Este documento presenta información sobre un diplomado en análisis y evaluación financiera de proyectos. Cubre temas como el ciclo de vida de los proyectos de inversión, ejemplos de proyectos, etapas de estudios de factibilidad, ciclo financiero del proyecto, elementos económico-financieros en la evaluación, tratamiento de inversiones, presupuesto de inversiones, depreciación y métodos de depreciación. El objetivo es capacitar sobre cómo realizar una evaluación económica y financiera sólida de proyectos
El documento describe los componentes y estructura básica de un flujo de caja. Explica que un flujo de caja consta de un flujo de caja operacional y un flujo de capitales. Detalla los ingresos, costos, gastos e impuestos que componen el flujo de caja operacional y los flujos de inversión que componen el flujo de capitales. Finalmente, indica que la suma del flujo de caja operacional y el flujo de capitales da como resultado el flujo de caja total.
El documento habla sobre el análisis económico financiero y la inversión. Explica que el objetivo del análisis es determinar si una inversión será rentable o no. Luego describe la estructura del análisis, factores para determinar la producción, diferentes tipos de inversiones, y métodos para calcular cuánto invertir. Finalmente, concluye resaltando la importancia de considerar las fuentes de financiamiento y optimizarlas para que un proyecto sea más atractivo.
Este documento presenta un resumen de un documento sobre el presupuesto de capital. El documento incluye la introducción de un profesor y sus estudiantes para una asignatura de administración financiera. Luego discute conceptos como el costo de capital de la empresa, el costo de capital de los proyectos, y cómo determinar el apropiado tanto de actualización cuando no existe un beta.
Este documento describe el proceso de presupuesto de capital de una empresa. Explica que este proceso implica identificar, analizar y seleccionar proyectos de inversión con flujos de efectivo a largo plazo. Señala que el presupuesto de capital debe considerar los flujos de efectivo incrementales relevantes de cada proyecto, después de impuestos, para determinar si son rentables utilizando la tasa de costo de capital de la empresa.
El documento resume diferentes métodos para evaluar proyectos y tomar decisiones de inversión, incluyendo el flujo de caja, el valor actual neto (VAN), la tasa interna de retorno (TIR) y la relación beneficio-costo (B/C). Explica cómo calcular cada uno y los criterios para determinar si un proyecto es rentable.
La evaluación financiera implica una investigación profunda del flujo de fondos y riesgos de un proyecto para determinar su rentabilidad potencial. Es importante para que las entidades puedan tomar decisiones fundamentadas sobre los alcances, riesgos e impacto financiero de un proyecto. La evaluación financiera considera factores como los desembolsos de capital, ingresos proyectados, costos de operación y flujos de efectivo a lo largo del ciclo de vida del proyecto.
Este documento habla sobre el presupuesto de capital. Explica que el presupuesto de capital es una lista valorizada de proyectos de inversión en activos fijos con beneficios que se extienden más de un año. Detalla el proceso de elaboración del presupuesto de capital, incluyendo la generación de propuestas de proyectos, estimación de flujos de efectivo, evaluación financiera y selección de proyectos. También clasifica diferentes tipos de proyectos de inversión y métodos para evaluarlos.
Este documento presenta una evaluación de 15 preguntas sobre conceptos relacionados con la evaluación y formulación de proyectos. Las preguntas cubren temas como el marco financiero, flujo de beneficios netos, punto de equilibrio, valor presente neto, tasa interna de retorno, impacto ambiental y tipos de riesgo.
El documento describe los componentes y estructura básica de un flujo de caja. Explica que un flujo de caja consta de un flujo de caja operacional y un flujo de capitales. Detalla los ingresos, costos, gastos e impuestos que componen el flujo de caja operacional y los flujos de inversión que componen el flujo de capitales. Finalmente, indica que la suma del flujo de caja operacional y el flujo de capitales da como resultado el flujo de caja total.
El documento habla sobre el análisis económico financiero y la inversión. Explica que el objetivo del análisis es determinar si una inversión será rentable o no. Luego describe la estructura del análisis, factores para determinar la producción, diferentes tipos de inversiones, y métodos para calcular cuánto invertir. Finalmente, concluye resaltando la importancia de considerar las fuentes de financiamiento y optimizarlas para que un proyecto sea más atractivo.
Este documento presenta un resumen de un documento sobre el presupuesto de capital. El documento incluye la introducción de un profesor y sus estudiantes para una asignatura de administración financiera. Luego discute conceptos como el costo de capital de la empresa, el costo de capital de los proyectos, y cómo determinar el apropiado tanto de actualización cuando no existe un beta.
Este documento describe el proceso de presupuesto de capital de una empresa. Explica que este proceso implica identificar, analizar y seleccionar proyectos de inversión con flujos de efectivo a largo plazo. Señala que el presupuesto de capital debe considerar los flujos de efectivo incrementales relevantes de cada proyecto, después de impuestos, para determinar si son rentables utilizando la tasa de costo de capital de la empresa.
El documento resume diferentes métodos para evaluar proyectos y tomar decisiones de inversión, incluyendo el flujo de caja, el valor actual neto (VAN), la tasa interna de retorno (TIR) y la relación beneficio-costo (B/C). Explica cómo calcular cada uno y los criterios para determinar si un proyecto es rentable.
La evaluación financiera implica una investigación profunda del flujo de fondos y riesgos de un proyecto para determinar su rentabilidad potencial. Es importante para que las entidades puedan tomar decisiones fundamentadas sobre los alcances, riesgos e impacto financiero de un proyecto. La evaluación financiera considera factores como los desembolsos de capital, ingresos proyectados, costos de operación y flujos de efectivo a lo largo del ciclo de vida del proyecto.
Este documento habla sobre el presupuesto de capital. Explica que el presupuesto de capital es una lista valorizada de proyectos de inversión en activos fijos con beneficios que se extienden más de un año. Detalla el proceso de elaboración del presupuesto de capital, incluyendo la generación de propuestas de proyectos, estimación de flujos de efectivo, evaluación financiera y selección de proyectos. También clasifica diferentes tipos de proyectos de inversión y métodos para evaluarlos.
Este documento presenta una evaluación de 15 preguntas sobre conceptos relacionados con la evaluación y formulación de proyectos. Las preguntas cubren temas como el marco financiero, flujo de beneficios netos, punto de equilibrio, valor presente neto, tasa interna de retorno, impacto ambiental y tipos de riesgo.
Este documento explica cómo calcular el costo de capital de una empresa. Define conceptos clave como el costo de la deuda, el costo del patrimonio, el costo promedio ponderado de capital (WACC) y el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Explica que el WACC es el costo promedio de las fuentes de financiación de una empresa y cómo se calcula considerando la deuda, el patrimonio, el costo de la deuda después de impuestos y el costo del patrimonio. También describe cómo el apalancamiento afect
Se trata de una presentación que contiene información financiera sobre el VAN y TIR por lo que es de suma importancia para las estimaciones y proyecciones financieras que se puedan realizar en un proyecto de índole financiero, así como los análisis de los posibles escenarios que pueda tener esa información con el fin de tener planes de acción y de corrección en caso de cualquier eventualidad que se pueda presente
La información obtenida en el estudio de mercado, técnico, de organización y legal es la base para la elaboración de un buen estudio financiero y este a su vez será la base para la evaluación económica y social del negocio y para gestionar el financiamiento necesario para la ejecución y puesta en marcha.
Las Inversiones
El Financiamiento
Los Presupuestos de operación
Los Estados Financieros Pro-forma
Son parte fundamental de la formulación del proyecto de inversión y se inicia la evaluación del mismo.
El documento describe los conceptos clave de la formulación y evaluación de proyectos de inversión. Explica que estos procesos incluyen estudios de mercado, técnicos, económicos, financieros y legales para determinar la viabilidad de una idea de negocio. También detalla las etapas de obtención de información, sistematización, evaluación y toma de decisiones para la aprobación de un proyecto.
El documento trata sobre la evaluación financiera de proyectos y planes de negocios. Explica la importancia del análisis de rentabilidad para tomar decisiones de inversión y evaluar proyectos. Resalta que la viabilidad financiera y económica es el componente clave para determinar si un proyecto genera valor a través de sus flujos de caja descontados. También presenta diferentes métodos de evaluación como VAN, TIR y plazos de recuperación de la inversión.
Este documento trata sobre el presupuesto de capital de una empresa. Explica que el presupuesto de capital es un plan que contiene información para tomar decisiones sobre inversiones a largo plazo, evaluando proyectos y sus fuentes de financiamiento. También describe los pasos para elaborar un presupuesto de capital, incluyendo generar propuestas, evaluar proyectos, y seleccionar inversiones. Finalmente, concluye que las decisiones de presupuesto de capital son muy importantes para el éxito de una empresa.
Este documento presenta un esquema general para la formulación y evaluación de un proyecto privado. Explica que un proyecto debe comenzar con el análisis de antecedentes disponibles, seguido de un resumen ejecutivo y la información general del proyecto. Luego, detalla que se debe realizar estudios de mercado incluyendo la demanda, oferta, comercialización y proveedores, así como estudios técnicos, legales, organizacionales y financieros para evaluar la viabilidad del proyecto.
