1) La burbuja inmobiliaria en EEUU se basó en hipotecas de alto riesgo, lo que benefició en gran medida a los bancos. 2) Tras estallar la crisis, los precios de las casas han caído a un ritmo dos veces mayor que durante la Gran Depresión. 3) La crisis actual está siendo deflacionista y se espera que la inflación caiga mucho en 2009 al igual que los tipos de interés.
El documento menciona obras de arte simbolistas como Leda y el cisne y Danza de Salomé de Gustave Moreau, así como Tierra placentera, Bosque sagrado y Mujeres a orillas del mar de Puvis de Chavannes. También se hace referencia a Ofelia entre las flores de Odile Redon y Amor entre las ruinas de Edward Burne-Jones.
Conversatorio sobre Emprendimiento con Aprendices 2009Camilo Montes
El documento habla sobre el emprendimiento y las oportunidades que existen en Colombia para crear nuevas empresas. Explica que el desempleo, especialmente entre los jóvenes, es un gran problema y que la solución es fomentar el emprendimiento para generar nuevos empleos. También menciona algunos éxitos de empresas colombianas creadas a través de programas de incubación y aceleración. Alienta a los jóvenes a aprovechar estas oportunidades y convertirse en emprendedores para contribuir al desarrollo del país
El documento habla sobre la importancia de conectarse con uno mismo a través de la meditación y escuchar la voz interior. Sugiera dedicar 5 minutos diarios a la meditación para relajarse, observar la respiración y concentrarse en el presente. Cuenta la historia de un árbol triste que no sabía su propósito hasta que escuchó su voz interior, la cual le indicó que debía crecer grande y dar cobijo, no intentar ser como los otros árboles. Al final, anima al lector a practicar meditación frecuentemente para conectar con su
Este documento proporciona información sobre varios temas tecnológicos incluyendo sistemas operativos como Linux, Android y MacOS. También discute software como Microsoft Office y lenguajes de programación. Además, cubre hardware, trucos y chistes relacionados con la tecnología. El documento está organizado en secciones que exploran estas diferentes áreas tecnológicas de manera general.
Este documento presenta información biográfica sobre Nallely Sánchez Saddy, una estudiante de 21 años de la carrera de Licenciatura en Ciencias de la Educación. Incluye detalles sobre su apariencia física, comidas favoritas como la lasaña, música favorita como el reggaetón, hobbies como la lectura de Gabriel García Márquez, y actores favoritos. También resume la trama de la novela Cien Años de Soledad.
El documento habla brevemente sobre el templo de Kajuharo en la India y la religión jainista fundada por Vardhamana en el siglo VI a.C. Luego contiene comentarios irónicos sobre prácticas religiosas extremas y la conversión entre religiones.
Voluntariado virtual: e-learning para el desarrolloIsmael Peña-López
El documento describe el uso del e-learning y el voluntariado virtual para el desarrollo por parte de la Universitat Oberta de Catalunya. Se explica cómo el voluntariado virtual permite a las personas utilizar las tecnologías de la información y la comunicación para apoyar causas sociales sin limitaciones de espacio o tiempo. El documento también resume los resultados clave de los programas de voluntariado virtual de la universidad entre 2004 y 2005, incluyendo más de 2,500 usuarios y 500 personas capacitadas.
Este documento ofrece consejos sobre el amor propio y las relaciones saludables. Enfatiza que una persona solo puede dar amor si primero se ama a sí misma y es feliz independientemente de una pareja. También sugiere que las relaciones más duraderas son aquellas donde las personas comparten su felicidad en lugar de depender de la otra persona para ser felices. Finalmente, propone que para amar a otra persona, una debe tener autoestima, libertad responsable y no esperar que la otra llene todas sus expectativas.
El documento menciona obras de arte simbolistas como Leda y el cisne y Danza de Salomé de Gustave Moreau, así como Tierra placentera, Bosque sagrado y Mujeres a orillas del mar de Puvis de Chavannes. También se hace referencia a Ofelia entre las flores de Odile Redon y Amor entre las ruinas de Edward Burne-Jones.
Conversatorio sobre Emprendimiento con Aprendices 2009Camilo Montes
El documento habla sobre el emprendimiento y las oportunidades que existen en Colombia para crear nuevas empresas. Explica que el desempleo, especialmente entre los jóvenes, es un gran problema y que la solución es fomentar el emprendimiento para generar nuevos empleos. También menciona algunos éxitos de empresas colombianas creadas a través de programas de incubación y aceleración. Alienta a los jóvenes a aprovechar estas oportunidades y convertirse en emprendedores para contribuir al desarrollo del país
El documento habla sobre la importancia de conectarse con uno mismo a través de la meditación y escuchar la voz interior. Sugiera dedicar 5 minutos diarios a la meditación para relajarse, observar la respiración y concentrarse en el presente. Cuenta la historia de un árbol triste que no sabía su propósito hasta que escuchó su voz interior, la cual le indicó que debía crecer grande y dar cobijo, no intentar ser como los otros árboles. Al final, anima al lector a practicar meditación frecuentemente para conectar con su
Este documento proporciona información sobre varios temas tecnológicos incluyendo sistemas operativos como Linux, Android y MacOS. También discute software como Microsoft Office y lenguajes de programación. Además, cubre hardware, trucos y chistes relacionados con la tecnología. El documento está organizado en secciones que exploran estas diferentes áreas tecnológicas de manera general.
