Financiación de startups - aspectos básicos para financiar startups con inver...Juan Jesús Velasco Rivera
Seminario sobre financiación de startups de Juan Jesús Velasco para las startups aceleradas en Andalucía Open Future. Se abordan aspectos como la financiación con inversión y con préstamos públicos como la financiación a través de ENISA
Financiación de startups - aspectos básicos para financiar startups con inver...Juan Jesús Velasco Rivera
Seminario sobre aspectos básicos para financiar startups impartido por Juan Jesús Velasco en las aceleradoras de Andalucía Open Future. Se cubren aspectos clave como la negociación con inversores, parámetros que afectan a la valoración de empresas, cómo funcionan los préstamos públicos ENISA, SOPREA e Inverseed y cómo plantear la estrategia de financiación de una startup
Inversión privada ejecutiva. Levantamiento de capital para financiar proyectos empresariales.
Criterios de los inversores y recomendaciones para abordar mercado de capital.
Financiación de startups - aspectos básicos para financiar startups con inver...Juan Jesús Velasco Rivera
Seminario sobre financiación de startups de Juan Jesús Velasco para las startups aceleradas en Andalucía Open Future. Se abordan aspectos como la financiación con inversión y con préstamos públicos como la financiación a través de ENISA
Financiación de startups - aspectos básicos para financiar startups con inver...Juan Jesús Velasco Rivera
Seminario sobre aspectos básicos para financiar startups impartido por Juan Jesús Velasco en las aceleradoras de Andalucía Open Future. Se cubren aspectos clave como la negociación con inversores, parámetros que afectan a la valoración de empresas, cómo funcionan los préstamos públicos ENISA, SOPREA e Inverseed y cómo plantear la estrategia de financiación de una startup
Inversión privada ejecutiva. Levantamiento de capital para financiar proyectos empresariales.
Criterios de los inversores y recomendaciones para abordar mercado de capital.
Ponencia ASBAN (Red Asturiana de Business Angels), a cargo de una técnico del CEEI, Presentanción de apoyos financieros regionales, I Jornada para personas emprendedoras y empresas, Centro de Empresas Obanca, 13 y 14 de octubre de 2009, Cangas del Narcea, Asturias
Módulo sobre financiación de proyectos emprendedores impartido por Juan Jesús Velasco en Sevilla el 23 de febrero de 2020 en el programa "Gira Mujeres Weekend" de emprendimiento femenino desarrollado por Coca-Cola e Impact Hub.
Investment Readiness: Proyectos viables y proyectos invertiblespdeaguirre
Para un emprendedor es importante comprender si está preparado para buscar inversores, y si la inversión en capital es lo apropiado para su proyecto. Éste puede ser viable, factible y rentable pero tiene que ser también "invertible" para ser atractivo ante los inversores.
El Investment Readiness es la preparación del emprendedor que busca financiación en capital, con el objetivo de comunicar de manera efectiva su propuesta de negocio y hacerla atractiva a los inversores.
Esta presentación ha sido hecha por Pedro Trucharte para el Programa Experto del 16 de abril en Factoría Cultural, Vivero de Industrias Culturales y Creativas.
En este manual aprenderás los conceptos básicos de la inversión ángel como lo son las probabilidades de aterrizar en una empresa exitosa hasta los jugadores clave que participan en el ecosistema.
Algunos puntos clave en este Ebook son:
Introducción al Capital de Riesgo (VC)
La inversión ángel
Riesgos y beneficios de la inversión inicial
Notas convertibles y SAFE´s
Proceso de Due Diligence
Mucho más...
Edúcate constantemente sobre el mundo del emprendimiento y las inversiones ángeles.
Esto te dará mayores conocimientos y te permitirá tomar decisiones de inversión más acertadas.
Suscríbete para envíarte los demás ebooks que hemos creado para ti.
Una presentación sobre business angels: qué son, redes de business angels, qué buscan, algunos criterios personales, eligiendo inversores,y recursos generales.
Lánzame Capital es un Pledge Fund que asesora a sus inversores para encontrar la Start Up con mayor rentabilidad para sus intereses.
