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G Miranda
- 1. www.australcap.com ::CAPITAL DE RIESGOEN CHILE::
- 2. CONTEXTO GENERAL LA CADENA (TEORICA) DE FINANCIAMIENTO mayor riesgo – menor riesgo 5 – 100 MM Nacimiento empresa 500k – 5 MM Private Equity 50 ‐ 500 k Venture Capital 0 ‐ 50 k Angel Investment Capital Semilla tamaño
- 3. ¿QUÉ ENTENDEMOS POR UN ADMINISTRADOR DE FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO? 1. Es un intermediario financiero entre inversionistas y empresas. 2. Que invierte sólo en empresas cerradas, innovadoras y de alto potencial de crecimiento. 3. Toma un rol activo en el monitoreo y ayuda de las empresas de su portafolio. 4. Su principal objetivo es maximizar el retorno financiero. 5. Financia el crecimiento interno de las empresas donde participa. ACTIVIDADES BÁSICAS DE UN FONDO DE CAPITAL DE RIESGO DETECCIÓN INVERSIÓN V.A. & MONITOREO SALIDA
- 4. ACTIVIDADES BÁSICAS DE UN FONDO DE CAPITAL DE RIESGO Fuente: Bob Zyder, “How Venture Capitalist Works”, HBS. IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE RIESGO
- 5. IMPACTO ECONOMICO DEL CAPITAL DE RIESGO EN USA Fuente: NVCA IMPACTO ECONOMICO DEL CAPITAL DE RIESGO EN USA Fuente: NVCA
- 6. ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO Capital Comprometido = US$ 20 millones Año % Admin US$ Fees % Gastos US$ Exp 1 2,0% 400.000 0,50% 100.000 2 2,0% 400.000 0,50% 100.000 3 2,0% 400.000 0,50% 100.000 4 2,0% 400.000 0,50% 100.000 5 1,5% 300.000 0,50% 100.000 6 1,5% 300.000 0,50% 100.000 7 1,5% 300.000 0,50% 100.000 8 1,5% 300.000 0,50% 100.000 9 1,5% 300.000 0,50% 100.000 10 1,5% 300.000 0,50% 100.000 Total US$ 3.400.000 US$ 1.000.000 Carry Fee de 15% sobre R > 0
- 7. ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO Capital Comprometido = US$ 20.0 millones - Fees Administración = - US$ 3.4 millones - Gastos del Fondo = - US$ 1.0 millones Disponible a Inversión = US$ 15.6 millones INV:: U$S 20 X 3.8 U$S 76,3 (25%) ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO Capital Comprometido = US$ 20.0 millones - Fees Administración = - US$ 3.4 millones - Gastos del Fondo = - US$ 1.0 millones Disponible a Inversión = US$ 15.6 millones INV:: U$S 20 X 3.8 U$S 76,3 (25%) ADM:: U$S 15.6 X 5,75 U$S 89,7 (34%)
- 8. ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO Año 2X 3X 4X 5X 6X 7X 8X 9X 10X 1 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 800% 900% 2 41% 73% 100% 124% 145% 165% 183% 200% 216% 3 26% 44% 59% 71% 82% 91% 100% 108% 115% 4 19% 32% 41% 50% 57% 63% 68% 73% 78% 5 15% 25% 32% 38% 43% 48% 52% 55% 58% 6 12% 20% 26% 31% 35% 38% 41% 44% 47% 7 10% 17% 22% 26% 29% 32% 35% 37% 39% 8 9% 15% 19% 22% 25% 28% 30% 32% 33% 9 8% 13% 17% 20% 22% 24% 26% 28% 29% 10 7% 12% 15% 17% 20% 21% 23% 25% 26% ¿Dónde están estas empresas? ¿DÓNDE ESTÁN ESTAS EMPRESAS?