Este documento presenta información biográfica sobre Nallely Sánchez Saddy, una estudiante de 21 años de la carrera de Licenciatura en Ciencias de la Educación. Incluye detalles sobre su apariencia física, comidas favoritas como la lasaña, música favorita como el reggaetón, hobbies como la lectura de Gabriel García Márquez, y actores favoritos. También resume la trama de la novela Cien Años de Soledad.
El documento habla brevemente sobre el templo de Kajuharo en la India y la religión jainista fundada por Vardhamana en el siglo VI a.C. Luego contiene comentarios irónicos sobre prácticas religiosas extremas y la conversión entre religiones.
Voluntariado virtual: e-learning para el desarrolloIsmael Peña-López
El documento describe el uso del e-learning y el voluntariado virtual para el desarrollo por parte de la Universitat Oberta de Catalunya. Se explica cómo el voluntariado virtual permite a las personas utilizar las tecnologías de la información y la comunicación para apoyar causas sociales sin limitaciones de espacio o tiempo. El documento también resume los resultados clave de los programas de voluntariado virtual de la universidad entre 2004 y 2005, incluyendo más de 2,500 usuarios y 500 personas capacitadas.
Este documento ofrece consejos sobre el amor propio y las relaciones saludables. Enfatiza que una persona solo puede dar amor si primero se ama a sí misma y es feliz independientemente de una pareja. También sugiere que las relaciones más duraderas son aquellas donde las personas comparten su felicidad en lugar de depender de la otra persona para ser felices. Finalmente, propone que para amar a otra persona, una debe tener autoestima, libertad responsable y no esperar que la otra llene todas sus expectativas.
El documento habla sobre la primera experiencia de alguien ordeñando una vaca. Describe ver el cielo y la luna, y tocar suavemente el pelaje de la vaca mientras intentaba poner su mano en sus ubres para ordeñar la leche. Finalmente logró ordeñar la leche blanca de la vaca, terminando su primera experiencia ordeñando.
Si lo que quieres es trabajar en el area marketing digital, te recomendamos ver los puestos en los que puedes trabajar, en la siguiente presentación verás cuánto puedes ganar y de qué trata el puesto.
Info2000 es una empresa chilena con más de 12 años de experiencia en el desarrollo e implementación de soluciones de automatización de procesos de negocio usando plataformas de IBM como Lotus Notes, Domino y Content Manager. Ofrece servicios como consultoría, desarrollo de aplicaciones, mantención y capacitación, con énfasis en áreas como gestión documental, workflow y CRM. Ha implementado soluciones para clientes como BCI Seguros, Masisa y Terra en Chile y tiene presencia también en Perú y Argentina.
El documento explica que nuestros pensamientos crean nuestra realidad. Si pensamos que no merecemos cosas positivas o que la vida es difícil, entonces atraeremos esas experiencias a nosotros. Somos nosotros los que decidimos qué pensar y qué crear con nuestros pensamientos y emociones. Los patrones mentales negativos son energía que retenemos en la mente y los reforzamos cada vez que pensamos en nuestras dificultades. Solo podemos atraer de los demás aquello que refleja nuestro estado interior.
El documento trata sobre tres temas de comunicación: la comunicación en general como un medio para expresarnos con los demás, el transporte como una forma de comunicación para decidir cómo desplazarse, y el habla como una forma de comunicación verbal para expresar ideas y opiniones.
La Estación Espacial Internacional es un centro de investigación en órbita terrestre administrado de forma cooperativa por cinco agencias espaciales. Comenzó a construirse en 1998 y ha crecido hasta convertirse en una estructura de 109 metros de largo y 88 metros de ancho que puede albergar hasta seis astronautas. La estación proporciona un entorno de microgravedad para realizar experimentos científicos que no serían posibles en la Tierra.
Integración de Adobe Flex y Google Maps: Aplicaciones Geográficas Enriquecida...Kudos S.A.S
Integración de Adobe Flex y Google Maps: Aplicaciones Geográficas Enriquecidas para Internet.
(Visualization of Earthquake Data Using Google Maps and Adobe Flash)
El documento habla sobre la primavera y el amor. Alienta al lector a dejar atrás la tristeza, aceptar la realidad y tomar acciones para mejorar la situación. También lo motiva a expresar alegría, aprender, hacer ejercicio, compartir con otros y disfrutar de la vida. Finalmente, sugiere que el lector puede convertirse en la primavera y reflejar amor al mundo.
La esposa de Carlitos se fue a Estados Unidos por 6 meses por trabajo. Carlitos contrató una sirvienta atractiva para ayudar en la casa. Un día, la suegra de Carlitos cenó con ellos y sospechó que había algo entre Carlitos y la sirvienta. Más tarde, la sirvienta notó que una cuchara de plata había desaparecido desde la visita de la suegra. Carlitos y su suegra intercambiaron emails insinuando que el otro estaba involucrado románticamente con la sirvienta o la suegra.
