Este documento presenta un esquema para elaborar un presupuesto financiero. Explica que un presupuesto financiero proyecta los ingresos y egresos de una empresa en un período determinado y se actualiza constantemente. También describe los pasos para elaborar un presupuesto financiero base y operativo, incluyendo proyectar los rubros del presupuesto económico en términos de flujo de fondos y ajustarlo según las decisiones tomadas. El objetivo es equilibrar la posición financiera final proyectada.

1. Presupuesto Financiero
(Cash Flow)

2. Contenido
 Libro “Presupuestos y Gestión”
Capítulo 7
Antonio Lavolpe
Carmelo M. Capasso
Alejandro R. Smolje

3. Presupuesto Financiero
CONCEPTO:
 Una de las herramientas operativas de
mayor importancia
 Es la simple proyección de ingresos y
egresos de distintos orígenes en un
período determinado

4. Presupuesto Financiero
CONCEPTO:
 Su realización puede definir los cursos de
acción no solo financieros sino económicos
de la empresa
 Cuando se implementa se transforma en
el Presupuesto Financiero Operativo

5. Presupuesto Financiero
CONCEPTO
 Es dinámico, o sea cambia en forma
constante con los hechos reales, por lo
que debe actualizarse permanentemente.

6. Presupuesto Financiero
CONCEPTO
Estos cambios pueden ser:
 Simples cambios de fechas
no representan mayores inconvenientes
 Modificaciones de montos estimados
en general promueven cambios en su estructura
e impactan en tomas de decisiones

7. Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS
 El PF complementa y determina la
factibilidad operativa del Presupuesto
Económico.
 Se diferencia del PE con respecto al
horizonte presupuestado.

8. Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS
 El período donde adquiere importancia es
el año.
 Para plazos mayores de un año pierde
mucha precisión.
• Ejemplo las cobranzas son prácticamente
imposibles de estimar con precisión para un
período superior al año

9. Presupuesto Financiero
Definición de momento de inicio y fin del
PF:
 Año calendario
 Ejercicio económico legal
– Más ventajoso, no se deberán realizar cortes
contables especiales

10. Presupuesto Financiero
Recomendación:
Realizar cortes mensuales a los efectos de
acortar los períodos de control y posterior
actualización. Única manera de utilizar la
presupuestación como herramienta de
gestión. Se recomienda que el mes que se
inicia sea presentado con apertura
semanal.

11. Presupuesto Financiero
TIPOS
 Presupuesto Financiero Base.
 Presupuesto Financiero Operativo.

12. Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Base
 Es la primera versión del movimiento
proyectado de fondos.
 Sirve de punto de partida del presupuesto
financiero operativo.
 Se trata de una ordenación de ingresos y
egresos mensuales proyectados.

13. Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Operativo
 Es el PFB adaptado y ajustado a las
distintas decisiones tomadas.
 Indica los pasos para alcanzar los
objetivos económicos.
 Es importante su actualización.

14. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Económico
2. Remuneraciones y cargas sociales
3. Compras, servicios a contratar
4. Finanzas
5. Impuestos
6. Inversiones
7. Saldos iniciales

15. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
 A partir del mismo se estima el flujo de fondos
proyectado.
 Los rubros que lo componen presentan
particularidades al proyectarlos financieramente.
 Es necesario convertir los rubros del PE en
movimientos de fondos.

16. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
a) Ventas
 Ingresos por ventas – cobranzas que derivan de
las ventas del PE.
 Netos de descuentos.
 Considerar la incidencia del IVA.
 Netos de retenciones.

17. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
a) Otros ingresos
 Surge del PE.
 Cuentas de resultado que generen fondos.
 No pertenecen al resultado operativo.
 Netos de descuentos.
 Considerar la incidencia del IVA.
 Netos de retenciones.

18. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
a) Costos variables comerciales
 Derivan de las regalías, comisiones, cargas
sociales, impuestos sobre las ventas, fletes.
 Requieren ser convertidos en información válida
para la proyección financiera, teniendo en cuenta
la fecha de pago y no la de devengado.

19. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
a) Costos variables de producción
 Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en el
PE. rubro “costo variable de producción”
 Hay que tener en cuenta los pagos (fechas y
montos) en función del plan de compras.

20. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
a) Costos Fijos
 Se incluyen todos aquellos que tienen que ver
con:
• Producción: sueldos y cargas sociales supervisores,
seguros, mantenimiento.
• Comercialización: sueldos y cargas sociales, publicidad,
expedición, servicio posventa.
• Administración: sueldos y cargas sociales, honorarios,
papelería, viáticos.

21. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
a) Costos Fijos
 A los efectos del PF importa la clasificación por su
naturaleza y no por su función.
 Los devengamientos carecen de utilidad en
materia financiera.
 Existen concepto que no tienen impacto
financiero.

22. Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Presupuesto Económico
a) Impuesto a las ganancias
 Debe realizarse en base a los pagos.
 Incluir los anticipos en el período presupuestado.

23. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Remuneraciones y cargas sociales
 Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en el PE.
rubro “costo variable de producción”
 Debe prestarse especial atención al presupuesto de
ventas y al correspondiente plan de producción.

24. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3. Compras, servicios a contratar
 Se corresponden con Plan de compras de insumos,
Plan de compras de comercialización y
administración, contratación de servicios generales.

25. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3. Finanzas
 Ingresos y egresos de fondos de índole financiera.
 Pago de intereses por prestamos tomados, cobro de
intereses por colocaciones.

26. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3. Impuestos
 Egresos de fondos por disposiciones legales.
 Clasificados por impuesto.
 Distinguir las cifras ciertas, de aquellas estimadas.

27. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3. Inversiones
 Surge del presupuesto de inversiones en bienes de
uso, investigaciones y desarrollos.
 Capta los ingresos y egresos proyectados en el
mismo.

28. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3. Saldos iniciales
Pueden corresponder a:
 Hechos económicos presupuestados en el periodo
anterior con efecto financiero hoy.
 Hechos económicos reales del periodo anterior con
impacto financiero en el periodo actual.
 Hechos económicos reales que debían afectar
financieramente el periodo anterior pero se
trasladaron al periodo actual.

29. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
 Luego de realizado el PFB, se ajusta éste según
las diferentes decisiones tomadas a partir del
PFB según el superávit / déficit que arroje.
 Si la posición final e intermedia arroja superávit,
deberán tomarse decisiones de inversión del
excedente de fondos o sea donde se realizará la
colocación de fondos para maximizar la utilidad.

30. Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
 En cambio si se produce déficit requiere
decisiones de:
ajustes para autofinanciarse
toma de prestamos
adelantar ingresos o posponer egresos

31. PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
A)
Posición Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Positiva Positivas Positivas
B)
Posición Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Positiva Positivas / Positivas
Negativas

32. PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
C)
Posición Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Positiva Positivas / Positivas /
Negativas Negativas
D)
Posición Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Negativa Negativas Negativas

33. PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
E)
Posición Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Negativa Positivas / Negativas
Negativas
F)
Posición Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Negativa Positivas / Positivas /
Negativas Negativas

34. PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
CONCLUSIONES:
 El resultado del PE influye pero no define el
superávit o déficit del PF.
 Nunca debe cerrarse un PFO que no esta
equilibrado con hechos factibles.
 En las decisiones de equilibrio nunca priorizar los
aspectos financieros sobre los económicos.
 No hay decisiones de equilibrio financiero que no
tengan costo económico.

35. CASH FLOW
Esquema de Elaboración Mes
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 TOTAL control
INGRESOS
Cobranzas B3 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164
TOTAL INGRESOS 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164
EGRESOS
Proveedores mercaderías H3 11978 9836 9631 10443 11571 11941 64499
Sueldos G3 908 1010 1019 1122 1106 1226 6390
Cargas labor./retenc. J3 225 279 310 313 344 1175 2645
Alquileres K1 333 333 347 387 387 403 2190
Transportes L3 208 227 165 57 0 0 658
Proveedores varios N1 415 372 390 484 508 533 2702
Compra rodado E2 0 566 425 425 0 0 1416
IVA O1 1030 900 1097 1124 1276 1316 6743
Imp. A las ganancias Q1 0 0 0 6600 0 3500 10100
TOTAL EGRESOS 15097 13523 13384 20954 15191 20093 97342
NETO OPERATIVO -2428 2628 5463 31 4385 -4158 6822
FINANCIAMIENTO
Prestamos tomados R1 2561 2561
Intereses pagados R2 -134 -134
Devolución préstamos -2561 0 0 0 -2561
Colocaciones corto plazo R3 -67 -5782 -6347 -11513 -8228 -31937
Intereses ganados R4 3 260 286 518 370 1437
Recupero colocaciones 67 5782 6347 11513 23710 ok
NETO FINANCIERO 2428 -2628 -5463 -31 -4385 4158 -6822
SALDO FINAL DE CAJA R5 750 750 750 750 750 750 750