1. Nº 76
Reporte de Divisas
Diciembre 2009
Vicepresidencia de Mercado de Capitales
Área de Análisis
Jueves 31 de Diciembre de 2009

2. Perspectivas y recomendaciones
Tendencia Recomendación
Moneda Próximos 3 para el mes
Próximo mes (corto plazo)
meses
EUR / USD Compra
GBP / USD Compra
USD / JPY Compra
USD / CHF Compra

3. Economía norteamericana
El crecimiento del PBI en el tercer trimestre fue revisado a la baja, pasando de un nivel de 2.8% (dato adelantado) a uno de 2.2%, debido al
descenso registrado en el gasto de los consumidores, así como al recorte en los inventarios de las compañías y por inversiones en equipos
que estuvieron por debajo de las expectativas por parte de las empresas. A pesar de ello, hay que tener en cuenta que se trata del primer
repunte en 4 meses de contracción consecutiva; confirmando de alguna manera los indicios de recuperación. En cuanto para el último
trimestre el mercado espera que la economía crezca alrededor del 4%, suponiendo el mayor avance desde el primer trimestre del 2006. Con
relación a la política monetaria ésta no ha sido modificada, la FED decidió no modificar su programa de compra de activos, el cual expirará
el 1 de febrero de 2010.
Var. % Tasa Referencia
6.0 6.0
4.0
5.0
2.8
2.2
2.0
4.0
0.0
3.0
-2.0 Consumo (Var. %)
PBI Trimestral (Var. %) 2.0
-4.0
Tasa de Referencia FED
1.0
-6.0
-8.0 0.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2005 2006 2007 2008 2009

4. Manufactura sobrepasa nivel de recuperación
Bienes Manufactura
Duraderos (Var. %) (Índice) Las órdenes de bienes duraderos subieron apenas 0.2%, nivel muy
6.0
por debajo de lo esperado por el mercado (0.5%); en línea con la
Bienes Duraderos
60.0 desaceleración experimentada en las órdenes de aeronaves
4.0 Manufactura Chicago civiles. Por el contrario, de excluirse las órdenes de transporte, las
2.0
55.0 órdenes aumentaron significativamente (2%); siendo las categorías
que más contribuyeron el aumento de la demanda por
0.0 50.0 computadores y equipos electrónicos, equipos eléctricos,
-2.0 maquinaria y metales.
45.0
-4.0 Por su parte, la actividad manufacturera continúa con su
40.0 comportamiento ascendente y alejándose del nivel recesivo (50),
-6.0
ubicándose en nivel de expansión. En los últimos meses la
35.0 actividad manufacturera ha sido beneficiada por los programas de
-8.0
estímulo y descuentos, los cuales han incentivado el incremento de
-10.0 30.0
la demanda.
Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09
Desempleo cayó inesperadamente en noviembre
Tasa de Peticiones
Desempleo
Si bien en noviembre las compañías continuaron con la tendencia
Iniciales
de reducción de empleos, ésta ha sido menor a la registrada en los
11.0 700 últimos 12 meses, dando indicios que el mercado laboral aún está
Tasa de desempleo
650
debilitado en un entorno de recuperación económica; por lo que su
10.0
Peticiones inic reactivación será paulatina.
600
9.0 Por su parte, las peticiones iniciales de seguros de desempleo
550 continuaron con su comportamiento decreciente, ascendiendo a
8.0
500
452 mil, siendo menor a lo esperado por el mercado (471 mil).
7.0
450
En dicho contexto, la tasa de desempleo experimentó una ligera
6.0
disminución pasando del 10.2% (nivel de octubre) a 10%
400 (noviembre), lo cual mejoró las expectativas del mercado de una
5.0 350
recuperación gradual en el ámbito laboral. Cabe indicar que el
número de desempleado aumentó en 7,9 millones desde los inicios
4.0 300 de la recesión (diciembre del 2007).
Jun-08 Ago-08 Oct-08 Dic-08 Feb-09 Abr-09 Jun-09 Ago-09 Oct-09

