Este documento resume el análisis de las tasas de rentabilidad y ganancias de las principales compañías del mercado de capitales argentino durante la presidencia de Mauricio Macri entre enero de 2016 y junio de 2018. Señala que las compañías con mejor rendimiento de capital fueron Autopista del Sol S.A., Grupo Concesionario del Oeste S.A., Transener, Central Puerto S.A. y Transportadora Gas del Sur S.A., mientras que las peores fueron Quickfood S.A., TGLT S.A. Colorín S.A
El documento presenta una nota de coyuntura económica. Señala que los riesgos políticos, como el brexit, las políticas proteccionistas de Trump, e inestabilidad en Italia y Irán, están creando un horizonte menos despejado para la economía mundial. No obstante, si estos riesgos no se materializan, la economía mundial podría crecer cerca del 4% en 2018, impulsada por la inversión. La economía española también continuaría creciendo sólidamente, cerca del 2.8%, gracias al consumo interno
El documento describe los efectos de la crisis financiera de 2008 en América Latina. Antes de la crisis, la región experimentó un fuerte crecimiento económico gracias a los altos precios de las materias primas y la inversión extranjera. Sin embargo, la crisis redujo la demanda de exportaciones, los precios de las materias primas y los flujos de capital. Países como México y Centroamérica se vieron más afectados debido a su dependencia de las exportaciones y las remesas de emigrantes.
El documento analiza la situación financiera de los principales grupos económicos del Perú entre 1968 y 2000. Explica que estos grupos dependían en gran medida del mercado doméstico y tenían poca capacidad exportadora, lo que los hacía vulnerables a los choques económicos frecuentes en el país. También describe las diferentes etapas de política económica y cómo estas afectaron el acceso al crédito y las tasas de interés para los grupos económicos durante este período.
Informe taller prof ovidio benitez cc derecho reservadoOVIDIO BENITEZ
Posibles consecuencias de la pandemia Coronavirus (Covid 19) en la economía paraguaya.
Para un inicio de planteamiento hago mención de cuatro frases del Economista Paul Samuelson, muy puntuales que describen y exponen la importancia de los conceptos micro y macro de la economía hacia una perspectiva constructiva y complementaria para el ejercicio de la profesión del Contador:
1. Todas las malas experiencias enseñan algo útil.
2. El consumidor, como se dice, es el rey... Cada uno es un votante que utiliza su dinero como voto para obtener las cosas que quiere.
3. Trato de ser realista: ni optimista ni pesimista.
4. Tarde o temprano, Internet se convertirá en rentable, es una vieja historia antes hecha por los ferrocarriles y los automóviles.
Según Samuelson, en el sistema económico hay desequilibrios, y no siempre se recibe lo que se aporta. Algunos individuos tienen más suerte que otros y esto amplifica las desigualdades. De ahí que sea necesaria la intervención del Estado para reducir las desigualdades y equilibrar los niveles de vida. El artículo que el escribió sobre Friedman y Hayek es muy clave para comprender la actual crisis. En años anteriores, cuando gran parte se negaba que podría haber más otras crisis que no pudiéramos controlar. Hoy, cuando la ola de la crisis sanitaria, que requiere ciertos cambios de hábitos sujetos a protocolo sanitario, se propaga por el mundo, resulta un tema crucial con la difusión de cifras nacionales e internacionales en materia de cooperación, ayuda y endeudamiento, sean ellas no reembolsables o reembolsables más intereses; además la necesidad de la transparencia en saber cuánto dinero recibió el Estado y qué sectores son más beneficiados por los mismos; o si realmente los gobiernos de turnos están abriendo las arcas aprovechando una situación nunca antes premeditada ni en los mejores cálculos.
La crisis económica mundial de 2008 a 2011 tuvo un fuerte impacto en la economía mexicana debido a su alta dependencia del comercio y las remesas con Estados Unidos. Esto llevó a un aumento del desempleo, la devaluación del peso mexicano y contracciones en el crecimiento del PIB. Además, la dependencia de los ingresos petroleros de México lo hizo más vulnerable a las fluctuaciones de los precios del petróleo durante la crisis.
Este documento resume la situación económica mundial en 2015, destacando las recesiones en Brasil, China y México. Brasil se enfrenta a una fuerte desaceleración económica y crisis política. China experimenta una crisis inmobiliaria y problemas para mantener su tipo de cambio. Estados Unidos mantiene su supremacía económica. México se ve afectado por la apreciación del dólar y la caída de los precios del petróleo, con un crecimiento esperado del 2% para 2015.
Este documento describe la estructura socioeconómica de México. Explica que la desigualdad de ingresos en México sigue siendo alta, con el coeficiente de Gini apenas cambiando entre 2012 y 2014. También detalla que los 10% de hogares con menores ingresos solo reciben el 2.6% del ingreso total, mientras que los 10% con mayores ingresos reciben el 35.7%. Finalmente, analiza algunas de las causas políticas y sociales detrás de la desigualdad, incluyendo falta de transparencia gubern
La Crisis del Euro y su Impacto en la Argentina - Ramiro CastiñeiraForo Blog
1) La crisis del euro recién empieza y refleja las tensiones acumuladas por la pérdida de competitividad de varios países ante un euro que sólo se apreció. 2) Países como Grecia acumularon abultados déficits externos que financiaron con deuda externa, generando una trampa financiera. 3) La salida de la crisis no será fácil ni rápida y requerirá ajustes sobre el consumo en esas economías.
El documento presenta una nota de coyuntura económica. Señala que los riesgos políticos, como el brexit, las políticas proteccionistas de Trump, e inestabilidad en Italia y Irán, están creando un horizonte menos despejado para la economía mundial. No obstante, si estos riesgos no se materializan, la economía mundial podría crecer cerca del 4% en 2018, impulsada por la inversión. La economía española también continuaría creciendo sólidamente, cerca del 2.8%, gracias al consumo interno
El documento describe los efectos de la crisis financiera de 2008 en América Latina. Antes de la crisis, la región experimentó un fuerte crecimiento económico gracias a los altos precios de las materias primas y la inversión extranjera. Sin embargo, la crisis redujo la demanda de exportaciones, los precios de las materias primas y los flujos de capital. Países como México y Centroamérica se vieron más afectados debido a su dependencia de las exportaciones y las remesas de emigrantes.
El documento analiza la situación financiera de los principales grupos económicos del Perú entre 1968 y 2000. Explica que estos grupos dependían en gran medida del mercado doméstico y tenían poca capacidad exportadora, lo que los hacía vulnerables a los choques económicos frecuentes en el país. También describe las diferentes etapas de política económica y cómo estas afectaron el acceso al crédito y las tasas de interés para los grupos económicos durante este período.
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Posibles consecuencias de la pandemia Coronavirus (Covid 19) en la economía paraguaya.
Para un inicio de planteamiento hago mención de cuatro frases del Economista Paul Samuelson, muy puntuales que describen y exponen la importancia de los conceptos micro y macro de la economía hacia una perspectiva constructiva y complementaria para el ejercicio de la profesión del Contador:
1. Todas las malas experiencias enseñan algo útil.
2. El consumidor, como se dice, es el rey... Cada uno es un votante que utiliza su dinero como voto para obtener las cosas que quiere.
3. Trato de ser realista: ni optimista ni pesimista.
4. Tarde o temprano, Internet se convertirá en rentable, es una vieja historia antes hecha por los ferrocarriles y los automóviles.
Según Samuelson, en el sistema económico hay desequilibrios, y no siempre se recibe lo que se aporta. Algunos individuos tienen más suerte que otros y esto amplifica las desigualdades. De ahí que sea necesaria la intervención del Estado para reducir las desigualdades y equilibrar los niveles de vida. El artículo que el escribió sobre Friedman y Hayek es muy clave para comprender la actual crisis. En años anteriores, cuando gran parte se negaba que podría haber más otras crisis que no pudiéramos controlar. Hoy, cuando la ola de la crisis sanitaria, que requiere ciertos cambios de hábitos sujetos a protocolo sanitario, se propaga por el mundo, resulta un tema crucial con la difusión de cifras nacionales e internacionales en materia de cooperación, ayuda y endeudamiento, sean ellas no reembolsables o reembolsables más intereses; además la necesidad de la transparencia en saber cuánto dinero recibió el Estado y qué sectores son más beneficiados por los mismos; o si realmente los gobiernos de turnos están abriendo las arcas aprovechando una situación nunca antes premeditada ni en los mejores cálculos.
