Este documento presenta un resumen de un capítulo sobre contabilidad. Explica conceptos clave como el estado de resultados, balance general y estado de flujo de efectivo. También analiza temas como la razón precio-utilidad, capital contable, depreciación e impuestos sobre la renta. El objetivo es proporcionar una introducción general a los principales estados financieros y métricas utilizadas para evaluar el desempeño y situación financiera de una empresa.

1. Repaso de
Contabilidad
2
Capítulo
Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin

2. 2-2
Esquema del Capítulo
• Estado de Resultados
• La Razón Precio-utilidad
• Balance General
• Estado de Flujo de Efectivo
• Inversiones libres de impuestos
(depreciación)

3. 2-3
Estados Financieros Básicos
• Estado de Resultados
• Estado de Utilidades Retenidas
(Complemento al estado de resultados)
• Hoja de Balance
• Estado de Flujos de Efectivo

4. 2-4
Estado de Resultados
• Es el principal instrumento que se usa para
medir la rentabilidad de una empresa a lo
largo de un período de tiempo.
– Cubre un periodo de tiempo definido
– Es presentado en forma escalonada o
progresiva de tal modo que se pueda estudiar
la utilidad o la perdida resultante después de
que se resta cada tipo de gasto.

5. 2-5
Estado de Resultados (Cont.)
Sales – Cost of Goods Sold (COGS)
= Gross Profit (GP)
GP – Expenses = Earnings Before Interest and
Taxes (EBIT) or Operating Income (OI)
EBIT – Interest = Earnings Before Taxes (EBT)
EBT – Taxes = Earnings After Taxes (EAT) or Net
Income (NI)
Nota: No se realiza traducción, dada la particularidad de la terminología.

6. 2-6
Estado de Resultados (Cont.)
Tabla 2–1

7. 2-7
Rendimiento sobre capital
• Tres fuentes principales de capital:
– Tenedores de Bonos (reciben intereses)
– Acciones Preferentes (reciben dividendos)
– Acciones Comunes (reciben dividendos,
después de los accionistas preferentes)
• Utilidades por acción
– Interpretado en términos del numero de
acciones en circulación.
– Pueden ser pagadas en dividendos o se
retienen en la empresa para futura reinversión

8. 2-8
Estado de Utilidades Retenidas
• Indica la disposición de las ganancias:
– Cualquier ajuste a resultados previamente
divulgados
– Cualquier restricción sobre los dividendos en
efectivo.

9. 2-9
Razón Precio-Utilidades (P/U)*
• Multiplicador aplicado a las ganancias por
acción para determinar el valor actual de
las acciones comunes
• Indica las expectativas sobre el futuro de
una compañía
• Algunos factores que influencian P/U:
– Crecimiento de las ganancias y ventas de la empresa
– Riesgo (volatilidad en el rendimiento)
– Estructura Deuda-Capital de la empresa
– Política de Pago de Dividendos
– Calidad de la Administración
*(P/E en Ingles = Price / Earnings)

10. 2-10
Razón Precio-Utilidades (P/U)
(continuación)
• Permite comparar el valor relativo de
mercado de muchas empresas
• Las empresas con mayor rentabilidad
esperada tendrán mayor relación P/U
• La Relación Precio-Utilidades puede ser
confusa
– La caída de utilidades puede no coincidir con
la magnitud de la caída en las utilidades y que
causa aumento de ratio P/U

11. 2-11
Relación Precio-Utilidades para
empresas seleccionadas de EUA
• Las expectativas de rentabilidad y ratios
P/E cambian con el tiempo

12. 2-12
Limitaciones del Estado de
Resultados
• La utilidad que se gana o se pierde durante
un periodo determinado esta en función de
transacciones verificables
– Los accionistas tal vez solo percibirán una
ganancia o una perdida mucho menor de las
operaciones reales que se realizan día tras día
– Cierta flexibilidad en los informes de
transacciones, de modo que hechos similares
podrían generar diferentes mediciones de las
utilidades al final de un periodo.

13. 2-13
El Balance General
• Indica lo que la empresa posee y cómo se
financian estos activos en forma de
pasivos o participaciones de capital
– Describe sus propiedades y obligaciones
– Una Fotografía de la empresa un momento
dado
– En general, las partidas del balance general se
expresan en razón del costo original y no del
valor actual de mercado.

