Recaudación tributaria nacional crece 25.5% en agosto

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E c o n o m í a & R e g i o n e s
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03/09/13
Nº 247
INGRESOS TRIBUTARIOS
AGOSTO 2013
RECAUDACIÓN NACIONAL: presentó el menor crecimiento de los últimos 5
meses (+25.5%), y el tercero más bajo del año. En términos monetarios, la
AFIP recaudó unos $75.900 millones, un 6% menos que en Julio.
TRANSFERENCIAS A PROVINCIAS: Presentaron el menor crecimiento desde
Enero (+29%), afectadas por Ganancias. Se giraron $19.000 millones.
FONDO SOLIDARIO DE LA SOJA: El mayor volumen de ventas generó una
suba del 75%. El monto fue el segundo más alto de toda la serie ($1.455
Millones).
AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 2013
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Diego Giacomini
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Esteban Arrieta

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Nº 247
RESUMEN EJECUTIVO
RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL
• La recaudación mensual de Agosto mostró una discreta performance, al presentar el menor crecimiento
de los últimos 5 meses (+25.5%), y el tercero más bajo del año. En términos monetarios, la AFIP recaudó
unos $75.900 millones, un 6% menos que en Julio.
• La desaceleración respecto al mes anterior obedece al menor crecimiento de Ganancias y los impuestos
laborales, que presentaron caídas de 15 y 11 puntos porcentuales, respectivamente. Para los meses
subsiguientes se mantendría la “atenuación” de Ganancias, a partir de la reciente suba en el Mínimo
Imponible a partir del cual se tributa el impuesto de personas físicas.
• Las devoluciones de IVA y los reintegros a los exportadores amortiguaron también el crecimiento
mensual, al pasar de $3 a $825 millones en forma interanual, lo cual recortó en 1.3 puntos la tasa global.
• En forma acumulada, se llevan recaudados $563.100 millones, evidenciando un crecimiento global del
28.1%. Esta cifra equivale al 68% de la meta anual, que estimamos se sobrecumplirá en un 7%, quedando
un excedente superior a los$57.000 millones en manos del Fisco.
• Por segunda vez en el año, las retenciones a las exportaciones presentaron una variación positiva,
aunque discreta en términos de crecimiento (+15%). En este caso, el monto ingresado alcanzó los $6.869
millones, el segundo registro más alto del año.
COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS y FONDO FEDERAL SOLIDARIO
• Durante el mes pasado, los giros a provincias se expandieron un 29% interanual, observando así la menor
tasa de crecimiento desde Enero, y cayendo más de 11 puntos porcentuales respecto al dato de Julio
(+40.4%). La desaceleración se explica por lo acontecido con el Impuesto a las Ganancias (ya que el IVA
presentó un desempeño similar al promedio de los últimos 3 meses) y por un día menos de
transferencias.
• El volumen transferido alcanzó los $18.967 millones, unos $4.300 millones adicionales a lo recibido en
Agosto de 2012, en tanto que la comparación con el mes anterior arroja una suba del 2%.
• Si bien las retenciones tuvieron un discreto crecimiento durante Agosto (+15% a/a), las exportaciones
sojeras sí observaron un comportamiento dinámico, lo cual puede inferirse a partir de la performance del
Fondo Federal Solidario. El mismo presentó una suba del 75% (+$622 Millones), compensando
parcialmente el menor ritmo de los recursos coparticipados.
• Agregando el FFS, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $20.400 millones, alcanzando
una expansión del 31.5% y aportando $4.900 millones adicionales respecto a Agosto 2012.
• Transcurridos ocho meses, las transferencias acumulan $143.900 millones (+33%). Este valor equivale al
71% de la meta anual presupuestada, la cual sería superada en un 11% de acuerdo a nuestras
proyecciones. El Fondo Federal Solidario acumula $7.165 millones.

