1. PRESUPUESTOS DE CAPITAL
La elaboración de presupuestos de capital incluye
labores relacionadas con:
 La generación de propuestas de INVERSION.
 La estimación de los FLUJOS DE CAJA.
 La SELECCIÓN final de los mejores proyectos de
acuerdo a criterios técnicos de aceptación, la
ejecución y la evaluación continua de los
proyectos aceptados.
(propuestas, revisión y análisis, toma de decisiones,
ejecución, seguimiento)

2. Las propuestas de inversión pueden ser diversos,
dependiendo del tipo de empresa. Con fines de
análisis pueden clasificarse en:
1. ADQUISICIÓN DE NUEVOS EQUIPOS E
INSTALACIONES.
2. REEMPLAZO DE EQUIPOS O DE INSTALACIONES.
3. ELECCIÓN ENTRE DOS TECNOLOGÍAS O
EQUIPOS.
4. INVESTIGACIÓN O DESARROLLO.
5. EXPLORACIÓN.
6. DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS, O
EXPANSIÓN DE LOS EXISTENTES.
7. OTROS ACTIVOS GENERADORES DE UTILIDADES.

3. COSTOS
• Costos Fijos.
• Costos Variables.
• Costos Muertos.

4. FLUJO DE EFECTIVO
• La razón para que los beneficios que se
esperan de un proyecto se expresen en
términos de flujos de efectivo y no en
función del estado de resultados, es
que la posición de caja es el punto
central para las decisiones de la firma.

5. Ejemplo:
El lanzamiento de un nuevo producto requiere de
una inversión de $150,000 los flujos neto de caja
esperado son:
año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5
Ingresos 60 120 160 180 110
Salidas de caja (150) -40 -70 -100 -100 -70
Flujo neto (150) 20 50 60 80 40

6. DEPRECIACION
• Representa el consumo o uso de la
inversión de capital durante la producción.
Es una forma de distribuir la inversión
entre las unidades productivas.
• En los análisis de inversión tiene efecto
sobre los impuestos debido a que es un
gasto y no un desembolso de efectivo.

7. METODOS
DEPRECIACION EN LINEA RECTA
EJEMPLO:
costo inicial del activo $10,000.00
valor de rescate 2,000.00
vida útil 5 años
D= INVERSION – VALOR DE RESCATE
VIDA UTIL

8. SUMA DE LOS AÑOS DIGITOS
Se suma los años de vida útil
5 + 4 + 3 + 2+ 1 = 15
Se obtienen las fracciones
AÑO FRACCION VALOR DE LA DEPRECIACION
INVERSION ANUAL
1 5/15 $8,000
**La cantidad de depreciación es mayor los primeros años y decae en los
últimos años.
**Desde el punto de vista fiscal se pagan menos impuestos los años.

9. SALDO CRECIENTE DOBLE
Se emplea el doble de la proporción correspondiente
al método de línea recta, también se pueden usar
otros múltiplos.
AÑO TASA % SALDO POR DEPRECIACION
DEPRECIAR
1 40 10,000.00 4,000.00

10. IMPUESTOS
• Las inversiones deben evaluarse siempre tomando
como base las cifras que resulten después de
impuestos. Proporcionando el verdadero rendimiento al
inversionista.
• Consideraciones desde el punto de vista fiscal.
* La depreciación.
* Créditos fiscales al inversionista.
(deducción directa de los impuestos).

11. Ejemplo:
Inversión $ 10,000.00
Crédito fiscal 10% de la inversión
Flujo de efectivo antes de impuestos $ 1,500.00
Tasa de Impuestos 50%
Vida útil del proyecto 10 años
Valor de salvamento no existe.

12. 1) Flujo de efectivo
Depreciación
Ingreso Gravable
Impuesto
2) Flujo de efectivo antes de impuestos
Impuesto
Flujo neto de efectivo
Más 10% crédito fiscal
TOTAL

13. • Suponga que el flujo de efectivo de la
inversión del ejemplo es de $500.00
1) Flujo de efectivo
Depreciación
Pérdida neta
Ahorro impuestos
2) Flujo de efectivo antes de impuesto
Más ahorro de impuestos
Flujo neto de efectivo