Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 15 al 21 de febrero de 2021, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

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RIESGO PAÍS
CLAVES DE
LA SEMANA
Del 15 al 21 de febrero
2021

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INTERNACIONAL
INTERNACIONAL
│Bajo los efectos del temporal
Para alegría de los países productores, el precio del crudo ha recuperado los niveles anteriores a
la pandemia. Desde la segunda semana de febrero la cotización del barril de Brent, el
referenciado en Europa, se ha mantenido por encima de los 60 $. El repunte de los precios se ha
acentuado en los últimos días como consecuencia de la tormenta de nieve que está afectado
al estado de Texas, uno de los centros neurálgicos de la industria de hidrocarburos
estadounidense. Según los datos de las estaciones meteorológicas, a lo largo de la semana
pasada en algunas zonas la temperatura descendió por debajo de los -18º, algo que se no se
producía en este estado desde hace más de 30 años. El temporal ha afectado severamente a
buena parte de las infraestructuras petroleras. Se calcula que la tormenta de nieve ha provocado
un descenso del volumen de extracción de 3 millones de barriles diarios, una cantidad que supera
al total de la producción en países petroleros como México y Nigeria. La industria de los
hidrocarburos puede funcionar con relativa normalidad en condiciones gélidas, como
demuestran los yacimientos de Dakota del Norte; sin embargo, las plataformas tejanas no se
desarrollaron pensando en un clima tan extremo, por lo que buena parte de las infraestructuras
carecen de aislantes y revestimientos que permitan funcionar con temperaturas por debajo de 0
grados. El temporal también ha provocado un importante aumento de los precios del gas natural
licuado. La caída de la producción ha obligado a las compañías energéticas estadounidenses a
paralizar las exportaciones de gas para poder abastecer al mercado interno. La distorsión
provocada por la tormenta de nieve en el mercado del petróleo será temporal. Sin embargo,
muchos se cuestionan hasta donde pueden escalar los precios a lo largo de los próximos meses.
Anticipar los movimientos del crudo resulta enormemente complejo, debido a la multitud de
factores que intervienen. La evolución del oro negro dependerá del proceso de recuperación de
la economía mundial, de la estrategia que adopte la OPEP+ y del comportamiento de la industria
del shale estadounidense. A día de hoy, el escenario central apunta a una cierta moderación de
la cotización en los próximos meses, en torno a los 55 $/b. De cumplirse, supondrá un incremento
del 30% respecto a los valores del pasado año, un valioso balón de oxígeno para los países
petroleros.

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LATINOAMÉRICA
BOLIVIA
│Ajuste de cuentas con el FMI
El presidente Luis Arce, el delfín de Evo Morales, anunció el pasado 17 de febrero la devolución
del préstamo que el FMI concedió a su antecesora, Jeanine Áñez, en abril del año pasado para
hacer frente a la crisis sanitaria. Esta asistencia financiera de emergencia, otorgada bajo el
Instrumento de Financiamiento Rápido, ascendía a 327 mill.$, a los que hay que sumar de 24 mill.$
en intereses y comisiones. El Ejecutivo ha justificado esta polémica decisión alegando que actúa
“en defensa de su soberanía nacional”, ya que dicho apoyo financiero venía condicionado por
determinadas políticas económicas, y la Constitución boliviana, promulgada en 2009 por Morales,
prohíbe admitir metas y disciplinas económicas impuestas por instituciones extranjeras. El gobierno
considera, por tanto, que la aceptación de este crédito hace poco menos de un año iba contra
este mandato. Este argumento ha sido cuestionado por miembros del anterior gobierno, que
consideran que fue un “apoyo coyuntural” para inyectar la liquidez necesaria para hacer frente
a un acontecimiento extraordinario, como es la pandemia, y que no estaba sujeto a condiciones
que vulneren la citada norma. La oposición, por su parte, critica que se devuelvan fondos que
son muy necesarios en un contexto de recesión económica y cuando el país hace frente a la
segunda ola de contagios. Bolivia registra 242.300 contagios y 11.440 muertes en una población
de 11 millones de habitantes y cerró 2020 con una caída del PIB superior al 8%.
BRASIL
│Bolsonaro interviene en Petrobras
El pasado 19 de febrero el presidente Bolsonaro relevó por sorpresa al CEO de Petrobras,
sustituyéndolo por el ex ministro de Defensa Joaquim Silva e Luna, un militar retirado sin experiencia
en la industria del petróleo. Todo parece indicar que el cambio se debe al desacuerdo de
Bolsonaro con la política de precios de Petrobras, que hace poco había subido los precios del
diésel, en paralelo con los costes globales. Petrobras vende habitualmente el combustible en el
mercado doméstico por debajo de los precios internacionales, lo que genera pérdidas. La
compañía ha intentado en diversas ocasiones corregir estas diferencias, pero es una cuestión
delicada desde el punto de vista político, que también le costó el puesto al anterior CEO.
│Caída de la inversión extranjera directa
La inversión extranjera directa sufrió el año pasado en Brasil una de las mayores caídas dentro de
las economías emergentes. El año 2020 fue, en general, un año malo para los flujos de inversión,
ya que muchas decisiones se pospusieron. En conjunto, los flujos de inversión extranjera directa
cayeron un 42%; los países desarrollados registraron las mayores caídas, mientras que en los
emergentes solo se redujo un 12%. Sin embargo, dentro de este grupo Latinoamérica asistió a una