Proyecto de inversión y administración del capital de trabajoDaniel Enrique
Un proyecto de inversión es una propuesta para resolver una necesidad utilizando recursos disponibles mediante una serie de estudios. Los estudios incluyen el estudio de mercado, el estudio técnico, el estudio financiero y el estudio de organización para determinar si la idea es viable y rentable. Un proyecto de inversión puede ser privado o público y pasa por las etapas de preinversión, decisión, inversión y recuperación.
El documento describe los principales indicadores financieros utilizados para evaluar proyectos de inversión como el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el Período de Recuperación (PR). Explica que estos indicadores permiten analizar la rentabilidad de un proyecto, determinar si es viable o no, y tomar decisiones objetivas sobre su aprobación considerando los flujos de efectivo proyectados a lo largo de su vida útil.
6. Análisis y comparación proyectos de inversiónLBenites
El documento presenta información sobre el ingeniero Luis Alberto Benites Gutiérrez, incluyendo sus estudios y experiencia académica. Es ingeniero industrial, obtuvo una maestría y un doctorado, y ha enseñado en universidades nacionales e internacionales. Fundó una maestría en ingeniería industrial y actualmente es jefe de departamento académico en la Universidad Nacional de Trujillo.
El documento presenta una introducción a la evaluación económica de proyectos. Explica que la evaluación busca estudiar y comparar los costos y beneficios de un proyecto para decidir su conveniencia. Detalla los pasos para determinar y valorar los costos y beneficios, así como los indicadores más usados como el VAN y la TIR. Finalmente, introduce la necesidad de realizar una evaluación social que considere precios sociales, debido a distorsiones en los mercados y externalidades no capturadas en una evaluación privada.
El documento explica el concepto de Valor Económico Agregado (VEA), que mide si una empresa crea o destruye valor para los accionistas después de compensar el costo de capital. El VEA se calcula restando el costo de capital promedio ponderado de la utilidad neta operativa después de impuestos. El documento también discute cómo el VEA puede usarse para mejorar la toma de decisiones, la asignación de recursos y los planes de compensación de una empresa.
El documento habla sobre el costo de capital. Explica que el costo de capital es la tasa mínima de rendimiento que una empresa debe ofrecer a los inversionistas para financiar proyectos de inversión. También describe los diferentes componentes del costo de capital como la deuda, acciones preferentes y capital contable, y cómo calcular el costo promedio ponderado de capital de una empresa.
El documento explica los conceptos básicos del costo de capital medio ponderado (WACC, por sus siglas en inglés). Define el WACC como el costo promedio ponderado de todas las fuentes de capital que utiliza una empresa (deuda, acciones preferidas, acciones comunes). Explica que cada fuente de capital tiene un costo específico y un peso diferente en el financiamiento total de la empresa, por lo que se debe calcular el WACC tomando en cuenta los costos y pesos relativos de cada fuente.
Este documento presenta información sobre proyectos de inversión. Explica conceptos clave como misión, visión, análisis PEST, matriz EFE y las cuatro fases de un proyecto: idea, preinversión, inversión y operación. También describe los tipos de proyectos, niveles de estudio y factores a considerar para evaluar la viabilidad de un proyecto desde una perspectiva comercial, técnica, legal, ambiental, financiera y de gestión.
Este documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos de inversión. Explica conceptos clave como el ciclo de vida de los proyectos, las fases y etapas de preinversión, inversión y operación. También describe los componentes básicos de un proyecto y métodos para identificar oportunidades de proyectos. El objetivo final es establecer la viabilidad técnica, económica y financiera de una iniciativa de negocios.
Este documento resume conceptos clave relacionados con la evaluación económica de proyectos de inversión, incluyendo el valor del dinero en el tiempo, tasas de descuento, flujos de caja, y métricas como el Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno y Razón Beneficio-Costo. Explica cómo estos conceptos son fundamentales para analizar y comparar proyectos de inversión de manera financiera.
Este documento presenta información sobre el costo de capital. En menos de 3 oraciones:
Explica que el costo de capital es la tasa de rendimiento mínima que una empresa debe obtener de sus inversiones para mantener el valor de la empresa. Presenta diferentes métodos para calcular el costo de capital, incluyendo el costo de la deuda, capital propio y promedio ponderado (WACC). También cubre conceptos como el costo marginal de capital y la estructura de capital óptima.
La evaluación de proyectos permite medir el cumplimiento de objetivos y metas a través del tiempo, fortalecer la planeación, y mejorar la ejecución. Existen diferentes tipos de evaluación como la ex-ante, de seguimiento, y ex-post que comparan recursos comprometidos versus beneficios generados. La evaluación financiera calcula indicadores de rentabilidad para comparar alternativas y tomar decisiones sobre la asignación óptima de recursos escasos.
Una de las labores más importante de cualquier administrador financiero es estimar adecuadamente el capital de trabajo. En este video tutorial se presenta los diferentes métodos para estimar esta importante variable financiera, así como ejemplos e importantes consideraciones para su adecuado calculo.
Video tutorial en
https://youtu.be/UnJsXnOB9QA
Este documento explica cómo calcular el costo de capital de una empresa. Define conceptos clave como el costo de la deuda, el costo del patrimonio, el costo promedio ponderado de capital (WACC) y el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Explica que el WACC es el costo promedio de las fuentes de financiación de una empresa y cómo se calcula considerando la deuda, el patrimonio, el costo de la deuda después de impuestos y el costo del patrimonio. También describe cómo el apalancamiento afect
Se trata de una presentación que contiene información financiera sobre el VAN y TIR por lo que es de suma importancia para las estimaciones y proyecciones financieras que se puedan realizar en un proyecto de índole financiero, así como los análisis de los posibles escenarios que pueda tener esa información con el fin de tener planes de acción y de corrección en caso de cualquier eventualidad que se pueda presente
La información obtenida en el estudio de mercado, técnico, de organización y legal es la base para la elaboración de un buen estudio financiero y este a su vez será la base para la evaluación económica y social del negocio y para gestionar el financiamiento necesario para la ejecución y puesta en marcha.
Las Inversiones
El Financiamiento
Los Presupuestos de operación
Los Estados Financieros Pro-forma
Son parte fundamental de la formulación del proyecto de inversión y se inicia la evaluación del mismo.
El documento describe los conceptos clave de la formulación y evaluación de proyectos de inversión. Explica que estos procesos incluyen estudios de mercado, técnicos, económicos, financieros y legales para determinar la viabilidad de una idea de negocio. También detalla las etapas de obtención de información, sistematización, evaluación y toma de decisiones para la aprobación de un proyecto.
El documento trata sobre la evaluación financiera de proyectos y planes de negocios. Explica la importancia del análisis de rentabilidad para tomar decisiones de inversión y evaluar proyectos. Resalta que la viabilidad financiera y económica es el componente clave para determinar si un proyecto genera valor a través de sus flujos de caja descontados. También presenta diferentes métodos de evaluación como VAN, TIR y plazos de recuperación de la inversión.
Este documento trata sobre el presupuesto de capital de una empresa. Explica que el presupuesto de capital es un plan que contiene información para tomar decisiones sobre inversiones a largo plazo, evaluando proyectos y sus fuentes de financiamiento. También describe los pasos para elaborar un presupuesto de capital, incluyendo generar propuestas, evaluar proyectos, y seleccionar inversiones. Finalmente, concluye que las decisiones de presupuesto de capital son muy importantes para el éxito de una empresa.
Este documento presenta un esquema general para la formulación y evaluación de un proyecto privado. Explica que un proyecto debe comenzar con el análisis de antecedentes disponibles, seguido de un resumen ejecutivo y la información general del proyecto. Luego, detalla que se debe realizar estudios de mercado incluyendo la demanda, oferta, comercialización y proveedores, así como estudios técnicos, legales, organizacionales y financieros para evaluar la viabilidad del proyecto.
Proyecto de inversión y administración del capital de trabajoDaniel Enrique
Un proyecto de inversión es una propuesta para resolver una necesidad utilizando recursos disponibles mediante una serie de estudios. Los estudios incluyen el estudio de mercado, el estudio técnico, el estudio financiero y el estudio de organización para determinar si la idea es viable y rentable. Un proyecto de inversión puede ser privado o público y pasa por las etapas de preinversión, decisión, inversión y recuperación.
El documento describe los principales indicadores financieros utilizados para evaluar proyectos de inversión como el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el Período de Recuperación (PR). Explica que estos indicadores permiten analizar la rentabilidad de un proyecto, determinar si es viable o no, y tomar decisiones objetivas sobre su aprobación considerando los flujos de efectivo proyectados a lo largo de su vida útil.
6. Análisis y comparación proyectos de inversiónLBenites
El documento presenta información sobre el ingeniero Luis Alberto Benites Gutiérrez, incluyendo sus estudios y experiencia académica. Es ingeniero industrial, obtuvo una maestría y un doctorado, y ha enseñado en universidades nacionales e internacionales. Fundó una maestría en ingeniería industrial y actualmente es jefe de departamento académico en la Universidad Nacional de Trujillo.
El documento presenta una introducción a la evaluación económica de proyectos. Explica que la evaluación busca estudiar y comparar los costos y beneficios de un proyecto para decidir su conveniencia. Detalla los pasos para determinar y valorar los costos y beneficios, así como los indicadores más usados como el VAN y la TIR. Finalmente, introduce la necesidad de realizar una evaluación social que considere precios sociales, debido a distorsiones en los mercados y externalidades no capturadas en una evaluación privada.