14. 2-14
Renglones del Balance General
Interpretación
• Liquidez: Por orden de liquidez
(convertibilidad en efectivo)
– Activo Circulante
• Que se pueden convertir en efectivo dentro de un
año.
– Valores Negociables
• Inversiones temporales de efectivo en exceso
– Cuentas por Cobrar
• Provisión para cuentas malas a fin de determinar el
valor anticipado de su cobranza.
– Inventario
• Incluye materias primas, productos en proceso, o
productos terminados

15. 2-15
Renglones del Balance General
Interpretación
– Gastos pagados por anticipado
• Representan rubros futuros de gastos que ya han
sido pagados
– Inversiones
• Compromisos a largo plazo de fondos (mínimo 1 año)
• Incluye acciones, bonos o inversiones en otras
empresas
• Planta y Equipo
– Costo Original menos depreciación acumulada
• Depreciación Acumulada: Suma de actuales y
pasadas depreciaciones cargadas a los activos
actualmente en propiedad

16. 2-16
Renglones del Balance General
Interpretación
• Los activos totales se financian por medio de pasivos y
capital de los accionistas
• Los pasivos son obligaciones financieras de la empresa,
y van desde pasivos circulantes (vencen a menos de 1
año), hasta obligaciones a largo plazo (mas de 1 año)
• Obligaciones de Corto Plazo
– Cuentas por pagar (monto adeudado en cuenta corriente a
proveedores)
– Documentos por pagar (Obligaciones a corto plazo firmadas ante un
banquero u otros acreedores)
– Gastos devengados (pago no hecho por la obligación incurrida en
servicios recibidos) –gastos por pagar--

17. 2-17
Capital Contable
• Representa la contribución total y la
participación de los accionistas preferentes
y comunes en el capital de la empresa.
– Acciones Preferentes
– Acciones Comunes
– Capital pagado en exceso del valor a la par
– Utilidades retenidas

18. 2-18
Estado de Posición Financiera
(Balance General)

19. 2-19
Concepto de Capital Contable*
Capital Contable / Valor en Libros =
Capital Accionario – Acciones Preferentes
• El valor de Mercado es de principal
preocupación para:
– Administrador Financiero
– Analistas de Inversión
– Accionistas
*Capital Contable = Patrimonio Neto

20. 2-20
Limitaciones del Balance General
• La mayoría de los valores se basa en el
precio de costo histórico/original
– Problemática cuando se trata de planta y
equipo e inventario
• FASB* fijó reglas sobre la divulgación de
los ajustes de la inflación en los informes
anuales que ya no están vigentes
– Es puramente un acto voluntario por parte de
la empresa
*FASB = Financial Accounting Standards Board

21. 2-21
Limitaciones del Balance General
(Continuación)
• Diferencias entre los valores por acción,
pueden deberse a:
– Valuación de Activos
– Perspectivas de la Industria
– Perspectivas de crecimiento
– Calidad de la Administración
– Expectativas de riesgo-rendimiento

22. 2-22
Comparación del valor de mercado
con el valor en libros por acción

23. 2-23
Estado de Flujo de Efectivo
• Enfatiza que el flujo de efectivo es
fundamental para las operaciones de la
empresa
– Representa partidas de efectivo o de equivalentes de efectivo que
se pueden convertir con facilidad en recursos líquidos en menos
de 90 días
• Ventajas del método de lo devengado
– Permite casar los ingresos y gastos en el
período en que ocurren para medir
adecuadamente las utilidades

24. 2-24
Estado de Flujo de Efectivo
(Continuación)
• Desventaja del método de lo devengado
– No presta la debida atención a la posición real
del flujo de efectivo de la empresa
• El análisis del flujo de efectivo ayuda a
explicar diferencias a través del método de
lo devengado

25. 2-25
Secciones o partes del Estado de
flujo de Efectivo
• Las tres secciones del flujo de efectivo
son:
– Flujo de efectivo de las actividades de operación
– Flujo de efectivo de las actividades de inversión
– Flujos de e efectivo de las actividades de
financiamiento
• Se suman los resultados para calcular el
incremento neto del flujo de efectivo o el
decremento neto del flujo de efectivo en la
empresa

26. 2-26
Conceptos importantes en el Estado
de Flujo de EfectivoFlujosdeEntrada
FlujosdeSalida

27. 2-27
Determinación de flujos de efectivo
de actividades de Operación
• Convertir el ingreso proveniente de las
operaciones con base en el concepto
devengado en una base de efectivo
• Método Directo
– Cada rubro del Estado de Resultados se ajusta de la contabilidad
por concepto devengado a la contabilidad en efectivo (tedioso,
todo se ajusta a efectivo)
• Método Indirecto
– La utilidad neta representa el punto de partida
– Se hacen ajustes para convertir la utilidad neta en los flujos de
efectivo de las operaciones