- 9. MERCADO DE FONDOS DE INVERSION EN CHILE MERCADO DE FONDOS EN CHILE Linea Nombre Fondo Montos Aprobados Aportes Tamaño del Montos Por Colocar (UF) Inversiones Vigencia CORFO (UF) Privados (UF) Fondo (UF) Colocados (UF) (Aport+CORFO) Realizadas Fondo F1 Columba 208.000 226.000 434.000 434.000 0 9 Cerrado F1 Chiletech 200.900 221.823 422.723 422.723 0 9 Vigente F1 Negocios Regionales 240.000 540.358 780.358 780.358 0 11 Vigente F1 Halcon (*) 286.000 286.000 572.000 572.000 0 4 Cerrado F1 Mifactory (*) 81.621 76.662 158.283 112.781 0 3 Cerrado F2 Precursor 420.000 140.000 560.000 560.000 0 7 Vigente F2 Crecimiento Agrícola (**) 220.651 73.550 294.201 294.201 0 6 Vigente F2 Expertus 500.000 170.000 670.000 670.000 0 8 Vigente F2 Halcón II (*) 500.000 139.600 639.600 462.200 0 2 Vigente F2 Mifactory II 450.000 150.000 600.000 0 0 0 Cerrado F2 AXA Capital Chile 630.000 210.800 840.800 605.010 57.607 4 Vigente F3 PI Capital 255.000 85.000 340.000 202.707 137.293 2 Vigente F3 Inv Empresas Innovadoras 65.702 32.851 98.553 74.205 24.348 4 Vigente F3 Emprendedor I 300.000 150.000 450.000 230.714 219.286 4 Vigente F3 A5 Capital 250.000 125.000 375.000 301.256 73.744 2 Vigente F3 Patagonia 273.200 136.600 409.800 91.503 318.297 1 Vigente F3 Austral 600.000 238.500 838.500 475.576 362.924 8 Vigente F3 Copec-UC 200.000 100.000 300.000 24.338 275.662 1 Vigente F3 Tridente 380.710 190.355 571.065 211.136 359.929 2 Vigente F3 Medio Ambiente I 400.000 200.000 600.000 60.000 540.000 1 Vigente F3 IG Capital 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 Vigente F3 Precursor II 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 Vigente F3 Chile Innovation Fund I 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 Vigente F3 Agrodesarrollo (**) 343.235 171.618 514.853 0 514.853 0 Vigente F3 IM Trust 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 Vigente F3 Aurus Bios FIP (**) 269.685 134.842 404.527 0 404.527 0 Vigente F3 Aurus Tecnología FIP (**) 269.685 134.842 404.527 0 404.527 0 Vigente EEM Incured I 60.000 20.000 80.000 0 80.000 0 Vigente K1 Fondo Mater 380.000 570.000 950.000 0 950.000 0 Vigente TOTAL UF 9.384.388 5.324.402 14.708.790 6.584.707 7.122.998 88 TOTAL DÓLAR 382.773.973 217.173.700 599.947.673 268.579.524 290.535.513
- 10. AUSTRAL CAPITAL AUSTRAL CAPITAL Performance Alcance • $35MM en administración • Chile • 9+ inversiones en Chile en 30 meses • Brasil • Uruguay • Co‐inversiones en 6 de 9 empresas • Argentina • US offices Inversionistas Filosofía de Inversión • Emprendedores AAA+ • Concepto innovador • Negocio escalable • Sentido de urgencia • Co‐inversionistas • Fit con emprendedores • Retornos sobrenormales
- 11. AUSTRAL CAPITAL Algunos ejemplos Company Austral Capital Management Partners Empresa de biocombustibles enfocada en la aplicación de biotecnología sintética para convertir azúcares de macro algas en combustible. Empresa con operaciones y R&D en Berkeley, California, Santiago y Puerto Montt, Chile. Desarrollo de droga anticáncer utilizando nueva tecnología basada en el descubrimiento de una nueva familia de RNA de origen private mitocondrial. Empresa de tecnología chilena que presta servicios a la industria retail en USA. Partner de Cisco en USA. Compañía de desarrollo de software/juegos para el mercado norteamericano. Operaciones en Santiago, Chile y San Francisco, California. SINERGIA CHILE + US Tecnologías de USA aprovechan Chile como un hub de R&D mientras tecnologías desarrolladas en Chile pueden acceder a mercados globales. •Biocombustible a partir •Terapia Oncológica de algas •Tecnología Chilena •Tecnología de USA •Mercado Global •R&D en Chile The Economist rankeó a Chile como el país de Latinoamerica “más atractivo para hacer negocios e invertir el 2010”.
- 12. DESAFIOS DE LA INDUSTRIA EN CHILE EMPRENDEDORES ADMINISTRADORES INVERSIONISTAS GOBIERNO 23 DESAFIOS DE LOS EMPRENDEDORES Pensar en Grande, pensar Global. El mercado es el mundo. La Estrategia Importa. Líderes, únicos, diferentes. Underpromise and Overdeliver. Prestigio y Seriedad. Traten a otros como les gustaría ser tratados. Hacer las tareas. Entender el lenguaje de negocios, quiénes son los inversionistas, etc. Hablar inglés.
- 13. DESAFIOS DE LOS ADMINISTRADORES (NOSOTROS) Demostrar atractivo de la industria. Casos de éxito. Mirada Global. El Capital de Riesgo tiene sentido en Chile en la medida que tiene una mirada global. Desarrollo de expertise. Importancia de asociarse con otros administradores internacionales de mayor experiencia. Prestigio y Seriedad. Traten a otros como les gustaría ser tratados. DESAFIOS DE LOS INVERSIONISTAS Asimilar el modelo de inversión en Capital de Riesgo, que es muy diferente al modelo tradicional de inversión (van a haber empresas que fracasan en el camino). Propender a la independencia de la administración de los recursos financieros.
- 14. DESAFIOS DEL GOBIERNO Mejorar Competitividad de Chile frente a otros destinos para atraer inversionistas extranjeros en este tipo de fondos. Beneficios impositivos a fondos extranjeros en Chile Bajar costos de transacción eliminando IVA a comisiones de administración. CORFO Desarrollar una estrategia de “segundo piso”, apostando a los mejores administradores del mercado. Promover creación de Fondos de mayor tamaño que permitan a administradores especializarse. Promover la internacionalización de los administradores y fondos. Acelerar el proceso de instalación de las nuevas autoridades. COMENTARIOS FINALES 28
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