Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 25 al 31 de mayo de 2020, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. 1
RIESGO PAÍS
CLAVES DE
LA SEMANA
Del 25 al 31 de mayo
2020

2. 2
INTERNACIONAL
INTERNACIONAL
│Evolución del coronavirus
Con más de 6 millones de personas contagiadas, el virus SARS Covid-19 continúa propagándose
sin control. Los focos de la pandemia siguen siendo Rusia, Latinoamérica y Estados Unidos que
permanece como el país más afectado tras superar las 100.000 muertes la pasada semana. En
aquellos países que más han avanzado en el control de la enfermedad, se incrementa de forma
notable el riesgo de rebrote. En Corea del Sur, por ejemplo, la semana pasada se observó el mayor
incremento de los últimos dos meses tras detectar 79 nuevos casos en un día, lo que llevó a las
autoridades a cerrar museos, parques y galerías en Seúl. Mientras en Wuhan, foco inicial del virus,
las autoridades están llevando a cabo una campaña de test masivos y el pasado domingo, tras
testear a 60.000 personas, anunciaron que no habían encontrado casos asintomáticos. En el frente
económico, si bien es cierto que se ha registrado un leve repunte de la actividad diaria en algunos
países como Alemania o Japón, las autoridades advierten de que no se producirá una
recuperación plena de la actividad hasta que no se descubra una vacuna. De hecho, la rivalidad
geopolítica existente entre Estados Unidos y China se ha trasladado también al plano sanitario
donde ambas potencias compiten por ser el primero en encontrar lo que se considera la única
solución definitiva. Actualmente existen más de un centenar de vacunas en estado de desarrollo
inicial entre las que destacan la investigación conjunta de la Universidad de Oxford y la empresa
farmacéutica AstraZeneca financiada por Estados Unidos con 1.200mill.€, así como la de la
empresa china CanSino Biologics con el ejército chino. El presidente, Xi Jinnping, ya ha anunciado
que si finalmente es China quien descubre la vacuna la pondrá en disposición del resto del mundo
convirtiéndola en un bien público. Los científicos, por su parte, advierten de que la duración
media para descubrir una nueva vacuna efectiva suele ser de 12 a 18 meses y que, en algunas
ocasiones, la cura nunca llega, como es el caso del virus VIH.
LATINOAMÉRICA
COLOMBIA
│Asesinato de líderes sociales
El asesinato de líderes sociales en Colombia ha crecido un 53% en el primer cuatrimestre, según el
informe publicado la semana pasado sobre las “dinámicas de la confrontación armada y su
impacto humanitario y ambiental” elaborado por la Fundación Ideas para la Paz (FIP). La FIP ya
había advertido que, debido al coronavirus, la aplicación del acuerdo de paz con la Fuerzas

3. 3
Armadas Revolucionarias de Colombia —hoy desarmadas y convertidas en un partido político
con bancada en el Congreso— podría sufrir dificultades y retrasos. Por otra parte, el Ejército de
Liberación Nacional (ELN), la última guerrilla activa en Colombia, declaró un alto al fuego
unilateral durante el mes de abril pero cumplido el plazo decidió no prolongarlo. Lo cierto es que
las acciones de los grupos armados organizados han disminuido con el confinamiento pero, en
cambio, han aumentado sus acciones contra dirigentes comunitarios, sindicalistas, campesinos,
indígenas y defensores de los derechos humanos. Las autoridades han condenado con dureza
los hechos pero su respuesta, a la luz de las estadísticas, está todavía lejos de ser efectiva.
COLOMBIA/ ESTADOS UNIDOS
│Desembarco de tropas americanas
Una unidad especializada del Ejército de Estados Unidos llegará a Colombia a principios de junio
para asesorar y ayudar, durante cuatro meses, en operaciones de lucha contra el narcotráfico a
las Fuerzas Militares del país sudamericano. El desembarco, autorizado por el presidente Iván
Duque, he generado muchas críticas en el Senado que lo consideran una violación a la soberanía
y a las funciones de la Cámara. El ejecutivo conservador, estrecho aliado de Washington en la
región, se ha defendido señalando que la labor de las tropas estadounidenses se enmarca en un
convenio de cooperación militar suscrito hace varias décadas con "carácter consultivo y técnico"
y que en ningún caso participaran en operaciones militares. EE.UU, el mayor consumidor de
drogas, lleva muchos años apoyando con ayudas económicas y militares al gobierno de
Colombia en la lucha contra el narcotráfico. El objetivo del esfuerzo conjunto es reducir los cultivos
de hoja de coca y la capacidad de producción de cocaína en Colombia en un 50% para finales
de 2023.