28. 2-28
Flujo de Efectivo Neto de las
actividades de Operación
(Método Indirecto)

29. 2-29
Balances Generales Comparativos
Tabla 2–6

30. 2-30
Flujo de Efectivo proveniente de las
Actividades de Operación

31. 2-31
Flujos de efectivo de Actividades
de Inversión
• Actividades de Inversión:
– Actividades de Inversión a largo plazo,
principalmente en planta y equipo
• Incremento en las inversiones representan uso de
fondos
• Decrementos de inversión representan una fuente
de fondos

32. 2-32
Flujos de Efectivo de las
actividades de Financiamiento
• Las actividades de financiamiento se
refieren a la venta o al retiro de:
– Bonos
– Acciones comunes
– Acciones preferentes
– Otros valores de la empresa
– Pago en efectivo de dividendos
• La venta de títulos de la empresa es una
fuente de fondos
• El retiro o readquisición de tales valores es
una aplicación de fondos

33. 2-33
Combinación de las tres secciones
del estado financiero

34. 2-34
Análisis General del Estado
• Como son financiados los incrementos en el
activo circulante?
• Hay una acumulación asociada de pasivos
circulantes?
• Como son financiados los activos a largo plazo?
– Preferiblemente, debe existir la adecuada financiación a largo plazo y las
utilidades para financiar activos a largo plazo
– Fondos de corto plazo pueden utilizarse para hacer frente a las necesidades de
largo plazo. Esta situación podría entrañar un riesgo elevado, porque las fuentes
de fondos a corto plazo podrían agotarse mientras que las necesidades a largo
plazo seguirían exigiendo financiamiento

35. 2-35
Depreciación y Flujos de Fondos
• Depreciación
– Un gasto “no en efectivo”
– No es una “nueva” fuente de fondos
– Se vuelve a sumar a la Utilidad Neta para
determinar la cantidad actual de fondos
disponibles
– Buen intento por aplicar el costo inicial de un
activo a lo largo de su vida útil
• Cargar la depreciación no afecta
directamente el movimiento de fondos

36. 2-36
Comparación de los flujos
contables y los flujos de efectivo

37. 2-37
Flujo de efectivo libre
Flujo de Efectivo Libre = flujo de efectivo de
actividades de operación – Gastos de Capital –
Dividendos
– Gastos de Capital
• Necesarios para mantener la actividad productiva
– Dividendos
• Necesarios para mantener la razón de pago de dividendos
requerida sobre las acciones comunes y cubrir cualquier
obligación de acciones preferentes
• El Flujo de efectivo libre es utilizado para
actividades especiales de financiamiento
• Por ejemplo: Adquisiciones apalancadas

38. 2-38
ISR (Consideraciones)
• Tasas de Impuesto para Corporaciones
– Progresivo:
• la máxima tasa es 40% incluyendo impuestos estatales y extranjeros en su
caso.
• El rango bajo podria estar entre 15–20%
• Costo de un gasto deducible de impuestos
- intereses, gastos de viaje, salarios, etc.
Corporación A Corporación B
Utilidades antes de intereses e impuestos…. $400,000 $400,000
Intereses…………………………………...……… 100,000 0
_________ _________
Utilidades a/de impuestos (ingreso gravable) 300,000 400,000
Impuestos (40%)……………………..…………… 120,000 160,000
_________ _________
Utilidades después de impuestos…………… $180,000 $240,000
Diferencia en las utilidades después de impuestos… $60,000

39. 2-39
Depreciación como Escudo Fiscal
• No es una nueva fuente de fondos
• Proporciona un escudo fiscal, medible
como la depreciación por la tasa de
impuesto
Corporación A Corporación B
Utilidades antes de depreciación e impuestos .. $400,000 $400,000
Depreciación…………………………………………. 100,000 0
_________ _________
Utilidades antes de impuestos…………………… 300,000 400,000
Impuestos (40%)……………………………………… 120,000 160,000
_________ _________
Utilidades después de impuestos………………… 180,000 240,000
+Depreciación cargada sin desembolsar efectivo 100,000 0
_________ _________
Flujo de Efectivo ……………………...……………… $280,000 $240,000
Diferencia…….………………………………………… $40,000

40. Tomado de la versión original en
Ingles, traducido al español
únicamente para efectos
didácticos, como material de
apoyo a los Catedráticos de
Postgrado / Finanzas de la UMG.
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