El documento presenta 11 propuestas de enmienda a la Constitución ecuatoriana. Algunas de las principales enmiendas propuestas incluyen permitir la reelección indefinida de autoridades electas, reducir la edad mínima para ser presidente a 30 años y dar a las Fuerzas Armadas un rol complementario en la seguridad nacional. Cada propuesta incluye el texto actual y el texto propuesto para su comparación.
Este documento presenta varios ejemplos de variables cualitativas y cuantitativas. Incluye datos como el número de tratamientos recibidos por pacientes en diálisis, los niveles de glucosa en sangre de niños, y el número de pacientes gestantes en un hospital. También presenta variables cualitativas como las causas de morbilidad y mortalidad registradas en hospitales, y tasas de mortalidad por diferentes enfermedades en Perú y México. Finalmente, proporciona ejemplos de variables cualitativas nominales y ordinales relacionadas con datos
Este documento presenta un programa de capacitación sobre técnicas de investigación para un equipo de trabajo en el Colegio Morelos en febrero de 2007. El programa cubre conceptos básicos y aplicaciones de métodos de investigación por la mañana, identificando las necesidades de información y las técnicas apropiadas para la tarde, concluyendo con una sesión de cierre y conclusión. El propósito es desarrollar habilidades para generar, seleccionar y usar técnicas de investigación pertinentes para su trabajo.
El documento describe los posibles efectos negativos del consumo excesivo de Coca-Cola en la salud. Contiene ácido fosfórico que puede debilitar los huesos y causar osteoporosis, así como cafeína y azúcares que pueden causar problemas como adicción, insomnio, obesidad y caries. También advierte que los edulcorantes artificiales en las versiones light pueden causar daños cerebrales y pérdida de memoria. El documento recomienda optar por agua en lugar de Coca-Cola para una
La empresa es la unidad básica de producción responsable de producir la mayoría de los bienes y servicios. El empresario aporta el capital y dirige funciones como organizar, planificar y controlar. Los objetivos de las empresas son obtener beneficios, que son la diferencia entre ingresos y costes. El proceso de producción transforma factores productivos en productos mediante procedimientos tecnológicos.
Este documento describe las propiedades y tipos de plásticos. Explica que los plásticos son materiales flexibles, resistentes y ligeros formados por moléculas llamadas polímeros. Se clasifican en termoplásticos, termoestables y elastómeros según cómo responden al calor y la presión. Los plásticos se usan ampliamente debido a su bajo costo, facilidad de procesado y versatilidad para mezclarse con otros materiales. Se moldean principalmente por inyección, extrusión o
El documento describe las vacaciones de una persona durante 14 días. Pasó tiempo con su abuelo viendo Los Simpsons, fue a comer a Burger King, recibió la visita de su mejor amigo y amigas, y pasó algunos días jugando videojuegos y yendo al cine a ver una película.
Descripció de l'estructura d'una presentació simple. Presentació utilitzada per al mòdul professional d'Implantació i Manteniment d'Aplicacions Ofimàtiques i Corporatives, del Cicle Formatiu d'Explotació de Sistemes Informàtics de l'IES Emili Darder, de Palma de Mallorca.
El documento analiza el tema de las personas que abandonan el uso de Internet. Presenta datos sobre el crecimiento de usuarios a nivel mundial y en diferentes países/regiones. También explora las razones por las que las personas dejan de usar Internet, así como variables como ingresos, educación y ubicación geográfica que pueden afectar esta decisión. El objetivo es entender mejor los motivos de la "emigración digital" y cómo esto puede informar nuevas estrategias para promover la inclusión digital.
Tp2 Materiales Las Sociedades Comercialesmedia7quilmes
Este documento describe los requisitos y pasos para establecer una sociedad comercial en Argentina. Explica que el contrato social es el documento fundacional que establece las reglas de formación, funcionamiento y disolución de la sociedad, incluyendo datos de los socios, la denominación, objeto y capital social. Además, detalla que para tener validez legal ante terceros, el contrato debe inscribirse en el Registro Público de Comercio luego de verificar el cumplimiento de requisitos legales y fiscales y su publicación en el Boletín Oficial
Series históricas de capital público en España y su distribución territorialIvie
Este documento presenta un resumen de las series históricas de capital público en España desde 1900 hasta 2005, analizando su evolución, distribución territorial y clasificación por agentes inversores y funciones de gasto. El capital público comenzó a crecer significativamente a partir de los años 60 y se multiplicó especialmente entre 1960-1977 y 1982-1993, alcanzando en 2007 28 veces el nivel de 1900. Las infraestructuras representan la mayor parte del capital, dominando inicialmente las ferroviarias y luego las viarias.
Este documento discute los desafíos de lograr un desarrollo sostenible en el Perú en el contexto de la energía y el cambio climático. Señala que millones de personas en áreas rurales aún no tienen acceso a energía moderna y dependen de opciones caras e insostenibles. También destaca la necesidad de diversificar la matriz energética para incluir más fuentes renovables, mejorar la eficiencia energética y expandir la red de transmisión para garantizar el suministro eléctrico.