Ponéncia impartida en la escuela de negocios de la Innovación para Emprendedores (@iebschool)
Para mas información sobre el Pledge Fund:
www.lanzame.es
Twitter: @lanzame_Es
email: info@lanzame.es
Tu capacidad para persuadir será también un punto determinante en la promoción de tu proyecto, tanto para atraer a potenciales inversionistas como a grandes clientes.
Cómo presentar un proyecto de internet ante inversionistas - Victor Medrano -...Lima Valley
5to Lima Valley 2010. Presentación de Víctor Medrano - Gerente del Grupo INCAPITAL - "Cómo presentar un proyecto de internet ante inversionistas - Victor Medrano - Grupo Incapital"
Ponencia ASBAN (Red Asturiana de Business Angels), a cargo de una técnico del CEEI, Presentanción de apoyos financieros regionales, I Jornada para personas emprendedoras y empresas, Centro de Empresas Obanca, 13 y 14 de octubre de 2009, Cangas del Narcea, Asturias
Módulo sobre financiación de proyectos emprendedores impartido por Juan Jesús Velasco en Sevilla el 23 de febrero de 2020 en el programa "Gira Mujeres Weekend" de emprendimiento femenino desarrollado por Coca-Cola e Impact Hub.
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The difference between the Reality and Feeling of SecurityAnup Narayanan
A presentation that I took recently for a top management group that focuses on the human factor in information security. The presentation focuses on why people make security mistakes by analyzing various factors involving perception, how people make security decisions and how people are influenced by their feeling of security.
Do drop me a note if you wish to discuss this further at "anup at isqworld dot com"
Borja Breña de Telefónica impartió en el programa Inmersión al Futuro una ponencia sobre cómo se financian las startups y cómo orientar el negocio hacia el éxito.
"Cómo emprender y financiar mi proyecto en Internet", Carlos Blanco en Tecnol...Grupo ITnet
"Cómo emprender y financiar mi proyecto en Internet"
Ponencia de Carlos Blanco en Tecnológica 2012, celebrado en Santa Cruz de Tenerife el 8 de marzo de 2012
Curso de inversión en startups - CrowdcubeCrowdcubeES
¿Conoces el crowdfunding de inversión?¿Te gustaría saber los aspectos básicos para empezar a invertir en empresas de alto potencial de crecimiento?¿Quieres aprender a valorar una empresa? Con esta presentación aprenderás los conceptos básicos de inversión.
Como crear y desarrollar un startup 2011Hugo Stevens
Como crear y desarrollar un startup
-Que es un startup
-Proceso de desarrollo de startups de alto impacto
-En el inicio - Ideas
-Donde empezar - Producto
-Desarrollo comercial - Marketing para startups
-Crecimiento - Desarrollo del mercado
2. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Qué es una startup
• Equipo → producto → mercado → ventas/uso ↑↑
• Si sobreviven y tienen éxito, los emprendedores e
inversores se pueden hacer millonarios
• Pero 50%-90% mueren en <5 años.
– Razón: La fase real de la startup (determinada por
cómo responde el mercado) no coincide con la fase
percibida por el equipo.
– Resultado: equipo no se enfoca en el aspecto que
realmente les va a llevar a la siguiente fase
* Fuente: StartupGenome: Why startups fail?
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3. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Fases de desarrollo de una startup
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4. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Quién invierte en startups
• Ángeles inversores (individuos o sindicados)
– HALO Report del Angel Resource Institute
• Productoras y aceleradoras de startups
– Profesionales del desarrollo de startups
• Fondos de capital riesgo (VC)
– Gestores de capital de terceros
• Corporaciones
– Capturar innovación, mercado o competidores
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5. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Cuánto vale una startup
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• No valen los métodos de valoración tradicionales
– Porque es capital privado, hay pocos datos disponibles y los
flujos de caja son mínimos o imprevisibles
• Hay que valorar activos intangibles según su progreso:
– Equipo (experiencia, ambición, habilidades…)
– Mercado potencial y actual
– Producto/servicio (tecnología, dolor que resuelve…)
– Industria potencial y actual
– Operaciones y comercialización (canales, distribución,
marketing…)
– Financiación, liquidez y solvencia
• Depende de la fase de la startup
– Más progreso y progreso equilibrado → mayor valor (≠precio!!)
6. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Se invierte en startups según la fase
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* Fuente: iGATE Global Solutions
7. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Por qué invertir en startups (I)
• Potencial de retorno elevado
• Diversificación de cartera (“asset class” diferente)
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8. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
• Hacer negocio y disfrutar de ello
– ¡incluso antes de sacar dinero!
• Fama/reputación
– Innovador, resolución de problemas
• Contribución a la sociedad
– Crea riqueza, conocimiento y empleo
• Transmisión de conocimiento y experiencia
– Del inversor al equipo emprendedor y viceversa
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Por qué invertir en startups (y II)
9. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Invertir en startups tiene un riesgo alto
• Estadísticas no mienten:
– 52% de inversiones en startups retornan <1x
– La media de pérdidas es 85%
– 30% de inversiones es startups retornan 0x
* Fuente: Kauffman Foundation Angel Returns Study (estadísticas) y HBR (gráfica)
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10. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Riesgos de invertir en startups
• Sistémico
– macro de capital riesgo crea mareas que hunden o elevan
valoraciones
• Industria
– apuestas equivocadas (nanotech, solar)
• Geográfico
– mercados emergentes/estancados
• Ejecución
– ¡equipo emprendedor!
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11. Invertir en startups
tiene un potencial de retorno alto
• Carteras de inversión de
ángeles retornan ~2.5x
de media tras 4 años
(TIR = 26%)
• Carteras de inversión
con >6 inversiones
retornaron >1x
• 90% del cash devuelto
viene de 10% de las
inversiones.
* Fuente: Kauffman Foundation Angel
Returns Study (estadísticas) and
Willamette University (gráfica)
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12. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Cómo minimizar el riesgo
al invertir en startups
1. Cada inversión debe hacerse como si fuera tu única inversión
– Debes creer que CADA una de tus inversiones va a ser Facebook
2. Optimizar inversiones para un riesgo determinado: invertir en
fases y en función de hitos
– Duplicar la inversión en naranjas (reservar 50% para follow-on)
– Podar los limones
3. Planificación y due diligence = sé diligente
4. Diversificación:
– En número (>6) de forma controlada
– Puede que no sea necesario diversificar industria, tipo de startup,
madurez o experiencia
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13. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Cómo aumentar el retorno
al invertir en startups
1. Inversor dedica tiempo a due diligence
– Si >20 horas → mediana de retorno es 5.9x
– “Al que madruga Dios le ayuda”
2. Inversor tiene experiencia en la industria
– Media de retorno se duplica
– “Más sabe el diablo por viejo que por diablo”
3. Inversor interactúa con la startup
– Si ≥2 veces por mes → mediana de retorno es 3.7x en 4 años
– “El ojo del amo engorda el ganado”
* Source: Kauffman Foundation
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14. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Precio de una startup
en fase temprana (early stage)
• Método Venture Capital
– Postmoney @t0 = Premoney @t0 + capital inyectado
– Postmoney @t0 = Postmoney @exit / Retorno requerido
• Método Berkus
– Cada hito sube el valor percibido y, por tanto, precio
• Método basado en scorecard y comparables
• Método basado en opciones reales y árboles de
decisión
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15. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Precio de startups más maduras
• Precio de una startup en fase de crecimiento (growth
stage)
– Método basado en múltiplos sobre ingresos (múltiplos
diferentes por sector)
• Marketplaces: 1x-5x gross transactions ó 20x EBITDA
• SaaS: 4x ingresos este año ó 3x ingresos año siguiente
* Fuente: Fred Wilson (Union Square Ventures)
• Precio de una startup en fase de madurez (late stage)
– Método basado en flujos de caja descontados (DCF)
– Usado por Private Equity
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16. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Instrumentos de inversión
• Todos tienen pros y contras
– Equity = acciones
– Préstamo = deuda
– Nota convertible = préstamo con opción a compra
– SAFE = prepago de acciones
• Para convertible y SAFE:
– Valoración dada por un tercero en la siguiente ronda
en equity
– Puede establecerse valoración máxima y mínima
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17. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Canales para invertir
• Directamente
– Caro en tiempo y dinero, difícil acceso a las mejores oportunidades, difícil
coordinación si inversión sindicada
• Crowdfunding
– DD insuficiente, información asimétrica, facilidad para fraude
• Fondo Venture Capital
– Inversiones mínimas muy altas, decisiones centralizadas, problema de
principal-agente, poca influencia en selección, difícil colaboración con startups
• Productora de startups (Venture builder)
– Due diligence intensa, continua y con tiempo suficiente
– Diversificación automática
– Mucha influencia en selección y desarrollo de startups
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18. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Conclusión
• Invertir en startups es arriesgado pero hay potencial
para retornos altos (y en cualquier caso la experiencia
es muy enriquecedora).