ECUADOR
│Nuevas protestas contra Moreno
Ecuador ha vuelto a ser escenario de masivas movilizaciones contra las medidas adoptadas por
el ejecutivo para hacer frente a la grave crisis económica que atraviesa el país. El pasado 25 de
mayo, bajo la consigna “si el coronavirus no nos mata, el gobierno lo hará”, estudiantes
universitarios, sindicatos y trabajadores informales desafiaron la cuarentena en Ecuador, uno de
los países más sacudidos por el coronavirus con más de 39.000 contagiados y más de 3.350
fallecidos. La llamada Ley de Apoyo Humanitario, aprobada por la Asamblea Nacional el 15 de
mayo, ha sido uno de los principales detonantes de las protestas. La norma, entre otras medidas,
permitiría una reducción de la jornada laboral de hasta un 50% y una renegociación de los salarios
entre empleadores y empleados. Los sindicatos del país no tardaron en reaccionar calificándola
como de inconstitucional y un retroceso de los derechos laborales. Otra medida muy criticada ha
sido el recorte de casi 100 mill.$ para los centros educativos del país que se calcula podría afectar
a más de 30 universidades y escuelas técnicas públicas. La Federación de Estudiantes
Universitarios anunció que acudirá a la Corte Constitucional del país para dejar sin efecto dicha

4. 4
iniciativa. También han estado presentes en las manifestaciones grupos de trabajadores
informales, uno de los sectores más amplios del país y más afectados por las medidas de
confinamiento. Lenin Moreno, que tiene 30 días para presentar sus observaciones, ha señalado,
en su defensa, que heredó un Estado al borde de la quiebra y que esa difícil situación económica
se ha agudizado por el coronavirus. Ya en octubre del año pasado, tuvo que hacer frente a una
huelga general desencadenada por la eliminación del subsidio a los combustibles, medida que
finalmente derogo tras doce días de movilizaciones. El presidente, que afronta su último año de
mandato en unas condiciones muy adversas, ha diseñado un plan de ajuste que incluye el cierre
de empresas públicas, reducciones salariales y despidos con el fin de ahorrarle al Estado cientos
de millones de dólares en un intento de mantener la dolarización y evitar el colapso de la
economía.
ASIA
COREA DEL SUR
│Tipos de interés en mínimos históricos
El Banco de Corea anunció, el pasado 28 de mayo, un recorte del tipo de interés de referencia
en un cuarto de punto hasta situarlos en el mínimo histórico del 0,5%. Con esta decisión se
pretende suavizar el impacto de la pandemia en la economía coreana, que se prevé entre en
recesión este año con una caída del PIB del 0,2%, la peor cifra de las últimas dos décadas. Este
retroceso en la actividad se debe tanto a la reducción en el consumo (derivada de las medidas
de distanciamiento social) como por la bajada de las exportaciones en un contexto de
paralización del comercio a nivel internacional. El gobierno acompañará esta medida con un
paquete de ayudas fiscales equivalentes al 12,8% del PIB (198 mil mill.$). Con todo, el Banco de
Corea se ha mostrado optimista en cuanto a la evolución del país en la segunda mitad del 2020
y 2021, previendo una recuperación gradual de la economía.
HONG KONG
│Aprobación de la Ley de Seguridad Nacional
China ha aprobado formalmente un plan para imponer, de forma unilateral, una nueva Ley de
Seguridad Nacional en Hong Kong, pese a las fuertes protestas ciudadanas en su contra. Esta
decisión refleja la frustración de Pekín con las autoridades hongkonesas, sentimiento que se ha
intensificado por su incapacidad de calmar la crisis política que experimentó a lo largo de 2019,
así como el temor a que las elecciones legislativas de septiembre de este año debiliten su posición
en la región. La aprobación de esta medida, sin contar con el ejecutivo local, reduce el alto grado
de autonomía y libertades políticas y civiles que disfruta Hong Kong desde que en 1997 pasase a
estar bajo soberanía china. La reacción internacional ha sido ampliamente negativa. En

5. 5
particular, EE.UU. ha anunciado que terminará la “relación especial” que mantiene con Hong
Kong, al dejar de considerarlo suficientemente independiente de Pekín, lo que implicará la
eliminación de beneficios comerciales.
