La Primera Guerra Mundial tuvo un impacto desigual pero en general favorable para la economía española debido a su neutralidad. Sin embargo, los beneficios se distribuyeron de manera desigual, favoreciendo a los empresarios sobre los trabajadores. Tras la guerra, España sufrió una crisis económica pero se recuperó gracias a políticas proteccionistas. La dictadura de Primo de Rivera entre 1923-1930 promovió obras públicas y modernización industrial generando un fuerte crecimiento. No obstante, el modelo agotó sus posibilidades

1. TEMA 9: ESPAÑA EN LA EPOCA DE ENTREGUERRAS (1914-1936)
1. El impacto de la 1 guerra mundial.
LA GUERRA FUE FAVORABLE PARA ESPAÑA
En términos generales fue favorable para España debido a su neutralidad. En tanto que los países belicistas
concentraron su producción en bienes de guerra, España vio que aumentaban sus exportaciones y
disminuían las importaciones procedentes de estos países, por lo que se vio en la necesidad de sustituirlas.
Las exportaciones españolas ante la falta de competencia se vieron favorecidas.
IMPACTO DESIGUAL POR RAMAS DE ACTIVIDAD
A) La agricultura creció (27%), pero no se desarrolló, se potenció la producción de cereales en lugar de
otros productos en los que éramos más competitivos como los hortofrutícolas pero que tenían menos
demanda. No obstante debido al alto precio del cereal se freno el crecimiento de la industria. Esto a
medio plazo fue negativo porque la producción agraria seguiría siendo baja.
B) Minería y energía. Algunos minerales metálicos –cobre, plomo, zinc- vieron disminuida su
exportación, se incremento la de hierro.
Al no exportar carbón G.Bretaña, la exportación española creció, también comenzó a invertirse en esta
época en la energía hidroeléctrica debido a que la producción del carbón resultaba cara.
C) Industria. Se produce la sustitución de importaciones y el incremento de las exportaciones de bienes
de consumo, el sector textil catalán fue beneficiario de ello, aunque el incremento de la producción se
hizo con incremento de mano de obra no con inversión por lo que la industria no se modernizó.
También se modernizaron los sectores químicos, de transformación metálica y el de maquinaria.
D) Sector servicios. Se desarrollo bastante sobre todo el sector naviero, ante la falta de la competencia
inglesa y el aumento del flete o precio del transporte.
Debido a que las exportaciones generaron una gran entrada de dinero se desarrollo el sector bancario,
expandiéndose el sistema de redes de sucursales por la banca privada.
EFECTOS GENERALES DE LA GUERRA
Se produjo un gran superávit de la balanza de pagos, una gran entrada de divisas de oro en España.
Desde el punto de vista de la industria la eficiencia industrial disminuyó debido a la creación de numerosas
empresas pequeñas lo que llevo a que la productividad, disminuyera.
2. Distribución de los beneficios
LOS BENEFICIOS SE REPARTIERON DESIGUALMENTE
El beneficio empresarial aumento mucho su porcentaje sobre el PIB, mientras que los trabajadores
perdieron poder adquisitivo (salario real), debido a la inflación provocada por el aumento de los salarios
mientras que los precios aumentaban todavía más. Las movilizaciones sindicales y las huelgas provocaron
un incremento de los salarios nominales y una deflación logrando así que su capacidad adquisitiva
aumentase.
¿EN QUÉ SE GASTÓ EL SALDO POSITIVO DE LA BALANZA DE PAGOS?
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2. El 40% del oro que entro se ingreso como reserva en el Banco de España, al ser éste el mas importante, y
gran parte de los empresarios tenían allí sus cuentas. España se convirtió en uno de los países del mundo
con mayores reservas de oro en el mundo. De esta forma el Banco pudo aumentar la oferta monetaria con la
emisión de dinero.
Un 30% se destinó a comprar activos financieros que estaban en manos de extranjeros. Ello formaba parte
de una política de nacionalización de empresas y propiedades españolas.
Otro 30% se dirigió a especular en mercados internacionales a través de la compra de divisas.
Pero acabó siendo un fracaso para quienes lo hicieron ya que al terminar la guerra estos activos financieros
se depreciaron ( El B.de Barcelona a consecuencia de esto se produjo la quiebra en 1920).
LA INVERSIÓN (FBCF) CAYÓ
La inversión (FBCF-formación bruta de capital fijo) disminuyó durante los años de guerra por la dificultad
para importar maquinaria extranjera. Al frenarse las importaciones del extranjero disminuyo la inversión
nacional, retardando la acumulación de capital.