La crisis económica mundial de 2008 a 2011 tuvo un fuerte impacto en la economía mexicana debido a su alta dependencia del comercio y las remesas con Estados Unidos. Esto llevó a un aumento del desempleo, la devaluación del peso mexicano y contracciones en el crecimiento del PIB. Además, la dependencia de los ingresos petroleros de México lo hizo más vulnerable a las fluctuaciones de los precios del petróleo durante la crisis.
Este documento resume la situación económica mundial en 2015, destacando las recesiones en Brasil, China y México. Brasil se enfrenta a una fuerte desaceleración económica y crisis política. China experimenta una crisis inmobiliaria y problemas para mantener su tipo de cambio. Estados Unidos mantiene su supremacía económica. México se ve afectado por la apreciación del dólar y la caída de los precios del petróleo, con un crecimiento esperado del 2% para 2015.
Este documento describe la estructura socioeconómica de México. Explica que la desigualdad de ingresos en México sigue siendo alta, con el coeficiente de Gini apenas cambiando entre 2012 y 2014. También detalla que los 10% de hogares con menores ingresos solo reciben el 2.6% del ingreso total, mientras que los 10% con mayores ingresos reciben el 35.7%. Finalmente, analiza algunas de las causas políticas y sociales detrás de la desigualdad, incluyendo falta de transparencia gubern
La Crisis del Euro y su Impacto en la Argentina - Ramiro CastiñeiraForo Blog
1) La crisis del euro recién empieza y refleja las tensiones acumuladas por la pérdida de competitividad de varios países ante un euro que sólo se apreció. 2) Países como Grecia acumularon abultados déficits externos que financiaron con deuda externa, generando una trampa financiera. 3) La salida de la crisis no será fácil ni rápida y requerirá ajustes sobre el consumo en esas economías.
Este documento discute cómo España está lidiando con la crisis económica actual. Argumenta que el gobierno español inicialmente adoptó medidas keynesianas para estimular la economía, pero ahora se está sometiendo excesivamente a las demandas de los mercados financieros y la austeridad dictada por la UE. El documento también señala que los desequilibrios del modelo de crecimiento de España, centrado en la construcción y los servicios de bajos salarios, empeoran el impacto de la crisis.
Activotrade - Informe Mensual del 11 de febrero de 2011Salainversion
El documento discute la posibilidad de un Quantitative Easing 3 en los Estados Unidos y las diferencias entre la crisis actual y la Gran Depresión. También analiza el crecimiento económico en los EE. UU. y Europa, con los EE. UU. adoptando un enfoque más expansionista a través de estímulos fiscales y monetarios, mientras que Europa se centra en la reducción del déficit. El futuro de la economía de los EE. UU. y Europa podría decidirse en los próximos meses.
Este documento describe una crisis económica en el Perú. Explica qué es una crisis económica y financiera, analiza la historia económica y las debilidades de la economía peruana, e identifica los impactos de la crisis en la producción, exportaciones y estimaciones económicas. Finalmente, discute las consecuencias de la crisis en el Perú y ofrece recomendaciones.
1) La economía española ha mostrado signos de recuperación sólida desde 2013, pero los mercados financieros han sufrido recientemente una fuerte caída. 2) Estas fluctuaciones en los mercados se deben a los "espíritus animales", es decir, las emociones y sentimientos de los inversores que influyen en su comportamiento. 3) Aunque los fundamentos económicos reales de España siguen siendo positivos, la confianza de los consumidores y las empresas se ha debilitado temporalmente, lo que podría desacelerar el cre
CRISIS ECONOMICA INTERNACIONAL Y LATINOAMERICANApriscillabonilla
La crisis financiera comenzó a gestarse después de los ataques del 11 de septiembre de 2001, cuando la Reserva Federal redujo las tasas de interés y creó incentivos para un crecimiento inusitado en el mercado inmobiliario. Muchos agentes con poca capacidad de pago adquirieron viviendas aprovechando las bajas tasas, generando una burbuja especulativa. Más tarde, cuando subieron los precios del petróleo y las tasas de interés, vino el estallido de la burbuja.
El documento analiza la rentabilidad medida en dólares estadounidenses del sector bancario argentino entre 2001-2016. Muestra que los bancos argentinos tuvieron una rentabilidad superior a la de Brasil y EE.UU. debido a las mayores tasas de inflación en Argentina y el atraso del tipo de cambio. Asimismo, los bancos argentinos mostraron una rentabilidad mucho mayor que otros sectores en Argentina, aunque ambos sufrieron caídas durante la crisis de 2001. Finalmente, se destaca que Grupo Financiero Galicia y
El documento analiza las políticas económicas implementadas por el gobierno de Mauricio Macri en sus primeros 100 días, incluyendo la devaluación, eliminación de retenciones, aumento de tarifas y recortes en el sector público, que aceleraron la inflación y llevaron a la economía a la recesión con aumento del desempleo. También critica la ideología de reducir el tamaño del estado y favorecer a grandes empresas en detrimento de los trabajadores. Finalmente, examina las diferentes estrategias cambiarias adoptadas y los
El documento discute la situación económica actual de Argentina, caracterizada por una fuerte estanflación con alta inflación (40.9% interanual en septiembre 2014) y contracción del PBI (-3.2% en 2014). Explica que esta estanflación se debe a la inconsistencia entre las políticas fiscal, monetaria y cambiaria del gobierno, lo que genera expectativas inflacionarias en el público. Para superar la estanflación, es necesario reducir el déficit fiscal, desacelerar la emisión monetaria, detener la pé
Este documento discute la competitividad de Argentina y las economías regionales. Sostiene que la competitividad depende de múltiples factores más allá del tipo de cambio, como la presión tributaria, los costos de capital e inflación. Explica que la economía argentina entró en estancamiento debido a las políticas inconsistentes que llevaron al cepo cambiario, y que una devaluación por sí sola no mejorará la competitividad sin medidas estructurales que reduzcan impuestos e inflación. Finalmente, compara la pérdida de
En el ámbito de la gerencia privada se señala que una oportunidad que se dilapida y una amenaza que no se administra se transforma posteriormente en una debilidad estructural, este es el caso de Venezuela. Se tuvo la gran oportunidad con los altos precios del petróleo durante estos últimos quince años y con la gran renta petrolera que significó y se malversó. Entre 1999 y 2005, esa cuantiosa renta superó en acumulación el nivel óptimo de reservas internacionales. Luego el gran sesgo importador del país, ni siquiera con deuda externa, se pudo sostener. Ese modelo de gastar, no acumular capital y de destrucción de la base productiva del país podría estar frente a un momento crítico. No se trata de una coyuntura con efectos pasajeros ha sido la voluntad histórica de un gobierno.
El documento resume las perspectivas para la entrada de dólares en la economía argentina. Explica que los dólares futuros provendrán más de capital que de cuenta corriente, ya que levantar el cepo no será suficiente para atraer inversiones. El principal problema es el exceso de pesos, no la falta de dólares. También señala que las exportaciones enfrentan desafíos estructurales como el cierre de la economía y la caída de la relación exportaciones/PBI.
Este documento resume la situación económica y de los mercados financieros a finales de 2011 en tres regiones: los mercados emergentes, Estados Unidos y Europa. Los mercados emergentes continúan creciendo fuertemente impulsados por China, Brasil e India. Estados Unidos está recuperándose gracias a las políticas monetarias expansivas pero depende de la recuperación del mercado inmobiliario. Europa está dividida entre los problemas de deuda de la periferia y el crecimiento de Alemania, siendo crucial el control de la inflación y la deuda sober
En 2016 será difícil la reactivación del producto, pero las exportaciones com...Eduardo Nelson German
El documento analiza las perspectivas comerciales mundiales, regionales y nacionales para 2016. A nivel mundial, se pronostica un leve incremento del comercio por encima del producto mundial. Para América Latina, el producto y las exportaciones se mantendrían estancados. En Argentina será difícil volver a crecer, pero la corrección de los desequilibrios macro permitirá una progresiva reactivación del sector externo y una normalización de las exportaciones agroindustriales.
Venezuela un país con una dotación pletórica de recursos naturales pero con escasas libertades cívicas y económicas e instituciones dependientes y bajo control gubernamental. Colombia es un país con una menor dotación de recursos naturales pero con mayores libertades cívicas y económicas e instituciones autónomas e independientes del poder central. En términos de expectativas para el emprendedor, el resultado es paradójico: Para igualar el rendimiento esperado para una inversión en Colombia, en términos nominales, en Venezuela el inversionista debe en promedio anticipar una ganancia entre 30% y 60% superior al rendimiento esperado por un inversionista en Colombia.
