Las transferencias automáticas a las provincias durante la primera quincena de abril registraron un crecimiento del 27,7% interanual. Los fondos girados ascendieron a $15.635 millones, mientras que el Fondo Federal Solidario creció un 1% hasta los $1.076 millones. Para abril se proyecta que las transferencias totales alcancen los $36.082 millones, un 24,9% mayor a abril de 2015, impulsadas principalmente por los impuestos vinculados al comercio exterior.

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Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
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Nº 302
INGRESOS TRIBUTARIOS
DATOS DE LA I QUINCENA DE ABRIL 2016
18 DE ABRIL DE 2016

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Nº 302
RESUMEN EJECUTIVO
COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS
 Los envíos automáticos presentaron una suba del +27,7% durante la primera mitad de Abril respecto a la
misma quincena de 2015, en tanto que respecto a la primera quincena del mes anterior se registró un
aumento de +11,0%..
 En valores absolutos, los fondos girados a provincias se ubicaron en $15.635 millones, unos $3.390
millones más que en la primera quincena abril 2015, en tanto que se registraron $1.549 millones
adicionales a lo ingresado en la I Quincena de marzo de 2016 (aunque con 2 días hábiles más en la
comparación interanual). Incluyendo el dato de Abril, el promedio quincenal de transferencias se ubica en
$15.599 millones, un 39,6% superior al registrado en 2015 a esta altura del año.
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
 El Fondo Federal Solidario presentó una variación de +1% a/a evidenciando una expansión de +14% frente
a la primera quincena de marzo. En valores absolutos, el monto girado a provincias ascendió a $1.076
millones. En forma anual, el FFS acumula $5.390 millones (+101% a/a).
 A pesar de los mejores precios internacionales, el Fondo Federal Solidario mostró una desaceleración muy
fuerte. Estimamos que las menores liquidaciones son producto de un tipo de cambio apreciándose sumado
a las dificultades originadas por las inundaciones en la zona centro del país, las cuales retrasaron la
cosecha en comparación al mismo periodo de 2015.
PROYECCIÓN MENSUAL
 De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación presentaría un crecimiento interanual del +20,3%
durante abril, llevando el total de recursos tributarios a $136.196 millones. Los impuestos relacionados a la
actividad doméstica continuarían las tasas de crecimiento reales negativas, mientras que aquellos
vinculados al comercio exterior tendrían una buena performance. Ganancias, por su parte, continuaría
reduciendo su tasa de crecimiento interanual por las modificaciones al mínimo no imponible (todos ellos
impuestos coparticipados a las provincias).
 En base a estas proyecciones, las transferencias de la II Quincena llegarían a los $20.447 millones, llevando
los envíos totales a $36.082 millones mensuales (+24,9% vs abril de 2015).
 El FFS cerraría con una variación positiva de +8,9% y llegaría a $2.328 millones. Agregando ambas fuentes,
el monto total de transferencias ascendería a $38.410millones, un +23,8% adicional a nivel interanual
(+$7.390 millones).

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Nº 302
Transferencias Automáticas a Provincias: Coparticipación & FFS
DATOS DE LA PRIMERA QUINCENA DE ABRIL 2016
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS
Los envíos automáticos presentaron una suba del +27,7% durante la primera mitad de abril
respecto a la misma quincena de 2015, en tanto que respecto a la primera quincena del anterior
mes se registró un aumento de +11,0%.
En valores absolutos, los fondos girados a provincias se ubicaron en $15.635 millones, unos
$3.390 millones más que en la primera quincena abril 2015, en tanto que se registraron $1.549
millones adicionales a lo ingresado en la I Quincena de marzo de 2016 (aunque con 2 días hábiles
más en la comparación interanual). Incluyendo el dato de abril, el promedio quincenal de
transferencias se ubica en $15.599 millones, un 39,6% superior al registrado en 2015 a esta altura
del año.
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS POR QUINCENA - I QUINCENA DE ABRIL 2016
EN MILLONES DE PESOS
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
El Fondo Federal Solidario presentó una variación de +1% a/a, y también evidenció una
expansión de +14% frente a la primera quincena de marzo. En valores absolutos, el monto girado
a provincias ascendió a $1.076 millones. En forma anual, el FFS acumula $5.390 millones (+101%
a/a).
A pesar de los mejores precios internacionales, el Fondo Federal Solidario mostró una
desaceleración muy fuerte. Estimamos que las menores liquidaciones son producto de un tipo
de cambio apreciándose sumado a las dificultades originadas por las inundaciones en la zona
centro del país, las cuales retrasaron la cosecha en comparación al mismo periodo de 2015.
Combinando ambas fuentes, el monto transferido en la primera quincena de abril asciende a
$16.711 millones, con una suba interanual del +25,6% y superando por $3.403 millones lo
transferido un año atrás.
Las
transferencias
alcanzaron un
crecimiento del
27,7% durante
la I Quincena
de abril.
El FFS registró
una expansión
de 1%
comparado a la
misma
quincena del
año pasado.