El documento habla sobre la primera experiencia de alguien ordeñando una vaca. Describe ver el cielo y la luna, y tocar suavemente el pelaje de la vaca mientras intentaba poner su mano en sus ubres para ordeñar la leche. Finalmente logró ordeñar la leche blanca de la vaca, terminando su primera experiencia ordeñando.
Si lo que quieres es trabajar en el area marketing digital, te recomendamos ver los puestos en los que puedes trabajar, en la siguiente presentación verás cuánto puedes ganar y de qué trata el puesto.
Info2000 es una empresa chilena con más de 12 años de experiencia en el desarrollo e implementación de soluciones de automatización de procesos de negocio usando plataformas de IBM como Lotus Notes, Domino y Content Manager. Ofrece servicios como consultoría, desarrollo de aplicaciones, mantención y capacitación, con énfasis en áreas como gestión documental, workflow y CRM. Ha implementado soluciones para clientes como BCI Seguros, Masisa y Terra en Chile y tiene presencia también en Perú y Argentina.
El documento explica que nuestros pensamientos crean nuestra realidad. Si pensamos que no merecemos cosas positivas o que la vida es difícil, entonces atraeremos esas experiencias a nosotros. Somos nosotros los que decidimos qué pensar y qué crear con nuestros pensamientos y emociones. Los patrones mentales negativos son energía que retenemos en la mente y los reforzamos cada vez que pensamos en nuestras dificultades. Solo podemos atraer de los demás aquello que refleja nuestro estado interior.
El documento trata sobre tres temas de comunicación: la comunicación en general como un medio para expresarnos con los demás, el transporte como una forma de comunicación para decidir cómo desplazarse, y el habla como una forma de comunicación verbal para expresar ideas y opiniones.
La Estación Espacial Internacional es un centro de investigación en órbita terrestre administrado de forma cooperativa por cinco agencias espaciales. Comenzó a construirse en 1998 y ha crecido hasta convertirse en una estructura de 109 metros de largo y 88 metros de ancho que puede albergar hasta seis astronautas. La estación proporciona un entorno de microgravedad para realizar experimentos científicos que no serían posibles en la Tierra.
Integración de Adobe Flex y Google Maps: Aplicaciones Geográficas Enriquecida...Kudos S.A.S
Integración de Adobe Flex y Google Maps: Aplicaciones Geográficas Enriquecidas para Internet.
(Visualization of Earthquake Data Using Google Maps and Adobe Flash)
El documento habla sobre la primavera y el amor. Alienta al lector a dejar atrás la tristeza, aceptar la realidad y tomar acciones para mejorar la situación. También lo motiva a expresar alegría, aprender, hacer ejercicio, compartir con otros y disfrutar de la vida. Finalmente, sugiere que el lector puede convertirse en la primavera y reflejar amor al mundo.
La esposa de Carlitos se fue a Estados Unidos por 6 meses por trabajo. Carlitos contrató una sirvienta atractiva para ayudar en la casa. Un día, la suegra de Carlitos cenó con ellos y sospechó que había algo entre Carlitos y la sirvienta. Más tarde, la sirvienta notó que una cuchara de plata había desaparecido desde la visita de la suegra. Carlitos y su suegra intercambiaron emails insinuando que el otro estaba involucrado románticamente con la sirvienta o la suegra.
El documento presenta 11 propuestas de enmienda a la Constitución ecuatoriana. Algunas de las principales enmiendas propuestas incluyen permitir la reelección indefinida de autoridades electas, reducir la edad mínima para ser presidente a 30 años y dar a las Fuerzas Armadas un rol complementario en la seguridad nacional. Cada propuesta incluye el texto actual y el texto propuesto para su comparación.
Este documento presenta varios ejemplos de variables cualitativas y cuantitativas. Incluye datos como el número de tratamientos recibidos por pacientes en diálisis, los niveles de glucosa en sangre de niños, y el número de pacientes gestantes en un hospital. También presenta variables cualitativas como las causas de morbilidad y mortalidad registradas en hospitales, y tasas de mortalidad por diferentes enfermedades en Perú y México. Finalmente, proporciona ejemplos de variables cualitativas nominales y ordinales relacionadas con datos
Este documento presenta un programa de capacitación sobre técnicas de investigación para un equipo de trabajo en el Colegio Morelos en febrero de 2007. El programa cubre conceptos básicos y aplicaciones de métodos de investigación por la mañana, identificando las necesidades de información y las técnicas apropiadas para la tarde, concluyendo con una sesión de cierre y conclusión. El propósito es desarrollar habilidades para generar, seleccionar y usar técnicas de investigación pertinentes para su trabajo.