La crisis económica mundial iniciada en 2008 tuvo varias causas como la expansión del crédito, el aumento de precios de materias primas y alimentos, y la crisis hipotecaria en Estados Unidos. Afectó severamente a países desarrollados como Estados Unidos, varios países europeos y España, donde aumentó el desempleo, quiebras empresariales y problemas en el sector financiero. También tuvo consecuencias políticas, sociales como mayor pobreza e inseguridad alimentaria.
1. En 1944, 44 países se reunieron en Bretton Woods, Estados Unidos, para establecer el sistema monetario internacional de posguerra y crear el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, marcando el comienzo del dominio estadounidense sobre Gran Bretaña y países en desarrollo.
2. En los años 80, los países latinoamericanos sufrieron una profunda crisis de deuda externa que llevó a recesión e inflación, hasta que el Plan Brady en 1989 permitió reestructurar la deuda mediante canje
Este documento discute los sistemas cambiarios intermedios como el tipo de cambio cuasifijo que utiliza Perú y las alternativas de adoptar un sistema totalmente flexible o fijar el tipo de cambio. Analiza experiencias internacionales como Argentina que tuvo que abandonar su sistema de encaje de convertibilidad debido a la sobrevaluación y pérdida de competitividad. Argumenta que Perú debería reconsiderar su sistema actual y decidirse por una de las dos opciones extremas para evitar futuros problemas económicos.
La crisis mundial se originó por la crisis económica de 2008-2011 en Estados Unidos y se propagó a nivel global debido a factores como el aumento de los precios de las materias primas, la especulación financiera y las burbujas de activos. Afectó gravemente a países desarrollados como Estados Unidos, varios países europeos y a economías emergentes como Argentina y Brasil, generando desempleo, recesión e inflación. Se propusieron varias soluciones como la expansión fiscal, la regulación financiera y abordar las causas subyacentes como
Miguel Ángel Santos, profesor de Finanzas de la escuela de gerencia IESA, considera que el Gobierno del Presidente Hugo Chávez aplicará medidas "reversibles", tales como reducciones en las asignaciones de divisas, incremento de la tasa del IVA y el retorno del IDB, para encarar la caída de los ingresos de petrodólares y afrontar la crisis financiera sin comprometer su liderazgo político.
Este documento discute las estrategias de internacionalización y globalización para países en desarrollo y emergentes. Explica que la globalización permitió que estos países ampliaran sus mercados y atrajeran inversiones extranjeras para hacer frente a las crisis económicas. También destaca la necesidad de que estas naciones establezcan estrategias que aprovechen economías de escala y les permitan participar en mercados internacionales de manera competitiva a pesar de las dificultades que enfrentan.
El documento presenta un examen final de macroeconomía con preguntas sobre el Fondo Monetario Internacional, el rol de este en América Latina y actualmente, el impacto del tipo de cambio en el comercio internacional y la actividad del Banco Central. También incluye preguntas sobre planes de gobierno, la curva de Phillips, el debate entre Keynes y Hayek, y el modelo IS-LM.
Este documento discute cómo España está lidiando con la crisis económica actual. Argumenta que el gobierno español inicialmente adoptó medidas keynesianas para estimular la economía, pero ahora se está sometiendo excesivamente a las demandas de los mercados financieros y la austeridad dictada por la UE. El documento también señala que los desequilibrios del modelo de crecimiento de España, centrado en la construcción y los servicios de bajos salarios, empeoran el impacto de la crisis.
Activotrade - Informe Mensual del 11 de febrero de 2011Salainversion
El documento discute la posibilidad de un Quantitative Easing 3 en los Estados Unidos y las diferencias entre la crisis actual y la Gran Depresión. También analiza el crecimiento económico en los EE. UU. y Europa, con los EE. UU. adoptando un enfoque más expansionista a través de estímulos fiscales y monetarios, mientras que Europa se centra en la reducción del déficit. El futuro de la economía de los EE. UU. y Europa podría decidirse en los próximos meses.
Este documento describe una crisis económica en el Perú. Explica qué es una crisis económica y financiera, analiza la historia económica y las debilidades de la economía peruana, e identifica los impactos de la crisis en la producción, exportaciones y estimaciones económicas. Finalmente, discute las consecuencias de la crisis en el Perú y ofrece recomendaciones.
1) La economía española ha mostrado signos de recuperación sólida desde 2013, pero los mercados financieros han sufrido recientemente una fuerte caída. 2) Estas fluctuaciones en los mercados se deben a los "espíritus animales", es decir, las emociones y sentimientos de los inversores que influyen en su comportamiento. 3) Aunque los fundamentos económicos reales de España siguen siendo positivos, la confianza de los consumidores y las empresas se ha debilitado temporalmente, lo que podría desacelerar el cre
CRISIS ECONOMICA INTERNACIONAL Y LATINOAMERICANApriscillabonilla
La crisis financiera comenzó a gestarse después de los ataques del 11 de septiembre de 2001, cuando la Reserva Federal redujo las tasas de interés y creó incentivos para un crecimiento inusitado en el mercado inmobiliario. Muchos agentes con poca capacidad de pago adquirieron viviendas aprovechando las bajas tasas, generando una burbuja especulativa. Más tarde, cuando subieron los precios del petróleo y las tasas de interés, vino el estallido de la burbuja.
El documento analiza la rentabilidad medida en dólares estadounidenses del sector bancario argentino entre 2001-2016. Muestra que los bancos argentinos tuvieron una rentabilidad superior a la de Brasil y EE.UU. debido a las mayores tasas de inflación en Argentina y el atraso del tipo de cambio. Asimismo, los bancos argentinos mostraron una rentabilidad mucho mayor que otros sectores en Argentina, aunque ambos sufrieron caídas durante la crisis de 2001. Finalmente, se destaca que Grupo Financiero Galicia y
El documento analiza las políticas económicas implementadas por el gobierno de Mauricio Macri en sus primeros 100 días, incluyendo la devaluación, eliminación de retenciones, aumento de tarifas y recortes en el sector público, que aceleraron la inflación y llevaron a la economía a la recesión con aumento del desempleo. También critica la ideología de reducir el tamaño del estado y favorecer a grandes empresas en detrimento de los trabajadores. Finalmente, examina las diferentes estrategias cambiarias adoptadas y los
El documento discute la situación económica actual de Argentina, caracterizada por una fuerte estanflación con alta inflación (40.9% interanual en septiembre 2014) y contracción del PBI (-3.2% en 2014). Explica que esta estanflación se debe a la inconsistencia entre las políticas fiscal, monetaria y cambiaria del gobierno, lo que genera expectativas inflacionarias en el público. Para superar la estanflación, es necesario reducir el déficit fiscal, desacelerar la emisión monetaria, detener la pé
Este documento discute la competitividad de Argentina y las economías regionales. Sostiene que la competitividad depende de múltiples factores más allá del tipo de cambio, como la presión tributaria, los costos de capital e inflación. Explica que la economía argentina entró en estancamiento debido a las políticas inconsistentes que llevaron al cepo cambiario, y que una devaluación por sí sola no mejorará la competitividad sin medidas estructurales que reduzcan impuestos e inflación. Finalmente, compara la pérdida de
En el ámbito de la gerencia privada se señala que una oportunidad que se dilapida y una amenaza que no se administra se transforma posteriormente en una debilidad estructural, este es el caso de Venezuela. Se tuvo la gran oportunidad con los altos precios del petróleo durante estos últimos quince años y con la gran renta petrolera que significó y se malversó. Entre 1999 y 2005, esa cuantiosa renta superó en acumulación el nivel óptimo de reservas internacionales. Luego el gran sesgo importador del país, ni siquiera con deuda externa, se pudo sostener. Ese modelo de gastar, no acumular capital y de destrucción de la base productiva del país podría estar frente a un momento crítico. No se trata de una coyuntura con efectos pasajeros ha sido la voluntad histórica de un gobierno.
El documento resume las perspectivas para la entrada de dólares en la economía argentina. Explica que los dólares futuros provendrán más de capital que de cuenta corriente, ya que levantar el cepo no será suficiente para atraer inversiones. El principal problema es el exceso de pesos, no la falta de dólares. También señala que las exportaciones enfrentan desafíos estructurales como el cierre de la economía y la caída de la relación exportaciones/PBI.