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caída del 37%, y el caso de Brasil fue aún peor, ya que los flujos de inversión se redujeron a la
mitad, a 34.000 mill.$. Evidentemente en este resultado el impacto de la covid y la incertidumbre
acerca de la campaña de vacunación tienen un peso muy importante. También siguen teniendo
relevancia los defectos habituales del entorno de negocios brasileño, como las deficientes
infraestructuras, el peso de la burocracia y el complejo sistema impositivo. El índice Doing Business
del Banco Mundial ha empeorado del puesto 109 al puesto 124 (de 190 países) en 2020. Por último,
parece razonable pensar que a corto plazo los inversores estén evitando los países con mayor
nivel de contagio y bajo nivel de demanda interna, como ocurre actualmente en Brasil.
ECUADOR
│Segunda vuelta Arauz - Lasso
El candidato conservador Guillermo Lasso disputará la segunda vuelta de las elecciones
presidenciales a Andrés Arauz. Se queda fuera de la contienda, por tanto, el candidato de
Pachakutik, Yaku Pérez. Arauz, que representa a la corriente correísta de Unión por la Esperanza,
ganó la primera vuelta con el 32,7% de los votos. La Comisión Electoral ha tardado dos semanas
en decidir entre los otros dos candidatos, que quedaron muy igualados, en un clima de enorme
tensión por las denuncias de fraude presentadas por Yaku Pérez, redobladas tras la decisión de la
Comisión de no realizar recuentos en varias provincias (tras un recuento parcial en Guayas y en
Los Ríos, que no cambió sustancialmente el resultado, la Comisión decidió suspender el resto). La
Fiscalía ha solicitado revisar el sistema informático que se usó en el recuento, algo que ha
suscitado el rechazo de la propia Comisión. Pero, si finalmente se lleva a cabo, la segunda vuelta,
prevista para el 11 de abril, podría retrasarse.
PERÚ
│Escándalo “Vacunagate”
Un nuevo escándalo, esta vez relacionado con la vacuna contra el covid-19, salpica a la clase
política peruana. Casi quinientas personas, entre altos cargos, empresarios y personas de su
entorno familiar, recibieron la vacuna en el otoño, en el marco de los ensayos clínicos de la
vacuna del laboratorio chino Sinopharm, con los que estaban colaborando varias entidades
científicas peruanas. Entre ellos se encuentra el expresidente Vizcarra (que estaba todavía al
frente de la jefatura del Estado en aquel momento). Las ministras de Salud, Pilar Mazzetti, y
Exteriores, Elizabeth Astete, se han visto obligadas a dimitir como consecuencia de su implicación.
Este escándalo resulta especialmente doloroso para la opinión pública por el duro impacto que
está teniendo la enfermedad en el país, que es, después de México, el segundo país de
Latinoamérica con la tasa más alta de fallecidos por millón de habitantes (1.332); la campaña
oficial de vacunación comenzó en Perú el pasado 7 de febrero. Por otra parte, es muy probable
que repercuta sobre los resultados de las elecciones presidenciales, que están muy cercanas, el
próximo 11 de abril. En principio la intención de voto está muy dividida (los cinco candidatos
principales oscilan entre el 8 y el 11%); pero las posibilidades de Vizcarra pueden reducirse aún

