Enron se fundó en 1985 a través de la fusión de dos empresas de gas natural. Inicialmente se dedicó al transporte de gas en EE.UU., pero luego expandió sus operaciones a nivel mundial. Fue considerada la empresa más innovadora de EE.UU. entre 1996-2000. Sin embargo, su reputación decayó debido a sobornos y contabilidad fraudulenta, lo que llevó a revelar el mayor fraude empresarial hasta ese momento.

1. Enron es una empresa fundada en 1985 debido a la fusión de las empresas Houston Natural Gas
e InterNorth[1]. La empresa originalmente se dedicaba a la administración de gasoductos dentro
de los Estados Unidos, aunque luego expandió sus operaciones como intermediario de los
contratos de futuros y derivados del gas natural y al desarrollo, construcción y operación de
gasoductos y plantas de energía, por todo el mundo, convirtiéndose rápidamente en una empresa
de renombre internacional. En su momento se le consideró como la empresa más innovadora de
los Estados Unidos durante cinco años consecutivos (1996 - 2000) por la revista Fortune . [2] Sin
embargo, la reputación de la empresa comenzó a decaer debido a los rumores de pago de
sobornos y tráfico de influencias para obtener contratos en distintas partes del mundo.
Asimismo, una serie de técnicas contables fraudulentas, que fueron avaladas por su empresa
auditora, la famosa firma Arthur Andersen , permitieron crear el mayor fraude empresarial
conocido hasta ese entonces.
ANTECEDENTES
La empresa Enron antes de protagonizar el escandalo que la llevaría a la quiebra en año 2001, tuvo
un anterior episodio de malos manejos por parte de sus empleados.
Tal es así que en 1987, Apple Bank de Nueva York alertó a los auditores de Enron sobre extrañas
transferencias de dinero por parte de dos de sus operadores: Louis Borget y Thomas Mastroenique
trabajaban en una entidad llamada Enron Oil Co. Los fondos transferidos por Mastroeni,
provenían originalmente de una cuenta de Enron en los Estados Unidos, que luego de una serie de
operaciones terminaban en una cuenta abierta por el mismo Mastroeni en el Apple Bank. Por lo
que según esta entidad, Borget y Mastroeni podrían estar extendiéndose cheques a si mismos. A
pesar de las recomendaciones de sus auditores el CEO de Enron de despedirlos, Lay ordenó que
los dos hombres se mantuvieran en sus cargos, pero ya no podrían abrir cuentas bancarias ni
hacer transferencias de dinero. Sin embargo, Borget y Mastroeni todavía tenían el poder para
implicar a la empresa en contratos por varios millones de dólares. Durante casi 6 meses,
asumieron compromisos por un total de $ 1.2 mil millones, que pondrían a Enron al borde de la
quiebra. Muchas de estas operaciones eran simuladas, diseñadas para enriquecerse a ellos
mismos no importándoles las graves pérdidas que generarían a Enron. Cuando las operaciones
fueron descubiertas en octubre de 1987, Borget y Mastroeni fueron despedidos inmediatamente y
Enron presentó una demanda contra los dos y una serie de otras empresas e individuos[3].

2. Asimismo otro hecho que serviría como antecedente del escandalo de 2001, fue la contratación de
Jeffrey Skilling, el cual pidió que se adoptara el moderno sistema contable llamado “mark-to-
market” (Precio de Mercado), proponiendo que reflejaría "el valor económico real" de los activos.
Esto fue adoptado por el Comité de Auditoria de Enron el 17 de mayo de 1991[4]. Este nuevo
sistema permitía cambiar los resultados de los balances de manera constante, calculando el valor
de un activo según una estimación de rendimiento hipotético, lo que permitía cierta manipulación,
consiguiendo así estimaciones falsas.
