mio

1. LA CAPITALIZACION Y
EL FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL
COMO PRINCIPAL RETO COOPERATIVO
Ingeniería Financiera en Cooperativas de Ahorro y Crédito
Ideando Nuevos Esquemas de Capitalización
Ingeniero Maynor Sandoval López
COOPEMEX R.L., Costa Rica
San Juan, Puerto Rico
Mayo 2007

2. Una Reflexión Básica…….

3. •Aportes de asociados poco sistemáticos.
•Capitalización de excedentes difícil de lograr.
•Procesos de Capitalización extraordinaria poco prácticos.
•Bajos Porcentajes de Capitalización S/Créditos.
•Condiciones estatutarias restrictivas.
•No se ha creado Cultura del Capital como ahorro.
•Capital social variable y muy limitado.
•Concepto de no devolución es mal visto por el asociado.
•Tendencia y competencia desleal a nivel sectorial.
•Procesos de Compensación/deuda limitan crecimiento.
•Factor precio/tasa condiciona capitalización.
Capital en un Esquema
Cooperativo

4. •El esquema Tradicional de Capitalización está agotado.
•La no diferenciación del riesgo inherente al aporte ya no es viable.
•El esquema de “Una persona un Voto” ya hoy no es muy vendible.
•La capitalización no diferenciada encarece el crédito.
•La consideración del Capital como Ahorro exige nuevos modelos.
•Las NIIF no ayudan mucho pues reduce la base patrimonial cooperativa.
•Los supervisores “castigan” el capital Coop por desconocimiento.
•Comparación errónea de Cooperativas abiertas y cerradas.
•Concepto de Encaje sobre Capital, erróneo y muy limitado.
•Cooperativas de ahorro y crédito basan crecimiento en Apalancamiento.
•Suficiencia Patrimonial determinante en las CAC´s para ser confiables.
•El Capital es muy volátil, principalmente en las Cooperativas Financieras
•BASILEA II exige aún más en materia de requerimientos de capital.
Realidades Cooperativas que
deben ser superadas

5. •Crear una cultura asociativa e institucional del concepto “ahorro Capital”.
•Desarrollar procesos de capacitación en conceptos de apropiación cooperativa.
•Realizar ajustes a nivel legal que permitan nuevas figuras de apropiación.
•Realizar ajustes estatutarios sobre figuras especiales de capitalización.
•Concretar la figura de Capital Preferente (tratamiento legal y financiero).
•Documentar y concretar modelos complementarios al capital base.
•Instrumentar productos financieros enfocados a la capitalización especial.
•Profesionalizar el proceso de ingeniería financiera, con:
•Perfiles asociativos y segmentación de mercado.
•Diseño de Productos especializados ajustados al RAC propio.
•Documentación detallada de cada producto
•Modelo Financiero
•Prospecto
•Imagen, promoción y venta
•Administración/gestión operativa y financiera especializada.
Acciones Concretas que se
deben implementar

6. •Algunos elementos previos:
•Los productos deben ser autónomos e independientes.
•Los Productos deben ser estructurados y documentados.
•Los productos deben ser gestionados como fondos financieros.
•Los productos deben ser promocionados con una imagen propia.
•Los conceptos de mercadeo, y publicidad deben ser específicos.
•Las emisiones deben tener condiciones muy propias.
•El tratamiento de intereses debe ser muy bien justificado.
•Se debe trabajar con grupos específicos de asociados:
•Objetivos de inversión propios del grupo.
•Niveles de asunción de riesgo compatibles.
•Combinaciones riesgo/rendimiento equilibrados.
Productos y Sistemas de
Capitalización diferenciados

8. Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
–Contenido:
1. A QUIEN SE DIRIGE EL
2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
2.1. Clasificación del Fondo
2.2. Cargos por comisiones
2.3. Monto mínimo de inversión
2.4. Representación de los Certificados de Participación
2.5. Estados de Cuenta
2.6. Participación Significativa
2.7. Distribución de rendimientos
2.8. Redención de las participaciones
3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
8. TRATAMIENTO FISCAL
9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
14. DECLARACIÓN JURADA
15. REFORMAS AL PROSPECTO
Anexo

9. Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
–Contenido:
1. A QUIEN SE DIRIGE EL
2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
2.1. Clasificación del Fondo
2.2. Cargos por comisiones
2.3. Monto mínimo de inversión
2.4. Representación de los Certificados de Participación
2.5. Estados de Cuenta
2.6. Participación Significativa
2.7. Distribución de rendimientos
2.8. Redención de las participaciones
3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
8. TRATAMIENTO FISCAL
9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
14. DECLARACIÓN JURADA
15. REFORMAS AL PROSPECTO
Anexo

10. Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
–Contenido:
1. A QUIEN SE DIRIGE EL
2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
2.1. Clasificación del Fondo
2.2. Cargos por comisiones
2.3. Monto mínimo de inversión
2.4. Representación de los Certificados de Participación
2.5. Estados de Cuenta
2.6. Participación Significativa
2.7. Distribución de rendimientos
2.8. Redención de las participaciones
3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
8. TRATAMIENTO FISCAL
9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
14. DECLARACIÓN JURADA
15. REFORMAS AL PROSPECTO
Anexo

11. Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
–Contenido:
1. A QUIEN SE DIRIGE EL
2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
2.1. Clasificación del Fondo
2.2. Cargos por comisiones
2.3. Monto mínimo de inversión
2.4. Representación de los Certificados de Participación
2.5. Estados de Cuenta
2.6. Participación Significativa
2.7. Distribución de rendimientos
2.8. Redención de las participaciones
3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
8. TRATAMIENTO FISCAL
9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
14. DECLARACIÓN JURADA
15. REFORMAS AL PROSPECTO
Anexo

12. Plan de Capitalización Preferente
• El Plan Considera la emisión de Capital Preferente, por
medio de Certificados de aportación Preferente como
figura legal aceptada.
• Considera el hecho de que, por cantidad y asunción
de riesgo, se pague un interés diferenciado, condición
que deben aceptar los asociados mediante Asamblea.
• El esquema de autopago (Privado) de una deuda que
financia la aportación, permite en buena medida
garantizar un rendimiento extraordinario, o al menos
una autocapitalización en el tiempo.
• La figura no permite la amortización parcial, y se
requiere la emisión no sea menor de 7 año, y
preferiblemente a 10 años.
• Se requiere la aprobación por parte de la SUGEF y con
la venia de la entidad calificadora.

13. Consideraciones Generales
Plan de Capitalización Preferente
•Quienes Califican
•Asociados con un año o más de afiliación
•Objetivo:
•Concepto Aportación Preferente
•Alcances
•Monto
Mínimo $ 10,000.00
Máximo $100,000.00
•Plazo
Mínimo 7 años
Máximo 10 años

14. Consideraciones Generales
(continua...)
Plan de Capitalización Preferente:
•Alcances continuación…..
–Rendimiento LIBOR + 2.0%
–Cobertura Colones Factor Corrección
–Financiamiento Disponible Si
•Otros:
•Registro Electrónico-Anotación
•Estados de Cuenta: Mensuales
•Rendimientos Calculados Semestralmente
•Tasa Rendimiento Acreditados Anualmente.
•Compromiso Ahorro Sistemático
•Penalidad por retiro Aplica porcentualmente

15. Plan de
Capitalización
Preferente

16. Fondo de Capitalización
“El derecho de ser dueño e Inversionista”

17. Plan de Capitalización Especial
• Esta es una figura de capitalización en la que el
asociado decide invertir en fondos de
fortalecimiento patrimonial que combina una
asignación a DEUDA SUBORDINADA y otra a
Capital Social.
• La combinación de ambas partidas generan un
rendimiento ponderado que supera el rendimiento
de mercado.
• La Figura de Deuda Subordinada es aceptada como
un esquema formal con ciertas limitaciones:
– Que no represente más de 50% Patrimonio.
– Que se amortice proporcionalmente en un 20%
anual.
– Que se emitida al menos por 5 años.
– Que haya un compromiso tácito de renuncia.
• Como ventaja principal se identifica el hecho de
que permite aplicar gastos financieros como un
dividendo preferencial.
• Aunque el fondeo puede ser financiado, se
pretende este figura sea aplicable a inversionistas.

18. Plan de Capitalización Especia
•Quienes Califican
•Asociados con más de un 5 años de afiliación
•Objetivo:
•Concepto Aportación Común (33.3%)
Deuda Subordinada (66.7%)
•Alcances
•Monto
Mínimo $100,000.00 (Colonizado)
Máximo $250,000.00 (Colonizado)
•Plazo
Mínimo 5 años
Máximo 7 años

19. Plan de Capitalización Especial:
•Alcances continuación…..
–Rendimiento a la deuda TBP + 5.0%
–Rendimiento a las Aportaciones Excedentes (Inflación)
–Cobertura Colones No hay Factor de Correcció
–Financiamiento Disponible Si
•Otros:
•Registro Electrónico-Anotación
•Estados de Cuenta: Mensuales
•Rendimientos Calculados Anualmente
•Tasa Rendimiento Acreditados Anualmente.
•Compromiso Ahorro Sistemático
•Penalidad por retiro Aplica porcentualmente