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más como consecuencia del escándalo. Hay que decir que el caso de Perú no es único; también
ha dimitido el ministro de Sanidad de Argentina por un caso similar.
ASIA
CHINA / ESTADOS UNIDOS
│Preocupación por la nueva Ley de la Guardia Costera china
La Secretaria de Estado de EEUU expresó esta semana su profunda preocupación por la nueva
normativa sobre el uso de la Guardia Costera china, que permitiría a los navíos chinos abrir fuego
en aguas territoriales en disputa. EEUU se une así a la lista de países afectados directamente, como
Filipinas, Vietnam, Indonesia y Japón, países con los que China sostiene disputas territoriales en las
aguas del Mar de la China. La nueva normativa habla expresamente de uso de la fuerza para
hacer cumplir la soberanía territorial del país, lo que implica un importante riesgo de incidentes
por las frecuente patrullas de la fuerza costera en algunas zonas especialmente sensibles, como
las islas Senkaku, controladas por Japón. En este sentido, representantes de Exteriores de EEUU
recalcaron que el tratado militar de mutua defensa EEUU-Japón también cubre la defensa de
estas islas. Estas declaraciones se unen a otros gestos de la Administración Biden de los últimos
meses, que evidencian que el nuevo ejecutivo de la Casa Blanca, lejos de buscar una línea de
apaciguamiento o reducción de las tensiones con China, mantendrá la presión sobre los
numeroso focos de tensión que han marcado las relaciones entre las dos grandes potencias
rivales durante la pasada Presidencia de Donald Trump.
INDIA
│Temor ante una segunda ola de contagios por COVID
Maharashtra, el estado más rico de la India, registró el pasado 21 de febrero 7.000 nuevos casos,
más del doble que la semana anterior, lo que ha disparado todas las alarmas sobre la posibilidad
de una nueva ola de contagios en el país. Las autoridades han ordenado de inmediato mayores
restricciones a la movilidad e impuesto toques de queda en varias ciudades, aunque todavía no
en la capital del estado, Bombay. Este crecimiento de los contagios podría estar relacionado con
las nuevas variantes del virus y se teme que obligue a imponer restricciones más duras a la
movilidad. Sin embargo, desde el gobierno del estado se han manifestado en contra de un nuevo
confinamiento por su alto coste económico. Recordemos que la es India uno de los países
asiáticos que ha registrado una mayor contracción económica en 2020 (-8% PIB) tras sufrir un
confinamiento muy estricto. Así pues, las autoridades han hecho un llamamiento a la población
a restringir al máximo posible los contactos sociales. A nivel nacional, según las cifras oficiales, las
cifras diarias se encuentran en estos momentos en 14.000 contagios y 83 muertes, cifras todavía

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muy alejadas de las registradas durante la primera gran ola sufrida por la India en agosto-
septiembre de 2020, donde se llegaron a registrar casi 100.000 contagios y 1.300 muertes al día.
MYANMAR
│Tensión ante la huelga general a pesar de la presencia militar
Va en aumento la tensión política en las calles tras el golpe de Estado del pasado 30 de enero, a
pesar de la creciente presencia militar y del cierre de internet todos los días de 1 de la madrugada
a 9 de la mañana. Ya se han producido tres muertos en varios enfrentamientos entre
manifestantes y fuerzas del orden. No obstante, son continuas las manifestaciones de carácter
pacífico, especialmente en la capital, Rangún. Líderes del Movimiento de Desobediencia Civil
formado para oponerse al golpe convocaron para el lunes 22 de febrero una huelga general con
la que pretenden paralizar el país. La Junta Militar emitió un comunicado condenando este
llamamiento y responsabilizando a sus autores de cualquier muerte que se produzca como
resultado de la misma.
EUROPA DEL ESTE - CEI
BIELORRUSIA
│El cambio que nunca llega
La pasada semana se celebró la VI Asamblea Popular de toda Bielorrusia, auspiciada por el
presidente Alexander Lukasehnko con el objetivo de debatir los desafíos que enfrenta el país y
establecer las líneas de actuación para el próximo quinquenio 2021-2025. Se esperaba que el
presidente hiciese alusión al cambio constitucional que había prometido hace unos meses para
apaciguar las protestas en las calles. Recordemos que el pasado mes de agosto, tras la
celebración de las elecciones presidenciales, estalló una grave crisis política que exigía la dimisión
del presidente. En aquel momento Lukashenko, se comprometió a celebrar un referéndum
constitucional que allanase el terreno de cara a una futura transición política. Seis meses más
tarde la situación apenas ha cambiado: las protestas continúan y Lukashenko no ha mostrado
ninguna intención de abandonar el poder. Más bien al contrario, el presidente aprovechó sus dos
intervenciones en la Asamblea Popular para cargar contra Occidente, a quien culpa de las
protestas, e hizo referencia a Rusia, a quien llama a crear un frente unido para luchar contra las
amenazas externas. Únicamente hizo una vaga alusión a un posible cambio constitucional en
2022, tras el cual podría abandonar el poder siempre que hubiese “paz y orden”. De esta forma,
el mandatario, conocido como “el último dictador de Europa” retrasa, una vez más, cualquier
posibilidad de cambio en el país.