• Hay técnicas para:
– reducir riesgo y probabilidad de pérdidas; y
– aumentar retornos y probabilidad de beneficios.
• Entiende en lo que inviertes y cómo inviertes. Busca
consejo antes de invertir. Sé diligente.
• Los venture builders son un canal interesante para
invertir en startups.
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19. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Disclaimer
• No me responsabilizo de nada de lo que hagáis tanto
si está basado o no en lo comentado durante esta
presentación.
• No estoy haciendo recomendaciones de inversión.
• El futuro puede ser diferente al pasado y al presente.
Los precios y beneficios pueden subir y bajar. Puedes
perder dinero (e incluso ganarlo).
• Entiéndase aquí implícitos el resto de disclaimers
requeridos.
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20. “Invertir en startups”, Borja Breña (26/02/2015) - Licencia Creative Commons
Ahora te toca preguntar a ti
• Q & A
• Contacto:
Borja Breña Lajas
borjabrela@gmail.com
@borjabrela
Linkedin, Skype, etc.
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Notas del editor
- Diversificación: Invertir en capital riesgo es una clase de inversión alternativa con poca correlación con el resto de inversiones tradicionales (fija, variable, inmuebles, etc.)
- Contribución a la sociedad: La mejor forma de contribuir a la sociedad es creando riqueza o ayudando a crear riqueza. Un inversor en startup está dándole a un equipo con talento del capital que carece. La sociedad se beneficia con el producto/servicio creado y el inversor puede, además, recibir retorno económico.
http://techcrunch.com/2012/10/13/angel-investors-make-2-5x-returns-overall/
In any ONE investment, an angel investor is more likely than not to lose their money, i.e. to earn less than a 1X return. It is risky. However, once investors had a portfolio of at least six investments, their median return exceeded 1X. Irving Ebert, of the Ottawa Angels, has done some outstanding Monte Carlo simulation with this data, finding that making near 50 investments approximates the overall return at the 95th percentile. Most investors will be somewhere in the middle, of course. Angel investors probably should look to make at least a dozen investments, but that’s just a rule of thumb. This is critical: Each investment has to be done as though it’s your only one; the bar can’t be lowered to enable you to more quickly build a bad portfolio.
The production of cash is highly concentrated in winners; 90 percent of all the cash returns are produced by 10 percent of the exits. This is essentially the same concentration as in venture capital. The next largest “bucket” of cash returns is in the high-volume, but low-multiple group, the 1X to 5X category. It’s important to note, however, that it’s not exactly the same as formal venture capital. These returns happened all over the place geographically (NOT all in the Bay Area or Boston), happened across industries, and most often happened without having any follow-on investment from VCs. In fact, VCs eventually invested in only one out of three of the ventures, and the ventures in which they did invest produced lower returns than those where VCs did not invest.
When you aggregate all of the data, these angel investors (across the U.S. and UK) produced a gross multiple of 2.5X their investment, in a mean time of about four years. This return is absolutely competitive with formal venture capital returns. Because the margin of error around these estimates is larger than that from the venture source and venture expert data, I won’t assert that angels “outperform” formal VCs. But to assume that they are fooling themselves about making money in angel investing is simply unsupported by the data.