5. Mejora perspectivas del mercado laboral, aunque economía sigue débil
Confianza Vtas. Minoritas La confianza del consumidor se incrementó más de lo esperado en
Consumidor (Var.%)
diciembre, ubicándose en un máximo de 3 meses. El aumento
70.0 Confianza Conference 3.0 estuvo asociado a la mejora en las expectativas de los
Ventas Minoristas (Var. %)
2.0
consumidores en un entorno de recuperación gradual de la
60.0 economía. Así, el índice de confianza del consumidor subió a 52.9
1.0 (diciembre), desde un nivel revisado de 50.6 (noviembre).
50.0 0.0 Cabe indicar que los consumidores mejoraron sus expectativa en
cuanto a la situación del mercado laboral; no obstante, a nivel
40.0 -1.0
general consideran que la situación económica aún es débil.
-2.0
En noviembre, las ventas minoristas registraron un significativo
30.0
-3.0 incremento (1.3%), acumulando dos meses de crecimiento
consecutivos. Cabe indicar que si se excluye los bienes más
20.0 -4.0 volátiles (gasolina, vehículos y materiales de construcción), las
Jun-08 Ago-08 Oct-08 Dic-08 Feb-09 Abr-09 Jun-09 Ago-09 Oct-09 Dic-09
ventas minoristas subieron significativamente (0.6%).
Alza del precio de energía incidió en incremento de precios al consumidor
IPC Peticiones El incremento registrado en los precios de la energía fue el
(Var. %) Iniciales
determinante para que los precios al consumidor aumentaran 0.4%
6.00 WTI Crudo 150.0 en noviembre, en línea con lo esperado por el consenso del
5.00 IPC Suby.
mercado, dándole aún maniobrabilidad a la FED para mantener su
125.0 tasa de referencia en mínimos históricos.
4.00 IPC
Cabe indicar que si se excluyen los precios de la energía y
3.00 100.0
alimentos (los de mayor volatilidad), no se habría registrado
2.00 variación en los precios, con lo cual acumuló en términos
75.0
1.00 interanuales un crecimiento de 1.7%.
0.00 50.0 Por su parte, el incremento en la cotización internacional del crudo
-1.00
está asociado a los signos de recuperación económica en los
25.0 principales países del orbe, lo que repercutirá positivamente en la
-2.00 mayor demanda por energía tanto a nivel productivo como
-3.00 0.0 residencial; no obstante, de sobrepasar los niveles actuales
Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09 Abr-09 Jul-09 Oct-09 menguaría los indicios de reactivación.

6. Mercado inmobiliario comienza a ver la luz al final
Var. % La construcción de nuevas viviendas aumentó más de lo previsto,
60.0% cifra que mejoró ligeramente las expectativas del mercado; no
Construcciones iniciales Viviendas nuevas
45.0% obstante, a pesar de este incremento en general el mercado está
Viviendas segunda experimentando una fuerte inestabilidad.
30.0%
Por su parte, los permisos de construcción (indicador adelantado
15.0%
de la actividad futura) aumentaron 6%, alcanzando un nivel
0.0% anualizado de 585 mil considerada la más alta en un año.
-15.0% A su turno, las ventas de viviendas de segunda repuntaron en
noviembre alrededor de 7,4%, hasta alcanzar las 6,54 millones.
-30.0%
Este avance es considerado el más intenso desde febrero del
-45.0% 2007, debido a una subida superior a la esperada por el consenso
-60.0%
del mercado, quienes esperaban unas 6,25 millones de viviendas.
Jun-08 Ago-08 Oct-08 Dic-08 Feb-09 Abr-09 Jun-09 Ago-09 Oct-09 El aumento está asociado a un incremento de la demanda con la
finalidad de obtener el beneficio de un popular crédito impositivo.
FED mantiene medidas para no reducir la liquidez
La FED no descarta la utilización de políticas monetarias para reducir la probabilidad de burbujas financieras, ello luego
que el presidente de dicha entidad Ben Bernanke, afirmarse que aunque la supervisión y la regulación del sistema
financiero es la forma más efectiva de gestionar burbujas financieras, habría la posibilidad de complementarlas con
políticas monetarias si es que estas situaciones llegaran a ser preocupantes y riesgosas.
A pesar que se observan mejoras en los mercados financieros y en las perspectivas económicas, se hace necesario
mantener una política monetaria “altamente acomodaticia”, la cual debería de mantenerse por un período prolongado de
tiempo. Esto debido a que el gasto en consumo personal crece moderadamente, pero se ve limitado por la falta de
empleo, ingresos y crédito. Mientras que las empresas continúan reduciendo el gasto de capital y son renuentes a
contratar nuevos trabajadores. No obstante, los mercados de capitales regresan gradualmente la liquidez y el apetito por
riesgo, lo cual apoyará a la recuperación.

