Las transferencias a las provincias registraron un incremento del 46,1% interanual durante la primera quincena de julio. Los fondos girados ascendieron a $17.901 millones, $5.646 millones más que el año pasado. El Fondo Federal Solidario aumentó 7,8% interanual en la primera quincena. Para julio se proyecta un crecimiento del 25,5% en la recaudación nacional y de 30,7% en las transferencias totales a las provincias respecto a julio de 2015.

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Nº 308
COPARTICIPACION A PROVINCIAS
DATOS DE LA I QUINCENA DE JULIO 2016
19 DE JULIO DE 2016

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Nº 308
RESUMEN EJECUTIVO
COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS
 Los envíos automáticos al conjunto de Provincias y la CABA presentaron un incremento de 46,1%
durante la primera mitad de julio respecto a la misma quincena de 2015, en tanto que respecto a la
primera quincena de junio se registró un monto 21,7% menor. Teniendo en cuenta que la mayoría de las
fechas de liquidación del impuesto a las ganancias ingresó en la primera quincena del mes, la segunda
quincena mostraría una desaceleración en la tasa de crecimiento interanual.
 En valores absolutos, los fondos girados a se ubicaron en $17.901 millones, unos $5.646 millones más
que en la primera quincena de julio de 2015, en tanto que se registraron $4.960 millones menos,
comparado a lo ingresado en la I Quincena de junio de 2016. Incluyendo el dato de julio, el promedio
quincenal de transferencias se ubica en $17.489 millones, con una variación promedio de 41,3% frente a lo
registrado en 2015 a esta altura del año. Inciden en al alza de las tasas de crecimiento, la mayor
participación de la CABA en los recursos federales y los fallos de la Corte que beneficia a las provincias de
Córdoba, Santa Fe y San Luis. Dejando de lado este efecto, las transferencias al resto de las provincias se
incrementaron alrededor del 33,9% interanual.
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
 El Fondo Federal Solidario presentó una variación positiva de 7,8% a/a, además de haber mostrado un
crecimiento de 37,6% frente a la primera quincena de junio. En valores absolutos, el monto girado a
provincias llegó hasta los $1.370 millones. En forma anual, el FFS acumula $13.057 millones (+40,2% a/a).
 Durante los primeros quince días del mes de julio los precios internacionales de la soja y sus derivados se
deterioraron mientras que el tipo de cambio detuvo su depreciación mostrada a finales del mes de junio.
Estos factores que afectan la comparación mensual, fueron compensados con el aumento estacional de las
liquidaciones, el cual debería sostenerse a lo largo de la segunda quincena.
PROYECCIÓN MENSUAL
 De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación nacional presentaría un crecimiento interanual del
+25,5% durante julio, llevando el total de recursos tributarios a $183.160 millones. Los impuestos
relacionados a la actividad doméstica continuarían con tasas de crecimiento reales negativas, El IVA
además estará afectado por la liquidación trimestral de las PyMEs, mientras que aquellos vinculados al
comercio exterior retomarían su buena performance. Ganancias, por su parte, continuaría con su reducida
tasa de crecimiento por las modificaciones al mínimo no imponible, pero incrementando su valor.
 En base a nuestras proyecciones, las transferencias de coparticipación de la II Quincena llegarían a los
$26.233 millones, llevando los envíos totales a $44.134 millones mensuales (+30,7% vs julio de 2015).
 El FFS cerraría con una variación positiva de 15,4% y llegaría a $3.000 millones. Agregando ambas
fuentes, el monto total de transferencias ascendería a $47.215 millones, un 29,4% adicional a nivel
interanual (+$10.740 millones).

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Nº 308
Transferencias Automáticas a Provincias: Coparticipación & FFS
DATOS DE LA PRIMERA QUINCENA DE JULIO 2016
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS
Los envíos automáticos al conjunto de Provincias y la CABA presentaron un incremento de
46,1% durante la primera mitad de julio respecto a la misma quincena de 2015, en tanto que
respecto a la primera quincena de junio se registró un monto 21,7% menor. Teniendo en cuenta
que la mayoría de las fechas de liquidación del impuesto a las ganancias ingresó en la primera
quincena del mes, la segunda mitad mostraría una desaceleración en la tasa de crecimiento
interanual.
En valores absolutos, los fondos girados a las provincias se ubicaron en $17.901 millones, unos
$5.646 millones más que en la primera quincena de julio de 2015, en tanto que se registraron
$4.960 millones menos, comparado a lo ingresado en la primera quincena de junio de 2016.
Incluyendo el dato de julio, el promedio quincenal de transferencias se ubica en $17.489 millones,
con una variación promedio de 41,3% frente a lo registrado en 2015 a esta altura del año.
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS POR QUINCENA - I QUINCENA DE JULIO 2016
EN MILLONES DE PESOS
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
El Fondo Federal Solidario presentó una variación positiva de 7,8% a/a en los primeros quince
días de julio, además de haber mostrado un crecimiento de 37,6% frente a la primera quincena de
junio. En valores absolutos, el monto girado a provincias llegó hasta los $1.370 millones mientras
que en el año el FFS acumula $13.057 millones (+40,2% a/a).
Durante esta quincena los precios internacionales de la soja y sus derivados se deterioraron
mientras que el tipo de cambio detuvo su depreciación mostrada a finales del mes de junio. Estos
factores que afectan la comparación mensual fueron compensados con el aumento estacional de
las liquidaciones, el cual debería sostenerse a lo largo de la segunda quincena.
Combinando ambas fuentes, el monto transferido en la primera quincena de julio asciende a
$19.271 millones, marcando un avance interanual del 42,5%, y un aumento nominal de $5.745
Las
transferencias
registraron un
incremento de
46,1% durante
la I Quincena
de julio.
El FFS registró
una variación
de +7,8%
comparado a la
misma
quincena del
año pasado.

