El documento resume el desempeño de la economía ecuatoriana en el primer trimestre de 2012. Las exportaciones petroleras aumentaron un 22.5% impulsadas por los altos precios internacionales del petróleo. Las importaciones para la industria como materias primas y bienes de capital crecieron un 14% y 9% respectivamente. Sin embargo, el índice de producción industrial se redujo un 2.6% en febrero de 2012 y la tasa de empleo no creció con respecto al trimestre anterior.

1. La economía del
Ecuador
al cierre del primer trimestre
de 2012
Dirección de Estudios
Mayo 2012

2. VISIÓN GENERAL
Aunque todavía no hay cifras sobre el crecimiento del PIB en el primer trimestre de
2012, durante este período la economía ecuatoriana habría mantenido un desempeño
que confirmaría la predicción del Banco Central, según la cual registraría en el año,
una tasa de 5,3%. (Para el FMI 4,5%; y 5% según la CEPAL)
Este comportamiento estaría determinado fundamentalmente –entre otros- por los
siguientes factores:
El alto precio internacional del petróleo, (en promedio US $ 104,4/barril); por lo
que las exportaciones del crudo se incrementaron 24% respecto al primer
trimestre de 2011;
Los recursos públicos destinados a la construcción y al mejoramiento de servicios
básicos;
Los efectos de la fuerte estación lluviosa, que provocó daños en la
infraestructura; y, en la costa, afectó extensas zonas agrícolas destinadas a
cultivos de ciclo corto.
2

3. 1. COMERCIO EXTERIOR
Comparación entre el primer
trimestre de 2012 y 2011
El saldo de la balanza comercial total en el primer trimestre 2012 fue
US $ 404 millones ( US $ 97 millones más que en igual periodo de 2011).
La balanza comercial no petrolera mantuvo resultados deficitarios,
registrando en el trimestre un saldo de US $ -2.251 millones. (Cuadro No. 1)

4. Cuadro No.1
Cifras en millones US $
Comercio Exterior* 2008 2009 2010 2011 2012
Balanza Comercial Total 1.087 -758 69 317 404
Balanza Comercial
2.350 549 1.478 2.069 2.655
Petrolera
Balanza Comercial No
-1.262 -1.307 -1.409 -1.753 -2.251
Petrolera
* Saldos al primer trimestre
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios-CIG
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5. 62 Centavos de cada dólar que ingresó al país por exportaciones, correspondieron a
la venta de petróleo y sus derivados.
(Cuadro No. 2; Gráficos No. 1 y 2)
1.1 Mientras las exportaciones totales crecieron 14,6%, las industriales –no petroleras- se
incrementaron 7,6%
Las exportaciones petroleras en el primer trimestre de 2012, fueron de US $ 3.802 millones,
es decir subieron 22,5% respecto a igual período de 2011, (US $ 3.104 millones) y en
volumen 2,4%
Cabe destacar que en volumen, las exportaciones petroleras del primer trimestre de 2012, fueron apenas
superiores en 400 mil barriles aproximadamente a las registradas en el primer trimestre de 2008.
En cuanto a las no petroleras, fueron de US $ 2.325 millones es decir que subieron 3,8% en
valor pero en volumen disminuyeron 3,7%
1.2 Relativo estancamiento de las exportaciones manufactureras
Las exportaciones industriales no petroleras alcanzaron US $ 907 millones; y representaron
el 14,8% del total exportado en el primer trimestre de 2012. Hacia el primer trimestre de
2008, esa relación equivalió a 15,2%
Si se las compara con las exportaciones totales no petroleras, las industrializadas (también
excluyendo derivados de petróleo), representaron 39% en el primer trimestre de 2012;
37,6% en el primer trimestre de 2011; mientras que en igual período de 2008, la relación
fue de 42%.

6. Cuadro No.2
Cifras en millones US $
Exportaciones* 2008 2009 2010 2011 2012
Exportaciones Totales
4.623 2.668 4.135 5.363 6.127
Exportaciones Petroleras
2.964 1.012 2.242 3.104 3.802
Exportaciones Petroleras/Exportaciones
Totales (%) 64,12 37,92 54,20 57,88 62,06
Exportaciones No Petroleras
1.659 1.656 1.894 2.259 2.325
Exportaciones No
Petroleras/Exportaciones Totales (%) 35,88 62,08 45,80 42,12 37,94
Exportaciones Primarias
3.670 1.913 3.334 4.260 4.947
Exportaciones Industriales
953 756 802 1.103 1.179
Exportaciones
Industriales/Exportaciones Totales (%) 20,62 28,32 19,38 20,57 19,25
Exportaciones Industriales No Petroleras
701 633 671 850 907
Exportaciones Industriales Petroleras
(US$ millones) 252 123 131 253 272
* Cifras al primer trimestre
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios -CIG
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7. Gráfico No.1
Composición de las exportaciones
Primer trimestre 2012
Exportaciones No
Petroleras
38%
Exportaciones
Petroleras
62%
Gráfico No.2
Variación trimestral de las exportaciones (t/t-4)
80.0%
60.6%
55.0%
60.0%
37.6%
37.5%
40.0%
29.7%
18.5%
14.2%
20.0% 26.7%
6.1%
6.9%
0.0% 6.0% 6.7%
-9.7%
-20.0%
-20.7%
-40.0%
-42.3%
-60.0%
2008 2009 2010 2011 2012
Exportaciones Totales Exportaciones Industriales Exportaciones Industriales No Petroleras
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios -CIG 7