El documento describe los posibles efectos negativos del consumo excesivo de Coca-Cola en la salud. Contiene ácido fosfórico que puede debilitar los huesos y causar osteoporosis, así como cafeína y azúcares que pueden causar problemas como adicción, insomnio, obesidad y caries. También advierte que los edulcorantes artificiales en las versiones light pueden causar daños cerebrales y pérdida de memoria. El documento recomienda optar por agua en lugar de Coca-Cola para una
La empresa es la unidad básica de producción responsable de producir la mayoría de los bienes y servicios. El empresario aporta el capital y dirige funciones como organizar, planificar y controlar. Los objetivos de las empresas son obtener beneficios, que son la diferencia entre ingresos y costes. El proceso de producción transforma factores productivos en productos mediante procedimientos tecnológicos.
Este documento describe las propiedades y tipos de plásticos. Explica que los plásticos son materiales flexibles, resistentes y ligeros formados por moléculas llamadas polímeros. Se clasifican en termoplásticos, termoestables y elastómeros según cómo responden al calor y la presión. Los plásticos se usan ampliamente debido a su bajo costo, facilidad de procesado y versatilidad para mezclarse con otros materiales. Se moldean principalmente por inyección, extrusión o
El documento describe las vacaciones de una persona durante 14 días. Pasó tiempo con su abuelo viendo Los Simpsons, fue a comer a Burger King, recibió la visita de su mejor amigo y amigas, y pasó algunos días jugando videojuegos y yendo al cine a ver una película.
Descripció de l'estructura d'una presentació simple. Presentació utilitzada per al mòdul professional d'Implantació i Manteniment d'Aplicacions Ofimàtiques i Corporatives, del Cicle Formatiu d'Explotació de Sistemes Informàtics de l'IES Emili Darder, de Palma de Mallorca.
El documento analiza el tema de las personas que abandonan el uso de Internet. Presenta datos sobre el crecimiento de usuarios a nivel mundial y en diferentes países/regiones. También explora las razones por las que las personas dejan de usar Internet, así como variables como ingresos, educación y ubicación geográfica que pueden afectar esta decisión. El objetivo es entender mejor los motivos de la "emigración digital" y cómo esto puede informar nuevas estrategias para promover la inclusión digital.
Tp2 Materiales Las Sociedades Comercialesmedia7quilmes
Este documento describe los requisitos y pasos para establecer una sociedad comercial en Argentina. Explica que el contrato social es el documento fundacional que establece las reglas de formación, funcionamiento y disolución de la sociedad, incluyendo datos de los socios, la denominación, objeto y capital social. Además, detalla que para tener validez legal ante terceros, el contrato debe inscribirse en el Registro Público de Comercio luego de verificar el cumplimiento de requisitos legales y fiscales y su publicación en el Boletín Oficial
Series históricas de capital público en España y su distribución territorialIvie
Este documento presenta un resumen de las series históricas de capital público en España desde 1900 hasta 2005, analizando su evolución, distribución territorial y clasificación por agentes inversores y funciones de gasto. El capital público comenzó a crecer significativamente a partir de los años 60 y se multiplicó especialmente entre 1960-1977 y 1982-1993, alcanzando en 2007 28 veces el nivel de 1900. Las infraestructuras representan la mayor parte del capital, dominando inicialmente las ferroviarias y luego las viarias.
Este documento discute los desafíos de lograr un desarrollo sostenible en el Perú en el contexto de la energía y el cambio climático. Señala que millones de personas en áreas rurales aún no tienen acceso a energía moderna y dependen de opciones caras e insostenibles. También destaca la necesidad de diversificar la matriz energética para incluir más fuentes renovables, mejorar la eficiencia energética y expandir la red de transmisión para garantizar el suministro eléctrico.
Este documento describe la evolución histórica del crédito bancario en México desde 1940 hasta 2009. Se identifican cuatro etapas en el financiamiento de la banca comercial mexicana que muestran que el crédito ha sido históricamente bajo en México, con un promedio de sólo el 17% del PIB. Asimismo, al analizar específicamente el crédito al sector privado, también se observan cuatro etapas distintas que indican que el crédito al sector privado ha estado por debajo del 21% del PIB en promedio.
Este documento resume la evolución histórica del crédito en México desde 1940 hasta 2009. Muestra que el crédito bancario al sector privado ha sido históricamente bajo y que los episodios de rápido crecimiento del crédito no han sido sostenibles, asociándose con crisis posteriores. Actualmente, el crecimiento del crédito se está reanudando gradualmente sobre bases más sólidas.
América Latina y el Caribe en 2010: perspectivas políticas, económicas y de ...CEPAL, Naciones Unidas
Presentación de la Secretaria Ejecutiva de la CEPAL, Alicia Bárcena, en la XXI Reunión de Embajadores y Cónsules de México. Ciudad de México, 8 de enero de 2010.
El stock y los servicios del capital en España y su distribución territorial ...Ivie
El documento resume la actualización de una base de datos sobre el stock de capital y los servicios del capital en España y su distribución territorial. La actualización proporciona series completas desde 1964 hasta 2008 a nivel nacional, y datos territorializados por comunidades autónomas y provincias hasta 2007. También incluye un avance de las principales variables para España en 2009. El documento analiza la acumulación de capital durante el fuerte crecimiento de 1995-2007 y el cambio de tendencia durante la crisis de 2008-2009.
