1. Crecimiento Económico
Departamento Técnico
Julio 2011

2. Crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB)
Gráfico No.1
10,0% En el 2008, los sectores que mayor crecimiento
9,0%
El crecimiento
tuvieron fue: Suministro de electricidad y agua
8,8% 20,2%, Construcción 13,8%, Intermediación
8,0%
promedio anual del
financiera 11,2% e Industria manufacturera 8,1%,
7,0% 7,2% PIB durante los 4
5,7%
6,0% años de Gobierno
4,8%
5,0% 5,1% (2007 – 2010) fue
4,0%
3,3% En 2004, el crecimiento del PIB se dio por el
crecimiento significativo de los sectores de: 3,6% 3,3%; tasa de
3,0% Explotación de minas y canteras (35,4%) y
Fabricación de productos de la refinación
crecimiento
2,0% 2,0%
de petróleo (16,4%) por motivo de la
entrada en operación del OCP
inferior al
1,0%
0,0% 0,4% promedio anual de
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 los 4 años
PIB petrolero PIB no petrolero
anteriores
(2003 – 2006)
35% 35,07% que fue 5,6%.
30%
25%
Según los
20%
supuestos
15%
8,03% macroeconómicos
10% 7,04%
5%
4,17% 3,84% 5,05% 3,95% 0,83%
4,47% 5,59% del Banco
0,91%
1,60% Central, en 2011 la
0,73%
0% 3,46% 3,07%
-5% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 economía tendrá
-10%
-7,96% -2,58% -2,65% un crecimiento de
Fuente: BCE 5,1%.
Elaboración: Dirección de Estudios
2

3. Crecimiento del PIB trimestral
(Variación t-1) (Variación t-4)
6,0%
Gráfico No.2 16,0%
14,3% t-1 t-4 A partir del I trimestre de 2010, la
economía empieza a recuperarse de la
5,0% crisis de 2009 14,0%
12,4% 4,9%
12,0% 4,2%
11,9%
12,0%
4,0% 10,9%
3,4%
9,5%
10,0%
8,9%
3,0% 9,0% 8,6%
2,6%
7,7% 2,7% 2,4%
2,2% 8,0%
2,1% 7,0%
1,9% 1,9% 6,6% 1,9% 1,9% 2,0%
2,0% 6,4% 1,8% 1,8%
6,7% 6,0%
1,4% 5,5%
6,0%
1,0% 6,2% 4,8% 1,0%
4,5%
0,8%
1,0%
0,6% 5,5% 5,0% 0,8% 0,5%
4,0%
4,7% 3,5%
0,2% 0,2% 4,0%
2,8% 0,1%
2,1% 2,5%
0,0%
-0,2% 2,0%
-0,1%
-0,3%
-0,5% 0,5% 0,4%
-0,6%-0,6% 1,0% -0,7%
-1,0%
-0,5% 0,0%
-0,4%
-2,0% -1,2%
-2,0%
-2,0% t-1 Variación del trimestre respecto al inmediato anterior.
t-4 Variación del trimestre respecto al inmediato del año anterior.
-3,0% -4,0%
2003 II. III. IV. 2004 II. III. IV. 2005 II. III. IV. 2006 II. III. IV. 2007 II. III. IV. 2008 II. III. IV. 2009 II. III. IV. 2010 II. III. IV. 2011
Fuente: BCE
Elaboración. Dirección de Estudios
Al I trimestre de 2011 el crecimiento del PIB es 1,8% (comparado con el IV trimestre de 2010), mientras que
interanual (I trimestre 2011 y I trimestre 2010) el crecimiento fue de 8,6%. En el IV trimestre de 2010, la
economía creció 2,6% con respecto al III trimestre y 7,0% con respecto al IV trimestre de 2009,
El presidente del Banco Central, Diego Borja destacó que el crecimiento se registra mayoritariamente en el
sector no petrolero. 3