8. 59 Centavos de cada dólar que se importa se destinan a la producción.
(Cuadro No.3; Gráficos No.3 y 4)
1.3 Las importaciones de bienes de capital para la industria crecieron 14%*
1.4 Las importaciones de materias primas para la industria crecieron 9% entre los
trimestres considerados.
El crecimiento de las importaciones
de bienes de capital y de materias primas para la industria,
refleja el dinamismo que la actividad manufacturera
imprime a otros sectores de la economía,
pues no solo que asegura un volumen de oferta adecuado
para atender las necesidades del consumo doméstico,
sino que reduce la vulnerabilidad derivada de la dependencia
del alto precio internacional del petróleo.
* En las estadísticas del Banco Central, estas importaciones incluyen: maquinaria para la construcción, generadores
eléctricos, computadores, entre otros que no son de uso exclusivo de la industria manufacturera.

9. Cuadro No.3
Cifras en millones US $
Importaciones* 2008 2009 2010 2011 2012
Importaciones Totales
3.475 3.375 4.048 5.020 5.722
Importaciones Petroleras
614 421 764 1.035 1.147
Importaciones Petroleras/Importaciones
Totales (%) 17,68 12,47 18,86 20,61 20,05
Importaciones No Petroleras
2.860 2.954 3.285 3.985 4.575
Importaciones No
Petroleras/Importaciones Totales (%) 82,32 87,53 81,14 79,39 79,95
Importaciones para la Industria
1.489 1.592 1.734 2.163 2.427
Importaciones
Industriales/Importaciones Totales (%) 42,86 47,17 42,83 43,10 42,42
Importaciones de materias primas para
la industria 938 923 1.058 1.277 1.392
Importaciones de bienes de capital para
la industria 497 652 645 861 981
* Cifras al primer trimestre
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios-CIG
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10. Gráfico No.3
Participación (%) de las importaciones petroleras y no petroleras
Primer trimestre 2012
Importaciones
Petroleras
20%
Importaciones
No Petroleras
80%
Gráfico No.4
30.0%
Variación trimestral de las importaciones (t/t-4)
24.7%
25.0% 21.3%
19.9%
20.0% 24.0%
16.1% 14.0%
15.0%
8.9%
10.0% 6.9% 12.2%
5.0%
0.0% -2.9%
-5.0%
2008 2009 2010 2011 2012
Importaciones Totales Importaciones para la Industria
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios-CIG 10

11. 2. Reducción del índice de producción (a febrero/2012)
Según el INEC, el índice de producción de la industria manufacturera
-que mide mensualmente las variaciones y tendencias de la producción en el
sector- se redujo 2,6 puntos porcentuales en febrero de 2012, comparado con
enero del mismo año.
Igualmente, el volumen de producción industrial estimado por la encuesta de
Opinión Empresarial (Banco Central), tuvo una tasa negativa de crecimiento en
los dos primeros meses del año. En marzo habría crecido 2,1%.
Aunque estas mediciones se basan en encuestas y tienen influencias
estacionales, podrían significar que en el primer trimestre de este año, el PIB
de la industria no obtendría la misma tasa de crecimiento de igual período de
2011, que fue de 8,8%.

12. 3. La tasa de empleo no creció en el primer trimestre de 2012, respecto al último
trimestre de 2011: se mantuvo igual en 49,9%. La tasa de desempleo fue de 4,9% y se
redujo 2,1 puntos porcentuales; mientras el subempleo llegó al 43,9%. (Cuadro No. 4)
Cuadro No.4
Período Ocupados Plenos Subocupados Desempleo
2007 II 38,3% 53,7% 7,4%
2007 III 40,2% 51,9% 7,1%
2007 IV 42,6% 50,2% 6,1%
2008 I 38,8% 52,3% 6,9%
2008 II 42,6% 50,1% 6,4%
2008 III 41,1% 51,4% 7,1%
2008 IV 43,6% 48,8% 7,3%
2009 I 38,8% 51,9% 8,6%
2009 II 38,4% 51,6% 8,3%
2009 III 37,1% 51,7% 9,1%
2009 IV 38,8% 50,5% 7,9%
2010 I 37,6% 51,3% 9,1%
2010 II 40,3% 50,4% 7,7%
2010 III 41,9% 49,6% 7,4%
2010 IV 45,6% 47,1% 6,1%
2011 I 41,2% 50,0% 7,0%
2011 II 45,6% 46,7% 6,4%
2011 III 47,9% 45,7% 5,5%
2011 IV 49,9% 44,2% 5,1%
2012 I 49,9% 43,9% 4,9%
Fuente: INEC
Elaboración: Dirección de Estudios-CIG