Este documento resume la situación económica y de los mercados financieros a finales de 2011 en tres regiones: los mercados emergentes, Estados Unidos y Europa. Los mercados emergentes continúan creciendo fuertemente impulsados por China, Brasil e India. Estados Unidos está recuperándose gracias a las políticas monetarias expansivas pero depende de la recuperación del mercado inmobiliario. Europa está dividida entre los problemas de deuda de la periferia y el crecimiento de Alemania, siendo crucial el control de la inflación y la deuda sober
En 2016 será difícil la reactivación del producto, pero las exportaciones com...Eduardo Nelson German
El documento analiza las perspectivas comerciales mundiales, regionales y nacionales para 2016. A nivel mundial, se pronostica un leve incremento del comercio por encima del producto mundial. Para América Latina, el producto y las exportaciones se mantendrían estancados. En Argentina será difícil volver a crecer, pero la corrección de los desequilibrios macro permitirá una progresiva reactivación del sector externo y una normalización de las exportaciones agroindustriales.
Venezuela un país con una dotación pletórica de recursos naturales pero con escasas libertades cívicas y económicas e instituciones dependientes y bajo control gubernamental. Colombia es un país con una menor dotación de recursos naturales pero con mayores libertades cívicas y económicas e instituciones autónomas e independientes del poder central. En términos de expectativas para el emprendedor, el resultado es paradójico: Para igualar el rendimiento esperado para una inversión en Colombia, en términos nominales, en Venezuela el inversionista debe en promedio anticipar una ganancia entre 30% y 60% superior al rendimiento esperado por un inversionista en Colombia.
La crisis económica mundial iniciada en 2008 tuvo varias causas como la expansión del crédito, el aumento de precios de materias primas y alimentos, y la crisis hipotecaria en Estados Unidos. Afectó severamente a países desarrollados como Estados Unidos, varios países europeos y España, donde aumentó el desempleo, quiebras empresariales y problemas en el sector financiero. También tuvo consecuencias políticas, sociales como mayor pobreza e inseguridad alimentaria.
1. En 1944, 44 países se reunieron en Bretton Woods, Estados Unidos, para establecer el sistema monetario internacional de posguerra y crear el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, marcando el comienzo del dominio estadounidense sobre Gran Bretaña y países en desarrollo.
2. En los años 80, los países latinoamericanos sufrieron una profunda crisis de deuda externa que llevó a recesión e inflación, hasta que el Plan Brady en 1989 permitió reestructurar la deuda mediante canje
Este documento discute los sistemas cambiarios intermedios como el tipo de cambio cuasifijo que utiliza Perú y las alternativas de adoptar un sistema totalmente flexible o fijar el tipo de cambio. Analiza experiencias internacionales como Argentina que tuvo que abandonar su sistema de encaje de convertibilidad debido a la sobrevaluación y pérdida de competitividad. Argumenta que Perú debería reconsiderar su sistema actual y decidirse por una de las dos opciones extremas para evitar futuros problemas económicos.
La crisis mundial se originó por la crisis económica de 2008-2011 en Estados Unidos y se propagó a nivel global debido a factores como el aumento de los precios de las materias primas, la especulación financiera y las burbujas de activos. Afectó gravemente a países desarrollados como Estados Unidos, varios países europeos y a economías emergentes como Argentina y Brasil, generando desempleo, recesión e inflación. Se propusieron varias soluciones como la expansión fiscal, la regulación financiera y abordar las causas subyacentes como
Miguel Ángel Santos, profesor de Finanzas de la escuela de gerencia IESA, considera que el Gobierno del Presidente Hugo Chávez aplicará medidas "reversibles", tales como reducciones en las asignaciones de divisas, incremento de la tasa del IVA y el retorno del IDB, para encarar la caída de los ingresos de petrodólares y afrontar la crisis financiera sin comprometer su liderazgo político.
Este documento discute las estrategias de internacionalización y globalización para países en desarrollo y emergentes. Explica que la globalización permitió que estos países ampliaran sus mercados y atrajeran inversiones extranjeras para hacer frente a las crisis económicas. También destaca la necesidad de que estas naciones establezcan estrategias que aprovechen economías de escala y les permitan participar en mercados internacionales de manera competitiva a pesar de las dificultades que enfrentan.
El documento presenta un examen final de macroeconomía con preguntas sobre el Fondo Monetario Internacional, el rol de este en América Latina y actualmente, el impacto del tipo de cambio en el comercio internacional y la actividad del Banco Central. También incluye preguntas sobre planes de gobierno, la curva de Phillips, el debate entre Keynes y Hayek, y el modelo IS-LM.
El documento analiza cómo la disminución del precio del petróleo en el mercado internacional ha afectado históricamente a la economía ecuatoriana, llevándola a periodos de bonanza cuando los precios son altos y ajustes cuando son bajos. En 2014, los ingresos petroleros representaron solo el 11.6% del presupuesto nacional debido a la caída del precio del barril por debajo de los 50 dólares. Esto obliga al gobierno a implementar medidas de ajuste para equilibrar las finanzas públicas
Gestión del auge y la caída de los precios de las materias primas en América ...actoasp
Avance de un proyecto de investigación sobre el impacto del boom de materias primas de 2003-08 y de las políticas aplicadas por las economías más importantes de la región. Con especial referencia al caso peruano y chileno.
El documento presenta información sobre el sistema financiero peruano. En la primera sección se discute el crédito de consumo y se argumenta que las noticias alarmistas sobre el crédito impagable no reflejan con precisión la situación. La segunda sección describe el progreso de la inclusión financiera en el Perú. La tercera sección analiza el crecimiento de los depósitos bancarios en soles y la disminución de la dolarización. La última sección destaca la importancia del sistema financiero para la asignación de recursos, el cre
En 3 oraciones o menos:
1) El documento describe el impacto de la crisis financiera de 2008 en México, explicando cómo la economía mexicana se vio afectada debido a su alta dependencia de las exportaciones a Estados Unidos y la contracción de la economía estadounidense. 2) Algunos de los efectos principales en México incluyeron una fuerte caída en el empleo, la recaudación tributaria y un aumento en la pobreza. 3) El documento también analiza la respuesta del gobierno mexicano a la crisis y las vulner
La economía española ralentizará su crecimiento en 2019 hasta el 2%, según el Informe Económico y Financiero de ESADE 2019, dirigido por David Vegara y elaborado con el apoyo del Banco Sabadell.
La provincia de Buenos Aires es la que menos gasta en obra pública Eduardo Nelson German
El documento analiza la situación económica de Argentina y Brasil. Indica que Argentina lleva 4 años sin crecimiento ni creación de empleo privado, con alta inflación resultado del déficit fiscal financiado con emisión. Brasil tampoco creció el año pasado y se espera una contracción de su economía en los próximos años, agravada por la crisis política y denuncias de corrupción. La desaceleración de Brasil impacta negativamente en las exportaciones argentinas.
Este documento presenta una introducción a la economía de México y Chihuahua. Explica conceptos básicos de economía como tipos de economía, la definición de economía, y las principales actividades económicas de México como petróleo, remesas, turismo, industria y agricultura. Luego describe la economía de Chihuahua, incluyendo sus principales sectores como comercio, manufactura y agricultura. Finalmente, analiza temas como deuda pública, desempleo y pobreza en México y Chihuahua.
El documento analiza el desempeño de la industria de fondos comunes de inversión en Argentina en 2018. Señala que el patrimonio total de los fondos disminuyó un 49,04% en dólares debido principalmente a las caídas en los fondos de renta fija y renta mixta. Los fondos de mercado de dinero y renta fija tuvieron un mejor desempeño, mientras que los fondos de renta variable registraron pérdidas. El complejo contexto económico de Argentina en 2018 afectó negativamente el desempe
Este documento resume conceptos clave de macroeconomía como la demanda agregada, el consumo, la inversión y el equilibrio económico. Explica que la demanda agregada depende del gasto de los consumidores, la inversión de las empresas, el gasto público y el comercio exterior. También analiza cómo factores como los tipos de interés y las expectativas de demanda futura influyen en el consumo e inversión, y cómo los gobiernos deben intervenir para corregir desequilibrios en la economía y lograr estabil
Ciclos de la economía desarrollo subdesarrollossuserf2df21
El documento describe los ciclos económicos y sus diferentes etapas. Explica que la actividad económica de los países es cíclica, alternando entre períodos de crecimiento y decadencia. Esto da lugar a épocas de bonanza y riqueza, así como de austeridad y pobreza.