7. Mercado inmobiliario comienza a dar indicios de recuperación
Eurozona
En su última reunión, el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener la tasa de referencia en su mínimo histórico de 1%, en un
contexto en que los países de la Eurozona muestran ligeros signos de recuperación.
Los precios en la Unión Europea salieron de terreno negativo
Var. %
Var. %
IPC Anual
En términos interanuales, la inflación ascendió a 0.5% IPC Mensual
en noviembre, desde el -0.1% registrado en octubre;
1.20 IPC MoM 5.00
mientras que la inflación mensual fue 0.1%. 1.00
0.80 Inflación Anual 4.00
Los principales componentes que registraron altos
0.60
ratios anuales fueron el de alcohol y tabaco (4.5%), 3.00
0.40
bienes y servicios (2.2%) así como educación (1.6%).
0.20
Por el contrario comida (-1.2%), vivienda (-1.0) y 0.00
2.00
comunicaciones (-0.7%) estuvieron entre los que -0.20
1.00
presentaron menores ratios anuales. -0.40
-0.60 0.00
Es importante destacar que, los subíndices que
-0.80
tuvieron una mayor caída fueron el de gas, petróleo y -1.00 -1.00
leche. Asimismo, Malta fue el país que experimentó la Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09
mayor caída de los precios (-2.6%); mientras que
Eslovenia sufrió el mayor aumento (0.8%). 110
100
88.8
90
La confianza económica en la región continuó
80
mejorando en diciembre, y el índice de PMI
compuesto se ubicó en 54.2 aumentando 0.5 de la 70
cifra registrada en noviembre (53.7), ello como 60
resultado del desempeño mostrado en el sector 50
manufactura y de servicios. 40
30
Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov -08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov -09

8. La economía europea muestra ligeras señales de recuperación en el tercer trimestre
Eurozona
Los indicadores de producción muestran señales de
recuperación en la zona. Así, el PBI del tercer trimestre
PMI Manufactura registró un crecimiento de 0.4%. En cuanto a los componentes
55.0
de consumo e inversión, estos mostraron una contracción de
PMI Servicios
50.0 0.2% y 0.4% respectivamente; mientras que, las exportaciones
e importaciones registraron un alza de 2.9% y 2.6%
45.0
respectivamente.
40.0
Cabe indicar que, comparado con el tercer trimestre del 2008,
35.0 el PBI ajustado disminuyó 4.1%
30.0 En noviembre, el índice de PMI Manufactura continuó con la
tendencia al alza, impulsado principalmente por la demanda
25.0
Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09
externa. La cifra ascendió a 51.2, siendo el cuarto mes
consecutivo al alza y registrando su nivel más alto en más de
dos años. Se espera que el sector continúe incrementándose
en los próximos meses.
Economía norteamericana
Además, se continúa observando una debilidad en las ventas
Producción Industrial minoristas. En noviembre, éstas disminuyeron con respecto
Construcción octubre (0.3%); entre septiembre y noviembre, las ventas
2.4 12
Desempleo
1.6 minoristas subieron 0.8%, luego del 1.1% registrado en el
0.8 10 tercer trimestre. La sostenibilidad en la tendencia depende
0 principalmente de cómo los hogares aumenten sus ahorros
8
-0.8 ante perspectivas de la economía, las que siguen siendo
-1.6 inciertas.
6
-2.4
Finalmente, la tasa de desempleo de octubre fue de 9.8%, el
-3.2
4 mismo nivel del mes anterior. El empleo se contrajo en el
-4
tercer trimestre 0.5% debido a la disminución de la producción
-4.8 2
-5.6
industrial en octubre (0.66%).
-6.4 0
Ago-07 Oct-07 Dic-07 Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08 Oct-08 Dic-08 Feb-09 Abr-09 Jun-09 Ago-09 Oct-09 El mercado espera que en la próxima reunión de
política monetaria, el BCE mantenga su tasa de
referencia en 1.00%

9. EUR/USD (Largo plazo)
Gráfico largo plazo
Euro
Mínimo 1.4218
Máximo 1.5141
Promedio 1.4591
Desviación Estandar (*) 8.53%
Fuente : Bloomberg
(*) Desviación Estándar Anual
En diciembre el Euro detuvo el
avance de los últimos 5 meses,
penetrando fuertemente el nivel
de Fibonacci de 1.479 y
alejándose de la base de su
canal alcista de largo plazo.
Esto nos indica que se
encuentra en fronteras
importantes a punto de definir
un posible quiebre de
tendencia.