INDIA / CHINA
│Aumento de la tensión en la frontera del Himalaya
En las últimas semanas se han producido varios incidentes entre patrullas chinas e indias en la
remota región fronteriza del Himalaya. China e India mantienen desde hace años una contienda
estratégica en esta frontera, que no está demarcada formalmente. Ambos países se han acusado
de hacer incursiones en territorio contrario y ha habido enfrentamientos violentos entre miembros
de sus ejércitos. Anticipando una intensificación del pulso a lo largo del verano, los dos vecinos
han fortalecido su presencia militar en la zona. La disputa territorial no es la única causa de la
hostilidad: China desea incrementar su influencia en Bután, que tradicionalmente tiene una
relación mucho más estrecha con India, con el fin de afianzar su presencia en la región del
Himalaya y así mantener un control firme sobre el Tíbet.
EUROPA DEL ESTE - CEI
RUSIA
│Moscú corrige los datos
La cifra de fallecidos por coronavirus el pasado mes de abril en Moscú se elevó a 1.561, tras
incrementarse en 925 personas el dato inicial proporcionado por las autoridades. En él se incluyen
los casos más controvertidos y debatibles para tratar de acallar las críticas sobre la veracidad de
las cifras del Kremlin. La capital es el epicentro de la enfermedad en Rusia que ya es el tercer país
del mundo en número de contagiados, por encima de los 400.000. Además, la pasada semana
se dieron a conocer también los datos económicos correspondientes al mes de abril. El sector
industrial y el de servicios han sido los más afectados como consecuencia de las medidas de
confinamiento. Las mayores caídas se observan en las manufacturas (-10%), la producción de
automóviles, que descendió un 50% respecto 2019 y de las ventas minoristas con una contracción
del 23,4% su peor dato desde que comenzó la serie en 1994. El sector petrolero no ha sufrido un
gran impacto y la extracción de gas y crudo descendió únicamente un 1,1% ya que el acuerdo
de recortes de producción de la OPEP+ se produjo a mitad del mes de abril. Rusia se comprometió
a reducir un 23% su producción petrolera por lo que los efectos de aplicar el recorte de la
producción se verán a lo largo de los meses de mayo y junio. Así pues, el escenario no hará sino
empeorar en los próximos meses y se estima que la caída del PIB para el segundo trimestre puede
oscilar entre el 10 y el 16% interanual y la del conjunto del año pueda ascender al 5,5%.

6. 6
NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO
EGIPTO
│Retorno exitoso a los mercados internacionales de deuda
El pasado 21 de mayo, el Tesoro egipcio lanzó la que, históricamente, ha sido su mayor emisión
internacional de bonos hasta la fecha. Con un monto de 5.000 mill.$, la emisión, denominada en
dólares y dividida en tres tramos, de 4, 12 y 30 años, respectivamente, generó un enorme interés,
con demandas de hasta 22.000 mill.$, lo que indica que, conforme las principales economías
mundiales van poco a poco recobrando el pulso tras el brutal parón ocasionado por el Covid-19,
el apetito por el riesgo está de nuevo retornando a los mercado internacionales. En este sentido
es significativo que la rentabilidad media de las emisiones de bonos a diez años de las economías
emergentes haya descendido en mayo nada menos que en 300 puntos básicos con relación a la
ofertada por el bono del Tesoro estadounidense a ese mismo plazo. En el caso concreto de Egipto,
la excelente acogida por parte de los inversores no residentes permitió al Tesoro reducir en 50
puntos básicos la rentabilidad en cada uno de los tres tramos de la emisión.
│Elevadas necesidades de financiación
Aunque esta buena acogida sea reflejo de la creciente confianza de los inversores en la
economía egipcia, como rápidamente se apresuró a loar el ministro de Finanzas de aquél país, lo
cierto es que la pandemia ha tenido un efecto demoledor para Egipto al provocar un brusco
desplome del turismo, de las remesas de emigrantes y del tráfico marítimo por el Canal de Suez,
las tres principales fuentes de divisas convertibles del país. De resultas de ello, las reservas de
divisas, en el nivel históricamente más alto a principios de 2020, se vieron reducidas casi en un 20%
entre los meses de marzo y abril. A juicio de los expertos, el país del Nilo necesitará no menos de
10.000 mill.$ para cubrir sus necesidades de financiación y cuadrar sus cuentas públicas este año.