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En un entorno de altas tasas de interés en pesos, amplia oferta de dólares por la fuerte liquidación de divisas de la cosecha gruesa y reservas estables, el enfoque monetario indicaría que el precio dólar debería estar contenido
Este documento presenta un informe especial sobre las multilatinas. Brevemente describe:
1) Las multilatinas son grupos empresariales latinoamericanos que se han convertido en multinacionales emergentes y compiten a nivel global.
2) La economía latinoamericana ha experimentado un crecimiento en las últimas décadas pero actualmente sufre una desaceleración. Las multilatinas juegan un papel clave en mejorar las perspectivas económicas de la región.
3) El informe analiza las ventajas competitivas de las multil
El documento analiza la reciente caída de las bolsas españolas a pesar del sólido crecimiento de la economía real. Explica que la economía global está altamente interconectada y problemas en países como China están afectando las expectativas en todas partes, incluyendo España. También señala otros factores como la caída del precio del petróleo y la incertidumbre política que están contribuyendo a la volatilidad de los mercados financieros.
La economía argentina lleva 4 años de estancamiento, con caída del PBI per cápita desde 2011. Ambos candidatos presidenciales proponen cambios, aunque difieren en la gradualidad. Coinciden en necesidad de aumentar exportaciones, bajar impuestos, fortalecer inversión privada y equilibrar cuentas fiscales. La clave es lograr confianza para corregir sin shocks que empeoren la inflación.
Balance cambiario: déficit de cuenta corriente se financia con deuda y se aco...Eduardo Nelson German
Este documento presenta un análisis de la situación económica argentina y posibles escenarios para 2016. Discute tres escenarios: 1) Sin cepo y con reformas monetaria y fiscal, lo que podría conducir a crecimiento con baja inflación y estabilidad cambiaria. 2) Con cepo y gradualismo sin reformas, lo que probablemente resulte en falta de crecimiento, alta inflación e inestabilidad cambiaria. 3) Con cepo pero con reformas monetaria y fiscal, lo que podría generar recesión sin reducir
Análisis sectorial del ROE, del nivel de apalancamiento financiero, de la Estructura de Capital y del CAPEX de las firmas listadas en AMEX, NASDAQ y NYSE.
Factores Económicos y No Económicos-Crisis VenezolanaMarilexisFebres
La crisis económica y política en Venezuela ha llevado al país a una situación crítica. Múltiples factores como la mala gestión económica y política, la hiperinflación, la caída de los ingresos petroleros y la escasez generalizada han provocado una contracción del 40% del PIB en los últimos 4 años y empobrecido a millones de personas. La crisis afecta a la economía, las finanzas públicas y la situación social del país.
El documento analiza los costos del cepo cambiario impuesto en Argentina. Indica que sin el cepo, el PBI per cápita de Argentina sería un 60% mayor, equivalente a USD 20.000. También señala que el cepo profundizó la estanflación en el país y que la próxima administración deberá eliminarlo para permitir el crecimiento económico.
Análisis sectorial del ROE, del nivel de apalancamiento financiero, de la Estructura de Capital y del CAPEX de las firmas listadas en AMEX, NASDAQ y NYSE.
El documento presenta una metodología para desarrollar un índice de desempeño financiero para fondos comunes de inversión que contempla variables como rendimiento, volatilidad, diversificación, liquidez, riesgo y honorarios. Se propone aplicar este índice a los fondos comunes de inversión en Argentina durante 2016 utilizando datos de Economatica para generar un ranking. Adicionalmente, revisa marcos teóricos para la evaluación del desempeño de fondos y presenta medidas tradicionales como el alpha de Jensen, Sharpe, Tre
Este documento proporciona información sobre el fondo de inversión Balanz Capital Ahorro B, incluyendo datos generales, indicadores técnicos, rentabilidad histórica comparada con diferentes índices y tasas de interés, y análisis comparativo de rendimientos frente a la inflación. El fondo se enfoca en renta fija argentina, tiene una calificación crediticia de AA y ha generado rentabilidades positivas consistentemente mayores que la inflación y otras medidas de referencia en los últimos años.
El documento analiza el crecimiento y desarrollo del mercado de fondos comunes de inversión en Argentina. Mientras que el sector ha crecido fuertemente en los últimos años debido a altas tasas de inflación y rendimientos, depende en gran medida de inversiones de corto plazo de bajo riesgo. Para un verdadero desarrollo, se necesita canalizar más ahorros a inversiones de mediano y largo plazo en la economía real, lo que requiere una reducción de la inflación y un marco regulatorio que promueva el a
El documento analiza el desempeño financiero de los bancos con cotización en bolsa en Argentina entre 2003 y 2015. Muestra que las ganancias y rentabilidades del sector bancario han tenido una tendencia creciente, con una reducción en la volatilidad. Los depósitos en los bancos aumentaron un 267.98% y los préstamos un 165,69% durante este período. Las mayores ganancias acumuladas corresponden a Banco Macro, Banco Santander Rio, Banco Frances y Grupo Financiero Galicia.
El documento resume el análisis del mercado de fondos comunes de inversión en Argentina. Se comparó con los mercados de Brasil, México, Perú, Chile y Colombia, encontrando que Brasil tiene el mayor patrimonio total. En Argentina, los fondos de renta fija son los más grandes, representando casi el 70% del patrimonio total. Las principales inversiones de los fondos argentinos son en Lebacs, obligaciones negociables y plazos fijos. Se concluye analizando los mejores fondos de renta variable para orientar a los inversores.
Este documento presenta los rendimientos históricos de varios fondos de inversión en pesos argentinos entre agosto de 2016 y julio de 2017, así como indicadores clave de cada fondo. Los fondos Cohen Renta Fija y Fima Ahorro Pesos tuvieron rendimientos positivos en la mayoría de los meses analizados. Adicionalmente, se incluyen expectativas de mercado sobre la inflación, tipo de cambio y tasas de interés para los próximos meses y años. Finalmente, se detallan las asignaciones más recientes de cada cartera
El documento proporciona información financiera e histórica de precios del banco BBVA Banco Francés entre 2013 y 2017, incluyendo datos sobre capitalización bursátil, ganancias, activos totales, rendimientos de precios y riesgos. Los indicadores financieros muestran un aumento constante en activos totales, patrimonio neto e ingresos brutos del banco durante este período.
El documento presenta un análisis comparativo del rendimiento de las acciones de Cresud vs el índice bursátil Merval y el dólar oficial en Argentina entre 2015 y 2017. Incluye métricas como retornos mensuales, volatilidad, ratio de Sharpe, y exposición al riesgo cambiario. También analiza indicadores financieros de Cresud como ventas, ganancias, deuda neta, y rentabilidad de patrimonio entre 2007-2016.
Este documento presenta un análisis comparativo del rendimiento de la acción IRSA frente al índice Merval en Argentina entre 2015 y 2017. En general, la acción IRSA tuvo mejores rendimientos que el Merval, con un rendimiento acumulado de 121.6% frente a 71.6% para el Merval. Sin embargo, también fue más volátil que el Merval. El documento también incluye indicadores financieros e información sobre deuda de IRSA para los últimos años.
El documento presenta un análisis comparativo del rendimiento de las acciones de Aluar frente al índice bursátil Merval en el último año, así como indicadores financieros de Aluar entre 2003-2017 que incluyen relación precio/ganancias, valor en libros, deuda neta, rentabilidad de patrimonio y activos. También analiza la exposición al riesgo cambiario de Aluar y su historial de dividendos.
En el presente documento se establece un paso a paso para la elaboración de un informe detallado de la pasantías del programa administración de empresas de la fundación universitaria del área andina
Confianza empresarial: 3er trimestre de 2024LABORAL Kutxa
El documento presenta los resultados de varias encuestas a empresas sobre la confianza empresarial en el tercer trimestre de 2024. Muestra las expectativas de las empresas sobre si mejorará, se mantendrá igual o empeorará la facturación, pedidos, precios, rentabilidad e inversión.
INFORMES SOBRE PRODUCTIVIDAD:OCDE Y OTROS.ManfredNolte
Nuestra productividad no solo es más baja que la de nuestros socios comerciales, sino que las diferencias se van ahondando persistentemente sin visos de compostura a plazo cercano.