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RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL
DATO MENSUAL: +25.5%
La recaudación mensual de Agosto mostró una discreta performance, al presentar el menor
crecimiento de los últimos 5 meses (+25.5%), y el tercero más bajo del año. En términos
monetarios, la AFIP recaudó unos $75.900 millones, un 6% menos que en Julio.
La desaceleración respecto al mes anterior obedece al menor crecimiento de Ganancias y los
impuestos laborales, que presentaron caídas de 15 y 11 puntos porcentuales, respectivamente.
Para los meses subsiguientes se mantendría la “atenuación” de Ganancias, a partir de la reciente
suba en el Mínimo Imponible a partir del cual se tributa el impuesto de personas físicas.
Los impuestos cuyas bases imponibles están vinculadas a la tasa de inflación y al nivel de actividad
(consumo, intermediación
financiera, etc.), lideraron la
expansión mensual, con un aporte
del 51%. En segundo orden, lo
hicieron los impuestos sobre el
salario (26%), en tanto que el
comercio exterior apenas aportó
un 20% al crecimiento.
En forma acumulada, se llevan
recaudados $563.100 millones,
evidenciando un crecimiento
global del 28.1%. Esta cifra
equivale al 68% de la meta anual,
que estimamos se sobrecumplirá en un 7%, quedando un excedente superior a los$57.000
millones en manos del Fisco.
Recaudado por DGI...
Como se señaló previamente, el Impuesto a las Ganancias ($15.7 mil millones) redujo su tasa de
crecimiento en 15 pp respecto a Julio. Nuevamente, el segmento aduanero registró un
crecimiento muy superior (+80% vs +26%) a partir del crecimiento en el volumen de importaciones
y del ingreso de las percepciones de los recargos a las compras con tarjetas.
Por su parte, el Impuesto al Valor Agregado también redujo su ritmo de crecimiento, cayendo
del 39% al 32% anual. En valores absolutos ingresaron casi $22.300 millones, monto que supera el
récord del mes pasado. El IVA-Aduanas creció el doble que el segmento vinculado al comercio
interior, lo que indica un importante dinamismo de las importaciones.
Como se verá más adelante, la desaceleración de IVA y Ganancias impactó en las cuentas
provinciales, al caer más de 11 pp la tasa de crecimiento de la coparticipación federal.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
La
recaudación
cayó un 6%
respecto a
Julio, y
presentó la
menor
variación
desde Marzo.

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Las devoluciones de IVA y los reintegros a los exportadores amortiguaron también el
crecimiento mensual, al pasar de $3 a $825 millones en forma interanual, lo cual recortó en 1.3
puntos la tasa global.
El Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios, con un ingreso de $5.036 millones, creció al 30%,
impulsada por el incremento en los volúmenes intermediados por el sistema. El Impuesto a los
Bienes Personales volvió a presentar un sólido crecimiento (+37%, $1.085 millones), traccionado
por el ingreso del recargo sobre consumos en el exterior (para el caso de los contribuyentes
adheridos al Régimen General) y los revalúos inmobiliarios practicados a nivel provincial.
Comercio Exterior...
Por segunda vez en el año, las retenciones a las exportaciones presentaron una variación
positiva, aunque discreta en términos de crecimiento (+15%). En este caso, el monto ingresado
alcanzó los $6.869 millones, el segundo registro más alto del año.
Si bien el crecimiento global no fue significativo, las exportaciones sojeras sí observaron un
comportamiento dinámico, lo cual puede inferirse a partir de la performance del Fondo Federal
Solidario. El mismo presentó una suba del 75% (+$622 M), compensando parcialmente el menor
ritmo de los recursos coparticipados. De acuerdo a estos números, el total de retenciones sojeras
habría ascendido a $4.800 millones, concentrando el 70% del total recaudado sobre las ventas
externas.
En términos de divisas, el agro aportó u$s2.345 millones durante agosto, un 11% más que un año
atrás, en tanto que acumula u$s17.517 millones en los primeros 8 meses. Esto implica una
expansión del 5.1% respecto al mismo período de 2012, ratificando que la menor intervención del
BCRA en el mercado cambiario no obedece a una menor oferta de divisas del sector exportador,
sino a una mayor demanda para cubrir importaciones (destacándose las energéticas) y viajes al
exterior.
Fuente: E&R, en base a datos de la CIARA

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Para lo que resta del año, las expectativas son positivas: de acuerdo a datos oficiales del
Ministerio de Agricultura de la Nación, resta venderse el 38% de la cosecha, cuando un año atrás
dicho porcentaje se ubicaba en el 20%. De acuerdo a estos cálculos, restarían venderse unos 10
millones de toneladas, valuados en u$s5.000 millones, aproximadamente. En términos
recaudatorios, equivale a $9.400 millones, de los cuales $6.600 millones quedarían en manos del
Tesoro Nacional y los restantes $2.800 millones para los 24 estados subnacionales.
En el caso de los derechos de importación (+17%), el monto ingresado alcanzó los $1.950
millones. La tasa de expansión fue la más baja del año, afectada por un día hábil menos de
recaudación.
Sistema de Seguridad Social...
Los impuestos recaudados por la ANSeS aportaron $18.492 millones, generando más de un
cuarto del crecimiento recaudatorio del mes. Los aportes personales alcanzaron los $7.400
millones, en tanto que las contribuciones patronales bordearon los $10.00 millones.
Anexo de Datos...
Fuente: E&R, en base a datos del MECON