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millones respecto a lo transferido un año atrás.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
EVOLUCIÓN POR REGIÓN Y POR PROVINCIA
A nivel agregado por región, la Región Pampeana presentó el mayor incremento en recursos de
la coparticipación, recibiendo un 55,1% más que un año atrás, seguida por la Región Centro, que
aumentó sus recursos en un 49,4%. Mientras que la Región Pampeana se vio beneficiada por el
aumento del coeficiente de coparticipación de CABA, la Región Centro se vio favorecida por los
fallos de la Corte Suprema de la Nación. Como resultado, ambas aumentaron su participación
relativa, en detrimento de las demás regiones. Cuyo fue la menos perjudicada debido a que
incluye a San Luís, beneficiado por el fallo de la Corte Suprema.
COPARTICIPACIÓN FEDERAL DE IMPUESTOS POR REGIONES - I QUINCENA DE JULIO 2016
En miles de pesos - Incluye FFS
Las
trasferencias
totales en la
primera
quincena
ascendieron a
$19.271
millones.
La Región
Pampeana fue
la que presentó
la mayor
expansión,
mientras que la
Región Centro
se mantiene
liderando la
participación.

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Región Centro: Córdoba, Entre Ríos y Santa Fe.
Región Cuyo: San Luis, San Juan y Mendoza.
Región NOA: Catamarca, Jujuy, La Rioja, Salta, Santiago del Estero y Tucumán.
Región NEA: Chaco, Corrientes, Formosa y Misiones.
Región Patagónica: La Pampa, Río Negro, Neuquén, Chubut, Santa Cruz y Tierra del Fuego.
Región Pampeana: Buenos Aires y Ciudad de Buenos Aires.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
Dejando de lado el efecto del fallo de la Corte Suprema de la Nación que beneficia a Córdoba,
Santa Fe y San Luis, y el aumento del coeficiente de participación de la CABA, las transferencias
al resto de las provincias y regiones, se incrementaron alrededor del 33,9% interanual.
La mayor expansión a nivel jurisdiccional se registró en la Ciudad de Buenos Aires (+245,7%), en
tanto que el menor incremento se situó en la Provincia de Tierra del Fuego (+32,9%). En el
acumulado del año, el ranking es también encabezado por la Ciudad de Buenos Aires (+238,8%
a/a), ubicándose la Provincia de Salta en el extremo inferior de la escala (+28,2%).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL & FFS POR PROVINCIA - I QUINCENA DE JULIO 2016
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON

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PROYECCIÓN MENSUAL
De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación nacional presentaría un crecimiento
interanual del +25,5% durante julio, llevando el total de recursos tributarios a $183.160
millones. Los impuestos relacionados a la actividad doméstica continuarían las tasas de
crecimiento reales negativas, con el IVA afectado por la liquidación trimestral por parte de las
PyMEs, mientras que aquellos vinculados al comercio exterior retomarían su buena performance.
Ganancias, por su parte, continuaría con su reducida tasa de crecimiento interanual, pero
incrementando en valor respecto de los últimos meses, al ritmo de los ajustes salariales.
En base a nuestras proyecciones, las transferencias de coparticipación de la II Quincena llegarían
a los $26.233 millones, llevando los envíos totales a $44.134 millones mensuales (+30,7% vs julio
de 2015).
El FFS cerraría con una variación positiva de 15,4% y llegaría a $3.000 millones. Agregando
ambas fuentes, el monto total de transferencias ascendería a $47.215 millones, un 29,4%
adicional a nivel interanual (+$10.740 millones).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL A PROVINCIAS - PROYECCIÓN MENSUAL JULIO 2016
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
Las
transferencias
alcanzarían
$44.134
millones
(+30,7%) en
julio, mientras
que el FFS
cerraría en
$3.000
(+15,4%) en
dicho mes.