Para ello, Egipto cuenta también con el FMI, del que ya se ha asegurado un crédito de 2.800 mill.$
en el marco del Instrumento de Financiación Rápida de Emergencia, que la IFI presentó el pasado
mes de abril para prestar apoyo económico rápido a los países emergentes más afectados por
la pandemia. Además, Egipto y representantes del Fondo tienen previsto iniciar este mes de junio
conversaciones encaminadas a la firma de un nuevo acuerdo Stand-By, por un monto superior a
los 5.000 mill.$, que sustituya al anterior concluido en 2016 y que expiró en diciembre del año
pasado. Las autoridades egipcias tienen, además, intención de obtener en 2020 unos 4.000 mill.$
adicionales procedentes de otras IFIs, aunque por el momento no hayan dado más detalles
acerca de cuáles serán.

7. 7
OPEP/ARABIA SAUDÍ/RUSIA/ESTADOS UNIDOS
│Propuesta de cambios en el acuerdo del pasado 9 de abril
Arabia Saudí ha propuesto adelantar al próximo día 4 de junio la cumbre que la OPEP+ tenían
previsto celebrar a finales de este mes, con objeto de tratar de introducir algunos cambios en el
acuerdo de reducción de la producción adoptado el pasado 9 de abril. Conforme al mismo, los
23 productores que integran la OPEP+ e, incluso, algunos otros como los EE.UU, Noruega o Reino
Unido, se comprometieron a efectuar recortes en la producción que en una primera fase, que
comenzó el pasado uno de mayo y que debería acabar el uno de julio, fueron de casi 10 mill.
b/d, una cantidad equivalente a un 10% de la demanda mundial. Según el acuerdo de hace casi
dos meses, los recortes irían paulatinamente suavizándose conforme la economía mundial fuese
saliendo del confinamiento forzoso y se fuera recuperando la demanda global de crudo. Por eso,
en una segunda fase que comprendería del 1 de julio próximo al 31 de diciembre, los recortes en
la producción iban a ser de sólo 8 mill. b/d, para, a continuación, reducirse a 6 mill. b/d en una
tercera fase que comprendería del 1 de enero de 2021 a abril de 2022. Sin embargo, entonces no
se contaba con que la demanda de crudo comenzase a recuperarse más rápido de lo previsto,
tal y como ha ocurrido en las últimas semanas (en China se encuentra ya casi a su nivel pre-
pandemia), a lo cual hay que añadir el hecho de que el grado de cumplimiento del acuerdo de
abril, superior al 92%, ha sido muy elevado. Prueba de ello, es que en EE.UU el número de pozos
en funcionamiento a finales de mayo se encontraba en su nivel más bajo desde el año 2009. Todo
ello ha hecho posible una notable recuperación de los precios internacionales del crudo, que a
lo largo del pasado mes de mayo han aumentado casi en un 90%. Aun así, los precios actuales –
entre 35-37 $/b- siguen siendo muy inferiores a los que casi todos los miembros de la OPEP
necesitarían para equilibrar sus presupuestos. Arabia Saudí, por ello, quiere intentar convencer a
sus socios de la OPEP+ cuando se reúnan –virtualmente- el próximo día 4 de junio, que acepten
prorrogar la primera fase del acuerdo del 9 abril entre uno y tres meses más, manteniendo los
recortes de crudo en su nivel más alto durante más tiempo. Pero si la postura saudí está clara, la
de las autoridades rusas es más ambigua ya que si en principio han dicho que querrían que se
respetasen los términos del acuerdo del 9 de abril y, por lo tanto, que se empezasen a suavizar los
recortes en la producción a partir del próximo uno de julio, también han afirmado estar dispuestas
a “cooperar” con sus homólogas saudís. Lo que está claro, es que sin la colaboración de Rusia –
uno de los tres principales productores de crudo a nivel mundial, junto con la propia Arabia Saudí
y los EE.UU- cualquier posible acuerdo es inviable. El pasado 9 de abril, esa colaboración se
produjo, y por eso el acuerdo entonces alcanzado fue calificado de “histórico”.