El documento explica el concepto de Valor Económico Agregado (VEA), que mide si una empresa crea o destruye valor para los accionistas después de compensar el costo de capital. El VEA se calcula restando el costo de capital promedio ponderado de la utilidad neta operativa después de impuestos. El documento también discute cómo el VEA puede usarse para mejorar la toma de decisiones, la asignación de recursos y los planes de compensación de una empresa.
El documento habla sobre el costo de capital. Explica que el costo de capital es la tasa mínima de rendimiento que una empresa debe ofrecer a los inversionistas para financiar proyectos de inversión. También describe los diferentes componentes del costo de capital como la deuda, acciones preferentes y capital contable, y cómo calcular el costo promedio ponderado de capital de una empresa.
El documento explica los conceptos básicos del costo de capital medio ponderado (WACC, por sus siglas en inglés). Define el WACC como el costo promedio ponderado de todas las fuentes de capital que utiliza una empresa (deuda, acciones preferidas, acciones comunes). Explica que cada fuente de capital tiene un costo específico y un peso diferente en el financiamiento total de la empresa, por lo que se debe calcular el WACC tomando en cuenta los costos y pesos relativos de cada fuente.
Este documento presenta información sobre proyectos de inversión. Explica conceptos clave como misión, visión, análisis PEST, matriz EFE y las cuatro fases de un proyecto: idea, preinversión, inversión y operación. También describe los tipos de proyectos, niveles de estudio y factores a considerar para evaluar la viabilidad de un proyecto desde una perspectiva comercial, técnica, legal, ambiental, financiera y de gestión.
Este documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos de inversión. Explica conceptos clave como el ciclo de vida de los proyectos, las fases y etapas de preinversión, inversión y operación. También describe los componentes básicos de un proyecto y métodos para identificar oportunidades de proyectos. El objetivo final es establecer la viabilidad técnica, económica y financiera de una iniciativa de negocios.
Este documento resume conceptos clave relacionados con la evaluación económica de proyectos de inversión, incluyendo el valor del dinero en el tiempo, tasas de descuento, flujos de caja, y métricas como el Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno y Razón Beneficio-Costo. Explica cómo estos conceptos son fundamentales para analizar y comparar proyectos de inversión de manera financiera.
Este documento presenta información sobre el costo de capital. En menos de 3 oraciones:
Explica que el costo de capital es la tasa de rendimiento mínima que una empresa debe obtener de sus inversiones para mantener el valor de la empresa. Presenta diferentes métodos para calcular el costo de capital, incluyendo el costo de la deuda, capital propio y promedio ponderado (WACC). También cubre conceptos como el costo marginal de capital y la estructura de capital óptima.
La evaluación de proyectos permite medir el cumplimiento de objetivos y metas a través del tiempo, fortalecer la planeación, y mejorar la ejecución. Existen diferentes tipos de evaluación como la ex-ante, de seguimiento, y ex-post que comparan recursos comprometidos versus beneficios generados. La evaluación financiera calcula indicadores de rentabilidad para comparar alternativas y tomar decisiones sobre la asignación óptima de recursos escasos.
Una de las labores más importante de cualquier administrador financiero es estimar adecuadamente el capital de trabajo. En este video tutorial se presenta los diferentes métodos para estimar esta importante variable financiera, así como ejemplos e importantes consideraciones para su adecuado calculo.
Video tutorial en
https://youtu.be/UnJsXnOB9QA
UBA. Análisis y diseño de sistemas II. unidad IV. Presentación Slideshare. Lu...Luis Morales
Este documento presenta los conceptos clave para realizar un análisis de costo-beneficio de proyectos. Explica que este análisis compara los costos previstos con los beneficios esperados para determinar la rentabilidad de un proyecto. Luego describe los pasos para realizar un análisis de costo-beneficio e identifica los costos iniciales, de desarrollo, de ventas y los beneficios tangibles e intangibles que deben considerarse.
1) IFRS introduce cambios en conceptos contables como moneda funcional, propiedad planta y equipo, deterioro de valor e ingresos. 2) Estos cambios requieren ajustes en sistemas, personal y comunicaciones. 3) Algunos impactos son la eliminación de corrección monetaria y el uso de valor razonable para activos biológicos.
El documento explica conceptos clave relacionados con la estructura de capital de una empresa, incluyendo el apalancamiento operativo, financiero y total. Indica que una estructura de capital óptima equilibra los beneficios y costos de la deuda para minimizar el costo de capital de la empresa y maximizar el valor para los accionistas. Los factores que influyen en la estructura de capital incluyen el riesgo del negocio, la posición fiscal y la flexibilidad financiera.
Este documento presenta los conceptos clave de la evaluación financiera de proyectos. Explica que la evaluación financiera tiene como objetivos determinar las necesidades de recursos financieros, fuentes de financiamiento, gastos financieros y analizar la viabilidad financiera. También describe los pasos de la evaluación financiera como sistematizar los costos y beneficios en el flujo de fondos y presentarlos usando indicadores financieros como el VAN, TIR y relación beneficio-costo para comparar proyectos.
El documento explica los conceptos de inflación y corrección monetaria en contabilidad. Indica que la corrección monetaria es la técnica para corregir los efectos inflacionarios en los estados financieros mediante la actualización de valores no monetarios usando factores como el IPC, costo de reposición, tipo de cambio u otros reajustes pactados. Luego resume los grupos de cuentas contables y sus respectivos factores de corrección monetaria.
El documento describe los conceptos y herramientas clave del análisis financiero de una empresa. Explica que el análisis financiero implica diagnosticar el estado financiero de la empresa mediante índices y razones financieras con el fin de tomar decisiones. Luego detalla las herramientas como análisis horizontal y vertical, razones financieras, estado de flujo de fondos y pronósticos financieros.
Este documento presenta los objetivos, temas y contenidos de un curso sobre evaluación técnico-económica de proyectos mineros. El curso analiza el ciclo de vida, los procesos y las fases de un proyecto minero. Cubre temas como la exploración, evaluación, construcción, operación y cierre de minas. También examina las tres fases clave de gestión y evaluación de proyectos mineros antes de la producción: estudios de alcance, prefactibilidad y factibilidad.
1) El documento presenta los conceptos básicos de la microeconomía relacionados con la oferta y la demanda de bienes.
2) Explica los factores que afectan la curva de demanda y de oferta como el precio, la renta e ingresos, y la tecnología.
3) Describe cómo la interacción entre oferta y demanda determina el precio y cantidad de equilibrio de los bienes en un mercado.
Este documento presenta conceptos básicos de contabilidad financiera como:
1) La definición de empresa y los diferentes tipos de empresas (lucrativas, no lucrativas y de gobierno).
2) Los objetivos y usuarios de la contabilidad financiera como generar y transmitir información útil para la toma de decisiones de los usuarios internos y externos.
3) Los principios contables como la entidad, realización, dualidad económica y el criterio prudencial para el contador.
Este documento presenta un análisis financiero de proyectos que incluye la evaluación económica y financiera. Explica cómo determinar las inversiones, los costos totales, la tabla de pago de deuda, los estados financieros proyectados, el punto de equilibrio, el análisis de sensibilidad y riesgo. El objetivo es proporcionar las herramientas para evaluar la viabilidad financiera de un proyecto de inversión.
1) El documento presenta los objetivos y competencias específicas de la asignatura Microeconomía II, incluyendo conceptos como estructuras de mercado, teoría de juegos, y mercados de factores.
2) Explica conceptos básicos de producción como función de producción, rendimientos decrecientes, producto total, marginal y medio, e introduce las curvas de isocuantas para analizar producción a largo plazo.
3) Define la tasa marginal de sustitución técnica y relaciona conceptos como isocostos, equ
Inversiones, ingresos, egresos y financiamientopaulpico
Este documento describe los componentes clave para realizar proyecciones de ingresos, costos, inversiones y financiamiento de un proyecto. Explica que se deben proyectar estos elementos a precios constantes y por un horizonte mínimo de cinco años. Detalla los tres componentes principales a analizar: 1) inversiones iniciales en activos fijos e intangibles y capital de trabajo, 2) ingresos y egresos proyectados, y 3) requerimientos de financiamiento.
Este documento proporciona una introducción al sistema financiero colombiano. Explica conceptos clave como PIB, factores de producción, dinero, interés, inversión y capital. También describe las principales instituciones financieras como bancos, corporaciones financieras, compañías de financiamiento y sociedades fiduciarias. Finalmente, resume los elementos básicos del sistema financiero, incluidas las instituciones financieras y los activos financieros.
Se presentan los métodos de evaluación económica financiera comunmente usados en los estudios de factibilidad de proyectos de inversión. Se determina la metodología del cálculo del VPN (valor presente neto) y de la TIR (tasa interna de retorno).
Métodos de evaluación de inversión de proyectos.Roberth Loaiza
Este documento presenta diferentes métodos para evaluar proyectos de inversión como el valor presente neto, la tasa interna de retorno y el período de recuperación de la inversión. Explica cómo calcular cada método y provee ejemplos numéricos para ilustrarlos. El autor concluye que estos métodos son útiles para determinar si una inversión propuesta es financieramente viable y debe ser aceptada.