4. Oferta y Utilización: Crecimiento trimestral
Al primer trimestre de 2011, la utilización final (demanda agregada)*
presentó un crecimiento de 7,7% con relación al primer trimestre de 2010 y
12,5% con respecto al primer trimestre de 2009.
En el primer trimestre de 2011, el consumo total (gobierno y hogares)
creció 7,0%. El consumo final de los hogares presentó un crecimiento de
7,6%, comparado con el primer trimestre de 2010 y 11,2% con respecto al
primer trimestre de 2009. (Ver Gráfico No.5)
Por otro lado el consumo del gobierno general creció 2,7%, comparado
con el primer trimestre de 2010 y 2,9% con respecto al primer trimestre de
2009. (Ver Gráfico No.6)
 En 2010, el consumo de los hogares refleja un crecimiento mayor (t-4)**
comparado al crecimiento del gobierno general. (Ver Gráfico No.7)
* La demanda agregada es la suma de la demanda interna (consumo hogares, gobierno, FBKF y variación de existencia) más las exportaciones
4
** t-4 variación del trimestre respecto al inmediato del año anterior.

5. Crecimiento trimestral: Consumo de los hogares
5,0% 12,0%
Gráfico No.5
t-1 10,1%
4,0% t-4 3,7% 9,1% 10,0%
8,7% Crisis Mundial
3,2% 8,2%
7,7% 2,9% 7,6%
3,0% 8,0%
2,5%
5,8% 5,5%
2,0% 1,8% 1,8% 6,0%
4,9% 1,6% 5,0%
1,4%
1,0% 0,8% 3,4%
1,0% 0,8% 0,7% 0,8% 4,0%
2,5% 2,3% 2,3%
0,05%
0,0% 2,0%
-0,4%
-1,0% -0,7% 0,0%
-2,2% -2,1%
-2,0% -1,6% -2,0%
-2,3%
-3,0% -4,0%
2007 II. III. IV. 2008 II. III. IV. 2009 II. III. IV. 2010 II. III. IV. 2011
Fuente: BCE
Elaboración. Dirección de Estudios
Durante el 2007 y 2008 la tendencia del consumo de los hogares era creciente, sin embargo en
2009 la tendencia cambió debido a shocks internos y externos, que provocó la elevación de los
precios de los bienes y la disminución de remesas.
Algunos de los factores que explican la variación del Consumo de los hogares son: el volumen
de crédito otorgado por el sistema financiero, las remesas provenientes del exterior, entre
otros. 5

6. Crecimiento trimestral: Consumo del Gobierno
8,0% Gráfico No.6 16,0%
t-1
7,0%
7,0% t-4 13,8%
14,0%
12,3%
6,0%
11,1% 12,0%
5,0% 10,3% 10,6%
9,6%
10,0%
4,0%
8,0%
3,0%
3,0% 2,7% 2,8% 8,0%
2,6%
1,9% 1,8%
2,0%
5,3% 6,0%
1,3% 1,2%
1,1%
1,0%
0,4%
0,1% 0,1% 3,1% 4,0%
0,0% 2,7%
2,1% 2,4%
-0,1% 1,7%
2,0%
-1,0% 1,0% -0,6% 0,7% -1,0% 0,6%
0,3%
-2,0% -1,5% 0,0%
2007 II. III. IV. 2008 II. III. IV. 2009 II. III. IV. 2010 II. III. IV. 2011
Fuente: BCE
Elaboración. Dirección de Estudios
La tendencia creciente que mantenía el consumo del gobierno desde 2007, cambio a partir del 2009 debido a la crisis
internacional. Hubo reducción en los gastos (administración pública, defensa, seguridad interna y externa, salud y educación).
Los gastos de consumo que realiza el Gobierno para satisfacer servicios colectivos proporcionados a la población de manera
gratuita (administración pública, defensa, seguridad interna y externa, etc.) e individuales (salud y educación), experimentaron
una reducción de -1,5%, respecto al trimestre anterior y un aumento de 2,7% respecto al primer trimestre 2010. 6