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GEORGIA
│¿Solución a la crisis?
Georgia continúa sumida en una grave crisis política que no parece tener pronta solución. El
pasado 18 de febrero el primer ministro, Giorigi Gajaria, anunciaba su dimisión. De esta forma,
trataba de condenar públicamente la orden judicial de arresto al líder del principal partido de la
oposición, Nika Melia, acusado de organizar las protestas violentas contra el gobierno hace dos
años. Gajaria consideraba que la detención del opositor solo iba a aumentar más la tensión en
las calles, tras más de dos meses en las que las protestas no han cesado. La celebración de
elecciones parlamentarias el pasado mes de octubre abrió una importante crisis en el país
cuando los partidos de oposición se negaron a reconocer los resultados y rechazaron ocupar sus
escaños. Tras la renuncia del mandatario, el partido en el poder ha nombrado premier al ministro
de Defensa, Irakli Garibashvili, una figura que levanta tantas pasiones como recelos. Garibashvili,
que ya ocupó el puesto de primer ministro de Georgia entre 2013 y 2015, saltó a la primera línea
de la política tras haber hecho fortuna en Rusia. De hecho, ha declarado en muchas ocasiones
que aboga por la normalización de las relaciones con el Kremlin. Recordemos que Moscú y Tiflis
mantienen unas relaciones tensas tras la invasión de las tropas rusas al país caucásico en el año
2008, un conflicto por el que Georgia perdió el control del 20% de su territorio.
NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO
ARABIA SAUDÍ
│Ultimátum a las empresas
Las autoridades saudís quieren atraer talento e inversión extranjera para preparar la economía
con vistas a un futuro escenario post-petróleo, y no están dispuestas a escatimar medios para ello.
Por esa razón, anunciaron a comienzos de febrero su intención de dejar fuera de las licitaciones
públicas a aquellas empresas extranjeras que en los próximos tres años no hayan trasladado al
país su sede regional. Arabia Saudí cuenta con argumentos poderosos para hacerse querer. En
primer lugar, el gran tamaño de su mercado interno que, con casi 40 millones de habitantes,
cuadruplica el de, por ejemplo, los Emiratos Árabes Unidos, el país que más motivos tiene para
sentirse amenazado por la iniciativa saudí. En segundo término, Mohamed Bin Salman (MBS), el
Príncipe Heredero y controvertido líder saudí, ha embarcado a su país en un costoso programa
de modernización económica y, con ello, en la realización de varios mega-proyectos en el marco
del plan estratégico conocido como Visión 2030, lo que supondrá la posibilidad de contratos
fabulosos para las compañías extranjeras. La tarta es muy grande, ya que se estima que todos
estos planes implicarán inversiones no inferiores al medio billón (español) de dólares para los
próximos años, un caramelo sin duda demasiado tentador como para dejarlo pasar. Sin embargo,