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Nº 302
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
EVOLUCIÓN POR REGIÓN Y POR PROVINCIA
A nivel agregado, la Región Pampeana presentó la mayor suba (+39%), llevando al 23,1% su
coeficiente de participación, mientras que la región centro siguió liderando la participación sobre
el total de la coparticipación con una ponderación de 23,7%. Por su parte, en la Región del NEA se
registró la menor variación quincenal (16.6%), resultando en una contracción de 1,1 pp en su
participación relativa. Dejando de lado el efecto del fallo de la Corte Suprema de la Nación
(CSJN) que beneficia a Córdoba, Santa Fe y San Luis, y el aumento del coeficiente de
participación de la CABA, las transferencias al resto de las provincias y regiones, se
incrementaron alrededor del 19% anual.
COPARTICIPACIÓN FEDERAL DE IMPUESTOS POR REGIONES - I QUINCENA DE ABRIL 2016
En miles de pesos - Incluye FFS
Región Centro: Córdoba, Entre Ríos y Santa Fe.
Región Cuyo: San Luis, San Juan y Mendoza.
Región NOA: Catamarca, Jujuy, La Rioja, Salta, Santiago del Estero y Tucumán.
Región NEA: Chaco, Corrientes, Formosa y Misiones.
Región Patagónica: La Pampa, Río Negro, Neuquén, Chubut, Santa Cruz y Tierra del Fuego.
Región Pampeana: Buenos Aires y Ciudad de Buenos Aires.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
Las
trasferencias
totales en la
primera
quincena
ascendieron a
$16.711
millones.
La Región
Pampeana fue
la que presentó
la mayor
expansión,
mientras que la
Región Centro
se mantiene
liderando la
participación.

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La mayor expansión a nivel jurisdiccional se registró en la Ciudad de Buenos Aires (+210,3%), en
tanto que en el extremo opuesto se situó la Provincia de Salta (+15%). En el acumulado del año, el
ranking es también encabezado por la Ciudad de Buenos Aires (+256,8% a/a), ubicándose la
Provincia de Tucumán en el extremo inferior de la escala (+34,1%).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL & FFS POR PROVINCIA - I QUINCENA DE ABRIL 2016
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
PROYECCIÓN MENSUAL
De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación presentaría un crecimiento interanual del
+20,3% durante abril, llevando el total de recursos tributarios a $136.196 millones. Los
impuestos relacionados a la actividad doméstica continuarían las tasas de crecimiento reales
negativas, mientras que aquellos vinculados al comercio exterior tendrían una buena performance
que logre repuntar, en parte, la disminución de recaudación por menor actividad. Ganancias, por
su parte, continuaría reduciendo su tasa de crecimiento interanual por las modificaciones al
mínimo no imponible (todos ellos impuestos coparticipados a las provincias).
En base a nuestras proyecciones, las transferencias de la II Quincena llegarían a los $20.447
millones, llevando los envíos totales a $36.082 millones mensuales (+24,9% vs abril de 2015).
El FFS cerraría con una variación positiva de +8,9% y llegaría a $2.328 millones. Agregando ambas
fuentes, el monto total de transferencias ascendería a $38.410millones, un +23,8% adicional a

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nivel interanual (+$7.390 millones).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL A PROVINCIAS - PROYECCIÓN MENSUAL ABRIL 2016
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
Las
transferencias
alcanzarían
$36.082
(+24,9%)
millones en
abril, mientras
que el FFS
cerraría en
$2.328
(+8,9%) en
dicho mes.