10. EUR/USD (Mediano plazo)
Gráfico diario
Durante el mes la cotización
penetró su canal de mediano
plazo, testeando el nivel de
Fibonacci de 1.423 de donde
reboto para aparentemente
entrar en una canal lateral
El RSI y otros indicadores se
encuentra en importantes
niveles de sobreventa lo que
nos indica en el corto plazo una
posible reversión de la
tendencia de los últimos días.
Se recomienda para el mes:
Comprar Euros en 1.422
Tomar ganancias en 1.455
Stop Loss en 1.4

11. Mercado inmobiliario comienza a dar indicios de recuperación
Economía británica
En su reunión del 10 de diciembre, el Banco de Inglaterra decidió mantener su tasa de referencia en 0.5% por noveno mes consecutivo y
continuar con el programa de compra de activos financiado por las reservas del banco central, por un monto que asciende a 200 billones
de libras esterlinas.
Inflación británica aumentó en octubre
Var. %
5.60
Inflación Subyacente
4.80
Inflación Anual
4.00
Inflación Mensual
3.20
2.40
1.60
0.80
0.00
-0.80
-1.60
Feb-08 May-08 Ago-08 Nov -08 Feb-09 May-09 Ago-09 Nov -09
La inflación ascendió a 1.9% en noviembre comparado con el 1.5% registrado el mes previo, como consecuencia del incremento en el
precio del petróleo y a los efectos de depreciación. Se espera que la inflación de enero sea impulsada por la reducción temporal de la
inversión. Cabe mencionar que es poco probable que el Banco de Inglaterra ajuste su política, ya que espera que la inflación disminuya
de forma gradual hasta estar nuevamente por debajo del objetivo.

12. La economía británica se contrajo un poco menos de lo esperado
Economía británica
En el tercer trimestre, el PBI revisado del Reino Unido se Var. %
contrajo 0.3% respecto al trimestre anterior, menor a lo
estimado y frente al -0.4% estimado previamente. 4.0 PBI Trimestral PBI Anual
Los sectores que muestran mayor recuperación son los de 2.0
servicios, transporte y comunicaciones. Asimismo, la demanda
interna mostró una moderada contracción; mientras que el 0.0
consumo privado se mantuvo estable, luego de contraerse
cinco trimestres consecutivos. -2.0
Por otro lado, la contribución del comercio al PBI fue negativa
-4.0
en el trimestre analizado, ascendiendo a 0.2. Por su parte, las
ventas minoristas registraron un aumento de 0.4 % en octubre.
-6.0
En tanto, en noviembre CIPS manufacturero ascendió a 51.8 Jun-07 Sep-07 Dic-07 Mar- Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar- Jun-09 Sep-09
siendo el segundo mes consecutivo superior a 50. De otro lado, 08 09
el CIPS servicios casi no tuvo variación con respecto octubre
(de 56.9 a 56.6), siendo es su séptimo mes consecutivo
superior a 50. Var. %
Desempleo
La producción industrial no cambió en octubre luego del
incremento de 1.3% en septiembre; es decir, la actividad 2.40 Producción Manufacturera 5.00
manufacturera se mantuvo estable. El incremento de la Producción Industrial
1.50 Desempleo
producción se registró en cuatro (maquinaria y equipos para las 4.50
industrias, químicos y fibras sintéticas o artificiales) de los trece 0.60
4.00
sub-sectores. En términos anuales la producción industrial
-0.30
registró una caída de 8.4% mientras que la producción 3.50
manufacturera en 7.8%. -1.20
3.00
En cuanto al índice de la actividad de negocios, el sector -2.10
servicios casi no tuvo variación, registrando en noviembre 56.9, -3.00
2.50
el nivel más alto por 26 años. Además, las firmas estuvieron
más confiadas acerca del panorama que en el mes previo. -3.90 2.00
Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08 Oct-08 Dic-08 Feb-09 Abr-09 Jun-09 Ago-09 Oct-09
En la próxima reunión del BoE, se espera que la tasa de
referencia se mantenga invariable en 0.50.