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TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS A PROVINCIAS: COPARTICIPACIÓN & FFS
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS: +29%
Durante el mes pasado, los giros a provincias se expandieron un 29% interanual, observando así
la menor tasa de crecimiento desde Enero, y cayendo más de 11 puntos porcentuales respecto al
dato de Julio (+40.4%). La desaceleración se explica por lo acontecido con el Impuesto a las
Ganancias (ya que el IVA presentó un desempeño similar al promedio de los últimos 3 meses) y
por un día menos de transferencias.
La performance del impuesto a las ganancias volverá a verse resentida durante el último
cuatrimestre, a partir de la suba en el mínimo no imponible de los trabajadores registrados. De
acuerdo a nuestra estimación, las provincias resignarían unos $1.000 millones de coparticipación
durante dicho período.
TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS POR COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS
Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica
Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación
El volumen transferido alcanzó los $18.967 millones, unos $4.300 millones adicionales a lo
recibido en Agosto de 2012, en tanto que la comparación con el mes anterior arroja una suba del
2%.
FONDO FEDERAL SOLIDARIO (FFS): +75%
Como se señaló más arriba, las retenciones a las exportaciones tuvieron un comportamiento
destacado, generando una suba del 75% en el FFS (+$622 Millones), compensando parcialmente
el menor ritmo de los recursos coparticipados.
El crecimiento interanual se explica por la intensificación del volumen vendido, ya que los precios
continuaron con tendencia bajista, ubicándose entre un 20% y un 27%1
por debajo de las
1
El Valor FOB promedio cayó un 20% para el poroto, un 22% para la harina, y un 27% en el caso del aceite.
Menor
crecimiento de
Ganancias y un
día menos de
transferencias
generaron la
tasa más baja
de los últimos
siete meses.
Con todo, el
volumen
transferido fue el
tercero más alto
de 2013.
El FFS alcanzó a
$1.455
millones, el
segundo mayor
registro desde
su creación.

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cotizaciones de un año atrás. También “empujó” la evolución del tipo de cambio, que cerró el mes
con una devaluación anualizada del 36%. De acuerdo al comportamiento del resto de las variables
que afectan al FFS, nuestra estimación indica una suba del 84% en las cantidades exportadas.
APERTURA REGIONAL Y PROVINCIAL
Agregando el FFS, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $20.400 millones,
alcanzando una expansión del 31.5% y aportando $4.900 millones adicionales respecto a Agosto
2012.
A nivel jurisdiccional, el crecimiento más bajo se registró en la provincia de San Luis, con una
expansión del 28.4%, destacándose el dato de Entre Ríos con el mayor incremento (29.4%).
Incluyendo los giros del FFS, la tasa de San Luis sube al 30.8%, en tanto que CABA para a ser la
jurisdicción más favorecida (+31.9%). En ambos casos, se advierte un crecimiento homogéneo
para las 24 jurisdicciones.
DISTRIBUCIÓN PROVINCIAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN AGOSTO 2013
EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA
Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica
En cuanto a la asignación regional de los fondos, la principal destinataria fue la Región Centro,
con el 22.7% del total distribuido. En términos de crecimiento, las tasas de expansión fueron
homogéneas, de forma que no se registraron variaciones significativas en las participaciones
relativas.
La jurisdicción
más favorecida
resultó CABA,
con un
crecimiento del
31.9% a/a en sus
recursos,
incluyendo el
FFS.
La menor
variación se
registró en San
Luis.

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DISTRIBUCIÓN REGIONAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN AGOSTO 2013
EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA
TRANSFERENCIAS ACUMULADAS EN 2013…
Transcurridos ocho meses, las transferencias acumulan $140.500 millones, con una variación del
35.5% respecto al mismo período de 2012, unos $36.800 millones adicionales.
Agregando los recursos de FEDEI, FONAVI y Energía Eléctrica, los fondos llegan a $143.900
millones (+33%). Este valor equivale al 71% de la meta anual presupuestada, la cual sería superada
en un 11% de acuerdo a nuestras proyecciones ($23.150 millones adicionales para las
Administraciones Subnacionales).
El Fondo Federal Solidario acumula $7.165 millones (+20%), llevando el total de
transferencias automáticas a $151.000 millones.
Esto es menos del 30% de los recursos tributarios recaudados por la Nación durante el período,
ratificando la discriminación que sufren las provincias a la hora de distribuir la renta federal.

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