8. 8
ÁFRICA SUBSAHARIANA
ÁFRICA OCCIDENTAL
│Expansión del terrorismo
Las fuerzas armadas de Burkina Faso y Costa de Marfil lanzaron recientemente una ofensiva
conjunta contra células terroristas asentadas cerca de la frontera entre los dos países. La
operación evidenció la ramificación de los grupos terroristas que operan en el Sahel hacia los
países del golfo de Guinea. En concreto, a lo largo de las zonas forestales y parques naturales del
norte de Benín, Costa de Marfil, Ghana y Togo. En respuesta, los distintos gobiernos de la región
han incrementado la cooperación de sus fuerzas armadas para reforzar la seguridad y la
vigilancia de las fronteras. Otro de los objetivos es cortar las vías de financiación de los terroristas,
principalmente la caza furtiva, el tráfico ilegal de animales y la extracción de minerales. La
erradicación de estos grupos se antoja compleja, ya que han demostrado una extraordinaria
habilidad para capitalizar las tensiones intracomunitarias entre las distintas etnias de la zona para
extender su influencia y ganar adeptos.
BURUNDI
│Controvertidas elecciones
Según los resultados provisionales, anunciados por la Comisión Electoral Nacional Independiente
(CENI), el candidato oficialista Évariste Ndayishimiye, del partido Consejo Nacional por la Defensa
de la Democracia (CNDD-FDD), ganó las elecciones presidenciales, con el 68,72% de los votos. El
principal candidato de la oposición, Agathon Rwasa, líder del Congreso Nacional por la Libertad
(CNL), obtuvo el 24,19%. La oposición ha presentado un recurso ante el Tribunal Constitucional por
las supuestas irregularidades cometidas por el gobierno. La Conferencia Episcopal de Burundi
(CECAB) señaló, en un comunicado publicado el día después de conocerse los resultados, que
la convocatoria no había cumplido con “los elementos que caracterizan a unos comicios
verdaderamente democráticos”. Ante la ausencia de observadores internacionales por las
discrepancias con el Ejecutivo burundés, la institución religiosa ha sido el principal órgano que ha
supervisado los comicios. La Conferencia Episcopal señaló que los 2.700 observadores
desplegados constataron severas irregularidades. Entre otros, se detectaron votos en nombre de
difuntos; numerosos electores votaron en más de una ocasión y, además, personas no autorizadas
participaron en el recuento. Los sectores contrarios al gobierno han denunciado también la
campaña de intimidación de los militantes del partido oficialista a la ciudadanía. Todo ello ha
disparado el riesgo de conflictividad social y la posibilidad de que se produzcan enfrentamientos
es considerable.

9. 9
ETIOPÍA / SUDÁN
│Tensión fronteriza
La competencia por los recursos naturales ha vuelto a tensionar la relación entre los dos países
limítrofes. El pasado 28 de mayo el intento de algunas milicias etíopes de cruzar ilegalmente la
frontera para recolectar agua desembocó en enfrentamientos con las fuerzas armadas
sudanesas. De acuerdo al gobierno de Sudán, al menos un militar y un civil perdieron la vida en
las escaramuzas. Las trifulcas por el acceso al agua y el cultivo de las tierras no es algo nuevo.
Jartum denuncia que más de 1.700 agricultores etíopes cultivan en su territorio. Pese al incremento
de la tensión, los dos países se han comprometido a resolver las diferencias en un marco de
dialogo. Hace unas semanas las autoridades de ambas naciones anunciaron que en los próximos
meses un comité conjunto aplicará medidas para reducir los choques fronterizos.
OCDE
ESTADOS UNIDOS
│El fuego racial incendia Estados Unidos
La muerte de George Floyd, un afroamericano a manos de un policía blanco en Minneapolis,
hace ahora una semana, ha desatado una oleada de protestas que se ha extendido por todo el
país. Lo que comenzó como una manifestación contra el racismo sistémico en Estados Unidos ha
derivado en un auténtico problema de orden social que ha obligado incluso a declarar el toque
de queda en 25 grandes ciudades y a desplegar a la Guardia Nacional en distintos puntos del
país. El presidente Trump ha acusado a las organizaciones de extrema izquierda de estar detrás
de los disturbios y ha anunciado que el movimiento antifascista será considerado grupo terrorista.