13. GBP/USD (Largo plazo)
Gráfico largo plazo
GBP
Mínimo 1.5868
Máximo 1.6722
Promedio 1.6229
Desviación Estandar (*) 7.77%
Fuente : Bloomberg
(*) Desviación Estándar Anual
En Diciembre, la Libra Esterlina
corrigió a la baja respetando su
canal lateral de los últimos 7
meses y testeando el nivel de
Fibonacci de 1.617, es
probable que la cotización
continúe en dicho canal
durante los primero meses del
año.

14. GBP/USD (Mediano plazo)
Gráfico diario
Luego de romper lateralmente
la tendencia alcista de 5 meses,
la Libra Esterlina se está
consolidándose dentro de un
canal lateral ubicado entre
1.550 y 1.700.
Las bandas de Bollinger nos
muestran un rebote técnico en
el mediano plazo desde niveles
actuales de 1.607, hacia la
siguiente resistencia de
Fibonacci de 1.675
Se espera que la cotización
continúe dentro del mencionado
canal lateral.
Se recomienda para el mes:
Comprar Libras en 1.605
Tomar ganancias en 1.64
Stop Loss en 1. .57

15. Mercado inmobiliario comienza a dar indicios de recuperación
Economía japonesa
El pasado 18 de diciembre, el Banco Central de Japón decidió mantener su tasa de referencia en 0.1% en línea con lo esperado por el
mercado. En la junta, se mencionó que la recuperación actual es en gran medida por diversas medidas de política adoptadas en el país y
en el extranjero, pero todavía carece de un impulso suficiente para apoyar una recuperación autosostenida de la demanda interna.
Las condiciones del mercado laboral se deterioraron en noviembre
El PBI revisado correspondiente al tercer trimestre creció
Var. %
1.3%. La cifra es consecuencia de una contracción de la
inversión privada extranjera puesto que las mayores 8
empresas manufactureras redujeron sus inversiones. En 6
Prod. Industrial
tanto incidió positivamente el incremento de la demanda 4
Ventas minoristas
externa, principalmente de la economías asiáticas como 2
China por ejemplo. 0
-2
Con respecto a las ventas minoristas, aún siguen siendo -4
débil, crecieron 0.2% en noviembre con relación al mes -6
previo y la tasa en términos interanuales ascendió a -0.1%. -8
-10
Por su parte, la producción industrial aumentó a 2.6% en
-12
noviembre que a pesar de ser alto, la producción sigue
Feb-08 May-08 Ago-08 Nov-08 Feb-09 May-09 Ago-09 Nov-09
siendo un 20% al pico anterior, en febrero de 2008. Cabe
señalar que las industrias que contribuyeron positivamente
fueron principalmente los de equipos de transporte y
Ratio de Postulantes 1.2
maquinaria en general. En lo que respecta a los productos
5.5 Desempleo
básicos, las principales contribuciones vinieron de vehículos 1.0
debido a los incentivos ejecutados en Japón y el extranjero. 5.0
0.8
4.5
El fuerte desempeño en el sector industrial ha impedido un
0.6
fuerte deterioro de las condiciones del mercado laboral. La 4.0
tasa de desempleo poco a poco aumentó a 5.7% en julio, 3.5
0.4
un nivel históricamente alto en comparación con el 3.8% a
3.0 0.2
principios de 2008. Durante el período agosto-octubre, la
tasa de desempleo fue disminuyendo constantemente. Sin 2.5 0.0
embargo, en noviembre, la tasa de desempleo subió un Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov -08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov -09
0.1% hasta 5.2%, el primer aumento desde julio.