El sector bancario por su parte se aprovecho de la situación de guerra al absorber la liquidez sobrante
incrementando así mucho sus depósitos.
Cuando terminó la guerra esta situación extraordinaria desapareció, la situación volvió a ser como antes de
la guerra y se produjo una crisis económica importante.
3. Crisis posbélica y reordenación económica
RECUPERACIÓN DE LOS PAÍSES EN GUERRA
La Recuperación de los países en guerra se tradujo en la depreciación de sus monedas.
Se produjo por tanto una caída en las exportaciones, y un incremento en las importaciones. Del gran
superávit se paso a un déficit en el que España volvió a su posición tradicional.
Muchas empresas que se habían expandido en los años de guerra quebraron, también quebraron bancos.
(Especialmente en Cataluña).
El efecto de todo ello fue un proceso de deflación, una caída de beneficios y de la producción industrial y
un incremento del desempleo.
POLÍTICA ECONÓMICA PROTECTORA-REGULADORA
El gobierno ante esta situación tomó tres medidas proteccionistas, incrementando la regulación en los
mercados.
a) Incremento del 100% arancelario. El “Arancel CAMBO” de 1922 tenia como objetivo frenar las
importaciones y reducir el déficit. Al mismo tiempo se rebajaban determinados aranceles para
materias primas y maquinaria, elevando en cambio los del carbón y el hierro. Mantuvo el
proteccionismo respecto a bienes elaborados.
Así mismo diseño unas cláusulas que permitieran al gobierno aplicar de forma flexible el sistema de
aranceles. El gobierno se reservó acuerdos bilaterales con ciertos países, aunque unos resultaron
más beneficiados que otros.
b) La segunda medida la constituyó la Ley de Fomento de la Industria Nacional de 1917, aunque hubo
otras. Esta ley apoyaba a la industria a través de exenciones fiscales, subvenciones…
c) Regulación del sistema bancario: Se establece la pignoración automática de la deuda pública (dar
valores en prenda o garantía de una deuda u obligación), se conoce también como monetarización
indirecta y pretendía hacer mas atractiva la inversión de deuda publica y frenar la inflación.
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3. En 1874 se había establecido el monopolio de emisión de billetes por el banco de España a cambio
de dinero, así el Estado le daba deuda pública (monetización directa) y a su vez el banco le daba
dinero al Estado.
Este sistema si bien reforzó la relación entre el B de E, el Estado y la banca privada (que compraba
deuda publica , pudiendo pignorarla en caso necesario), resultaba bastante inflacionista. Se trato
entonces de limitar este mecanismo estableciendo que la deuda publica la compraran los bancos
privados y no el B de E, pudiendo aquellos si necesitaban dinero cambiar la deuda publica por
liquidez (monetarización indirecta) con lo cual disminuyo la inflación.
En 1921 se promulgó la Ley de Ordenación Bancaria por Cambó, con ella se establecía por primer vez
que el B de E actuaría como Banco central de la economía española.
Sus funciones serian diseñar y controlar la política monetaria española de un país y actuar como
prestamista de último recurso para los bancos privados.
Siguió siendo un banco privado. Pero se reforzó su carácter oficial.
Esta Ley de Cambó, también estableció el Consejo Superior bancario, que seria un órgano consultivo
formado por el banco de España y onde los demás bancos tenían su representación, su función seria
la regulación del sistema bancario español.
LA CRISIS NO FUE GENERAL, PERO AFECTÓ A MUCHOS
- La industria de maquinaria o de material eléctrico al poder importar bienes de equipo creció en estos
años.
- Los sectores mas tradicionales como el textil, carbón o siderúrgico fueron los mas castigados, aumentando
la conflictividad entre sindicatos y empresarios lo que unido al problema político de la guerra de Marruecos
termino en una situación política insostenible que generó el golpe de estado del general Miguel Primo de
Rivera en 1923.
4. La dictadura de Primo de Rivera (1923-1930)
ETAPA DE NOTABLE EXPANSIÓN ECONÓMICA
El golpe de Primo de Rivera coincide con una etapa de expansión económica, crecimiento y modernización
de la EC. Española. A partir de 1923 y hasta 1927 el crecimiento fue muy rápido. (PIB 4,1%, renta per capita
3,2% y FBCF de 9,8%).
Ello debido a la inversión en bienes de equipo. No obstante estos porcentajes no reflejaban la desigualdad
entre los sectores de la economía.
Así la agricultura fue el que más lentamente creció durante la dictadura, con estancamiento del sector de los
cereales, mientras que la agricultura más dinámica-mediterráneo-se expandió debido a la exportación.