Tan pronto como fue adoptado el nuevo método, Enron y su auditor, la firma Arthur Andersen,
trabajaron para obtener el permiso para emplear ese tipo de contabilidad y, a pesar de las posibles
problemas, la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos aprobó el método
propuesto por Enron para su comercio de contratos futuros de gas natural, el 30 de enero 1992, lo
que constituyó el inicio de sus grandes fraudes, permitiéndole ser poco transparente en su
información contable. A partir de ese momento, Enron podría manipular el valor real de la
empresa con el aval de la autoridad regulatoria. Más aún, la SEC también alentó a que otras
empresas cuyos activos pudiesen ser estimados en el futuro, adoptaran la contabilidad “mark-to-
market” y así pudiesen reflejar su valor “real”[5]. (Heidi Alpiste)
HECHOS IMPORTANTES:
La situación durante la década de los años 70’ y 80’s del mercado del gas en los Estados Unidos
estaba fuertemente regulada, con controles de precios y escaza oferta. El negocio de las
compañías administradoras de gasoductos dependía de la cantidad de gas que pudiesen ofrecer y
vender a sus clientes. Sin embargo, en 1978 comienzan a desaparecer algunas trabas: se eliminan
las barreras de entrada. Así, en 1985 se emite la orden 436 de la FERC (Federal Energy Regulatory
Comission) ordenando el “acceso abierto” para el transporte de Gas Natural[6].
En julio del mismo año se juntan las empresas Houston Natural Gas e InterNorth, una empresa de
gas natural del estado de Nebraska. A estas dos compañías fusionadas se les nombra como Enron.
A partir de entonces, Enron trabaja para convertirse en un transportador de acceso abierto,
permitiendo así que otras compañías transportaran gas por sus gaseoductos. En un principio, se
dedicó a la transmisión y distribución de electricidad y gas en los Estados Unidos, y al desarrollo,
construcción y operación de plantas de energía y oleoductos. De esta forma, Enron llegó a ser el
comerciante más grande de gas natural en Norteamérica y el Reino Unido.

3. En diciembre de 1992 Enron adquiere la transportadora de Gas del Sur en Argentina,
estableciendo la primera presencia de Enron en Sudamérica. Enron creció de manera exponencial
mediante la incursión y desarrollo de nuevos mercados en el área de electricidad y gas. Incluso la
revista Fortune la designó como la empresa más innovadora de los Estados Unidos durante cinco
años consecutivos, entre 1996 y 2000[7]. Además apareció en la lista de los 100 mejores
empleadores de dicha revista en el año 2000. De esta manera, Enron se convierte para el año 1994
en el más grande comercializador de electricidad de América. Así consiguió expandir sus negocios
a Europa, el Caribe, Sudamérica y el Medio Oriente.
En 1997, se formó Enron Energy Service (EES), el único proveedor de energía a lo largo y ancho de
Estados Unidos, dando servicios a clientes industriales y comerciales. Asimismo, se crea Chewco, la
primera Sociedad de Propósito Especial (Special Purpose Entity -SPE). A partir de entonces, Enron
empieza a adquirir empresas de otros países y así va formando sus propias compañías en diversos
países y de distintos rubros, convirtiendose así en una compañía de servicios diversificada. Por
ejemplo, en enero de 1999 Enron Broadband Services da inicio a Enron Itelligent Network, una
plataforma de aplicaciones de Internet. En febrero, se creó Enron Investment Partners con el
propósito de administrar fondos de inversión privados, en noviembre lanza Enron Online, el
primer sitio web de transacción de commodities, convirtiendose en la primera compañía de e-
commerce más grande del mundo. Con todo ello, el año 2000 fue el más beneficio para Enron
considerando que las acciones de la empresa habían subido en un 89%, sus utilidades habían
aumentado en un 25% y las ventas se duplicaron[8]. Cabe señalar que con su expansión, Enron
fomentaba la participación de sus trabajadores en sus actividades. De esta manera, el 60% de sus
trabajadores recibían una bonificación anual en opciones equivalente al 5% de su sueldo básico[9].
Para el año 2001, a medida que el negocio de Enron se iba volviendo más complejo, su capital
crecía también pero Enron había creado varias empresas de asociados con el propósito de que sus
directivos pudieran traspasar deudas fuera de los libros contables de la compañía, como fue el
caso de Chewco y Whitewing. Esta compleja estructura corporativa de más de 3.000 sociedades,
unidas a través de holdings, hacía prácticamente imposible poder auditarla, lo que permitía que se
puedan ocultar y crear resultados.
En agosto del mismo año, la vicepresidenta de Desarrollo Corporativo de Enron, Sherron Watkins
envía una carta y entrega antecedentes al chairman y CEO de Enron, Kenneth Lay, expresando sus
inquietudes acerca de la contabilidad de la compañía en ciertas sociedades. James Hecker, el socio
de la firma de auditoría de Arthur Andersen estaba al tanto de estas cuestiones, sin embargo, no
consideró las consecuencias y destruyó documentos cuando empezaron a surgir problemas. Como
auditor contable externo de la compañía, la firma Arthur Andersen certificaba que los informes
financieros proporcionaban la correcta contabilidad de la empresa. Los beneficios de los últimos
cinco años se habían reducido en 20% además, Enron había perdido un 68% de su valor en Bolsa lo
que hizo que el precio de sus acciones cayeran. Como consecuencida de ello, la SEC[10], inició una
investigación sobre la empresa. Esa investigación sacó a la luz numerosas prácticas irregulares por

4. parte de Enron: destrucción de documentos, manipulaciones contables, beneficios inflados,
ocultación de información y pagos de cantidades muy elevadas de dinero a los ejecutivos a través
de una compleja red de sociedades[11]. (Milenka Navarrete)
INICIO DE LA CRISIS
La comienzo de la crisis se puede decir que ocurrió el 12 de febrero de 2001, cuando Skilling
ascendería al cargo de Director General (CEO) de la compañía[12]. Para aquel entonces, las
consecuencias de los malos manejos ya no podían sostenerse más y los problemas de liquidez eran
bastante serios. Enron comenzó a ser perseguida por sus deudores, a su vez que varias Entidades
de Propósito Especial (SPE) que eran propiedad de Enron, mostraban signos de insolvencia. Gran
parte de estas SPE formaban parte de un plan para esconder deudas o inversiones fracasadas de la
propia empresa[13].
Para mediados de julio de 2001,a pesar de que Enron reportó ingresos por $ 50,1 mil millones
superando incluso las previsiones de los analistas en 3 centavos por cada acción, el margen de
ganacias de Enron se había quedado en alrededor de 2,1%, y el precio de sus acciones había caído
más de un 30% desde el mismo trimestre de 2000.[14] (Heidi Alpiste)
FINAL DE LA CRISIS
A lo largo de su historia Enron utilizó las SPE o “Entidades de Propósito Especial”[15] para
financiar o gestionar los riesgos relacionados con ciertos activos. Las SPE eran generadas por
Enron y fueron utilizadas para trasladar una parte de sus activos y poder solicitar préstamos
bancarios con bajas tasas de interés u realizar otros tipos de negocios financieros, dado que las
SPE poseen activos pero no deudas, lo que las hacía empresas menos riesgosas. Sin embargo
Enron no revelaba o daba mínimos detalles sobre el uso de sus entidades de propósito especial.
Estas empresas eran creadas por Enron, pero contaban con inversores independientes, que
usualmente fueron los propios directivos de Enron, y se financiaban con deuda. Desde fines de los
años 90’ hasta el año 2001, Enron utilizó estas empresas, para eludir los acuerdos contables y en
sobre todo para maquillar su deuda. Como resultado de estas prácticas engañosas, la hoja de

5. balance de Enron siempre mostraba resultados favorables, disminuyendo sus pasivos y
exagerando su patrimonio y sus ganancias.
Al descubrirse todas estas practicas engañosas si dió lugar a la quiebra de la empresa, a la ruina de
los inversionistas, al desempleo de los trabajadores, a la insolvencia del pago a los acreedores y a
enjuiciar a los directivos de Enron, entre ellos, Kenneth Lay, CEO, Andrew Fastow, CFO, acusados
de fraude y de crear empresas “fantasmas” para beneficiar a Enron, entre otros.