7. Comparación del crecimiento trimestral: hogares y gobierno
Gráfico No.7
consumo hogares t-4
consumo gobierno t-4
13,8%
12,3%
11,1%
10,3% 10,6%
10,1%
9,6%
9,1%
8,7%
8,0% 8,2%
7,7% 7,6%
5,8% 5,5%
5,0% 5,3%
4,9%
3,4% 3,1%
2,5% 2,4% 2,7%
2,1% 2,3% 2,3%
1,7%
1,0% 0,7%
0,3% 0,6%
-0,7%
2007 II. III. IV. 2008 II. III. IV. 2009 II. III. IV. 2010 II. III. IV. 2011
Fuente: BCE, -2,1%
-2,2%
Elaboración. Dirección de Estudios
La tasa de crecimiento del consumo del gobierno durante el periodo 2007 – 2009, fue superior al consumo
de los hogares. La crisis mundial de 2009 desaceleró el crecimiento del consumo total (gobierno y hogares).
Sin embargo en 2010 el crecimiento del consumo de los hogares fue mucho mayor al crecimiento del
gobierno, reflejando al final del año una brecha de 7 puntos porcentuales, sin embargo al primer trimestre
2011 dicha brecha se redujo a 4,9 puntos porcentuales debido a una desaceleración mayor del consumo en
los hogares
t-4 Variación del trimestre respecto al inmediato del año anterior.
7

8. Formación Bruta de Capital Fijo: Evolución y Crecimiento
Millones Gráfico No.8
2.006
US$
1.916
FBKF t-1 t-4 25,3%
1.843
1.804
2.000
1.786
25,0%
1.779
1.719
1.694
1.674
1.649
1.634
1.626
1.620
1.591
20,0%
1.482
1.457
1.455
1.442
1.426
1.423
1.419
1.409
1.403
1.400
19,4% 16,7%
1.334
1.333
1.500
16,2%
1.260
13,6%
1.233
1.228
15,0%
1.200
1.195
1.186
14,7%
1.173
12,5% 12,8%
11,3%
11,1%
11,3% 12,4% 9,4%
9,2% 10,0%
1.000 7,5% 5,8% 6,7%
5,6% 5,6% 6,5% 5,4% 5,2%
4,3% 4,7%
4,3% 5,0% 3,9% 4,1% 3,5% 3,6% 3,9% 5,0%
2,8% 2,6%
1,1% 1,2% 1,4% 1,8% 1,3% 1,0% 1,0%
0,0% 0,5% 0,5% 0,9%
0,7% -0,4%
2,3% 3,3% 2,7%
-1,8% -1,6% -1,8% 0,0%
500 -2,7% -2,5% -2,9%
0,8% -4,0%
-2,7% -2,6%
-2,4% -3,1% -5,0%
-3,8% -7,2%
-3,2%
-8,6%
-8,5%
- -10,0%
2003 II. III. IV. 2004 II. III. IV. 2005 II. III. IV. 2006 II. III. IV. 2007 II. III. IV. 2008 II. III. IV. 2009 II. III. IV. 2010 II. III. IV. 2011
Fuente: BCE
Elaboración: Dirección de Estudios
Al primer trimestre de 2011, la Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF) presentó un incremento de
4,7%, respecto al cuarto trimestre del año anterior y 16,7% respecto al primer trimestre de 2010.
Este crecimiento* se debe al mejoramiento de la inversión en: obras de construcción 7,9%; banano, café y cacao
7,2% y productos minerales básicos, metálicos y no metálicos 1,7%; maquinaria, equipo y material de
transporte 0,75%.
* Cuentas Nacionales Trimestrales del Ecuador No. 75
8

9. FBKF SPNF y FBKF Privado
Gráfico .No.8.1
Millones US$
FBKF SPNF FBKF Privado
9.000
8.017
8.000 7.401
6.956 6.930
7.000 6.310 6.289 6.571
6.093
6.000
5.000
4.000 3.173
3.000
1.900
2.000
1.000
-
2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: BCE, MCPEC
Elaboración: Dirección de Estudios
Según el Ministerio de Coordinación de la política económica (MCPEC), la FBKF mantiene una tendencia
creciente, en cuanto a su participación en el PIB. En el primer trimestre de este año, este indicador alcanzó la
cifra del 30.5%, la más alta de la última década.
Este crecimiento de la inversión tiene una conexión con el mejor desempeño de la actividad privada. Es así que la
FBKF del sector privado mantiene su tendencia creciente y en el año 2010 superó significativamente a la
inversión pública medida como la FBKF del sector público no financiero.
El MCPEC realizó la estimación de la FBKF privado como la diferencia entre la FBKF total, medida en las cuentas
nacionales, y la FBKF del Sector Público No Financiero (SPNF), registrada en las operaciones del Sector Público No
Financiero, dentro de las cuentas del gasto de capital. 9

