor
que
el
otro.
A
diferencia
de
la
economía
neoclásica
que
asume
la
información
perfecta,
se
trata
de
"Lo
que
no
sabemos".
Esto
crea
un
desequilibrio
de
poder
en
las
decisiones
que
puede
causar
daños
a
algunas
de
las
partes
que
transan.
Ejemplos
de
este
problema
son
la
selección
adversa,
el
riesgo
moral
y
la
información
de
monopolio.
Bienes
públicos
o
comunes:
bienes
públicos
o
bienes
comunes,
son
aquellos
que
los
vendedores
son
incapaces
de
excluir
a
los
no
compradores
del
uso
de
un
producto,
como
en
el
desarrollo
de
las
invenciones
que
se
pueden
diseminar
libremente
una
vez
reveladas.
En
el
caso
de
los
recursos
de
uso
común,
el
uso
de
los
recursos
es
el
rival,
pero
no
excluyente,
no
hay
incentivo
para
que
los
usuarios
preserven
el
recurso.
Un
ejemplo
de
esto
es
un
lago
con
una
fuente
natural
de
los
peces:
si
la
gente
pesca
más
rápido
de
lo
que
pueden
reproducir
los
peces,
la
población
de
peces
disminuirá
hasta
que
no
haya
peces
para
las
futuras
generaciones.
El
índice
consta
de
un
conjunto
de
instrumentos
de
renta
fija
en
bolsa
“bróker”
ampliamente
seguido
y
citado
por
varios
creadores
de
mercado.
Instrumentos
en
el

11. 11
EMBI
+
deben
tener
un
valor
nominal
pendiente
mínimo
de
$
500
millones
y
deben
cumplir
con
criterios
estrictos
para
la
negociación
en
el
mercado
secundario
de
liquidez.
EMBI+:
“El
Emerging
Markets
Bond
Index
Plus
(EMBI
+)”
es
un
indicador
de
la
rentabilidad
total
de
los
instrumentos
de
deuda
externa
negociados
(títulos
de
renta
fija
denominados
en
moneda
extranjera
externa)
en
los
mercados
emergentes.
El
índice
EMBI
regularmente
se
refiere
a
bonos
en
denominados
Brady
en
US
$,
préstamos
y
eurobonos.
El
EMBI
+
es
un
indicador
para
mercados
emergentes,
el
EMBI
se
introdujo
en
1992
y
abarcaba
sólo
los
bonos
Brady.
Una
versión
amplia
de
la
deuda
externa,
el
EMBI
+
es
el
índice
JPMorgan
EMBI
Global.
Además
de
servir
como
punto
de
referencia,
el
EMBI
+
ofrece
a
los
inversores
una
definición
del
mercado
de
los
mercados
emergentes
de
deuda
externa
en
moneda
nacional,
una
lista
de
los
instrumentos
negociados,
y
una
recopilación
de
sus
términos.
Externalidades:
En
economía,
una
externalidad
es
un
costo
o
beneficio
que
resulta
de
una
actividad
o
transacción
y
que
afecta
a
otra
parte
(no
participe
de
la
decisión),
es
el
caso
de
la
polución.
Incentivo
perverso:
Un
incentivo
perverso
es
un
incentivo
que
tiene
un
resultado
no
deseado
e
indeseable
que
es
contrario
a
los
intereses
de
quien
diseño
el
incentivo.
Los
incentivos
perversos
tienen
consecuencias
no
deseadas.
Liquidez
monetaria:
Suma
de
monedas,
billetes,
depósitos
a
la
vista,
de
ahorro
y
a
plazo.
Reservas
internacionales
netas:
Medios
de
pago
internacional
bajo
control
de
las
autoridades
monetarias
de
un
país.
Son
los
recursos
de
los
cuales
dispone
un
país
para
efectuar
compras
al
resto
del
mundo.
Riesgo
moral:
En
la
teoría
económica,
un
riesgo
moral
es
una
situación
en
la
que
una
de
las
partes
tendrá
una
tendencia
a
correr
riesgos
ya
los
costos
que
podría
incurrir
no
se
harán
sentir
al
momento
de
tomar
el
riesgo.
En
otras
palabras,
se
trata
de
una
tendencia
a
estar
más
dispuestos
a
asumir
riesgos,
a
sabiendas
de
que
los
posibles
costos
o
cargas
de
tomar
tales
riesgos
serán
asumidos
en
su
totalidad
o
en
parte,
por
otros.
El
riesgo
moral
puede
ocurrir
cuando
las
acciones
de
una
de
las
partes
pueden
cambiar
en
detrimento
de
otro
después
que
una
transacción
ha
tenido
lugar.
Selección
adversa:
La
selección
adversa,
anti-­‐selección
o
selección
negativa
es
un
término
utilizado
en
economía,
seguros,
gestión
de
riesgos,
y
las
estadísticas.
Se
refiere
a
un
proceso
de
mercado
en
el
que
pueden
ocurrir
resultados
no
deseados
cuando
los
compradores
y
vendedores
tienen
información
asimétrica
(acceso
a
la
información
diferente);
de
manera
que
pueden
ser
elegidos
erróneamente
los
bienes
o
los
servicios.
Índice
Asimetrías
de
información
...................
10
Bienes
públicos
o
comunes
..................
10
EMBI+
............................................................
10
Externalidades
..........................................
10
Incentivo
perverso
..................................
11
Liquidez
monetaria
.................................
11
Reservas
internacionales
netas
.........
11
Riesgo
moral
..............................................
11
Selección
adversa
.....................................
11