16. La deflación se mantiene
Economía japonesa
Dada la holgura importante en la economía, no es Var. %
sorprendente que las presiones de precios han sido 3.1
Inflación Subyacente
completamente ausentes. Desde febrero, la inflación ha
2.1 Inflación YoY
estado en terreno negativo. En noviembre, la inflación
continuó con su comportamiento descendente al
1.1
contraerse 1.9% siendo ligeramente mejor que la
registrada en octubre (-2.5%). Esta desaceleración de la
0.1
inflación fue en gran parte debido a los altos precios de la
energía.
-0.9
Por su parte, la inflación subyacente (que excluye
alimentos y combustibles) permaneció casi invariable en -1.9
Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09
torno al -1% desde julio.
Las exportaciones son pieza clave en la recuperación económica
En noviembre, las exportaciones se incrementaron
8,550
fuertemente registrando 4.9, siendo el mayor avance Exportaciones
desde noviembre del 2002, impulsado por las mejores
7,600
condiciones de las economías externas, el estímulo del Importaciones
gobierno y otros factores como la recuperación del sector
6,650
manufactura. Cabe mencionar que la demanda de bienes
intermedios presentó un aumento significativo en el
5,700
sudeste de Asia, donde se destinó casi el 50% de las
exportaciones. Por su parte, el volumen de las
4,750
importaciones se incrementaron 2.1%.
Como resultado la balanza comercial disminuyó en 3,800
noviembre ascendiendo a JPY 373.9 billones desde los
JPY 460.8 registrado en el mes octubre. Para el 2009, se 2,850
estima que la balanza comercial será de JPY 3700 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov -08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov -09
billones, ligeramente menor al año 2008.

17. USD/JPY (Largo plazo)
Gráfico largo plazo
JPY
Mínimo 86.17
Máximo 92.08
Promedio 89.79
Desviación Estandar (*) 13.51%
Fuente : Bloomberg
(*) Desviación Estándar Anual
El Yen detuvo su tendencia
bajista y termino por formar la
figura del triángulo, lo cual nos
da señales de una reversión de
la tendencia de largo plazo.
Pese a esto la volatilidad del
Yen fue muy elevada lo cual
lleva a tomar con cautela dicha
reversión.
Adicionalmente el Yen rompió
el nivel de Fibonacci de 90.16
para llegar a niveles de
setiembre de este año.

18. USD/JPY (Mediano plazo)
Gráfico diario
La cotización del Yen llegó a su
punto mínimo en 14 años en el
nivel de Fibonacci de 84.83 de
donde reboto, para romper el
canal bajista de mediano plazo,
esta fuerte corrección equivale
al 50% de toda la tendencia de
los últimos 8 meses.
Actualmente la cotización se
encuentra testeando el 92.4, sin
embargo las bandas de
Bollinger y otros indicadores
técnicos nos sugieren una
posible corrección.
Se recomienda para el mes:
Comprar Yenes en 93.4
Tomar ganancias en 90.5
Stop-loss en 94.4

19. USD/CHF
Gráfico corto plazo
CHF
Mínimo 0.9961
Máximo 1.0508
Promedio 1.0302
Desviación Estandar (*) 9.17%
Fuente : Bloomberg
(*) Desviación Estándar Anual
El Franco Suizo rompió la
tendencia bajista de 8 meses,
para llegar a niveles de 1.05.
Actualmente se encuentra
dentro de su canal lateral
formado entre los niveles de
Fibonacci de 1.056 y 1.002.
Se recomienda para el mes:
Comprar Francos en 1.045
Tomar ganancias en 1.025
Stop-loss en 1.055

20. Vicepresidencia de Mercado de Capitales
Giorgio Bernasconi
Vicepresidente
Distribución: Juan Pablo Alva – Saúl Vásquez – Manuel Salcedo – Alejandro Yanés - Elizabeth Kieffer – Francisco Posada – María Fe García –
Alessandra Raffo –– Sandro Cura – Christian Peraldo – Denisse Necochea – José Miguel Gonzáles Prada – Paola Ratto – Claudia Lescano –
Krystel Voysest Cambios: Alberto Huasasquiche – Antonio Díaz Renta Fija: Manuel Aldave – Giancarlo Ratti – Silvana Indacochea
Tesorería: Julián Soria Banca Institucional: Samuel Torres – Fabiola Campoverde – Mariela Cardoso – Elsa Sifuentes – Eliane Zilberman –
Rodrigo Vásquez – Gustavo Linares – Maria Lovatón – Katya Ancajina – Cynthia Bejarano – Lisha Morante
Análisis: Fernando Palma – Violeta Rabanal – Augusto Saldarriaga – Igor De la Cruz – Magno Cabanillas – Rosa Bardales
Telef.: 619 2600 - 619 2610 - 619 2615 - 619 2605
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