Resumen mensual del estado de la economía española e internacional.

1. Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Ministerio de Empleo, 2019
19,4
16,4
19,0
14
15
16
17
18
19
20
Fuente: Círculo de Empresarios a partir del INE, 2019
-1
0
1
2
3
4
1T
2016
2T
2016
3T
2016
4T
2016
1T
2017
2T
2017
3T
2017
4T
2017
1T
2018
2T
2018
3T
2018
4T
2018
2019 2020
Demanda nacional Sector exterior PIB España PIB Eurozona
-6,2
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2.000.000
2.500.000
3.000.000
3.500.000
4.000.000
4.500.000
5.000.000
mar-15
jun-15
sep-15
dic-15
mar-16
jun-16
sep-16
dic-16
mar-17
jun-17
sep-17
dic-17
mar-18
jun-18
sep-18
dic-18
Paro registrado (eje izq.) Var interanual (eje dcho.)
0,7
1,2
1,3
1,6
0
1
2
3
España Eurozona
PIB trimestral (INE y AIReF)
En el 3T 2018, el PIB de España creció un
2,4% interanual (-0,1 pp respecto a 2T 2018),
con una aportación de la demanda nacional
de 2,8 puntos y, por quinto trimestre
consecutivo, una contribución negativa del
sector exterior, de 0,4 puntos.
En el 4T 2018, la AIReF mantiene su
previsión de crecimiento trimestral en el
0,7%, que situará el avance interanual de la
economía española en torno al 2,5% en 2018
(0,5 pp por debajo del de 2017).
Para 2019, ante la revisión a la baja de las
expectativas de crecimiento de los
principales organismos nacionales e
internacionales, se espera que el Gobierno
presente un nuevo cuadro macroeconómico
con una tasa de crecimiento del 2,2% frente
al 2,3% anterior.
Mercado de trabajo
En diciembre, el número de parados
registrados en la Seguridad Social
disminuyó en 50.570 personas respecto a
noviembre, hasta alcanzar un total de
3.202.297. En total, 2018 cierra con 210.484
desempleados menos, representando una
reducción anual del 6,2% (vs. 7,8% en 2017).
La afiliación media a la Seguridad Social
muestra su mejor dato desde 2007 tras
avanzar un 3,06% interanual hasta un total
de 19.024.165 ocupados, 2,67 millones más
que al iniciarse la fase de expansión
económica en 2014. Así, la ratio afiliados-
pensionistas aumenta ligeramente respecto
a 2017, situándose en 2,28%.
IPC (INE)
En diciembre, el IPC armonizado
adelantado en España descendió por
segundo mes consecutivo hasta el 1,2%,
fundamentalmente por la caída de los
precios de los carburantes.
Desde noviembre la inflación española se
mantiene por debajo de la de la Eurozona,
con un diferencial de 0,4 pp.
Así está…
la Economía Enero 2019
Paro registrado
Miles de personas
Afiliados a la Seg. Social
Millones de personas
Previsiones de crecimiento económico
%
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de INE, AIReF y Banco Mundial, 2019
Evolución IPCA, España y Eurozona
Variación interanual (%)

2. Así está… la Economía esuna publicación del “Círculo deEmpresarios” elaborada por su Departamento deEconomía, quecontieneinformacionesy opiniones defuentes consideradasfiables.El “Círculo deEmpresarios”
no garantiza la fidelidad de la misma ni se responsabiliza de los errores u omisiones que contenga. Este documento tiene un propósito meramente informativo. Por tanto, el “Círculo de Empresarios” no se hace
responsable en ningún caso del uso que se haga del mismo. Las opiniones y estimaciones propias del Departamento pueden ser modificadas sin previo aviso.
www.circulodeempresarios.org
-2
-1
0
1
2
Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Sentimiento
económico
112,1 111,6 110,9 109,7 109,5 107,3
Industria 5,8 5,6 4,7 3 3,4 1,1
Servicios 15,3 14,4 14,7 13,3 13,4 12
Consumo -0,5 -1,9 -2,9 -2,7 -3,9 -6,2
Comercio 0,3 1,9 2,4 -0,8 -0,5 0
Construcción 5,4 6,4 8,3 7,9 8,2 7,2
49,4
54,1
45
50
55
60
65
abr-14
ago-14
dic-14
abr-15
ago-15
dic-15
abr-16
ago-16
dic-16
abr-17
ago-17
dic-17
abr-18
ago-18
dic-18
China EEUU
ContracciónExpansión
-30000
-20000
-10000
0
-8
-6
-4
-2
0
Saldo comercial de bb y ss (eje dcho.) Transferencias corrientes (eje dcho.)
Rentas primarias (eje dcho.) Cuenta corriente % del PIB (eje izq.)
Reino Unido
En el 3T 2018, el déficit de la balanza por
cuenta corriente se incrementó un 64%
interanual hasta 26.522 millones de £ (5% de
su PIB), su peor registro desde el 3T 2016.
Los mayores retrocesos se produjeron en la
renta primaria (108%) y en el saldo
comercial de bienes y servicios (63%).
PMI Manufacturero
En diciembre, a pesar del leve repunte en la
producción, el PMI Manufacturero de China
(indicador adelantado de la evolución del
PIB) se situó en 49,4 puntos, anticipando
una contracción económica.
En el caso de EEUU, este índice de
sentimiento empresarial experimentó una
caída de 5,2 puntos respecto a noviembre,
hasta los 54,1.
La evolución de este indicador en estas dos
potencias coincide con la de las cinco
grandes economías europeas.
En este contexto, el Banco Mundial ha
reducido sus previsiones de crecimiento
global hasta un 2,9% en 2019, frente a la
estimación anterior del 3%.
Recesión Alemania
En noviembre, la actividad industrial en
Alemania sumó su tercer mes consecutivo de
contracción (1,9% mensual), principalmente
por el debilitamiento del sector de la energía.
Adicionalmente, en el 3T 2018 el PIB alemán
se redujo un 0,2% trimestral. De continuar
esta tendencia en el 4T la economía alemana
entraría en recesión técnica1
.
Sentimiento económico de la Eurozona
En diciembre, el Índice de Sentimiento
Económico de la Comisión Europea, que
analiza tanto la confianza de los hogares
como de las empresas, experimentó una
caída mayor a la esperada al situarse en su
menor nivel desde 2016. El deterioro de las
expectativas del sector privado se explica
principalmente por la posible recesión en
Alemania, las tensiones comerciales
a nivel global y los riesgos asociados a un
Brexit sin acuerdo.
Signos de ralentización económica mundial
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Office for National Statistics, 2019
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de CaixaBank Research, Oficina Nacional
de Estadística de China e ISM, 2019
PMI Manufacturero
Puntos
Saldo de la balanza por cuenta corriente
% del PIB, millones de £
Índice de Sentimiento Económico de la Eurozona
(Comisión Europea)
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Comisión Europea, 2019
Producción industrial Alemania
Variación intermensual %
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Financial Times y FactSet, 2019
1Dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo