El estudio concluye que España necesita crear una agencia de calificación crediticia local para situarse al mismo nivel que otros países europeos. Actualmente, la mayoría de países de la UE ya tienen agencias locales, mientras que España no tiene ninguna. El estudio también sugiere la creación de una Agencia de Calificación Europea formada por las agencias locales de los estados miembros para promover la independencia y competitividad en el sector. Finalmente, el estudio identifica a tres posibles candidatos españoles para convertirse en la primera agencia de calificación crediticia local en España

1. NOTA DE PRENSA
Conclusiones del estudio ‘Hacia la creación de nuevas agencias de rating en Europa’
“España necesita crear una agencia de ‘rating’ para
ocupar una posición estratégica en Europa”, según IEB
Bulgaria, Grecia, Francia, Italia, Portugal y Alemania ya cuentan con agencias de
‘rating’ locales o están en proceso de registro; España aún no cuenta con ninguna
agencia local que le permita situarse al mismo nivel que el resto de países
europeos.
Según el estudio, elaborado por el Departamento de Investigación del IEB, una
alternativa a la actual situación de oligopolio del sector es la creación de una
‘Agencia de Rating Europea’ formada por las agencias locales de los estados
miembros.
En el entorno económico actual, las agencias de ‘rating’ deben estar sujetas a un
marco regulador que garantice la transparencia y la independencia, así como un
mercado abierto que fomente la competitividad.
Madrid, 26 de julio de 2011. “España necesita crear una agencia de ‘rating’ para
ocupar una posición estratégica en Europa”. Esta es una de las principales
conclusiones del estudio ‘Hacia la creación de nuevas agencias de rating en Europa’,
elaborado por el Departamento de Investigación del IEB, en el que se analiza el sector
de las agencias de calificación crediticia y su situación actual.
El profesor del IEB y autor del estudio, Jesús Hernando Sarria, y el director de
Programas a Medida del IEB, Sergio Reyes, han sido los encargados de presentar hoy
el estudio en la sede del IEB en Madrid.
Según recoge el informe, países como Bulgaria, Grecia, Francia, Italia, Portugal y
Alemania ya cuentan con agencias de ‘rating’ locales o que están en proceso de
registro. España, por su parte, aún no cuenta con ninguna agencia local que le permita
situarse al mismo nivel que el resto de países europeos.
Estas agencias locales jugarán un papel muy importante en el futuro. La actual
situación de oligopolio del sector -en el que las tres grandes agencias americanas
(S&P, Moody’s y Fitch) aportan el 97,22% de los ratings emitidos- plantea la alternativa
de una posible ‘Agencia de Rating Europea’ que estaría integrada por las principales
agencias locales privadas de los Estados miembros, con el fin de fomentar la
independencia y evitar los conflictos de interés.