Este documento discute ocho desafíos energéticos para Chile: 1) contar con energía suficiente para satisfacer la demanda de un país en crecimiento, 2) limitar la demanda a lo necesario, 3) diversificar la matriz energética, 4) mantener la competitividad ante el encarecimiento de la energía, 5) compatibilizar el desarrollo energético con el cuidado ambiental y el desarrollo local, 6) minimizar los riesgos del cambio climático, 7) aprovechar oportunidades tecnológicas internacionales,
El gráfico 1 muestra que el PIB de China creció sustancialmente de 1978 a 2011, pasando de unos 1,000 miles de millones de dólares a más de 7,000 miles de millones. El crecimiento promedio anual del PIB fue del 10%. El gráfico 2 indica que el PIB per cápita también aumentó considerablemente en ese período. El gráfico 3 sugiere que la inflación se ha mantenido baja, mientras que el desempleo ha disminuido. El gráfico 4 revela un fuerte crecimiento de las exportaciones e
Este documento describe la precipitación en la estación meteorológica C447A en 2011. El año 2011 fue húmedo con 601,3 mm de lluvia, ligeramente por debajo del promedio anual. Julio y abril fueron los meses más lluviosos del año. La primavera y el verano fueron muy húmedos, mientras que el otoño fue muy seco.
Presentacion Jose Manuel Puente Mayo 2009Roger Zet
Este documento presenta actualizaciones sobre indicadores económicos clave de Venezuela como el PIB por sectores, producción petrolera, inflación, deuda pública y liquidez. Se destaca que sectores no petroleros como manufactura y minería han tenido desempeños negativos recientemente, mientras que la inflación y déficit fiscal siguen siendo altos.
El documento describe la evolución macroeconómica positiva de México en las últimas décadas, incluyendo el equilibrio fiscal, la reducción de la inflación y la deuda, y el aumento de las reservas internacionales. También destaca el aumento del financiamiento al sector privado, especialmente para hogares, así como la reducción del riesgo país y los costos de financiamiento, lo que ha traído mayor estabilidad y certidumbre. La estabilidad macroeconómica ha sido fundamental para mejorar el acceso al financiamiento, especialmente para
El documento describe la evolución macroeconómica positiva de México en los últimos años, impulsada por un programa de estabilización adoptado tras la crisis de 1994-95. Este programa incluyó equilibrar las finanzas públicas mediante el ajuste del gasto, adoptar un tipo de cambio flotante, reducir la deuda pública externa y apoyar el sistema bancario. Los resultados incluyeron una corrección drástica del déficit fiscal y una disminución de la deuda pública como porcentaje del PIB, así como una reducción
Este documento resume la precipitación en la estación meteorológica de Santa Cruz de Tenerife en 2011. El año 2011 fue seco, con solo 175.4 mm de lluvia, lo que lo clasifica en el segundo quintil de "Año Seco". El otoño de 2011 fue especialmente seco, siendo el segundo otoño más seco en los 88 años de registros. La primavera y el invierno también fueron húmedos, pero el verano fue normal y el otoño uno de los más secos registrados.
El documento describe la industria minera en el Perú. La producción minera e hidrocarburos creció en mayo de 2011 impulsada por el aumento de la extracción de gas natural. El sector minero es uno de los principales motores de crecimiento de la economía peruana al ser una importante fuente de divisas e ingresos para el país. El Perú ofrece seguridad jurídica para los inversionistas mineros a través de contratos de estabilidad jurídica y otros incentivos.
penetración de esporas a través de heridas
contaminadas.
Período de incubación: 3-21 días (promedio 7-10 días)
No hay transmisión persona a persona.
Distribución: universal
Curso Actualización en Inmunizaciones 2010 HNRG
Tétanos: Epidemiología
Reservorio: suelo contaminado con esporas de C. tetani
Transmisión: inoculación de esporas a través de heridas
contaminadas con tierra, polvo, heces de animales.
Período de incubación: 3-
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Este informe resume el rendimiento de una cartera de inversiones entre el 31 de diciembre de 2020 y el 30 de marzo de 2021. La cartera comenzó con un patrimonio de 100.000 euros y terminó con 104.642,67 euros, lo que representa una plusvalía del 4,64%. La cartera está compuesta principalmente por fondos de inversión (90,44%), con un pequeño porcentaje en depósitos (9,56%). La mayor parte de la cartera se centra en renta variable global (31,61%), Europa (16,44%) y sectores específ
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Charla Inaugural de la Sala Kostolany en la Rankia Markets Experience 2019 organizada por Rankia. Guillermo Higón analiza el ciclo económico en el que nos encontramos, incidiendo en USA.
El pasado 2 de Octubre Rankia organizó un nuevo evento en Castellón, en el Hotel Tryp Castellón Center donde hablamos sobre las diferentes Soluciones de Inversión para las carteras conservadoras de la mano de las gestoras de fondos Buy&Hold y Amiral Gestion, y bajo la moderación de Enrique Roca.