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establecerse en Arabia Saudí también comporta riesgos. En primer lugar, estos son de tipo
económico, ya que el traslado de sede puede implicar un aumento de costes del orden del 15%-
25% para las empresas, según refleja un estudio efectuado recientemente. En segundo término,
el entorno de negocios en Arabia Saudí es, tal y como refleja el índice Doing Business del Banco
Mundial, peor que en los EAU y las empresas están mucho más expuestas a las decisiones
unilaterales del poder (léase, MBS). En este sentido nadie olvida como éste último ordenó, de la
noche a la mañana, triplicar el IVA del 5% al 15% en 2020, para hacer frente al aumento de los
gastos médicos originados por la pandemia, entre otras decisiones controvertidas. Los saudíes son
conscientes de estos temores y han preparado un paquete de medidas para incentivar a las
empresas a dar el paso, entre las que se encuentran una moratoria de medio siglo en el pago del
Impuesto de Sociedades, que en Arabia Saudí es del 20%, y la exención, durante al menos 10
años, de la obligación de contratar a trabajadores saudíes. Además, también tienen previsto
llevar a cabo una reforma del Poder Judicial ─se supone que para reforzar su independencia─ y
una importante relajación de la norma que prohíbe la venta y el consumo de bebidas alcohólicas.
Según parece, una veintena de multinacionales, entre las que se encuentran Pepsico o Bosh, ya
han decidido dar el salto y fijar en Riyad su sede central para Oriente Medio. Otras están
planeando mantener su sede en Dubai, pero abrir también una importante delegación en la
capital saudí. Sea como fuere, quedan tres años para la fecha límite de 2024 y la cuenta atrás ya
ha comenzado.
IRÁN
│La República Islámica prorroga “in extremis” las inspecciones sorpresa
a su programa nuclear
El pasado domingo 21 de febrero, el Ministro iraní de Asuntos Exteriores, Sr. Javad Zarif, anunció
que su gobierno tenía intención de prorrogar por tres meses el plazo durante el cual seguirían
estando permitidas las inspecciones sorpresa (en realidad avisadas con muy pocos días de
antelación) a cargo de los inspectores de la Agencia Internacional de la Energía Atómica (AIEA)
al programa nuclear de su país. Desde que el ex Presidente Donald Trump decidiera
unilateralmente en 2018 sacar a los EE.UU del Acuerdo Nuclear concluido tres años antes entre
Irán y las grandes potencias, la República Islámica había ido desvinculándose del mismo a través
de un lento goteo de pequeños incumplimientos, ─por ejemplo, aumentando los niveles de
enriquecimiento del uranio, modernizando las instalaciones (centrifugadoras), etc…─, el último de
los cuales fue la aprobación, el pasado diciembre, de una ley que a partir del 23 de febrero
prohibiría las visitas sorpresa a cargo de los inspectores de la AIEA. La aprobación de esta norma
fue el primer reto serio del “dossier” iraní al que ha tenido que enfrentarse la actual Administración
estadounidense. El plazo de tres meses permitirá dar algo de tiempo para desbloquear y avanzar
en las negociaciones para volver al pacto nuclear de 2015. Sin embargo, transcurrido el plazo, las
inspecciones sorpresa, tal y como ha afirmado el Director de la AIEA, quedarán prohibidas.
Estadounidenses e iraníes han empezado los contactos diplomáticos de manera discreta para
tratar de reactivar el pacto nuclear, algo que aparentemente ambas partes desean. Sin

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embargo, cada una de ellas espera que sea la otra quien dé el primer paso y, concretamente,
los iraníes desearían ver un levantamiento, siquiera parcial, de las sanciones económicas
impuestas por Donald Trump, lo que les permitiría empezar a exportar crudo de nuevo.
ÁFRICA SUBSAHARIANA
NIGER
│Segunda vuelta de las elecciones
El país africano celebró el pasado día 21 de febrero la segunda vuelta de las elecciones
presidenciales. La convocatoria ha estado empañada por la injerencia de grupos terroristas. Siete
miembros de la Comisión Electoral Nacional Independiente fallecieron cuando su vehículo pasó
por encima de una mina antipersona en la región de Tillaberi, al sur del país. El atentado supone
un paso más en la escalada de la violencia que está afectando al país. A principios de enero
centenares de milicianos, supuestamente vinculados a grupos yihadistas, asaltaron dos pueblos
del oeste del país, cerca de la frontera con Burkina Faso y Mali, y acabaron con la vida de más
de 100 civiles, en el mayor atentado de la historia de Níger. En términos puramente democráticos
la convocatoria se celebró en un clima de relativa normalidad, con una alta participación. Como
se recordará, el país se encuentra a un paso de materializar la primera sucesión pacífica de su
historia, ya que, hasta ahora, todos los relevos en la Jefatura del Estado se han producido tras un
levantamiento militar, el último en 2010. El favorito en las encuestas es el candidato del partido
oficialista, Mohamed Bazoum, ex ministro del Interior durante la anterior administración. El
aspirante logró el 39,33% de los votos en la primera ronda, una amplia ventaja respecto al principal
candidato de la oposición, Mahamane Ousmane, quien obtuvo el apoyo del 16,89% del
electorado. Se espera que el resultado de los comicios se conozca a lo largo de esta semana. La
Comunidad Económica de Estados de África Occidental (ECOWAS, por sus siglas en inglés) ha
desplegado una misión de observadores para supervisar el proceso electoral.
NIGERIA
│De nuevo golpeado por la violencia
Un grupo de hombres armados atacó del pasado día 17 de febrero un internado de educación
secundaria en el estado de Níger, al oeste del país. Los guerrilleros asaltaron de madrugada las
instalaciones y secuestraron a 42 personas, en su mayoría estudiantes. El gobernador del estado
de Níger ha ordenado el cierre inmediato de todas las escuelas de la región, ante el temor de
que se produzcan nuevos ataques. Tres días antes, además, otro grupo de hombres armados
asaltó un autobús en la misma región y secuestró a una treintena de personas que habían asistido
a una boda. Ante el incremento de la violencia, el Senado ha solicitado al presidente,