10. Crecimiento del PIB por Sectores (t/t-4)
Gráfico No.9
Suministro de electricidad y agua 30,73
Construcción 17,45
Intermediación financiera 13,43
Otros servicios 11,66
Explotación de minas y canteras 8,25
Hogares privados con servicio doméstico 7,95
Pesca 7,62
Industria manufacturera (excluye refinación de petróleo) 6,97
Comercio al por mayor y menor 6,32
Transporte y almacenamiento (no incluye comunicaciones) 4,74
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 3,25
Administación pública y defensa; planes de seguridad
social de afiliación obligatoria 0,03
Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente -14,07
Fuente: BCE,
Elaboración. Dirección de Estudios
El sector que mas creció fue la refinación de petróleo 43,2% seguido de suministro de electricidad y agua
30,7%, construcción 17,5% (el dinamismo en este sector se explica por la fuerte inyección de
recursos, básicamente del sector público, pero también por el crédito de instituciones
privadas), intermediación financiera 13,4%, otros servicios 11,6%. Por otra parte, la industria manufacturera
(sin petróleo) tuvo un crecimiento de 6,9%.
10

11. Contribución porcentual al PIB por
Industrias
Otros servicios 16,7%
Comercio al por mayor y menor 14,6%
Industria manufacturera (excluye petróleo) 13,8%
Explotación de minas y canteras 11,8%
Construcción 10,3%
Otros elementos del PIB 8,9%
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 8,1%
Transporte y almacenamiento 7,2%
Administración pública y defensa; planes de seguridad social de … 4,6%
Intermediación financiera 2,6%
Fabricación de productos de la refinación de petróleo 1,9%
Pesca 1,8%
Suministro de electricidad y agua 0,9%
Hogares privados con servicio doméstico 0,1%
Fuente: BCE,
Elaboración. Dirección de Estudios
Las industrias que contribuyeron positivamente al PIB son: otros servicios
16,7%, comercio al por mayor y menor 14,6%, manufactura (excluyendo refinación de
petróleo) 13,8%, explotación de minas y canteras 11,8% y construcción 10,3%. Dichas
industrias -en conjunto- representan el 67,3% del PIB total.
11

12. Evolución del PIB Industrial
4.000 9,2% Gráfico No.11 10,0%
PIB Industrial 3.511
3.500 Crecimiento % 7,1%
3.341 3.290 8,0%
3.091 8,1%
2.946
3.000 2.752 6,7% 6,0%
2.440 2.519
2.500
4,9% 4,0%
4,6%
2.000
3,2%
2,0%
1.500
0,0%
1.000
500 -1,5% -2,0%
0 -4,0%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: BCE,
Elaboración. Dirección de Estudios
El crecimiento del PIB industrial fue de 6,7% con respecto a 2009. Su contribución al PIB total
es de 14,1%, mostrando un crecimiento en su participación de 0,4 puntos porcentuales con
respecto a 2009.
En el periodo 2003 – 2006, la tasa de crecimiento promedio anual del PIB industrial fue
6,0%, mientras que en el periodo 2007 – 2010, la tasa de crecimiento promedio anual es 4,6%
12

13. Evolución del PIB Industrial
14,50%
Gráfico No.11
14,17%
14,07%
13,99% 13,99% 14,01%
13,97%
14,00% 13,88% 13,90% 13,91%
13,82% 13,80%
13,73% 13,71% 13,69%
13,60% 13,64%
13,65%
13,53% 13,58%
13,50% 13,39% 13,38% 13,40% 13,39%
13,35%
13,30%
13,26%
13,10%
13,01%
13,00% 12,94%
12,85%
12,73%
12,65%
12,61%
12,50%
12,00%
2003 II. III. IV. 2004 II. III. IV. 2005 II. III. IV. 2006 II. III. IV. 2007 II. III. IV. 2008 II. III. IV. 2009 II. III. IV. 2010 II. III. IV. 2011
Fuente: BCE,
Elaboración. Dirección de Estudios
Al primer trimestre de 2011, la contribución del PIB industrial con respecto al PIB total
fue 13,8%. En el 2010, la contribución del PIB fue la mejor a lo largo del periodo
analizado (2003 – 2011).
El PIB industrial tiene una tasa de participación promedio trimestral de 13,5%.
13

