Este documento resume los principales aportes de varios representantes del siglo XX a las finanzas modernas. Markowitz introdujo la medición del riesgo y la creación de carteras para reducir el riesgo sin reducir la rentabilidad. Sharpe y otros complementaron esto con el modelo CAPM para medir el riesgo del mercado. Fama propuso la hipótesis de los mercados eficientes. Modigliani y Miller elaboraron un importante aporte sobre la estructura de capital. Finalmente, Merton, Scholes y Black crearon la famosa fórm

1. Republica Bolivariana De Venezuela
Ministerio Del Poder Popular Para La Educación Superior
Instituto Tecnológico Antonio José De Sucre
Merida-Merida
Aportes de los
representantes del siglo
XX
Bachilleres:
Luis Contreras C.I 23.497.809
Guillermo Mendoza C.I 23.427.509
Lilibeth Pernía C.I 24.880.572
Rocemary Villarreal C.I 24.198.383
Mérida, 24 de Octubre de 2015

2. Principales aportes de los representantes para el siglo XX en la historia
de las finanzas.
Los diferentes aportes que se dieron en la época del siglo XX sirvieron como
base al conocimiento y lo que ahora conocemos y entendemos como el
proceso, las instrucciones, los mercados e instrumentos relacionados con las
transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos. Otro aspecto
importante eran las decisiones de inversión, aunque el campo de estudio se
concentraba en la estructura financiera y el capital sin darse cuenta que las
inversiones también influían en la riqueza de una empresa.
En la primera mitad del siglo XX fue dominado por lo que se conocía como
“visión tradicional de las finanzas” que se enfocó en lo descriptivo, en
mercados financieros poco desarrollados, fue hasta la segunda mitad del
siglo XX cuando se desarrolló el “enfoque moderno de las finanzas en
donde los aportes más relevantes enfocados en las finanzas modernas
fueron expuestos por las siguientes personas:
Markowitz.
Sus series de aportaciones se basaron en la relación entre el riesgo y la
rentabilidad, gracias a estas aportaciones fue que se comenzó a medir el
riesgo en las inversiones y allí se constituyó o formalizo la primera medida
del riesgo en las finanzas y las diversas medidas para poder calcular el
riesgo de las mismas, asegurando que al ser medido el riesgo este podría
reducirse. Markowitz manifestó “una forma de reducir el riesgo especifico de
los títulos en el mercado de capitales era formando una cartera”. Con la
creación de esta “cartera” se podría reducir el riesgo sin decaer en la
rentabilidad.

3. Dejo en claro que los análisis estadísticos constituyen un gran aliado para
poder hacer los cálculos cuantitativos y medir las principales variables que
las finanzas venían estudiando desde principios del siglo xx, la creación de
las carteras que fomento Markowitz con su teoría para muchos fue darle
nacimiento a lo que hoy conocemos como las finanzas modernas.
Sharpe.
El aporte de Sharpe junto a otros fue un complemento a lo que Markowitz ya
había planteado de la creación de carteras para la disminución del riesgo en
las inversiones, el modelo CAPM se basó en medir el riesgo del mercado,
que no era posible con la creación de carteras como ya había planteado
Markowitz en la medición del riesgo. Este riesgo podría ser medido mediante
el análisis de los Betas aunque este modelo ha sido bastante cuestionado.
Fama.
El trabajo de Fama abrió un nuevo foco en el campo de las finanzas de los
mercados, en cuanto a la determinación de precios de los títulos de mercado
y los capitales, estas aportaciones aun en nuestro tiempo tienen vigencia y
aun crea una gran cantidad de debates.
La hipótesis de Fama se centró en que “los mercados de capitales, para que
sean eficientes, deben ser rápidos; y los precios, los correctos” decía que era
imposible saber cuál sería el movimiento de los precios en el mercado, así
que los inversionistas debían toma decisiones en cuanto a los precios según
sus propias expectativas y a la estructura del mercado en ese momento.
Modigliani-Miller

4. Elaboran un gran aporte, bastante fundamental en el estudio de la estructura
de capital. Ellos se plantearon un mundo p[perfecto, lleno de mercados
eficientes, en donde casi no existían los costos de transacciones y libre de
impuestos, en ese mundo perfecto a la empresa no le parecería relevante si
financiar sus activos mediante el capital con el que contaban o con deudas,
ya que esto no determinaría el nivel de riqueza del accionista.
Los trabajos elaborados por Modigliani y Miller dieron nacimiento a la teoría
de trade- off en donde planteaba que “las ventajas tributarias provenientes
de los niveles de la deuda causan un efecto apalancamiento que pueden
generar una mayor rentabilidad, elevando los niveles de riesgo financiero”.
Merton, Scholes y Black.
En la década de los setenta nace un nuevo campo en la investigación de las
finanzas. La gran cantidad de instrumentos que ahora utilizamos para
especular y generar escudos de protección sobre los riesgos a los que
pueden someterse nuestros activos en los mercados financieros, donde se
otorgaban derechos pero no obligaciones para la ejecución de contratos
previamente establecidos en cuanto a precios.
Estos instrumentos se manifestaron como un gran estallido, en el desarrollo
de los primeros mercados de derivados financieros. Crearon su famosa
fórmula para la valoración de opciones, esta fórmula contenía en si todos y
cada uno de los factores que influían en el precio de la opción