Resumen del libro: Contabilidad de Costos_Costeo por órdenes de trabajo.ramosbetsycarolina
Libro: Contabilidad de costos. Un enfoque gerencial.
Escrito por Charles T. Horngren, Srikant M. Datar y Madhav V. Rajan.
Tema: Costeo por órdenes de trabajo.
Resumen de las páginas 98 hasta la 122.
En esta presentación, exploraremos los conceptos clave del Producto Interno Bruto (PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB). A lo largo de las diapositivas, desglosaremos sus definiciones, componentes, diferencias y su relevancia en la economía. También discutiremos cómo se calculan, sus aplicaciones prácticas y su importancia para la toma de decisiones económicas a nivel nacional e internacional. Acompáñanos a entender estos indicadores económicos fundamentales que proporcionan una visión integral de la actividad económica y el bienestar de una nación.
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Viernes, 28 de septiembre de 2018
www.economatica.com Tel: +54 11 6091 1540 info@economatica.com.ar 1
Analisis de la tasa de ganancia del universo de las
principales compañías que forman el mercado de
capitales argentino durante la presidencia del ing.
Mauricio Macri (enero 2016-junio 2018)
Resumen
La Argentina, sin lugar a duda, es un país que conoce las crisis económicas, financieras y políticas y su
población ha mostrado una capacidad de adaptación y resiliencia a lo largo de su historia frente a
escenarios adversos, como otros países de la región. En la actualidad la Argentina está siendo expuesta
a niveles de distorsión e inestabilidad económica excesivamente altos, esto si se compara con el resto
de la región, los cuales presentan diversos problemas en sus economías, pero mantienen niveles de
inflación significativamente controlados. Las variables con un excesivo nivel de distorsión son la alta
inflación, la volatilidad del tipo de cambio, el excesivo déficit fiscal y el déficit en cuenta corriente, en
estas dos últimas, en particular, cuando no se sustentan en un proyecto de mediano/largo plazo de
construcción de una infraestructura productiva en conjunto con una importante inversión productiva y
en la economía real, y por el contrario va dirigido a solventar gastos corrientes y flujos de capitales
financieros eminentemente especulativos de corto plazo. Los actuales niveles elevados de inflación
están afectando los niveles de actividad económica, en este sentido la variable más distorsiva es la tasa
de inflación, la cual es una consecuencia y un reflejo de comportamientos implícitos, intrínsecos que
subyacen en la sociedad excesivamente tóxicos que tienen que ver con nuestra historia, que atraviesa
al sector público, pero también al sector privado, donde todos somos un poco responsables y ninguno
lo es. La alta volatilidad del tipo de cambio de los últimos meses tiene un efecto en las expectativas de
inflación, esto no ocurre en otros países de la región, o si lo hace es mucho menor. El abultado nivel de
déficit fiscal acompañado de un déficit de cuenta corriente a determinados niveles resulta
contraproducente para el crecimiento y el desarrollo de la economía. Desde que el Ing. Mauricio Macri
asumió la presidencia la tasa de inflación minorista acumulo un 114%, la tasa de inflación mayorista
acumulada es de 118%; el merval sufrió una suba en pesos del 191% y la capitalización bursátil de las
compañías cotizantes experimento una suba en pesos de casi el 200%, el tipo de cambio minorista
sufrió una fuerte suba del 190,84%, mientras que el tipo de cambio mayorista experimento una suba
del 197,50%, la tasa de política Economatica sufrió varios cambios y paso del 33% al 60%. Las reservas
internacionales experimentaron una suba del 94%, mientras que la base monetaria subió un 97%. Si
analizamos los datos que publica el INDEC en cuanto a los niveles de actividad a través del Estimador
Mensual de Actividad Económica, se registraron las siguientes variaciones para el 2016 +0,82%, para el
2017 +2,97% y lo que va del 2018 se registra una contracción de la actividad de -3,48%. Si se analiza el
Relevamiento de Expectativas de Mercado se observa que la inflación esperada está en torno al 40,3%
para el 2018, mientras que la de los próximos 12 meses se ubica en torno al 31,5% y para el 2019 se
espera que este en torno al 25,3%. La economía argentina cuenta con déficit de la cuenta corriente de
la balanza de pagos la cual se estima en más del 5% del PBI, su vez, el déficit financiero está en torno
del 2,4% del PBI acumulado en lo que va del 2018 (hasta julio), esto implica una caída de 0,4 p.p.
respecto al mismo período del año pasado según fuentes oficiales. Dentro de este marco resulta
interesante analizar cuáles han sido los sectores que con mejor performance durante el periodo bajo
analisis, pero mejor aun dentro del ambiente de las empresas más importantes que conforman nuestro
mercado de capitales, cuales han sido aquellas compañías con las mejores tasas de rentabilidad en sus
actividades productivas y financieras.
Del cuadro 1 se observa que las 5 mejores performances, si se toma al ROE acumulado del periodo bajo
analisis, la tuvieron Autopista del Sol S.A., Grupo Concesionario del Oeste S.A., Transener, Central
puerto S.A. y Transportadora Gas del Sur S.A. ya que tienen las siguientes rentabilidades acumuladas:
+277,17%, + 248,80%, +221,22%, +196.87% y +164,50% respectivamente.
Si se observa el cuadro 2 se tiene que las 5 peores performances del periodo analisis la tuvieron
Quickfood S.A., TGLT S.A. Colorín S.A., Celulosa S.A. y Albanesi S.A. con -750,49%, - 326,07%, -219,77%,
-179,71% y -88,79%. Es llamativo observar que YPF S. A. ocupa el puesto 10 con el -10,09%, mientras
que Edesur registra -88,09%, Metrogas -45,10% por mencionar algunas.
Del cuadro 3 se observa que las 5 mejores performances, si se toma la Ganancia acumulado del periodo
bajo analisis, la encabezan Ternium., Banco Macro S.A., Tenaris, Grupo Financiero Galicia S.A. y Irsa
Propiedades Comerciales S.A. obtuvieron las siguientes ganancias acumuladas en dólares:
2.175.157.000 U$S, 1.239.452.121 U$S, 1.110.598.710 U$S, 1.106.907.344 U$S y 972.017.457 U$S
respectivamente. Si se observa el cuadro 4 se tiene que las 5 peores performances del periodo analisis
la tuvieron YPF S.A., Celulosa S.A., Albanesi S.A., Quickfood S.A. y Metrogas con las siguientes perdidas -
803.867.191 U$S, -137.212.847 U$S, -99.261.942 U$S, -78.226.643 U$S y -72.321.368 U$S , mientras
Edesur arroja una pérdida de -52.320.789 U$S.
Los procesos de globalización económica y
financiera, política y social, junto con los
avances tecnológicos y en las
telecomunicaciones, han generado que el
mercado de capitales sea cada vez más
complejo, integrado e interrelacionado.
La realidad de los mercados financieros se ha
tornado dinámico, complejo y volátil, lo cual
ha llevado a la necesidad de una constante
adaptación a los cambios que se han venido
produciendo en periodos cortos de tiempo.
Los procesos de globalización generan
oportunidades, pero también ocasionan
riesgos. Para aprovechar las oportunidades y
controlar los riesgos es fundamental
comprender como funciona la realidad. Este
material intenta, con objetividad, dar un
mayor entendimiento de la realidad del
mercado de capitales en la Argentina.
Economática Argentina
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Lic. Amarilla, Ricardo G.
ramarilla@economatica.com.ar
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2
Introducción
Las economías sufren, de tanto en tanto. de situaciones de stress que implican distorsiones e inestabilidades que llevan a
escenarios de incertidumbre, a veces producto de variables exógenas. y otras debido a factores endógenos, esto es natural en
un mundo complejo, interrelacionado, en constante movimiento, dinámico y en continuo cambio. Muchas veces ocurren
escenarios de fuerte crecimiento, otras de un crecimiento regular, sin gran transcendencia, y fuertes recesiones, los cuales
afectan de manera desigual a los distintas países y sectores de las distintas economías, esto forma parte de los ciclos naturales
propios de las complejas interacciones que implican las actividades económicas, políticas y sociales en las cuales estamos
insertos los seres humanos. A pesar de que parece inevitable que una economía no sufra de distorsiones e inestabilidades como
consecuencias de diversas fuentes de shock, es importante resaltar, que es crucial el grado de estas, como la disparidad en su
impacto en los diversos sectores, porque a determinados niveles resultan contraproducente para los niveles de actividad, el
salario real y por ende en los niveles de empleo afectando a los sectores más vulnerables.