2. Valoraciones de crédito reportadas por sector – NRSRO (Nationally Recognized
Statistical Rating Organizations)
Goverment,
Financial Insurance Corporate Asset-Backed Total x
NRSRO Municipal & %
Institutios Companies Issuers Securities NRSRO
Sovereing
S&P 52.500 8.600 41.400 124.600 1.004.500 1.231.600 42,38%
Moody's 76.801 5.455 31.008 106.337 862.240 1.081.841 37,23%
Fitch 72.311 4.599 12.613 69.515 352.697 511.735 17,61%
DBRS 16.630 120 5.350 8.430 12.400 42.930 1,48%
LACE 17.263 60 1.000 - 61 18.384 0,63%
Realpoint - - - 8.856 - 8.856 0,30%
A.M. Best 3 5.364 2.246 54 - 7.667 0,26%
EJR 82 45 853 14 13 1.007 0,03%
R&I 100 30 543 186 123 982 0,03%
JCR 156 31 518 64 53 822 0,03%
Total x Clase 235.846 24.304 95.531 318.056 2.232.087 2.905.824 100,00%
Fuente: Annual Report on Nationally Recognized Statistical Rating Organizations – SEC (Securities and Exchange Commission)
Enero 2011.
Situación en España
ESPAÑA
ECAI reconocidas S&P's Moody's Fitch DBRS
Rec. Indirecto
Proceso de Reconocimiento Reconocimiento: Reconocimiento: Reconocimiento: Reconocimiento:
Solicitud tramitada por
BE: 31/10/2008 BE: 12/11/2008 BE: 11/09/2008 BE: 14/05/2007
la ECAI
CNMV: 03/07/2009 CNMV:03/07/2009 CNMV: 03/07/2009 CNMV: dd/mm/yyyy
Entidades del sector
X X X X
público
Principales Segmentos de Entidades Comerciales X X X X
Mercado
Financiación
estructurada X X X X
(titulización)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos publicados por European Banking Authority (EBA)
Marco regulador, mercado abierto y competitividad
Según subraya el estudio, en el entorno económico actual, para el futuro de las
agencias de ‘rating’ europeas es muy importante establecer un marco regulador que
garantice la transparencia y la independencia de sus actuaciones. Además, es
necesario apostar por un mercado abierto, que permita la entrada a todos aquellos que
deseen formar parte del sector, fomentando así la competitividad.
Asimismo, es importante destacar el papel de las agencias de calificación en la actual
crisis económica, donde las restricciones de crédito y las dificultades de las empresas
para valorar el riesgo son muy relevantes para su actividad. Estas agencias europeas
proporcionarían datos mucho más locales –las actuales sólo ofrecen información de

3. las compañías más grandes- que podrían ayudar a una recuperación económica más
planificada y mejor estructurada.
Candidatos españoles
El estudio sostiene que España se enfrenta ahora al reto de encontrar un candidato
idóneo para convertirse en agencia de calificación crediticia. Las empresas más
preparadas para desempeñar este papel son aquellas dedicadas a suministrar
información comercial y calificaciones de riesgo. Estas compañías tienen gran parte
del camino recorrido porque actualmente ya emiten ratings bajo una experta
metodología.
Tras analizar el sector, hay tres empresas susceptibles de transformarse en agencia
de ‘rating’: Axesor, Informa e Iberinform; todas suministran calificaciones “no
solicitadas”, es decir, las empresas objeto de la calificación no pagan por la
información sino que lo hacen los usuarios que la solicitan.
Acerca del IEB
El IEB, cuya sede se encuentra en Madrid, es actualmente el centro universitario líder en el ámbito de la
formación financiera en España e Iberoamérica, adscrito a la Universidad Complutense y patrocinado
por la Bolsa de Madrid. La titularidad del Centro de Estudios, fundado en 1989, corresponde a una
Asociación, formada por personalidades de relieve de la vida pública política y económica española.
El IEB tiene una vocación práctica y de calidad en todos sus programas, no sólo por la propia metodología
de estudios, también por el reducido número de alumnos que estudian en sus aulas y el excelente cuadro
de profesores con el que cuenta.
Además, la selección del alumnado, basada en el buen expediente académico y en las pruebas de
acceso, garantiza la calidad en el estudio y rendimiento académico, con el fin de permitir que cada uno de
los alumnos pueda ir forjando un proyecto académico y profesional con el apoyo, la exigencia del
profesorado y la dirección del Centro.
Por otra parte, el IEB es el líder en materia de formación financiera a medida de empresas. Entre sus
clientes se encuentran las principales entidades financieras españolas e iberoamericanas (bancos, cajas
de ahorros, gestoras de fondos de pensiones, sociedades y agencias de valores, etc). Por otro lado,
regularmente se imparte formación técnica para supervisores y organismos oficiales del ámbito financiero.
Los alumnos que han cursado estudios en IEB desde su inauguración en 1989, son ahora profesionales
reconocidos en los sectores financieros, tanto nacionales como internacionales.
Para más información:
José María Esteban
josemaria.esteban@evercom.es
Cristina Casares
cristina.casares@evercom.es
evercom
Teléfono: 91 577 92 72