El documento presenta los principales productos y servicios de captación de un banco. Estos incluyen cuentas de ahorro, cuentas corrientes, certificados de depósito a término fijo (CDT) y certificados de ahorro a término (DAT). Las cuentas de ahorro permiten a los clientes ganar intereses sobre sus depósitos y acceder a su dinero de forma flexible. Las cuentas corrientes permiten realizar pagos y transacciones a través de cheques y tarjetas débito. Los CDT y DAT son
Sem 10 formulación y evaluación de proyectos evaluacion financieraAugusto Javes Sanchez
Este documento presenta información sobre la evaluación de proyectos. Explica conceptos clave como el flujo de caja, costos variables e fijos, y formas de presentar y estructurar el flujo de caja de un proyecto. También cubre consideraciones para determinar una estructura óptima de financiamiento, como costos, riesgos y tasas de descuento. Finalmente, resume alternativas de financiamiento como capital propio, asociaciones, préstamos y venta de activos.
Este documento describe los elementos clave del flujo de caja para la evaluación económica de proyectos. Explica que el flujo de caja incluye los egresos iniciales, ingresos y egresos de operación, momento en que ocurren estos flujos y el valor de desecho. También cubre conceptos como depreciación, impuestos y diferentes tipos de flujos de caja para evaluar la rentabilidad del proyecto y del financiamiento. El objetivo final es calcular indicadores económicos como VAN, TIR para determinar la viabilidad de un
El documento presenta información sobre la evaluación económica de proyectos de inversión. Explica que el flujo de caja es fundamental para la evaluación y debe incluir los costos iniciales, ingresos y egresos de operación, momento en que ocurren dichos flujos y el valor de desecho. También cubre conceptos como depreciación, financiamiento, indicadores económicos y elementos del flujo de caja.
Este documento presenta una introducción a la formulación y evaluación de proyectos. Explica los conceptos de inversiones de un proyecto, incluyendo activos fijos, intangibles, capital de trabajo y gastos de puesta en marcha. También describe cómo construir flujos de caja y los tipos de beneficios de un proyecto.
El documento describe el calendario típico de financiación de una startup desde su creación hasta su madurez, incluyendo las etapas de idea, arranque, prototipo, capital riesgo, crecimiento, punto de equilibrio y salida a bolsa. También analiza las alternativas de financiación disponibles como deuda bancaria, financiación familiar, fuentes públicas y capital riesgo, y sus ventajas e inconvenientes. Por último, explica el proceso de toma de participación de un inversor y los factores a considerar para calcular las neces
Este documento trata sobre proyectos de inversión. Explica que un proyecto de inversión es un plan para asignar capital que producirá un bien o servicio útil. Describe las etapas clave de un proyecto de inversión, incluyendo estudios de mercado, técnicos y financieros. También cubre los tipos de proyectos de inversión, las fases del ciclo de un proyecto y los criterios para evaluar un proyecto de inversión como el valor actual neto.
Evaluacion financiera de proyectos kare mpptxOSCAR IVAN
Este documento trata sobre la evaluación financiera de proyectos. Explica que la evaluación financiera de proyectos analiza la rentabilidad de una inversión mediante la cuantificación de los ingresos, egresos y flujos de efectivo a lo largo del tiempo. Describe los diferentes enfoques de evaluación (financiero, económico y social) y los pasos clave de la evaluación financiera como proyectar ingresos, egresos y flujos de efectivo, y utilizar métricas como el VPN y TIR. También incluye un ejemplo de
Este documento presenta una introducción a la construcción del flujo de caja de un proyecto utilizando Microsoft Excel. Explica los objetivos, competencias, contenidos y cursos relacionados. Describe los aspectos generales del flujo de caja, incluyendo su definición, representación y momentos. También identifica las fuentes de información necesarias para su construcción.
El documento describe los elementos básicos del flujo de caja, incluyendo los costos de inversión, operación e ingresos operativos. Explica que el flujo de caja es un esquema que presenta sistemáticamente los costos e ingresos registrados periódicamente. También cubre conceptos como financiamiento, alternativas de financiamiento y factores a considerar para determinar la estructura óptima de financiamiento de un proyecto.
Este documento describe el flujo de caja y su metodología. El flujo de caja es un estado financiero que muestra las entradas y salidas de dinero de una empresa proyectadas a futuro. Se clasifica en flujo de caja del proyecto y del inversionista. La metodología incluye determinar factores inflacionarios, realizar presupuestos, calcular inversiones iniciales, valor residual y elaborar el flujo de caja proyectado para evaluar la viabilidad financiera de un proyecto de inversión.
Formulación y evaluación de proyectos de inversiónFerney Gómez D
Este documento describe los elementos básicos del flujo de caja y su construcción. El flujo de caja es un esquema que presenta sistemáticamente los costos e ingresos registrados periódicamente. Incluye los costos de inversión, operación y beneficios operativos, así como el valor de salvamento de los activos. Presenta normas para su construcción como fijar la periodicidad y utilizar la contabilidad de caja. También define conceptos como ingresos e costos incrementales.
El documento introduce el proceso de formulación y evaluación de proyectos de inversión. Explica que un proyecto busca resolver un problema o aprovechar una oportunidad mediante el desarrollo de una solución. Describe las etapas de un proyecto, incluyendo la idea, preinversión, inversión y operación. También cubre los estudios necesarios como mercado, técnico, legal, ambiental y financiero. Finalmente, señala que el fracaso de algunos proyectos se debe a la imposibilidad de predecir con precisión y
El documento habla sobre el plan económico y financiero de una empresa. Explica los diferentes tipos de activos y pasivos de una empresa, así como fuentes de financiación propias y ajenas. También discute cómo elegir las fuentes de financiación apropiadas y los conceptos de patrimonio, balance y plan de tesorería de una empresa.
El documento presenta la guía para la ejecución de proyectos de inversión pública en Bolivia. Explica el Sistema Nacional de Inversión Pública, que establece normas y procedimientos para asignar recursos a proyectos de manera eficiente. También describe el presupuesto de inversión pública y los requisitos para incluir proyectos, como contar con estudios y estar registrados. Finalmente, detalla las competencias de los diferentes niveles de gobierno en materia de inversión.
Este documento describe el proceso de realizar un análisis financiero de un proyecto. Explica cómo determinar las inversiones requeridas, los costos totales, las fuentes de financiamiento, y cómo elaborar los estados financieros proyectados. El objetivo es ordenar y sistematizar la información monetaria para evaluar el proyecto desde una perspectiva económica y financiera.
Determinación de inversiones y costos a partir de las variables técnicas (1)Dario Narvaez
Este documento describe cómo cuantificar las inversiones y costos operativos de un proyecto a partir de las variables técnicas. Explica que las inversiones incluyen activos fijos como terrenos, edificios, maquinaria y equipo, así como capital de trabajo. También cubre cómo organizar esta información en cuadros y tablas para facilitar el cálculo de los costos totales requeridos para la implementación del proyecto.
Un proyecto busca resolver un problema o necesidad humana mediante una inversión que genera costos e ingresos a lo largo del tiempo. Los proyectos pueden ser productivos, de infraestructura o sociales, y evaluarse a nivel nacional, regional o local. El ciclo de un proyecto incluye las fases de preinversión, inversión y operación, con etapas como la idea inicial, estudios de factibilidad y análisis financiero.
El documento describe los diferentes tipos de inversiones que componen un proyecto, incluyendo inversiones fijas, gastos de capital previos a la producción, e inversión en capital de trabajo. Explica cómo organizar sistemáticamente estas inversiones para obtener el valor total de la inversión del proyecto.
El documento describe los diferentes tipos de inversiones que componen un proyecto, incluyendo inversiones fijas, gastos de capital previos a la producción, y capital de trabajo. Explica cómo organizar sistemáticamente estas inversiones para obtener el valor total de la inversión del proyecto. También diferencia entre activo total, inversiones totales, capital de trabajo y activo corriente.
El documento presenta una introducción al estudio financiero de un proyecto. Los objetivos del estudio financiero son sistematizar los resultados económicos de otros estudios del proyecto y calcular cuentas financieras como capital de trabajo y depreciación de activos. Se explican conceptos como inversiones, costos, gastos y fuentes de financiación para evaluar el proyecto desde una perspectiva financiera.
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Este poema celebra la ciudad de Ciudad Guayana en Venezuela. Describe a Ciudad Guayana como la cuna donde el autor nació y la madre de los ríos Orinoco, Caroní, Yunuari y Cuyuni. Resalta la belleza natural de la ciudad y su paisaje urbano iluminado por el sol y el cielo. Brevemente menciona algunos detalles históricos sobre la fundación y ubicación de Ciudad Guayana, así como su importancia económica e industrial. En conclusión, el autor expresa su afecto
Este documento establece normas para el equipamiento urbano en Venezuela. Define ámbitos urbanos primarios, intermedios y generales, y establece índices para calcular las áreas mínimas requeridas para diferentes usos comunales como parques, escuelas y centros de salud en cada ámbito. También cubre la ubicación de actividades industriales y comerciales, y características de los terrenos destinados a equipamiento urbano.
El territorio se refiere a la porción de tierra, agua y espacio aéreo que pertenece a una entidad política como una nación. Un territorio tiene límites claros y es administrado por el gobierno de dicha nación. El territorio incluye la tierra, los ríos, lagos, mares y el espacio aéreo sobre el territorio terrestre. La población de una nación vive dentro de su territorio y generalmente adquiere la nacionalidad de ese país.