Estamos en un mundo globalizado y en ocasiones los cambios resultan ser drásticos y traumáticos para diversos sectores de la
sociedad y se hace necesario de todo un proceso de adaptación, esto implica que se deben generar los mecanismos de
amortiguación de los impactos productos de tales distorsiones. Todo lo descripto simplemente expone una de las características
propias de la inmensa mayoría de los seres humanos: no nos gustan los cambios y menos los que son sorpresivos, pero también
expone unas de las fortalezas y virtudes más maravillosa su capacidad de ser resilientes, la capacidad de adaptación y
sobreponernos a las adversidades.
La Argentina, sin lugar a duda, es un país que conoce las crisis económicas, financieras y políticas y su población ha mostrado
una capacidad de adaptación y resiliencia a lo largo de su historia frente a escenarios adversos, como otros países de la región.
En la actualidad la Argentina está siendo expuesta a niveles de distorsión e inestabilidad económica excesivamente altos, esto si
se compara con el resto de la región, los cuales presentan diversos problemas en sus economías, pero mantienen niveles de
inflación significativamente controlados. Las variables con un excesivo nivel de distorsión son la alta inflación, la volatilidad del
tipo de cambio, el excesivo déficit fiscal y el déficit en cuenta corriente, en estas dos últimas, en particular, cuando no se
sustentan en un proyecto de mediano/largo plazo de construcción de una infraestructura productiva en conjunto con una
importante inversión productiva y en la economía real, y por el contrario va dirigido a solventar gastos corrientes y flujos de
capitales financieros eminentemente especulativos de corto plazo.
Los actuales niveles elevados de inflación están afectando los niveles de actividad económica, en este sentido la variable más
distorsiva es la tasa de inflación, la cual es una consecuencia y un reflejo de comportamientos implícitos, intrínsecos que
subyacen en la sociedad excesivamente tóxicos que tienen que ver con nuestra historia, que atraviesa al sector público, pero
también al sector privado, donde todos somos un poco responsables y ninguno lo es. La alta volatilidad del tipo de cambio de
los últimos meses tiene un efecto en las expectativas de inflación, esto no ocurre en otros países de la región, o si lo hace es
mucho menor. El abultado nivel de déficit fiscal acompañado de un déficit de cuenta corriente a determinados niveles resulta
contraproducente para el crecimiento y el desarrollo de la economía.
Algunos datos importantes
Desde que el Ing. Mauricio Macri asumió la presidencia la tasa de inflación minorista acumulo un 114%, la tasa de inflación
mayorista acumulada es de 118%; el merval sufrió una suba en pesos del 191% y la capitalización bursátil de las compañías
cotizantes experimento una suba en pesos de casi el 200%, el tipo de cambio minorista sufrió una fuerte suba del 190,84%,
mientras que el tipo de cambio mayorista experimento una suba del 197,50%, la tasa de política Economatica sufrió varios
cambios y paso del 33% al 60%. Las reservas internacionales experimentaron una suba del 94%, mientras que la base monetaria
subió un 97%. Si analizamos los datos que publica el INDEC en cuanto a los niveles de actividad a través del Estimador Mensual
de Actividad Económica, se registraron las siguientes variaciones para el 2016 +0,82%, para el 2017 +2,97% y lo que va del 2018
se registra una contracción de la actividad de -3,48%. Si se analiza el Relevamiento de Expectativas de Mercado se observa que
la inflación esperada está en torno al 40,3% para el 2018, mientras que la de los próximos 12 meses se ubica en torno al 31,5% y
para el 2019 se espera que este en torno al 25,3%. La economía argentina cuenta con déficit de la cuenta corriente de la balanza
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de pagos la cual se estima en más del 5% del PBI, su vez, el déficit financiero está en torno del 2,4% del PBI acumulado en lo que
va del 2018 (hasta julio), esto implica una caída de 0,4 p.p. respecto al mismo período del año pasado según fuentes oficiales.
Dentro de este marco resulta interesante analizar cuales han sido los sectores con mejor performance durante el periodo bajo
analisis, pero mejor aun dentro del ambiente de las empresas más importantes que conforman nuestro mercado de capitales,
cuales han sido aquellas compañías con las mejores tasas de rentabilidad en sus actividades productivas y financieras.
Analisis de las tasas de ganancias de las compañías que forman el mercado de capitales
de Argentina.
A continuación, se realiza un analisis de las tasas de rentabilidad de las principales y las más importantes compañías del país, las
cuales son las más representativas de cada sector y cuentan con una proporción considerable del Market Share de cada sector,
en definitiva, son las empresas líderes y más sobresalientes de la economía argentina, las cuales tienen presencia en nuestro
mercado de capitales. El universo está conformado por 73 compañías de todos los sectores, las conclusiones obtenidas pueden
cambiar con el aumento del universo de la muestra, esto cuando se trata de los analisis sectoriales.
La información sobre la que se basa este informe son los estados contables presentados por las distintas compañías a la
Comisión Nacional de Valores. Este informe tiene como fuente de los datos y está elaborado con el sistema de analisis del
mercado de capitales Economatica.
Parte 1-Analisis de rentabilidad y de ganancia por compañia
Del cuadro 1 se observa que las 5 mejores performances, si se toma al ROE acumulado del periodo bajo analisis, la tuvieron
Autopista del Sol S.A., Grupo Concesionario del Oeste S.A., Transener, Central puerto S.A. y Transportadora Gas del Sur S.A. ya
que tienen las siguientes rentabilidades acumuladas: +277,17%, + 248,80%, +221,22%, +196.87% y +164,50% respectivamente.
Si se observa el cuadro 2 se tiene que las 5 peores performances del periodo analisis la tuvieron Quickfood S.A., TGLT S.A.
Colorin S.A., Celulosa S.A. y Albanesi S.A. con -750,49%, - 326,07%, -219,77%, -179,71% y -88,79%. Es llamativo observar que YPF
S. A. ocupa el puesto 10 con el -10,09%, mientras que Edesur registra -88,09%, Metrogas -45,10% por mencionar algunas.
Cuadro 1: Ranking General por ROE % en USD
Compañía ROE acumulado
% del periodo
USD
Autopistas del Sol 277,17
Grupo Concesionario del Oeste S.A. 248,80
Transener 221,22
Central Puerto 196,87
Transp Gas Sur 164,50
Distr Gas Cuyana 156,51
Holcim Argentina 139,48
Metrovias S.A. 128,24
Caputo 124,82
Irsa Propiedades Comerciales S.A Ex Alto Palermo 107,86
Grupo Financiero Valores Sociedad Anónima 105,95
Aeropuertos Argentina 2000 S.A. 102,85
Irsa Inversiones Y Representaciones S.A. 102,40
Tarjeta Naranja S.A. 94,06
Banco Patagonia 88,09
Havanna Holding S.A. 86,28
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Comercial del Plata 79,73
Mirgor 79,50
Enel Generacion Costanera S.A. 74,36
Grupo Fin. Galicia 72,58
Aluar 72,52
Grupo Clarin 72,00
Camuzzi Gas Pamp. 71,91
Banco Macro S.A. 71,09
Carlos Casado 70,20
Boldt 69,00
Agrometal 65,78
Consultatio 64,44
Asociados Don Mario S.A 63,33
Cresud 63,31
Banco de Galicia Y Buenos Aires S.A. 62,85
Banco Santander Rio 62,51
Bbva Banco Frances S. A. 52,83
Grupo Supervielle S.A. 51,64
Edenor 51,56
Grimoldi 49,66
Pampa Energia S.A. 48,80
Rigolleau 47,81
Tarjeta del Mar S.A. 47,65
Ternium 46,50
Banco Hipotecario 45,10
Gas Natural Ban 44,92
Dycasa 44,34
Ternium Argentina 38,84
Semino, Mol J 31,93
Telecom Argentina S.A. 28,83
Capex 26,37
Genneia S.A. 21,55
Transp Gas de Norte 21,41
Emdersa 19,23
Longvie 17,63
Instituto Rosenbusch 15,88
Garovaglio 13,65
Tenaris S.A. 9,72
Molinos Rio 9,10
Inversora Juramento 7,70
Fuente: Economatica en base a estados contables
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Cuadro 2: ROE acumulado % USD
Compañía ROE
acumulado %
del periodo
USD
Quickfood S.A. -750,49
Tglt S.A. -326,07
Colorin -219,77
Celulosa -179,71
Albanesi S. A. -88,79
Edesur -88,09
Metrogas -45,10
Arcor S.A. -15,77
Ledesma -11,85
Ypf S.A. -10,09
San Miguel -6,70
Tarshop S.A. -6,64
Unipar Indupa S.A.I.C. -4,08
Fuente: Economatica en base a estados contables
Del cuadro 3 se observa que las 5 mejores performances, si se toma la Ganancia acumulado del periodo bajo analisis, la
encabezan Ternium., Banco Macro S.A., Tenaris, Grupo Financiero Galicia S.A. y Irsa Propiedades Comerciales S.A. obtuvieron las
siguientes ganancias acumuladas en dólares: 2.175.157.000 U$S, 1.239.452.121 U$S, 1.110.598.710 U$S, 1.106.907.344 U$S y
972.017.457 U$S respectivamente.
Si se observa el cuadro 4 se tiene que las 5 peores performances del periodo analisis la tuvieron YPF S.A., Celulosa S.A., Albanesi
S.A., Quickfood S.A. y Metrogas con las siguientes perdidas -803.867.191 U$S, -137.212.847 U$S, -99.261.942 U$S, -78.226.643
U$S y -72.321.368 U$S , mientras Edesur arroja una pérdida de -52.320.789 U$S.