Tras la caída de Enron, sus acreedores y otras empresas comerciales vinculadas sufrieron enormes
pérdidas. Ésta se convirtió en la mayor bancarrota de la historia de EE.UU. Todos se vieron
afectados de forma negativa, los empleados perdieron sus trabajos, incluso, el 62% de los ahorros
de 15,000 empleados estaban basados en los planes de acciones de Enron, por lo cual no pudieron
hacer uso de dicho dinero.
También, los accionistas de Enron perdieron $ 74 mil millones en los cuatro años previos a la
quiebra de la empresa. Enron acumulaba casi $ 67 mil millones en deudas a los acreedores, ante lo
cual debió realizar subastas para vender diversos activos y poder cumplir con sus obligaciones[16].
Actualmente, la empresa está en un proceso de liquidación. Aún mantiene una gran deuda a
diversas empresas y el proceso judicial de los ejecutivos involucrados en este caso sigue en curso.
Muchos de ellos han sido encontrados culpables por inflar cifras en la contabilidad de la empresa y
sobretodo se a demostrado que la firma Andersen fue responsable de la destrucción de material
contable para ocultar la verdadera situación financiera de la empresa. (Milenka Navarrete)
ANÁLISIS DEL CASO
En estos tiempos todos sabemos del caso famoso de Enron empresa que aparentaba ser una
empresa líder en el mercado norteamericanos, que era una empresa modelo que todos debíamos
seguir por lo exitosa que era su gestión. Enron entro en su pico mas alto siendo una compañía
diferente e innovadora, con este análisis ético que realizaremos no queremos intentar excusar y
dar a conocer que la compañía podría haber sido salvada, pero se pudo anticipar y corregir errores
antes que suceda con la corporación.

6. Ken Lay, Jeff Skiling, Andy Fastow y Lou Pai los responsables de Enron se esforzaron para
permanecer en los puestos mas alto de la compañía reafirmando y mejorando las fortalezas de la
empresa, sin embargo debido a las irregularidades que habían era cuestión de que el tiempo haga
que la empresa termine por quebrar y perjudicar a todo lo relacionado con Enron.
Enron fantaseo ganancias, hizo inversiones fantasmas y saturo el mercado de energía de california,
de esta forma aseguraba sus ganancias a corto plazo, pero a largo plazo era una incertidumbre.
El único objetivo de los representantes de Enron era que la comunidad los percibiera como una
compañía confiable, seria, solida y rentable y así seguir con sus grandes fraudes.Y después de
todos estos indicadores que daban a que Enron era una empresa falsa, insostenible que el final de
camino era evidente, no podemos dar una explicación de la falta de visión y prevención de los
lideres de la compañía estaban mas preocupados por llenar sus bolsillos sin importar el como lo
harán.
Nadie se esperaba lo que se venia el resultado fue catastrófico, profesionales sin empleo y sin
dinero, proveedores quebrados, denuncias, juicios, crisis financiera y muchas cosas mas. Fue una
decepción mundial y mas para Estados Unidos que era la empresa que daban respaldo y se sentían
orgullosos por el buen manejo. Pero de los errores se aprende y dejo mucho que aprender.
Creemos que si hubieran tenido un sentido Ético un análisis por parte de los lideres de la
compañía nada de lo acontecido hubiera ocurrido. La ética para los negocios implementadas por
Enron, se observo que poseía varias pero sin embargo no ejecuto en la practica ninguna de ellas.
Poseía políticas anticorrupción, publicaciones de protección medioambiental la cual solamente era
una pantalla para poder cubrir todos los malos manejos.
Enron trabajaba con uno de los mas reconocidos auditores Arthur Andersen quien ejercía la
función de auditor interno y externo a la vez, lo cual no era ético y contribuyo a los actos
fraudulentos de la compañías ocultando información financiera, además Enron ofrece un código
de ética corporativo que no se cumple debido a que no era transparente ni sincero en la
información que ofrece al publico, a proveedores, Etc. Estas herramientas de ética solamente
tenían la función de proyectar una buena imagen hacia la sociedad.
Pero al final él se descubrió los ingresos inflados y pasivos no registrados que causo una agitación
en la economía global. (Yeliza Brundich)