El documento describe las políticas de vivienda en Venezuela entre 1999 y 2005. Durante este período, se reformó la legislación de vivienda, se definió un Plan Nacional de Vivienda, y se reestructuraron los organismos relacionados con vivienda. El Plan Nacional de Vivienda incluía seis programas para atender a familias de bajos ingresos. También se asignaron mayores recursos para la inversión en vivienda a través de diversas fuentes de financiamiento.
El documento describe el derecho a la vivienda en Venezuela y las políticas y programas implementados para garantizar este derecho. Resume la reforma de la legislación sobre vivienda, la creación de un Plan Nacional de Vivienda con seis programas, y los esfuerzos del gobierno para construir 100,000 viviendas en 2000 para abordar el déficit de viviendas estimado en 1,5 millones. Sin embargo, existe incertidumbre sobre si se alcanzarán las metas reportadas debido a que algunas "viviendas" consisten en proyectos parcialmente
El documento trata sobre el desarrollo territorial. Explica que el territorio es un espacio geográfico donde se desarrollan relaciones económicas, sociales, políticas y culturales que dan identidad a las personas. Define el área de desarrollo territorial como una unidad que promueve procesos de desarrollo a largo plazo con participación de actores territoriales. Su objetivo principal es mejorar la calidad de vida de la población de manera equitativa y sostenible.
Participación ciudadana y desarrollo territorial en Venezuela.docxMiguel Gonzalez
El documento discute la participación ciudadana y el desarrollo territorial en Venezuela. Argumenta que para que el desarrollo territorial sea exitoso se requiere de un marco político-institucional democrático que permita la planificación descentralizada desde abajo hacia arriba y estimule la participación ciudadana. Sin embargo, la situación política polarizada y recentralizada en Venezuela hace que los preceptos teóricos del desarrollo local parezcan cada vez más utópicos.
Este documento proporciona información sobre pares ordenados, el plano cartesiano, funciones lineales y cuadráticas. Explica qué son los pares ordenados, cómo se representan en el plano cartesiano y cómo se pueden usar para graficar funciones. También describe las características de funciones lineales y cuadráticas, incluidas sus fórmulas y cómo se ven sus gráficas. El documento termina con ejercicios de representación gráfica de funciones.
El documento presenta varios ejercicios estadísticos. En el primer ejercicio, se calcula el promedio de inasistencias de 20 estudiantes en noviembre, obteniendo un promedio de 5 estudiantes. En el segundo ejercicio, se identifican los modos de diferentes conjuntos de datos. En el tercer ejercicio, se calculan la media y desviación estándar del peso y la altura de 3 estudiantes.
El documento describe la organización del punto de venta orientado al cliente. Explica los principales canales de distribución comercial como los mayoristas y minoristas, y dentro de estos últimos destaca las grandes superficies como hipermercados, supermercados y los pequeños comercios tradicionales. Además, analiza el comportamiento de los consumidores y los factores que influyen en su proceso de decisión de compra.
El documento explica que la poda de las plantas de tomate es importante para concentrar su energía en la floración y fructificación. Se recomienda dejar una o dos ramas principales en las plantas de crecimiento indeterminado y quitar los chupones entre el tallo y las ramas. Además, es importante retirar las hojas y ramas cortadas para prevenir enfermedades.
Código de prácticas de higiene para las frutas y hortalizas frescasMiguel Gonzalez
Este documento establece el Código de Prácticas de Higiene para las Frutas y Hortalizas Frescas. El código proporciona recomendaciones para controlar los peligros microbianos, químicos y físicos asociados con la producción y envasado de frutas y hortalizas frescas. Incluye secciones sobre producción primaria, establecimientos de envasado, control de operaciones, mantenimiento e higiene personal. También incluye tres anexos sobre frutas y hortalizas precort
Este documento presenta los principios generales de higiene de los alimentos recomendados por el Codex Alimentarius. Establece objetivos para garantizar la inocuidad y aptitud de los alimentos, y proporciona directrices sobre la producción primaria, diseño e higiene de instalaciones, control de operaciones, mantenimiento e higiene personal para prevenir la contaminación de alimentos. También cubre el transporte, etiquetado y capacitación, e introduce el sistema HACCP para identificar y controlar riesgos alimentarios.
1. Diplomado
Análisis y Evaluación
Financiera de Proyectos
Evaluación Económica y
Financiera de Proyectos
Facultad de Ingeniería
Escuela de Ingeniería Industrial y Estadística
Diego Fernando Manotas Duque
Septiembre 2001
1
2. Ciclo de vida de los proyectos de inversión
Conceptualización, Construcción
Operación Liquidación
Análisis y Diseño y Montaje
Sistema
INP FCN
Proyecto
Inversiones Flujos de caja
propias netos
Entradas Salidas
2
3. Ciclo de vida de los proyectos de inversión
Ejemplo
Proyecto Porce II
3
4. Etapas del estudio de factibilidad
Estudio del
mercado
Estudio
técnico
Estudio
organizacional
Estudio
administrativo
Estudio legal
Estudio
financiero
Estudio
socioeconómico
Estudio
ambiental
4
6. Ciclo financiero del proyecto
Inversiones en
Inversiones en
Acciones, otros proyectos,
Sistema de Recursos
Sistema de Recursos otros proyectos,
Bonos, dividendos, pago
Financieros Empresariales
Financieros Empresariales dividendos, pago
Aportes de deudas
de deudas
Préstamos,
Flujos de Inversión neta propia
caja de Sistema de Recursos
Sistema de Recursos
otros Financieros Externos
Financieros Externos Préstamos
proyectos
Pagos a capital
Maquinaria y equipo, edificios,
Maquinaria y equipo, edificios,
Flujo de caja neto muebles y enseres, terrenos,
muebles y enseres, terrenos,
capital de trabajo, inversiones
capital de trabajo, inversiones
Depreciación,
Depreciación, preoperativas
preoperativas
amortización,
amortización,
agotamiento, Gastos
agotamiento, Ingresos
deducciones financieros
deducciones Operación
Operación
diferidas, corrección
diferidas, corrección Costos
monetaria
monetaria
Impuestos
6
7. Elementos Económico-Financieros en
la Evaluación de un Proyecto
• Inversiones en el proyecto
Inversiones fijas (propiedad, planta y equipo)
Capital de trabajo
Gastos de capital previos a la operación (gastos
preoperativos, inversión amortizable).
• Clases de beneficios
• Proyecciones financieras (Estados financieros
proforma)
Flujo de fondos del proyecto
Estado de resultados del proyecto
Balance general del proyecto
• Tasas de descuento
• Técnicas y criterios de evaluación
• Análisis de riesgo económico y financiero en el proyecto.
• Consideraciones tributarias
7
9. Inversiones en el Proyecto
Activos Pasivos
Gastos Capital social
Preoperativos y reservas
Capital Inversiones Capital
fijo totales permanente
Inversión
Fija Obligaciones
a largo plazo
Capital de trabajo
Activo
corriente Pasivo corriente
9
10. Tratamiento de las Inversiones del Proyecto
Terrenos
Activos Fijos Tangibles
Tipos de
inversiones
Inversiones amortizables
Capital de trabajo
10
11. Inversiones Fijas
Hace referencia a las inversiones en propiedad, planta y
equipo. Se incluyen en este grupo los siguientes tipos de
inversiones:
• Terrenos
• Preparación y acondicionamiento de emplazamiento
• Edificaciones y obras civiles
• Maquinaria y equipo de planta (incluido equipo auxiliar)
• Valor de la instalación de los equipos
• Vehículos y flota de transporte
• Muebles y enseres
• Recursos naturales (yacimientos, bosques, etc).
• Patentes, derechos de autor y similares
11
12. Algunas partidas detrás de las
inversiones fijas
• Terrenos: Incluye valor del terreno, impuestos gastos
notariales, pago único por servidumbre o derecho de paso.
• Preparación y adecuación de terrenos: Incluye estudios de
suelos, nivelación de terrenos, movimientos de tierra, obras
de drenaje, perforación de pozos, vías de acceso, terminales
ferroviarios, obras de urbanismo en los terrenos, sistemas
para el tratamiento de efluentes o aguas contaminadas.
• Edificaciones y obras civiles: Edificios de planta, edificios
para oficinas y servicios auxiliares, desarrollos habitacionales
para los empleados, casinos, canchas deportivas.
12
13. Algunas partidas detrás de las
inversiones fijas
• Maquinaria y equipo: Comprende equipo básico, equipo
auxiliar, equipo para servicios especiales.
• Instalación de los equipos: Gastos de instalación de
maquinaria y equipo, gastos de transporte, seguros y en
general costos de instalación.
•Activos fijos incorporados: Pago de sumas globales por
patentes y marcas comerciales, por concesiones, por
derechos especiales. El pago anual de regalías se
contabiliza como otro costo de operación.
