El documento analiza las relaciones entre el salario nominal y el salario real en varios sectores industriales de Alemania, Reino Unido, Suecia y Estados Unidos entre 1860 y 1920. En general, en Alemania y Reino Unido el salario nominal superó al real hacia 1905, mientras que en Suecia los salarios se mantuvieron más equilibrados. En Estados Unidos el salario nominal también fue mayor que el real hacia 1920 en sectores como el algodón, la construcción, los ferrocarriles y las minas.