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Muhammadu Buhari, la declaración del estado de emergencia en el centro y oeste del país. El
secuestro masivo de estudiantes se ha convertido en uno de los principales objetivos de los grupos
armados. Hace dos meses 344 niños fueron raptados en el estado de Katsina. La rápida actuación
de las autoridades permitió la liberación de los estudiantes seis días después, tras alcanzar un
acuerdo con los secuestradores. El grupo terrorista Boko Haram se atribuyó la autoría de los
hechos; sin embargo, la principal hipótesis apunta a uno de las numerosas bandas armadas que
actúan en la región. Eso no excluye, no obstante, la posibilidad de que pueda existir algún tipo
de vínculo con la organización yihadista.
SUDÁN
│Devaluación de la moneda
El banco central ha decidido devaluar drásticamente la moneda local, la libra sudanesa. En
concreto, la institución ha fijado un tipo de cambio de 375 libras sudanesas por dólar, lo que
implica una pérdida de valor del 80%. Además, a partir de ahora la cotización de la moneda
oscilará en función de la oferta y la demanda. Las autoridades confían en que la flexibilización
cambiaria contribuirá a erradicar el mercado negro de divisas y a atraer inversión extranjera. Y, lo
más importante, con esta medida las autoridades cumplen con una de las recomendaciones del
FMI, lo que supone un paso más para poder acogerse al proceso de condonación de la deuda
externa en el marco de la Iniciativa HIPC, una pesada carga que supera el 220% del PIB. En
cualquier caso, cabe recordar que la agenda reformista impulsada por el gobierno de transición
no se limita al plano económico. En poco más de año y medio el ejecutivo ha normalizado las
relaciones con Estados Unidos y ha emprendido un acercamiento con los grupos rebeldes con el
objetivo de pacificar el país.
OCDE
UNIÓN EUROPEA
│Bordeando la recesión
La Unión Europea cerró el último trimestre de 2020 con una contracción económica del 0,4%, una
décima mejor de lo previsto. Por economías, Austria, Italia o Francia lastraron el desempeño de la
economía del bloque comunitario, con caídas del 4,3%, 2% y 1,3%, respectivamente, como
consecuencia de las restricciones impuestas en cada uno de estos países para tratar de contener
la tercera ola. Por el contrario, Rumanía, Bulgaria o Lituania registraron un rebote de la actividad
por encima del 1% intertrimestral (en el caso de Rumanía superaba incluso el 5%). Se observan,
además, mejores resultados en aquellos países donde la industria cuenta con una mayor
contribución al PIB. De hecho, de acuerdo con los últimos datos, el PMI industrial habría alcanzado

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en febrero los 57,7 puntos, frente a los 54,8 que se observaron un mes antes. Mientras,el mismo
indicador para el sector servicios cayó a 44,7 puntos, frente a los 45,4 de enero. Todo apunta a
que el buen desempeño del sector industrial no evitará, sin embargo, que la economía europea
caiga de nuevo en recesión ─ definida como dos trimestres consecutivos de crecimiento
negativo─ en el primer trimestre de 2021. Sí mejora, en cambio, el sentimiento empresarial, gracias
a las esperanzas puestas en las campañas de vacunación que se están llevando a cabo en cada
uno de los países europeos.

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