13
14. Presupuesto de Inversiones
Etapa Inversión Operacional
Periodo 1 2 3 4 ... n
Inversiones fijas
Inversiones fijas iniciales
1. Terrenos
2. Edificaciones
3. Maquinaria y equipo
4. Muebles y enseres
5. Equipos de computo y comunicaciones
6. Flota y equipo de transporte
7. Herramientas y utilería
Reposiciones
1. Terrenos
2. Edificaciones
3. Maquinaria y equipo
4. Muebles y enseres
5. Equipos de computo y comunicaciones
6. Flota y equipo de transporte
7. Herramientas y utilería
Total Inversiones Fijas
Gastos Preoperativos
Capital de Trabajo
14
15. Activos Fijos Tangibles - Depreciación
Depreciación:
Deducción tributaria causada por desgaste, deterioro
normal o por obsolescencia de bienes usados en
negocios o actividades productoras de renta, equivalente
a la alícuota o suma necesaria para amortizar el 100% de
su costo durante la vida útil de dichos bienes, siempre
que éstos hayan prestado servicio en el año o periodo
gravable de que se trate.
15
16. Activos Fijos Tangibles - Depreciación
Base de depreciación:
El costo de un bien depreciable está constituido por el precio
de adquisición, incluidos los impuestos a las ventas, de
aduana y de timbre, más las adiciones y gastos necesarios
para colocarlo en condiciones normales de operación.
Sistemas de depreciación:
Línea recta, reducción de saldos y otros métodos de
reconocido valor técnico previa aprobación (suma de años
dígitos, sistema de unidades de producción).
16
17. Activos Fijos Tangibles
Terrenos: Se ajustan por inflación pero no se deprecian.
Activos Fijos Depreciables: Vida “Contable”
• Inmuebles (incluye oleoductos) 20 años
• Barcos, trenes, aviones, máquinas,
equipo y bienes muebles. 10 años
• Vehículos automotores y
5 años
computadores
• Los activos fijos depreciables cuyo valor de adquisición sea igual o inferior a
$700.000 (hoy) podrán depreciarse en el mismo año en que se adquieren y no se
les aplica el régimen de ajustes por inflación.
17
18. Línea Recta
Inversiones Depreciables Propiedad, planta y equipo
j
VRj = Pt • ∏ (1 + PAAGj )
i= t
VRj = Valor revalorizado del activo en el periodo j
PAAGj= Porcentaje de ajuste año gravable - periodo j
D ( j ) = (1 / N ) • VRj
D(j) = Depreciación en el periodo j
18
19. Línea Recta
DA j = DA j −1 + D( j ) + ADAj
ADA j = DA j −1 • PAAG j
• Método más fácil, más lento y más común
19
21. Depreciación Reducción de Saldos
(Ejemplo)
• Conocido también como balanza declinante.
• Es un método acelerado, que permite recuperar
rápidamente el valor del activo.
j −1
a a
D j = 1 − ⋅ VR j
N N
21
23. Depreciación Suma de Años Dígitos
(Ejemplo)
• También es un método acelerado que aplica
una tasa aritmética.
2( N + 1 − j )
Dj = ⋅ VR j
N ( N + 1)
23
25. Depreciación Unidades Producidas
(Ejemplo)
• Es un sistema dependiente del nivel de utilización del
activo.
• Puede ser el método más lógico de usar, por considerar la
depreciación como un valor proporcional al uso del activo.
• La dificultad está en el cálculo de la capacidad total
estimada.
Qj:Representa la utilización en
Qj
Dj =
Q ⋅ VR j
unidades durante el periodo j
Qt: Capacidad total de utilización
t durante la vida contable
25
27. Sistemas de Depreciación
Sistemas de Depreciación
120%
Fracción a recuperar (% Valor
100%
80% LR
Revalorizado)
60% RS
40%
SAD
20%
UP
0%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-20%
Periodo
27
28. Amortización de inversiones
Es una deducción tributaria permitida para recuperar ciertas
inversiones necesarias para llevar a cabo la actividad
comercial.
La amortización de inversiones debe hacerse en un término
mínimo de cinco (5) años, salvo que se demuestre que la
naturaleza del negocio requiere hacerlo en menos años.
Actualmente los activos amortizables no están sujetos a
ajustes por inflación.
28
29. Inversiones Amortizables
De acuerdo con el estatuto tributario, clasifican aquí:
• Los estudios de factibilidad
• Los gastos preliminares de instalación
• Gastos de constitución y registro de la empresa
• Gastos por concepto de estudios preparatorios
• Gastos previos a la operación
• Gastos de ensayos de funcionamiento y puesta en marcha
• Imprevistos
• Costos de adquisición de marcas y patentes,
• Primas de cesión de negocios,
• Inversiones para explotación de minas
• Yacimientos petroleros o de gas y otros productos naturales.
29
31. AGOTAMIENTO
• Cuando se extraen los recursos naturales, estos no pueden
ser reemplazados en la misma forma que una máquina,
estructura, etc. El agotamiento sería el equivalente a
depreciar los recursos naturales.
• Es aplicable a depósitos naturales extraídos de: Minas,
pozos, canteras, depósitos geotérmicos, bosques y similares.
• En Colombia, solo se utiliza en las concesiones, contratos,
adjudicaciones vigentes el 28 de octubre de 1974. Las
realizadas posteriormente aplican la amortización.
• Hay dos métodos de agotamiento: Agotamiento por costos
y agotamiento porcentual.
31
32. AGOTAMIENTO
Agotamiento por costos: Agotamiento porcentual:
• También conocido como • Es una consideración especial
agotamiento de factor, se basa en dada por recurso natural. Cada
el nivel de actividad, no en el año puede agotarse un porcentaje
tiempo. Puede aplicarse a la constante dado del ingreso bruto
mayoría de los recursos naturales. del recurso.
• Se basa en la determinación • No puede exceder un porcentaje
periodo por periodo de un costo límite (normalmente 50%) sobre la
unitario de las unidades existentes renta líquida antes de agotamiento.
en reserva. Por eso es necesario
mantener actualizado el valor de
las reservas y las unidades
existentes.
32
33. Administración del Capital de Trabajo
• La administración de capital de trabajo hace referencia a la
gestión apropiada de los activos y obligaciones de corto
plazo. Incluye actividades como:
Gestión de crédito y cobranzas
Administración de efectivo y valores negociables
Gestión de inventarios
Administración de cuentas por pagar
34. Política de Capital de Trabajo
• El tipo de productos elaborados
• La duración del ciclo de operación
• El nivel de ventas
• Políticas de inventarios
• Políticas de crédito
• Grado de eficiencia con el que una empresa administra sus
activos circulantes.
35. Sistema de circulación de fondos
para una empresa industrial
Costos de conversión Ventas de
contado
Efectivo Inventario
Inventario Inventario Cuentas
Producto
Materia Producto por cobrar
Terminado
Prima Proceso
Inflación Gastos e
impuestos
Nuevas
inversiones
Reparto
de utilidades Pago de
pasivos
36. Administración del Capital de Trabajo
Materia Producto en Producto
prima proceso terminado
INVENTARIOS CUENTAS POR COBRAR
CUENTAS POR PAGAR
CICLO DE CAJA
0 30 60 90 120 150 180
Días
• Lapso que transcurre entre el momento del desembolso
de los costos hasta el momento del recaudo de la cartera
37. Administración del Ciclo de Efectivo
Un ejemplo...
La Coruña S.A.
Ciclo de efectivo
Año 2.000 Meta
Días de materia prima 30 20
Días de prodcuto en proceso 10 5
Días de producto terminado 45 30
Días de cuentas por cobrar 60 45
Total días sistema de circulación de fondos 145 100
Días de cuentas por pagar 120 70
CICLO DE EFECTIVO 25 30
• ¿Esta empresa es eficiente en la gestión de sus recursos
financieros?
39. Efectos de la inflación sobre el
capital de trabajo
• La inflación obliga a que una parte de los recursos que la empresa
genera como utilidades, deba regresar al sistema para garantizar
en parte la reposición del capital de trabajo.
La Coruña S.A.
Situación 1
Precio por unidad ($/unidad) 150
Costo por unidad ($/unidad) 100
Utilidad bruta por unidad ($/unidad) 50 10 Gastos de operación
40 Pago de pasivos, nuevas
inversiones y dividendos
Supongamos que todos los costos y gastos crecen en un 20% (inflación esperada)
Precio por unidad ($/unidad) 150 Situación 2
Costo por unidad ($/unidad) 120
Utilidad bruta por unidad ($/unidad) 30 6 Gastos de operación
24 Pago de pasivos, nuevas
inversiones y dividendos
40. Tratamiento de las inversiones
Inventarios, cartera,
Capital de Trabajo
colchón de efectivo,
crédito de proveedores
ICTr(j) = RCTr(j+1) -RCTr(j)
ICTr(j) = Inversión marginal de capital de trabajo en el periodo j
RCTr(j) = Requerimiento capital de trabajo en el periodo j
40
41. Ejemplo 1: Cálculo de la Inversión
en Capital de Trabajo
Periodo 2000 2001 2002 2003
Producción anual (unidades) 300,000 330,000 330,000
Producción día (días trabajados en el año 300) 300 1,000 1,100 1,100
Política de inventario de materia prima 15 15 15
Inventario mat. prima (unidades) ****** 15,000 16,500 16,500
Valor unidad de materia prima ($) $ 200 $ 240 $ 288
Valor inv. mat. prima $ 3,000,000 $ 3,960,000 $ 4,752,000
41
42. Ejemplo 1: Cálculo de la Inversión en
Capital de Trabajo
Periodo 2000 2001 2002 2003
Política de inventario de producto en proceso 2 2 2
Inventario prod.en proceso (unidades) ****** 2,000 2,200 2,200
Valor unidad de prod. en proceso ($) $ 600 $ 720 $ 864
Valor inv. prod. en proceso $ 1,200,000 $ 1,584,000 $ 1,900,800
Política de inventario de producto terminado 3 3 3
Inventario prod.en terminado (unidades) ****** 3,000 3,300 3,300
Valor unidad de prod. terminado ($) $ 800 $ 960 $ 1,152
Valor inv. prod. en terminado $ 2,400,000 $ 3,168,000 $ 3,801,600
42
43. Ejemplo 1: Cálculo de la Inversión en
Capital de Trabajo
Periodo 2000 2001 2002 2003
Colchon de efectivo $ 1,000,000 $ 1,200,000 $ 1,440,000
Política de cartera en días 30 30 30
Cartera en pesos $ 24,000,000 $ 31,680,000 $ 38,016,000
Política de cuentas por pagar (días de mat. Prima) 7 7 7
Cuentas por pagar en pesos $ 1,400,000 $ 1,848,000 $ 2,217,600
Requerimientos de capital de trabajo 0 30,200,000 39,744,000 47,692,800
Inversión en capital de trabajo $ 30,200,000 $ 9,544,000 $ 7,948,800 $ 14,584,320
43
44. FLUJO DE FONDOS
Herramienta financiera que ilustra las entradas y salidas de efectivo
de las diferentes actividades de operación, inversión y financiación de
un negocio en un periodo de tiempo determinado.