14. PIB Industrial: Crecimiento (t-4)
La industria manufacturera (sin refinación de petróleo) en el 2010 creció a un mayor ritmo, (variación del
trimestre frente al mismo trimestre del año anterior) que el total de la economía, Sin embargo al primer
trimestre de 2011 el crecimiento del PIB total fue mayor en 1,6 puntos porcentuales (8,6%)
al PIB industrial (7,0%).
16,0%
Gráfico No.12
14,3%
14,0% PIB total
12,4%
12,0% PIB industrial
11,9%
12,0% 10,9%
10,4%
9,6%
10,0% 9,0% 9,2% 10,2% 9,5%
8,8% 8,9% 8,6%
8,4% 8,2%
7,7% 7,6% 8,5%
8,0% 7,1% 6,8% 8,8%
6,3% 6,4% 6,2% 6,6% 6,4%
6,1% 7,0%
5,4% 5,5% 6,0% 5,6% 5,5% 6,4%
6,0% 6,7% 5,0% 4,7% 4,8% 7,0%
4,5% 4,6% 4,5%
4,2%
3,4%
4,0% 2,7% 3,5% 4,4% 4,0%
2,4% 2,8% 2,7% 2,5%
2,1%
3,2%3,6%
2,0% 1,0%
0,5% 0,4%
-0,4% 0,7% -0,5%
0,0% -1,2%
-1,3%
-2,0%
-2,5%
-2,9%
-4,0%
2003 II. III. IV. 2004 II. III. IV. 2005 II. III. IV. 2006 II. III. IV. 2007 II. III. IV. 2008 II. III. IV. 2009 II. III. IV. 2010 II. III. IV. 2011
Fuente: BCE
Elaboración. Dirección de Estudios
A lo largo del periodo analizado, durante la crisis de 2009 el crecimiento del PIB total tuvo tasas de crecimiento
mayores al PIB industrial.
t-4 Variación del trimestre respecto al inmediato del año anterior.
14

15. Encuesta opinión empresarial
15 Gráfico No.12
2008
Volumen de Producción
2009 Sector Industrial
10 2010
2011
5
0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
-5
-10
Fuente: BCE
Elaboración: Departamento Técnico
El volumen de producción industrial en el mes de mayo de 2011 presentó una
variación positiva de 0,1% con respecto al mes anterior.
La previsión para junio señala que existirá un crecimiento del volumen de producción
en 4,6%.
15

16. Encuesta opinión empresarial
20 Gráfico No.13
2008
15 2009
2010
2011
10
5
0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
-5
-10
-15
Fuente: BCE
Elaboración: Dirección de Estudios
El valor de ventas del sector comercial en el mes de mayo 2011, aumentó 6,6% con
respecto al mes de abril. Para el mes de junio se espera una disminución del valor
total de ventas en 0,2%.
16

17. Sector Petrolero: Producción Petrolera
Producción Nacional Gráfico No.14
Producción de EP Petroecuador
Miles de Barriles
Producción de Compañías
16.000
14.500
13.000
11.500
10.000
8.500
7.000
5.500
4.000
May
Ago
Jul
Nov
May
Ago
Jul
Nov
May
Ago
Jul
Nov
May
Ago
Jul
Nov
May
Feb
Dic
Feb
Dic
Feb
Dic
Feb
Dic
Feb
Ene-07
Ene-08
Ene-09
Ene-10
Ene-11
Mar
Jun
Mar
Jun
Mar
Jun
Mar
Jun
Mar
Sep
Oct
Sep
Oct
Sep
Oct
Sep
Oct
Abr
Abr
Abr
Abr
Abr
miles de barriles
Empresas privadas Petroecuador Producción total La producción total en 2010 fue similar a
186.547 184.727 177.414 177.422
2009, la producción de Petroecuador
creció 6,98% pero las empresas privadas
94.334
92.213
97.571
87.157
102.768 109.944
tuvieron un decrecimiento de 9,60%.
74.647 67.478
2007 2008 2009 2010
Fuente: BCE
Elaboración: Dirección de Estudios
17

18. Departamento Técnico
Elaboración: Alberto Guerrero
Revisión: Marco Ibarra
Julio, 2011