El pasado miércoles, 26 de Septiembre estuvimos en el Hotel NH Príncipe de Vergara de Madrid en la conferencia que llevaba por título Soluciones de inversión para las carteras conservadoras donde nos acompañaron las gestoras de fondos Allianz Global Investor, ODDO BHF Asset Management y Araceli de Frutos Casado EAFI y donde también contamos con Victoria Torre (Self Bank), como moderadora de de la mesa redonda.
El pasado martes, 25 de Septiembre estuvimos en el Hotel Conde Luna de León en la conferencia que llevaba por título Soluciones de inversión para las carteras conservadoras donde nos acompañaron las gestoras de fondos Allianz Global Investor, Amiral Gestion y Araceli de Frutos Casado EAFI y donde también contamos con Juan Pablo Garia Valadés (Asesor de inversiones de Renta4), como moderador de de la mesa redonda.
Tesis de inversión Signify - Quedada de foreros 2018Rankia
Este documento resume la información sobre Magallanes Value Investors y Signify. Magallanes es una gestora de fondos independiente especializada en value investing. Gestiona activos por 2.3 mil millones de euros. El documento también describe las divisiones de negocio, estrategia, posicionamiento e innovación de Signify, el líder mundial en iluminación. Signify está transformándose hacia soluciones LED e IoT y tiene objetivos de mejorar sus márgenes operativos a través de reducción de costes.
2. El mercado inmobiliario de EEUU generó una burbuja
basada en hipotecas de alto riesgo
Precios de las casas 1920-2006
% cambio p.a.
25
20
Nominal
15
Real
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
1920
1925
1930
1935
1940
1945
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
¿Quién se benefició de ello?
2 Source: S&P/Case-Shiller Composite-20 Index yoy, October 2008
3. Los Bancos fueron los claros beneficiarios de la
burbuja inmobiliaria
3500
3000 Financial
Profits
2500
2000 Nominal
GDP
1500
1000
Non-
500 Financial
Profits
0
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
Hubo mucho dinero muy barato durante mucho tiempo
3 Source: Deutsche Bank
4. Desde que estalló la crisis, el mercado inmobiliario se ha
comportado peor que en la Gran Depresión de 1929
Precios de las casas 1920-2008
% cambio p.a.
25
20
15
10
5
0
-5
-10
Nominal -18.0%
-15 Octubre 2008
Real -20.2%
-20
-25
1920
1925
1930
1935
1940
1945
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Los precios están cayendo dos veces más rápido que
durante la Gran Depresión
4 Source: S&P/Case-Shiller Composite-20 Index yoy, October 2008
5. ¿Cómo gestionamos el dinero de nuestros clientes
en Renta Fija?
Visión Macroeconomica
Economic growth Duration
Inflation Yield curve
Regulatory issues
Control de Riesgo
Gestión activa continua
Asignación de activos y de calidad crediticia
Government bonds Preference shares
Investment grade bonds High yield bonds
Selección de Sectores y Valores
Valuations Structured credit
Covenants Liquidity
El modelo ‘Top down’ conforma el proceso de inversión
5
6. ¿Quién influye en la decisión de Inversión de M&G?
Decisiones Macroeconomicas Análisis de Crédito
• Retail fixed income fund managers • Corporate credit research team
• Institutional fixed income fund • Financials research team
managers
• Prudential life fund fixed income • Asset backed credit research team
managers • Private debt research team
• Internal economists • External broker research
• External broker research
• External economists
Gestor del
Fondo
Equipo de Riesgos Operadores de mercados
• Portfolio monitoring
• Corporate dealer
• Risk analysis
• High yield dealer
• Government bond dealer
Construcción de las
Carteras
6
7. M&G: un especialista en Renta Fija
• M&G empezó a gestionar fondos en 1931
• M&G gestiona 98.000.- millones de € en fondos de Renta Fija.
• De ellos, 63.000.- millones son bonos corporativos
– M&G tiene más del 10% del mercado británico de bonos corporativos
• M&G tiene uno de los equipos de analistas de crédito más grandes y
más experimentados de Europa.
– Tenemos unos 50 analistas de crédito que elaboran rating propios
Uno de los mayores inversores en Bonos de Europa
7 Source: M&G, as at 30 September 2008
8. Consecuencias de la crisis para el sector financiero
• El sector financiero va a ser:
– Más concentrado. Muchas entidades han desaparecido
(Lehman, Bear Stearns) o van a desaparecer, habrá
fusiones, quiebras e intervenciones públicas
– Más pequeño. Los bancos tienen que reducir el tamaño
de sus balances, tanto por desapalancamiento como por
provisiones por activos tóxicos
– Menos rentable. Los ROE del entorno del 20% no van a
ser fáciles de repetir. Se vuelve a la banca tradicional,
más segura y menos rentable
– Más regulado. Los excesos de los últimos años, la
opacidad de algunas operaciones, las pérdidas no
evidentes, los riesgos asumidos, etc. van a hacer que los
reguladores aumenten sus sistemas de control en los
bancos.