Se trata del mayor estallido de tensión racial vivido en Estados Unidos desde el asesinato de Martin
Luther King en 1968.
JAPÓN
│Fin del estado de emergencia
Shinzo Abe, el primer ministro de Japón, levantó el estado de emergencia en todo el territorio del
país el pasado 25 de mayo. Finalizan así siete semanas de restricciones en la lucha contra el Covid-
19, si bien en Japón nunca se llegó a imponer un confinamiento tan estricto como en la mayoría
de los países occidentales. La respuesta del gobierno frente al coronavirus se basó en una
combinación de rastreo de contagiados y distanciamiento social, en un contexto cultural en el
que la utilización de mascarillas ya era habitual. Como resultado, Japón ha tenido sólo 16.680
casos y 867 fallecidos, una cifra muy reducida en comparación con las regiones más afectadas
del mundo. Ahora todos los esfuerzos se centran en relanzar una economía cuyo estado ya
preocupaba a finales de 2019, para lo que ya se ha anunciado un paquete de ayudas

10. 10
económicas por valor de aproximadamente el 40% del PIB nipón (2,18 billones de dólares). Con
esta masiva movilización de recursos, Japón se sitúa como la potencia que más estímulos ha
puesto sobre la mesa en relación a su tamaño. El FMI, en sus últimas previsiones, calcula que la
actividad económica se contraerá un 5,2% este año con un repunte al año siguiente del 4,4%.
Con todo, se trata de una recesión menos aguda que la que el organismo internacional prevé en
Estados Unidos (-5,9%) y en la zona euro (-7,5%).
UNIÓN EUROPEA
│Un fondo de consenso
El pasado 27 de mayo la Comisión Europea presentó su propuesta del Paquete de Recuperación
de 750.000 mill.€ para hacer frente a la crisis económica derivada de la pandemia. El plan de
Bruselas engloba la propuesta franco-alemana de crear un fondo de 500.000 mill.€ en
subvenciones y le añadió 250.000 mill.€ en préstamos. El objetivo es contentar a todos los socios
europeos divididos entre los partidarios de los préstamos, también conocidos como los cuatro
frugales (Holanda, Austria, Suecia y Finlandia) y los defensores de las ayudas a fondo perdido
(Francia, Italia y España, entre otros). La propuesta europea se basa en tres pilares. El primero, que
concentra el 80% de los recursos, tiene como objetivo que los Estados miembros puedan hacer
frente a inversiones y reformas mediante un Fondo de Resistencia y Recuperación y un fondo de
cohesión complementario. El segundo, que ocupará el 15%, se destinará a incentivar la inversión
privada y recapitalizar empresas viables en apuros. De esta forma, se trata de compensar el gran
desequilibrio entre aquellos países que, como Alemania, cuentan con margen fiscal para apoyar
efectivamente a sus empresas y los que no. Por último, el tercer pilar se dedicará a apoyar los
instrumentos existentes de protección civil y emergencia. Para su financiación, se propone un
aumento del tamaño del presupuesto comunitario, lo que implicaría un mayor aval de cara a
emisiones de deuda por parte de la CE. De esta forma, la Comisión propone elevar el límite de
gasto del presupuesto del club del 1,2% de la Renta Nacional Bruta en el que se encuentra ahora
al 2%. Los recursos disponibles adicionales (alrededor de 150.000 mill.€) se utilizarán para respaldar
dichas emisiones de deuda conjunta de la UE (que podría oscilar entre los 300.000 y los 500.000
mill.€). Otra fuente de financiación serán los impuestos. Por un lado, se podría aplicar el impuesto
a las grandes tecnológicas, algo que lleva años sobre la mesa de la Comisión o elevar el arancel
exterior común a aquellos países que cuenten con políticas medioambientales contaminantes.
Por otro, podría aumentar las contribuciones nacionales de los Estados miembro, una propuesta
que los cuatro frugales rechazaron el pasado mes de febrero cuando el escenario era bien
distinto. Es innegable que la propuesta de Bruselas es ambiciosa pero aún ha de contar con la
aprobación del Consejo Europeo y el Parlamento. Un camino que se augura complicado.

11. 1
© CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o
comunicación pública de este documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de
cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización previa y expresa de su titular. La información
contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía,
por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha
información.