El sector industrial fue el que impulso el desarrollo económico, cobrando importancia el sector de bienes
intermedios-bienes de equipo-. Según el índice de Hoffman hubo un importante salto cualitativo ya que se
pasó del 1º al 2º estadio.
FACTORES DE ESTA GRAN EXPANSIÓN
1.- Importación de maquinaria (B.de equipo), estableciéndose en nuestro país empresas extranjeras.
2.- Boom del sector de la construcción, especialmente la residencial. El fenómeno del proceso de
emigración interior hizo que se construyeran más viviendas sobre todo en Cataluña, P.Vasco y Madrid.
3.- La dictadura impulsó un programa ambicioso de obras públicas (ferrocarriles, carreteras, embalses
puertos….), para ayudar al crecimiento económico.
4.- Electrificación a gran escala. Las empresas adoptaron el uso de la energía eléctrica, las ciudades
extendieron su uso. Hubo una inversión en las empresas eléctricas.
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4. 5.- Hubo sectores especialmente dinámicos como el del cemento o el químico, comenzando a
desarrollarse distritos industriales, constituidos por conglomerados de empresas que se prestan
servicios mutuamente, especialmente en Cataluña y las Baleares.
6.- Por último se potencian las políticas de protección y regulación de la economía. Ayudándose a crear
y desarrollar industrias nacionales.
AGORTAMIENTO DE ESTE MODELO DE CRECIMIENTO
A finales de los años 20 este modelo de crecimiento se frenó debido a causas internas: Agotamiento del ciclo
de inversión que freno el de renovación técnica y cancelación del programa de inversión del Estado. Como
causas externas esta el crack del 29. Estos factores acabaron con la expansión económica: crisis económica
del 29 y al elevado grado de endeudamiento con objeto de financiar las obras públicas.
PROBLEMAS DE LA POLÍTICA ECONÓMICA DE LA DICTADURA
La política de obras públicas de gran gasto público, de la dictadura era incompatible con los dos objetivos de
la política macroeconómica española, que eran equilibrar los presupuestos y estabilizar el tipo de cambio de
la peseta.
Para financiar esos gastos existían tres posibilidades:
- Aumentar los impuestos.
- Conseguir créditos del B. de España, que llevaban a la inflación depreciando la moneda. Esta solución
se descartó.
- Emitiendo deuda pública para financiar el gasto publico extraordinario.
La dictadura trató de efectuar la reforma fiscal (José Calvo Sotelo), pero debido a la fuerte oposición social
fracasó y se produjo una falta de ingresos. Como consecuencia de ello Calvo Sotelo, creo la CAMPSA, como
empresa monopolizadora de la distribución de petróleo en España, de esta forma al no existir competencia
el precio del petróleo aumentó y el Estado pudo aumentar los ingresos.
Ante el déficit público creciente se acudió a la deuda pública que suscribiría la banca privada.
En 1926, se intentó adoptar el patrón oro creándose una comisión, pero tras muchos estudios se decidió que
no con lo cual la cotización de la peseta volvió a caer.
El crack de 1929 empeoró la situación, la dictadura cayó en desprestigio y finalmente se produjo la dimisión
de Primo de Rivera en 1930 estableciéndose un gobierno presidido por Berenguer, conocido como la dicta
blanda. El 14 de abril de 1931 acabaría por proclamarse la II República, tras las elecciones que sin embargo
habían dado la mayoría a los monárquicos aunque no en las grandes ciudades...El rey acabo en el exilio.
En 1929 ante la situación insostenible del déficit presupuestario y comercial, el Estado tuvo que recortar el
gasto público en infraestructuras, por lo que se frenó el crecimiento económico y la peseta bajaba de valor.
5. La depresión de los años 30 en España
MANIFESTACIONES DE LA CRISIS EN ESPAÑA
- Caída de la inversión, de las exportaciones y de la producción industrial.
- Caída del PIB que descendió un 6% en 1929. En 1931 comenzó a recuperarse para llegar en 1935 al nivel
de 1929 antes de caída. Como conclusión la crisis en España fue menos dura que en otros países,
recuperándose a partir de 1935. (En EEUU el PIB cayó un 30% y en Alemania un25%).
¿POR QUÉ LA GRAN DEPRESIÓN FUE MENOS INTENSA EN ESPAÑA?
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5. • Nuestro país ha tenido una economía menos abierta al exterior por lo que la crisis internacional
tuvo menos penetración. Al haber poca inversión norteamericana la retirada de capitales de EEUU
fue menor.
• Tampoco había adoptado el patrón de oro y las turbulencias financieras internacionales tuvieron
poco efecto aquí (no sujeta la emisión de billetes a las reservas de oro).Las exportaciones cayeron
menos que en otros países y no supusieron un golpe tan duro para la economía.
