1. DERIVADOS FINANCIEROS
JORGE HERNÁN ESCOBAR
CLAUDIA ANDREA SERNA B
ISABEL CRISTINA OCAMPO C
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA
FINANCIERA
3. DEFINICIÓN
Son instrumentos financieros cuyo valor se deriva o depende del de
otro bien llamado subyacente, y que normalmente es un
commodities, o activo financiero (tasa de interés, tasa de cambio,
bonos, acciones, índices) o índice financiero o económico. Permiten
diseñar productos y estrategias de acuerdo con las necesidades y
perfiles de riesgos específicos de cada inversionista.
4. CLASIFICACIÓN DE LOS
DERIVADOS FINANCIEROS
CONTRATO FORWARD
Un contrato forward es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender
un activo subyacente en una fecha futura pactada y a un precio convenido
hoy. Estos contratos se negocian en mercados OTC (over the counter).
Los contratos forwards se elaboran de acuerdo con las necesidades de los
participantes, quienes acuerdan y detallan cuidadosamente la cantidad y
calidad del activo subyacente, el plazo, el lugar y la forma de entrega, y la
forma de liquidación.
Estos contratos no tienen mercado secundario.
5. Es quien asume la posición larga y se
compromete a adquirir el activo
subyacente al precio y en el
momento pactados a la firma del
contrato.
PARTICIPANTES EN FORWARD
Es quien asume la posición corta;
está obligado a entregar el activo
subyacente al precio y en el
momento pactados a la firma del
contrato.
6. 1. POSICIÓN
a. Posición larga:
Compromiso de adquirir un
activo subyacente en una
fecha futura a un precio dado
hoy.
b. Posición corta:
Compromiso de vender un
activo subyacente en una
fecha futura a un precio dado
hoy.
TÉRMIN
DEL
FORWAR
7. 2. PRECIO
a. Precio de contado del activo
subyacente (ST): Precio de
contado del activo subyacente en
la fecha de entrega.
b. Precio de entrega o precio de
ejercicio (K): Es el precio y
determinado que las partes
contratantes acuerdan para pagar
o recibir por el activo subyacente
en una fecha futura.
TÉRMIN
DEL
FORWAR
8. 3. FECHA DE ENTREGA
Fecha que ha sido acordada
en el contrato forward para
entregar o recibir el activo
subyacente.
En este momento se da
el cumplimiento del
contrato.
TÉRMIN
DEL
FORWAR
9. EJEMPLO DEL CONTRATO
FORWARD
Supongamos que quieres vender 100 toneladas de frijol a un minorista masivo de
Inglaterra en 60 días a 150$ por tonelada. Una vez transcurridos los 60 días,
deberá proporcionar 100 toneladas de frijol, y el minorista se verá obligado a
pagar 15.000$ (100 toneladas x 150$) a cambio.
Estarías obligado a vender al precio acordado, independientemente de que el
valor del frijol se esté negociando a 150$ o no. Esto significa que podrías terminar
vendiendo a un precio más alto o más bajo que el precio de mercado cuando
reciba la entrega.
Si tú o el comprador no deseas intercambiar el frijol en la fecha de vencimiento,
se puede optar por pagar en efectivo. En este caso, no se entrega ningún
producto físico. La cantidad de la liquidación será la diferencia entre el precio
acordado y el precio actual; el comprador pagará al vendedor si el precio del
activo baja, y el vendedor pagará al comprador si el precio del activo sube.
10. CLASIFICACIÓN DE LOS
DERIVADOS FINANCIEROS
CONTRATO FUTUROS
Es un acuerdo entre dos partes en los que existe una obligación de comprar
y de vender en una fecha, precio y monto determinado un activo
subyacente. Se diferencian de los forwards en que se negocian en los
mercados estandarizados.
Posiciones
Posición corta: es comprometerse a vender una cantidad de un activo
subyacente en una fecha y a un precio determinado.
11. •CARACTERÍSTICAS DE CONTRATOS FUTUROS:
•Tamaño del Contrato: define la cantidad del activo que debe ser entregado bajo un contrato.
• Condiciones para la entrega: sitio donde se va a entregar el producto y la calidad de este.