Cuadro 3: Ranking Ganancia acumulada por compañía en USD
Compañía Ganancia/Pérdida
acumulada del periodo
USD
Ternium 2.175.157.000
Banco Macro S.A. 1.239.452.121
Tenaris S.A. 1.110.598.710
Grupo Fin. Galicia 1.106.907.344
Irsa Propiedades Comerciales S.A Ex Alto Palermo 972.017.457
Banco de Galicia Y Buenos Aires S.A. 824.668.418
Central Puerto 821.326.855
Banco Santander Rio 819.052.044
Irsa Inversiones Y Representaciones S.A. 818.422.215
Ternium Argentina 707.314.188
Bbva Banco Frances S. A. 609.766.388
Telecom Argentina S.A. 585.522.824
Banco Patagonia 503.580.152
Aluar 358.548.213
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6
Transp Gas Sur 341.860.223
Pampa Energia S.A. 323.712.074
Cresud 323.260.872
Aeropuertos Argentina 2000 S.A. 304.640.065
Tarjeta Naranja S.A. 299.649.344
Consultatio 292.992.452
Grupo Clarin 287.269.022
Grupo Supervielle S.A. 268.700.171
Transener 188.758.017
Banco Hipotecario 172.890.222
Holcim Argentina 109.361.597
Grupo Financiero Valores Sociedad Anonima 105.661.247
Mirgor 88.127.208
Comercial del Plata 77.660.097
Distr Gas Cuyana 61.687.180
Autopistas del Sol 58.988.952
Boldt 58.899.104
Grupo Concesionario del Oeste S.A. 51.950.207
Capex 48.648.969
Transp Gas de Norte 45.727.607
Genneia S.A. 39.184.656
Camuzzi Gas Pamp. 35.946.234
Gas Natural Ban 30.645.796
Caputo 30.276.859
Asociados Don Mario S.A 28.820.859
Enel Generacion Costanera S.A. 28.190.889
Carlos Casado 26.621.401
Edenor 25.816.683
Rigolleau 15.950.913
Molinos Rio 15.496.505
Grimoldi 15.052.132
Havanna Holding S.A. 12.999.499
Inversora Juramento 10.438.916
Dycasa 7.782.830
Agrometal 5.760.645
Metrovias S.A. 4.368.175
Tarjeta del Mar S.A. 4.327.936
Semino, Mol J 3.397.532
Emdersa 3.384.719
Longvie 3.136.733
Garovaglio 1.369.515
Instituto Rosenbusch 680.637
Fuente: Economatica en base a estados contables
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Cuadro 4: Ranking con performance negativa
Compañía Ganancia/Pérdida
acumulada del periodo
USD
Ypf S.A. -803.867.191
Celulosa -137.212.847
Albanesi S. A. -99.261.942
Quickfood S.A. -78.226.643
Metrogas -72.321.368
Edesur -52.320.789
Arcor S.A. -43.608.406
Tglt S.A. -40.072.413
Morixe -10.591.239
Colorin -8.995.592
Ledesma -8.632.796
San Miguel -6.888.214
Unipar Indupa S.A.I.C. -3.233.767
Tarshop S.A. -1.505.989
Fuente: Economatica en base a estados contables
Parte 2-Analisis de rentabilidad y de ganancia sectorial
Si se observan el cuadro 5, acompañado de los gráficos 1 y 2 se observa que el sector que ha generado una mayor rentabilidad
acumulada en dólares durante el periodo fue el de transporte con el +188,52% y una ganancia acumulada del orden de
+419.947.399 U$S; el sector financiero ocupa el octavo lugar con una rentabilidad del 62,51% y una ganancia de +5.870.271.674
U$S; el sector de vehículos y piezas ocupa el cuarto lugar con el +79,50% (+88.127.208 U$S); la construcción registro +64,44%
(+331.052.141 U$S); mientras que el sector de Energia Eléctrica +50,18% (+1.423.317.354 U$S). Si se observa el cuadro 5, el
sector textil registro una fuerte caída durante el periodo bajo analisis siendo que durante el 2016 registro una rentabilidad de
35,37%, para el 2017 13,73% y de lo que va del 2018 0,56%; Alimentos y Bebidas ocurre algo similar siendo que para el 2016
registro un 10,87%, en 2017 registro -5,72% y de lo que va del 2018 registro -35,60%. Energia Eléctrica se observa una notable
mejor -2,17%, 44,09% y 28,10%. El sector de Vehículos muestra un fuerte incremento en sus niveles de rentabilidad en el 2017
donde su rentabilidad fue de 45,06%.
Cuadro 5: Rentabilidad anual por sector
Sector
Economatica
ROE %
USD
2016
ROE%
USD
2017
ROE %
USD
2018
Transporte Servic 47,52 79,99 50,06
Maquinaria Indust 36,35 42,39 -12,97
Textil 35,37 13,73 0,56
Minerales no Met 28,99 45,06 19,59
Vehículos y Pieza 25,00 45,73 8,78
Finanzas y Seguros 24,26 26,72 12,74
Construcción 21,73 29,31 13,40
Electroelectronic 16,17 0,50 0,95
8. Economática
Newsletter del Mercado de Capitales Edición Nº 110
Viernes, 28 de septiembre de 2018
8
Química 14,95 0,65 0,28
Software y Datos 14,76 34,16 20,07
Siderur & Metalur 12,92 18,50 11,24
Telecomunicación 12,59 21,81 -5,57
Alimentos y Beb 10,87 -5,72 -35,60
Otros 9,46 26,14 15,44
Agro & Pesca 2,80 6,51 5,69
Energía Eléctrica -2,17 44,09 28,10
Petróleo y Gas -22,86 44,65 6,83
Papel y Celulosa -32,70 -85,65 -61,36
Fuente: Economatica en base a estados contables
Gráfico 1: Rentabilidad acumulada del periodo en USD
Fuente: Economatica en base a estados contables
-179,71
-15,77
7,70
13,65
17,63
28,83
42,67
44,92
49,66
50,18
62,51
64,44
65,78
69,00
79,50
79,73
93,64
188,52
-200,00 -150,00 -100,00 -50,00 0,00 50,00 100,00 150,00 200,00 250,00
Papel y Celulosa
Alimentos y Beb
Agro & Pesca
Química
Electroelectronic
Telecomunicación
Siderur & Metalur
Petróleo y Gas
Textil
Energía Eléctrica
Finanzas y Seguros
Construcción
Maquinaria Indust
Software y Datos
Vehículos y Pieza
Otros
Minerales no Met
Transporte Servic
9. Economática
Newsletter del Mercado de Capitales Edición Nº 110
Viernes, 28 de septiembre de 2018
9
Gráfico 2: Ganancia acumulada por sector en USD
Fuente: Economatica en base a estados contables
-2.000.000.000 0 2.000.000.000 4.000.000.000 6.000.000.000
Finanzas y Seguros
Siderur & Metalur
Otros
Energía Eléctrica
Telecomunicación
Transporte Servic
Agro & Pesca
Construcción
Minerales no Met
Vehículos y Pieza
Software y Datos
Química
Textil
Maquinaria Indust
Electroelectronic
Alimentos y Beb
Papel y Celulosa
Petróleo y Gas