• Entre 1930 y 1933, los salarios aumentaron respecto a los de los otros países debido a la política
económica del gobierno y a la fuerza de los sindicatos. Aunque aumentó el desempleo aumentó
también el salario con lo que se mantuvo la capacidad de compra al no hundirse la demanda.
FACTORES QUE POTENCIARON LA CRISIS EN ESPAÑA
El cambio de régimen político (la Republica) y la inestabilidad política creó inquietud en los empresarios, los
terratenientes y la banca, comenzando un proceso de evasión de capitales (Suiza y otras zonas).
La política contractiva de gasto público de la época de Berenguer unida a la evasión de capitales y la caída de
la oferta monetaria hizo que la economía cayera en depresión, los precios cayeron y se produjo una crisis
económica importante, caídas de la bolsa y de la rentabilidad de las empresas y una conflictividad social
entre empresarios y sindical.
6. Políticas económicas de la II República
POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA
Desde 1931 uno de los objetivos macroeconómicos de la II Republica era establecer un tipo de cambio para
la peseta (la depreciación de la peseta encarecía las importaciones), manteniendo un tipo de cambio mas
elevado que el del mercado por motivos de prestigio y porque un tipo de cambio sobrevalorado favorece
las importaciones aunque perjudica las exportaciones.
Una política monetaria restrictiva pretendía atraer las inversiones extranjeras ofreciendo tipos de interés
elevados pero no lo consiguió ya que la figura de Prieto como ministro de Hacienda no inspiraba confianza a
la inversión extranjera.
Las cuentas exteriores no se equilibraron ya que no se compensó el déficit de comercio exterior. Un tipo de
interés elevado retrae la inversión al encarecer el crédito y reducir el numero de créditos.
En 1933 se hizo un intento de cambiar la política manteniendo el objetivo de vincular el país con el “bloque
del oro” o conjunto de naciones que se comprometen a mantener fijo el valor de sus monedas respecto al
del oro. España debía pagar una cantidad al Banco de Francia en el caso de que la peseta se desvalorizase.
Esto fue la primera gran salida de oro del Banco de España. Todo ello para mantener la cotización de la
peseta.
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA
El creciente déficit presupuestario se compensó con grandes emisiones de deuda pública. El gasto público
aumentó en un 7% anual entre 1930 y 1933. La política económica ejercida fue la adecuada para muchos
porque la inversión pública palió en cierto modo la caída de la inversión privada. Por esta vía aumentó la
oferta monetaria y la depresión fue menor.
POLÍTICA LABORAL RUPTURISTA
Largo Caballero era el Ministro de Trabajo, y llevó a cabo unas políticas laborales dirigidas a fortalecer los
sindicatos: salario mínimo, jornada máxima, jurados mixtos… Esta política laboral fue muy criticada por su
agresividad y su corte socialista. Así se crearon tensiones entre empresarios y asalariados. Esta política
incrementó los costes laborales limitando la actividad empresarial y agudizando la crisis económica.
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6. LA LEY DE REFORMA AGRARIA (1932)
La finalidad de esta ley era expropiar los latifundios y repartir pequeños lotes de tierra a los campesinos.
La ley establecía que estas expropiaciones se realizarían con indemnización. Únicamente se podrían
expropiar las fincas que excedían ciertas dimensiones, o explotaciones que tradicionalmente hubieran
estado arrendadas, tierras no bien explotadas o cercanas a los pueblos de alta nobleza.
Los problemas de esta ley fueron:
- No preveía un sistema para financiar la reforma que quedaba sujeta a los ingresos ordinarios del
Estado.
- La gran propiedad no estaba concentrada territorialmente, por lo que quedaban algunos terrenos
fuera de la expropiación.
- Solo se computaron tierras de cultivo.
- Solo se consideran tierras en arrendamiento, pero no las tierras en aparcería.
- No se define buen los “ruedos” (tierras cercanas a los pueblos), donde había numerosas parcelas
pequeñas.
EFECTOS DE LA LEY DE REFORMA AGRARIA
Esta ley provocó reacciones en contra y agravó la confrontación social.
Al no dotar de recursos para la expropiación, no obtuvo apoyo de los beneficiarios. Los terratenientes y la
derecha explotaron la inquietud de los pequeños propietarios, y el campesinado pobre fue la base social del
ejército que se alzó contra la República.
La oposición fue tan fuerte que la ley solo pudo ser impulsada por el Frente Popular, realizándose durante
la guerra la mayor parte de la expropiación.
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