$
$ $ $
$
-$ -$ -$
44
45. ELEMENTOS DEL FLUJO DE FONDOS
Flujo Operativo
Flujo Operativo
Flujo Prioritario
Flujo Prioritario
Flujo Discrecional
Flujo Discrecional
Flujo Financiero
Flujo Financiero
Otros flujos
Otros flujos
45
46. ARACTERISTICAS DEL FLUJO DE FONDOS
Dinámico
Contabilidad de caja y no de causación
Medida de liquidez por excelencia
Puede medir:
La rentabilidad de los recursos de los inversionistas
Resultados del proyecto
Resultados del proyecto con apalancamiento financiero
Rentabilidad de los acreedores
Rentabilidad de los inversionistas
46
47. CARACTERISTICAS DEL FLUJO DE FONDO
Qué información se obtiene del flujo de caja:
Capacidad de generación de efectivo del proyecto /
empresa
Capacidad de endeudamiento
Proyección de la situación financiera futura
Cambios de efectivo de periodo a periodo
Permite calcular el valor de una empresa y sus divisiones
Permite valorar los activos de una empresa (tangibles e
intangibles).
47
48. ESTIMACIONES NECESARIAS
PARA UN ESTUDIO TÍPICO
La Principal causa de errores al producir flujos de efectivo
es pasar por alto categorías de costos e ingresos.
Una estructura “estándar” de esas categorías sería:
Inversión de capital : Fijo y de trabajo
Costos: Mano de obra, materiales, mantenimiento,
generales, impuestos, seguros, cif,etc.
Ingresos: Flujos entrantes de todas las fuentes
potenciales.
Valores de recuperación o de mercado.
48
49. Flujo de Caja Neto
PERIODO -1 0 1 2 ... n - 1 n
Ingresos
Ventas de contado
Recuperación de cartera
Otros ingresos del proyecto
(A) Total Ingresos
Egresos por la producción vendida
Pagos de materia prima directa
Pagos de manoa de obra directa
Pago de materiales indirectos
Pago de mano de obra indirecta
Pago de otros costos indirectos
Pagos gastos de ventas
Pagos gastos administrativos
Pagos gastos financieros
Pagos impuestos
(B) Total Egresos por la producción vendida
Egresos para inversión
Inversión pagada en activos fijos
Inversión en capital de trabajo
Inventario de materia prima
Inventario de producto en proceso
Inventario de producto terminado
Inversión disponible como colchon de efectivo
Pagos de capital
(C) Total Egresos para Inversión
(D) Situación de Caja: D = A - B - C
(E) Inversión neta propia
(F) Préstamo
(G) Flujo de caja neto: G = D + E + F
49
50. Estado de Resultados
PERIODO 0 1 2 3 ... n - 1 n
Ventas netas
- Costo de ventas
- Gastos de administración y ventas
- Deducciones tributarias (depreciación, amortización y
agotamiento)
(A) Utilidad Operacional
(B) Ingresos no operacionales
Ingresos financieros
Ingresos por diferencia en cambio
Ingresos por venta de activos
(C) Gastos no operacionales
Gastos financieros
Gastos por diferencia en cambio
(D) Utilidad antes de corrección monetaria
D=A+B-C
(E) Corrección monetaria
(F) Utilidad gravable
D+E
(G) Impuestos
Tasa impositiva * F
(H) Utilidad después de impuestos
H=F-G
50
51. Flujo de caja totalmente neto
PERIODO -1 0 1 2 ... n -1 n - 2 n
Ventas netas
- Costo de ventas
- Gastos de administración y ventas
- Deducciones tributarias (depreciación, amortización y
agotamiento)
(A) Utilidad Operacional
(B) Ingresos no operacionales
Ingresos financieros
Ingresos por diferencia en cambio
Ingresos por venta de activos
(C) Gastos no operacionales
Gastos financieros
Gastos por diferencia en cambio
(D) Utilidad ante s de corrección mone taria
D = A + B - C
(E) Corrección monetaria
(F) Utilidad gravable
D + E
(G) Impuestos
Tasa impositiva * F
(H) Utilidad después de impuestos
H = F - G
- Corrección monetaria
+ Deducciones tributarias
- Pagos de capital
(1) Flujo de ca ja neto
+ Inversión en activos fijos
- (Flujo de caja neto si es negativo)
- Préstamos
(2) Inve rsión propia
Valores de mercado después de impuestos
+ Recuperación de capital de trabajo
- Pago de obligaciones no canceladas
51
(3) Va riaciones
(4) Flujo de ca ja totalmente neto
(4) = (1) - (2) + (3)
52. OTROS PARAMETROS
• IMPUESTOS
• INVERSIÓN EN TIERRA
• VALORES DE MERCADO
• PERDIDAS EN OPERACIÓN
• GASTOS DURANTE CONSTRUCCIÓN
• PATRIMONIO
52
53. VALORES DE MERCADO
• Durante o al final del proyecto algunos de los
activos no monetarios pueden ser
enajenados en un valor determinado.
• Se pueden presentar tres casos:
– VMj = CFj, no hay utilidad ni pérdida.
VMDIj = VMj
53
54. VALORES DE MERCADO
• Se pueden presentar tres casos:
– VMj > CFj, como hay utilidad es necesario
pagar impuesto.
• Utilidad es: UVAj = VMj - CFj
• Impuesto es : IUVAj = r(UVAj)
• Valor de mercado despues de impuesto :
VMDIj = VMj - IUVAj
54
55. VALORES DE MERCADO
• Se pueden presentar tres casos:
– VMj < CFj, Como hay pérdida puede
ocasionar ahorro tributario.
• Ahorro tributarios es: ATj = r (CFj - VMj)
• Valor de mercado despues de
impuesto :
VMDIj = VMj + ATj
• Si no hay utilidades por ventas de
activos contra los cuales cruzar la
pérdida se deberá asumir y diferirla.
55
56. PERDIDAS EN OPERACIÓN
• Si se explotan negocios simultáneos (con
mismo nombre), se puede compensar esta
pérdida con utilidades de las otras
actividades.
– Pérdida después de impuesto = Pérdida (1-r)
• Si no hay deducirla, la pérdida se podrá
diferir contra las utilidades de cualquiera de
los 5 años siguientes.
– Beneficios tributarios = (pérdida diferida)* r
56
57. PATRIMONIO
• De acuerdo con la legislación colombiana el patrimonio
está sujeto a los ajustes integrales por inflación.
• La revalorización (aumento del valor del patrimonio)
tiene su contrapartida en la cuenta de corrección
monetaria.
• Afecta de esta manera la base gravable, los impuestos
y claro está, el flujo de caja totalmente neto.
• El patrimonio está representado por las inversiones
netas propias, sean ellas para activos fijos y/o capital
de trabajo y estén financiadas con los recursos propios
de los inversionistas y/o con utilidades retenidas
generadas por el proyecto.
57
58. CORRECCIÓN MONETARIA
• En general se elabora teniendo en cuenta la
siguientes partidas:
DÉBITO CRÉDITO
• Ajuste Depreciación • Revalorización de
Equipos Equipos
• Ajuste Depreciación • Revalorización Edificios
Edificios • Revalorización de Tierra
• Revalorización del • Revalorización Inversión
Patrimonio agotable
• Ajuste Agotamiento
58
59. ANÁLISIS DE RIESGO
Diego Fernando Manotas Duque
Escuela de Ingeniería Industrial y Estadística
59
60. EL RIESGO
QUE ES EL RIESGO? INCERTIDUMBRE
El riesgo es la posibilidad de Incertidumbre asociada
obtener un resultado distinto al a los flujos de caja de
que se pretendía conseguir con una inversión: Factores
que influyen en la
una acción.
incertidumbre.
Un proyecto de inversión sólo proporcionará su rendimiento
esperado cuando no sea posible otro resultado, es decir, cuando
carezca de riesgo.