13. 4. Al primer trimestre de 2012, el salario básico (US $ 292) más componentes, alcanzó
US $ 365. La brecha con el salario digno estimado para el 2012 sería de US $ 4.
(Cuadro No. 5)
Cuadro No.5
Salario Básico
Ingreso Cobertura
Salario Básico Fondos de + Salario Digno Costo de la
Periodo 13° Sueldo (b) 14° Sueldo (c) Familiar Canasta Básica
(a) Reserva (d) Componentes (SD) Canasta Básica
Mensual mensual
e=(a+b+c+d)
2007 170 14,17 14,17 14,17 213 - 317,3 454,3 69,8%
2008 200 16,67 16,67 16,67 250 - 373,3 488,8 76,4%
2009 218 18,17 18,17 18,17 273 - 406,9 519,9 78,3%
2010 240 20 20 20 300 337 448 535,6 83,6%
2011 264 22 22 22 330 351 492,8 551,9 89,3%
2012 292 24,33 24,33 24,33 365 369 * 545,1 587,4 92,8%
Fuente: Ministerio de Relaciones Laborales (MRL) / INEC
Elaboración: Dirección de Estudios
* Estimación

14. 5. La inflación acumulada a marzo fue de 2,26%. En el mismo mes de 2011, este índice
fue de 1,58%. (Cuadro No. 6)
Cuadro No.6
Inflación 2008 2009 2010 2011 2012
Inflación al Consumidor
6,56 7,44 3,35 3,57 6,12
Anualizada (%)
Inflación al Consumidor
1,48 1,09 0,16 0,34 0,90
Mensual (%)
Inflación al Consumidor
3,61 2,28 1,34 1,58 2,26
Acumulada (%)
Cifras de marzo
Fuente: INEC
Elaboración: Dirección de Estudios-CIG

15. 6. Expectativas para el segundo trimestre de 2012
Probablemente en el segundo trimestre de 2012, se mantengan las expectativas de
crecimiento. No obstante la economía ecuatoriana tendría los siguientes escenarios:
En lo interno:
El clima de confianza empresarial que se derive de la aplicación del nuevo
marco jurídico-económico, especialmente por el Reglamento de la Ley de Control
de Poder de Mercado;
La persistencia de altos saldos negativos de la balanza comercial no petrolera;
La vigencia de la ley y de su correspondiente reglamento, para las hipotecas y
adquisición de vehículos;
La proximidad del período electoral; y, en ese contexto, los probables
enfrentamientos entre gobierno y oposición.
En lo externo:
La persistencia del alto precio del petróleo;
El agravamiento de la crisis en la eurozona;
Falta de Acuerdos o Convenios de Comercio especialmente con Estados Unidos
y la Unión Europea.

16. 7. La situación del Crédito en el Ecuador
(Cuadro No. 7; Gráfico No. 5)
Según el Banco Central, al 20 de abril el total de créditos (saldos) al sector privado fue
de US $ 22.087,7 millones, con un crecimiento de 4,4% respecto al valor registrado al
cierre de 2011. Desde 2008 hasta 2011, el crecimiento del crédito fue de 56%.
En abril 20, el crédito de la banca privada representó el 69,3% del total del sistema. A
esa fecha, el crédito a cargo de la CFN fue de US $ 1.013,8 millones, representando
apenas el 4,6% del total.
Al 31 de diciembre de 2011, el total de créditos al sector privado fue de US $ 21.152,6
millones, equivalente al 32% del PIB. El crédito de la banca privada llegó al 22% del
PIB. En 2008, esa relación fue de 25% y 18% respectivamente.
Según la Superintendencia de Bancos y Seguros, el total de créditos comerciales, de
consumo, vivienda y para la microempresa, pasó de US $ 9.454 millones en 2009, a
US $ 13.677 millones en 2011, con un crecimiento de 44,67%. El crédito al consumo
subió 74% en el período, mientras los comerciales 38%. En cambio los créditos para
vivienda bajaron de US $ 1.466 millones en 2010, a 1.325 millones en 2011.

17. Cuadro No.7
Cifras en millones US $
Cartera de Créditos 2008 2009 2010 2011
5.175 6.117
Cartera de Créditos Comerciales 4.677 4.427
3.721 5.016
Cartera de Créditos de Consumo 2.818 2.870
1.466 1.325
Cartera de Créditos de Viviendas 1.306 1.310
998 1.219
Cartera de Créditos para la Microempresa 834 847
Total 9.635 9.454 11.360 13.677
Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros
Elaboración: Dirección de Estudios-CIG
Gráfico No.5
Evolución del Crédito en relación al PIB
35% 32%
30% 31%
30% 27%
25%
25% 22%
21% 21%
18% 19%
20%
15%
10%
5%
0%
2008 2009 2010 2011 2012*
Panorama Financiero Total/PIB Créditos Bancos Privados/PIB
* Datos del crédito hasta abril vs previsión anual del PIB para 2012
Fuente: Banco Central del Ecuador 17
Elaboración: Dirección de Estudios-CIG

18. Dirección de Estudios