• Fechas de entrega: mes de entrega, plazos abiertos y día de liquidación.
• Precio de cotización: la forma y unidades en que se cotiza cada contrato.
• Márgenes: depósitos que garantizan que cada uno de los participantes cumplirán con los
compromisos adquiridos cuando llegue el cumplimiento.
• Margen inicial: cantidad mínima que se debe depositar en la cámara de compensación para
participar en un contrato de futuros.
• Margen de mantenimiento: porcentaje por debajo del cual no se puede desvalorizar el margen
inicial.
• Llamado a margen: solicitud de garantía adicional para cubrir la desvaloración de la garantía.
12. • El activo
subyacente es un
título de renta fija
vinculado a una
tasa de interés.
Futuros
Tasas de
interés
• Permiten comprar o
vender una
cantidad
estandarizada de
moneda extranjera
en una fecha
determinada y
contra una moneda
base.
Futuros
sobre
de
• Contratos que
buscan cubrir la
exposición a la
volatilidad de los
precios de los
títulos de renta
variable.
Futuros
sobre
índices
bursátil
Son herramientas
para administrar
los riesgos de
precios que
permitan a los
compradores
asegurar precios
de ventas.
TIPOS DE CONTRATOS A FUTURO
Futuros
sobre
bienes o
commoditie
s
13. EJEMPLO DE
CONTRATOSA
FUTURO
Un ejemplo concreto puede ser una carnicería y un
agricultor. La carnicería vende sus cortes a 3 dólares
(derivando de ello una ganancia) y el agricultor vende
su carne a la carnicería a 2 dólares (con una ganancia
también). Si por alguna razón; como una enfermedad
del ganado, el agricultor tuviera que subir el precio de
la carne, la carnicería vería desaparecer sus ganancias.
Al realizar un contrato con un inversionista, el
agricultor y la carnicería transfieren la posible
volatilidad de los precios al inversionista, que se
compromete a vender y entregar la carne a cierto
precio sin importar las circunstancias. De subir el
precio de la mercancía, el inversionista con el contrato
de futuros absorbe la pérdida. De bajar el precio de la
mercancía, el inversionista se queda con la ganancia al
entregar la mercancía a un cierto precio cuando pudo
comprarla a un precio menor.
14. Es el posible rango de variación del precio del activo
subyacente. Hace referencia a la velocidad con la que
se mueve un activo. El efecto de la volatilidad es
directo tanto para las opciones call y put europeas y
americanas. Mientras mayor sea la volatilidad, mayor
será el precio de la opción.
CONTRATO VOLATILIDAD
16. CONTRATO SWAPS
Es un contrato mediante el cual dos entidades acuerdan
incrementar el flujo de caja de préstamos con diferentes tasas
de interés o diferentes monedas, durante un período de
tiempo determinado.
17. CARACTERÍSTICAS CONTRATO SWAPS
1
• Es una serie de contratos forwards.
2
• El objetivo principal es reducir los costos de financiación
de las partes.
3
• Se hacen a la medida con el fin de satisfacer las
necesidades de las contrapartes, operan en el mercado
OTC.
18. ELEMENTOS DEL CONTRATO SWAPS
Periodicidad
de Pago
Capital
Periodicidad
de Pagos de
intereses
Nominal
Derechos y
obligaciones
Es el valor sobre el cual
se calculan los
intereses.
Cada contraparte de un swap es responsable de
pagar unos flujos (obligación) y recibir otros
(derechos).
Periodo en el cual se
pagan los intereses.
Período en el
cual se paga el
Capital.
19. USOS DE LOS SWAPS
Modificar las
flujos de caja.
Eliminar la
incertidumbre.
Hacer
operaciones
Arbitraje
Tener
exposición al
precio de un
activo sin
tener la
propiedad
física.
20. Ejemplos de Swaps
El ejemplo más emblemático de este tipo de swap acordado en
1981, cuando el Banco Mundial convino un bono en USD para
luego intercambiar sus obligaciones de pago en dólares con la
empresa estadounidense IBM, a cambio de cubrir deuda de la
compañía emitida en bonos de marcos alemanes (DM) y francos
suizos (CHF).