60
61. EL RIESGO
Proyecto Desembolso TIR Probabildad
incial
A 100 20% 100%
B 100 15% 50%
25% 50%
C 100 -5% 50%
45% 50%
Los tres proyectos analizados tienen el mismo desembolso inicial y el
mismo rendimiento esperado pero su riesgo es distinto.
PRIMA DE RIESGO Diferencia entre el rendimiento ofrecido
por un proyecto de inversión con riesgo y el otro que carece de él.
61
62. ¿CÓMO MEDIR EL VALOR?
• Una forma es elaborar el flujo de caja
libre de la firma o del proyecto.
62
63. LA MEDICIÓN DEL VALOR
Flujo de Caja del Proyecto (año 1 a n-1) es
igual a
Saldo del período del flujo de efectivo
menos aportes de capital
menos préstamos recibidos
más pagos de préstamos
más pagos de intereses
menos ahorros en impuestos por intereses
más utilidades o dividendos pagados
63
64. El EVA
• Pretende medir la generación de valor en
la firma o en un proyecto. Lo intenta medir
como lo que queda después de que el
proyecto ha devuelto la inversión y el
costo del dinero. Recordar la definición
del VPN.
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65. ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Valor Económico Agregado (VEA)
Recientemente se ha propuesto la idea de
medir la buena gestión gerencial y
financiera por medio del VEA (EVA). Esta
idea es sencillamente reconocer de
manera explícita, aunque burda y
aproximada, el VPN.
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66. ¿QUÉ ES EL EVA?
• Es una medida del valor que una firma agrega
en su operación. Se puede calcular también
para un proyecto. El EVA se puede asimilar al
VPN en cuanto a que este último mide también
el valor que agrega un proyecto o firma,
después de haber devuelto la inversión y el
costo del dinero. El remanente del capítulo 3
equivale al VPN y es lo que trata de medir el
EVA.
66
67. LA LÓGICA DEL EVA Y EL VPN
•La lógica del VEA es la siguiente: Una
aproximación a la contribución que hace un
proyecto (firma) es la utilidad contable (antes de
impuestos e intereses); a esta cifra ya se le ha
restado la depreciación, que es una aproximación
a la inversión (asignada a ese período). Esto es
similar a la idea del VPN el cual mide el aumento
en el valor de la firma.
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68. ¿EL EVA MIDE EL VPN?
Al restarle el costo de capital por el total de
activos empleados (pasivo más patrimonio), se
está reconociendo el costo del dinero, tanto el
que la firma paga a sus acreedores, como el
que debe reconocer a sus accionistas. Lo que
quede después de esta operación, debería
equivaler al remanente, ya mencionado, o sea,
el VPN.
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69. EVA ES UN MECANISMO DE
CONTROL
• El EVA es un mecanismo de control y
seguimiento para las decisiones que se tomen.
Sin embargo, hay que ser cuidadoso en su
aplicación: un proyecto bueno puede necesitar
varios años para que produzca excedentes que
aumenten el patrimonio de los accionistas. En
general, en la práctica ocurre así.
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70. ¿CÓMO SE AUMENTA EL EVA?
• De todo lo anterior se deduce que para aumentar el
VEA se puede optar por algunas posibilidades:
– Aumentar la utilidad operativa sin aumentar capital,
ni pasivos
– Liquidar actividades que no alcancen a cubrir el
costo de capital
– Invertir en proyectos con VPN mayor que cero
– Reducir el costo de la financiación
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71. MARKET VALUE ADDED MVA
También se ha considerado la idea del
MVA. Este Valor de Mercado Agregado es
el valor que en exceso le asigna el mercado
a la firma, sobre su valor en libros. Esto es,
MVA = Valor de mercado - Valor en libros
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73. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
La TIR es una característica propia del proyecto. Es decir, no tiene ninguna
relación con la situación del inversionista que analiza el proyecto. No tiene
ninguna relación con la tasa de oportunidad del inversionista.
La TIR de un proyecto es la tasa de rentabilidad que se obtiene sobre la
inversión no amortizada en el proyecto al inicio de cada periodo. En otras
palabras, es la rentabilidad obtenida sobre los dineros que permanecen
invertidos en un proyecto.
La TIR no implica reinversión, puesto que no se presupone en su cálculo,
el rendimiento de los fondos que el inversionista va obteniendo de los flujos
generados por el proyecto.
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74. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
Periodo Inversiones Flujo Valor de Flujo
Ingresos mercado neto
0 (200,000) (200,000)
1 40,000 40,000
2 40,000 40,000
3 40,000 40,000
4 40,000 40,000
5 40,000 40,000
6 40,000 0 40,000
40.000
200.000
TIR 5.5%
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75. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
Periodo Intereses Flujo Amortización Inversión no
causados Ingresos de capital amortizada
0 200,000
1 10,944 40,000 29,056 170,944
2 9,354 40,000 30,646 140,297
3 7,677 40,000 32,323 107,974
4 5,908 40,000 34,092 73,882
5 4,043 40,000 35,957 37,925
6 2,075 40,000 37,925 (0)
i 5.5% 7% 10%
Periodo Inversión no Inversión no Inversión no
amortizada amortizada amortizada
0 200,000 200,000 200,000
1 170,944 174,000 180,000
2 140,297 146,180 158,000
3 107,974 116,413 133,800
4 73,882 84,561 107,180
5 37,925 50,481 77,898
6 (0) 14,014 45,688
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76. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
Diagrama de tiempo de flujos de efectivo acumulados
250,000
200,000
Inversión no amortizada
150,000
5.5% Inversión no amortizada
100,000 7% Inversión no amortizada
10% Inversión no amortizada
50,000
0
0 1 2 3 4 5 6
(50,000)
Periodo
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77. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
• La principal desventaja de la TIR como criterio de decisión es que su
comportamiento está relacionado con la forma del flujo de efectivo neto
del proyecto. Algunos flujos de efectivo no presentan solución para la TIR,
otros tienen una sola solución y existen otros que presentan múltiples
soluciones. Lo aconsejable en emplear este criterio sólo cuando el flujo de
efectivo sea convencional.
Flujo de efectivo convencional
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78. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
Flujo TIR #¡NUM!
150
200 500
400
300 300 280
200
500 150
400
280
Resultado de que devuelve Excel cuando no hay
solución para la función TIR
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79. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
VPN vs i
1,400.00
1,200.00
1,000.00
800.00
VPN
600.00
400.00
200.00
0.00
0% 100% 200% 300% 400% 500% 600%
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82. Tasa Interna de Retorno Ajustada
La TIR modificada (o ajustada) de un proyecto es un indicador que relaciona
la tasa de interés de la empresa (característica propia de la empresa) con la
tasa de retorno del proyecto (característica propia del proyecto).
Como resultado de la TIR ajustada (TIRA) siempre se obtiene un valor
intermedio entre la tasa de interés de la empresa (costo de oportunidad i*)
y la tasa interna de retorno de un proyecto (TIR).
i* ≤ TIRA(i*) ≤ TIR
TIR ≤ TIRA(i*) ≤ i *
TIR Ajustada = Tasa única de retorno = Verdadera rentabilidad
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83. Tasa Interna de Retorno Ajustada
• Los egresos netos se trasladan al punto cero (0) utilizando como tasa de
descuento la tasa de costo de oportunidad (i*). Es decir, se encuentra el
valor presente de los egreso a una tasa i*.
• Los ingresos netos se trasladan al punto final del proyecto a la misma tasa
de interés i*. Es decir se calcula el valor futuro de los ingresos netos a una
tasa de interés i*.
• Al nuevo proyecto que se obtiene después de realizar los pasos anteriores
se le calcula la TIR, la cual se denomina en este caso TIR ajustada, tasa
única de retorno o verdadera rentabilidad.
Observemos el siguiente ejemplo:
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85. Tasa Interna de Retorno Ajustada
TIRM(i*) vs. (i*)
60.00%
50.00%
40.00%
TIRM(i*)
TIRM(i*)
30.00%
i* = TIRM(i*)
20.00%
10.00%
0.00%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
(i*)
Zona de
rechazo TIRM<i*
Zona de
aceptación TIRM>i*
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86. MÉTODOS CUANTITATIVOS EN FINANZAS
Riesgo e Incertidumbre en Proyectos de Inversión
Certeza Supuesta
Probabilidad
Probabilidad
Riesgo
p = 1.0
Vida del proyecto u = Vida del proyecto
(5 años) (5 años)
Probabilidad
Incertidumbre
Vida del proyecto
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87. MÉTODOS CUANTITATIVOS EN FINANZAS
Relación entre Riesgo y Rentabilidad
Rentabilidad
Esperada
Riesgo Rentabilidad
Cantidad creciente
Esperada
de inversión
Riesgo
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88. CRITERIOS DE DECISION Y METODOS PARA
RIESGO E INCERTIDUMBRE
Criterio de utilidad esperada
Pasos para derivar una función de utilidad del dinero
4. Se grafican los cálculos para mostrar los valores de utilidad para todo el
rango de resultados monetarios de interés.
El uso de mediciones de utilidad
• Utilidad del método de asignación de utilidades en situaciones de riesgo
• Opciones de aceptación o de rechazo de un proyecto
• Limitaciones del uso del método de utilidad esperada
Modelos de utilidad de criterios múltiples
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