Los accionistas van a sufrir más que los bonistas
8
9. Evolución de los bonos investment grade desde enero 2007
La deuda subordinada de los Bancos ha sufrido mucho
115
110 German +14.5%
government
Total return (Jan 2007 = 100)
105 bonds
100 € Industrials +0.7%
95
90
85 € Lower Tier -4.3%
80 2 banks
75
€ Upper Tier -25.5%
70
2 banks
65
60 € Tier 1 -40.0%
55 banks
May-07
Nov-07
May-08
Nov-08
Jan-07
Mar-07
Mar-08
Jul-07
Sep-07
Jan-08
Jul-08
Sep-08
Los bonos Tier 1 de bancos han caído más del 30%
desde agosto
9 Source: Bloomberg, Merrill Lynch indices as at 26 December 2008
10. Las crisis bancarias son deflacionistas
Evolución de la inflación en los siguientes dos años
Wall Street Crash (1929) – cayó del -1% al -10%
Savings & Loans (principios de los 80) – cayó del 15% al 3%
Crisis de Japón (finales de los 80) – cayó del 3.5% al 1%
Crisis Bancaria Sueca (ppios de los 90) – cayó del 10% al 2.5%
Crisis Financiera Asia (1997) – cayó del 4.5% al 1%
Global Credit Crunch (2007-?) –?
La inflación va a caer mucho en 2009
10 Source: www.bondvigilantes.com 1Thai data as proxy
11. Esperamos que la inflación en Europa caiga mucho
6.5
6.0
5.5 Expectativas de
5.0 tipos de interés
4.5 en la Eurozona
4.0
3.5
%
3.0
2.5
2.0 2% inflation
1.5 target
1.0
Expectativas de
0.5
inflación de M&G
0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
ECB rate Interest rate futures* Eurozone inflation M&G inflation expectations
*Euro overnight index minus 0.12%
… y que también lo hagan los tipos de interés
11 Source: M&G, Bloomberg, 6 January 2009
12. En las crisis de crédito hay que ser muy selectivo
El análisis de crédito es esencial para evitar los perdedores
2000 2000
1500 1500
Spread (bps)
Spread (bps)
1000 1000
500 500
0 0
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2009 2011 2013 2015 2017 2019
Maturity Maturity
• Julio 2007 – los diferenciales de • Diciembre 2008 – las noticias
bonos corporativos están muy específicas de cada compañía son
agrupados con muy poca importantes y los mercados reconocen
distinción entre las diferentes sus riesgos.
rentabilidades esperadas
12 Source: Merrill Lynch Sterling Corporate Index & Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index
13. El futuro: El programa monetario
• Las políticas monetarias a nivel global están
coordinadas para bajar mucho los tipos de interés – los
tipos de interés van a estar muy bajos durante
mucho tiempo
• Ya hay estímulos fiscales sin precedente para reactivar
la economía
• Podemos ver medidas poco convencionales: recompra
de bonos gubernamentales, de bonos corporativos, ABS
o titulaciones de hipotecas
Los Gobiernos harán todo lo necesario para evitar otra
Gran Depresión – una gran oportunidad en bonos
corporativos
13
14. El apetito por el riesgo a nivel global desde 1980
Estamos en la zona de pánico
Euforia
Pánico
14 Source: Credit Suisse HOLT, October 2008. The global risk appetite index measures the relationship between the level of risk and realized returns for a basket of global risky assets
16. M&G European Corporate Bond Fund
Detalles del fondo
• Lanzamiento: Enero de 2003 (€)
• Gestor del fondo: Stefan Isaacs desde abril de 2007
• Deputy manager: Richard Woolnough
• Tamaño del fondo: 509 millones €
• Sector: Morningstar Fixed Income EUR - Corporate
16 Source: M&G Investment Information, as at 27 Febrero 2009
17. Diferenciales BBB desde 1925
EEUU desde 1925, Europa y UK desde 1997
Basis points
800
750 US 784
700
Mayo-Junie 1932 = 724 bps UK 760
650
600 Europe 626
550
BBB spreads
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1925
1929
1933
1937
1941
1945
1949
1953
1957
1961
1965
1969
1973
1977
1981
1985
1989
1993
1997
2001
2005
2009
Europe BBB spreads UK BBB spreads US BBB spreads
Los diferenciales son mayores ahora que en la Gran
Depresión
17 Source: Morgan Stanley, Moody’s, The Yield Book, NBER , Bloomberg/Merrill Lynch, as at 31 December 2008
18. Rentabilidad del Fondo
Bate consistentemente al sector en diferentes momentos del ciclo
6m 1yr 3yrs 5yrs
(%) (%) (%pa) (%pa)
M&G European Corporate Bond Fund -4.9 -5.0 -1.3 1.5
Fixed Income EUR-Corporate sector -8.9 -9.9 -3.7 -0.9
Bate consistentemente
Exceso de rentabilidad 4 4.9 2.4 1.6 al sector
Ranking 28/86 23/85 13/70 8/66
Cuartil 2 1 1 1
La rentabilidad ha sido consistente a pesar de
momentos difíciles del mercado
18 Source: M&G, Morningstar, Spanish database to 27 Febrero 2009, euro C class shares bid to bid, net income reinvested
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