1. FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE
PROYECTOS DE INVERSIÓN
Unidad 4:
Estudio financiero
INSTITUTO TECNOLÓGICO
SUPERIOR DE
COATZACOALCOS
CARRERA: Ingeniería en sistemas
computacionales.
SEMESTRE: Octavo
GRUPO: ‘B’
ALUMNO: Guillermo Chacón Alcalá
PROFESORA: M.I. Patricia Gamboa Rodríguez

2. ÍNDICE
 4.1 Objetivo general y estructuración.
 4.2 Determinación de costos.
 4.2.1 Costos de producción.
 4.2.2 Costos de administración.
 4.2.3 Costos de venta.
 4.2.4 Costos financieros.
 4.3 Cronograma de inversiones.
 4.4 Depreciaciones y amortizaciones.
 4.5 Capital de trabajo.

3. ÍNDICE
 4.6 Estimación de presupuestos.
 4.6.1 Ingreso.
 4.6.2 Egreso.
 4.6.3 Utilidades.
 4.7 Punto de equilibrio.
 4.7.1 Estado de resultados.
 4.7.2 Balance general pro forma.
 4.7.3 Estado de origen y aplicación
 de recursos pro forma.
 4.7.4 Estados financieros pro forma.

4. 4.1.1. OBJETIVO GENERAL Y
ESTRUCTURACIÓN.
Su objetivo es ordenar y sistematizar la información de
carácter monetario que proporcionan las etapas anteriores
y elaborar los cuadros analíticos que sirven de base para
la evaluación económica.

5. Necesidades de capital
 ¿Qué es la inversión fija?
 Comprende todos los activos fijos o tangibles (que
se pueden tocar) y diferidos o intangibles (que no se
pueden tocar) necesarios para iniciar las
operaciones de la empresa, con excepción del
capital de trabajo. Puede ver plan de
manufactura, en el estudio técnico.
 ¿Qué es el capital de trabajo?
• Desde el punto de vista contable, es la diferencia
aritmética entre el activo circulante y el pasivo
circulante.

6. Recursos Financieros Disponibles
 ¿Qué son las aportaciones de los socios?
Las aportaciones de los socios pueden ser en efectivo
o en especie; en este último caso si la aportación es un
terreno o edificio, se le emiten las acciones por el valor
del activo que está aportando a la sociedad.
 ¿Qué es el financiamiento externo?
Una empresa está financiada cuando ha pedido capital
en préstamo para cubrir cualquiera de sus
necesidades económicas. Si la empresa logra
conseguir dinero barato en sus operaciones, es posible
demostrar que esto le ayudara a elevar
considerablemente el rendimiento sobre su inversión.

7.  Análisis y proyecciones financieras
El objetivo de las proyecciones financieras es que el
empresario visualice desde el principio hacia donde
conduce todos los esfuerzos que realiza en el
negocio, además de elaborar información que pueda
servir para la toma de decisiones.
 El punto de equilibrio
El punto de equilibrio consiste en el volumen de ventas
en el cual no habrá una utilidad ni una perdida. Por
debajo del punto de equilibrio habrá una pérdida y por
encima, una utilidad.

8. El balance general
El balance general compara las posesiones y deudas de
una compañía en una fecha específica. Se puede decir que
el balance general es como una fotografía de la empresa en
el momento en una fecha determinada.
El balance general reporta:
 Todos los activos, pasivos y el capital contable del
negocio al final del periodo. Ningún otro estado reporta
los activos y los pasivos.
 Que total de activos es igual a la suma del total de
pasivos más el capital contable total. Esta característica
de balaceo da su nombre al balance general.

9.  El estado de resultados
El Estado de resultado se prepara periódicamente y en
él se registran ventas, costos de ventas, gastos y
utilidades o pérdidas.
 El balance general proyectado
Los balances generales proyectados deben de reflejar
cual es el movimiento de las cuentas, por ejemplo, a
través de los años la maquinaria y equipo va
disminuyendo su valor ya que se deprecian, los activos
diferidos a través de los años disminuyen de valor ya
que se amortizan.

10. 4.2. DETERMINADOS COSTOS
4.2.1. COSTOS DE PRODUCCIÓN.
Son los costos que se generan en el proceso de
transformar las materias primas en productos
terminados. Son tres los elementos esenciales que
integran el costo de producción:
 Materia Prima
 Mano de obra
 Cargos indirectos

11. Materia prima
Son los materiales que serán sometidos a operaciones
de transformación o manufactura para su cambio físico
y/o químico, antes de que puedan venderse como
productos terminados. Se divide en:
 Materia Prima Directa: Son todos los materiales
sujetos a transformación, que se pueden identificar o
cuantificar plenamente con los productos terminados
 Materia Prima Indirecta: Son todos los materiales
sujetos a transformación, que no se pueden
identificar o cuantificar plenamente con los productos
terminados.

12. Mano de obra
Es el esfuerzo humano que interviene en el proceso de
transformar las materias primas en productos
terminados. Se divide en:
 Mano de Obra Directa: Son los
salarios, prestaciones y obligaciones que den lugar
de todos los trabajadores de la fábrica, cuya
actividad se puede identificar o cuantificar
plenamente con los productos terminados.
 Mano de Obra Indirecta: Son los
salarios, prestaciones y obligaciones que den lugar
de todos los trabajadores y empleados de la
fábrica, cuya actividad no se puede identificar o
cuantificar plenamente con los productos terminados.

13. Cargos indirectos
Intervienen en la transformación de los productos pero
no se identifican o cuantifican plenamente con la
elaboración de partidas específicas de producción.
Conocidos los elementos del costo de producción es
posible determinar otros conceptos de costo:
 Costo primo = materia prima + mano de obra directa
 Costo de transformación = mano de obra directa + costos
indirectos
 Costo de producción = costo primo + gastos indirectos
 Gastos de operación = gastos de distribución + gastos de
administración + gastos de financiamiento
 Costo total = costo de producción + gastos de operación
 Precio de venta = costo total + % de utilidad desead

14. 4.2.2. COSTOS DE ADMINISTRACIÓN
Son gastos indirectos, es decir que no están
directamente relacionados a la obtención de
productos para la venta, sino que son realizados para
mantener toda la estructura que posibilita y motoriza
el conjunto de actividades de la empresa
agropecuaria y cuyo monto es relativamente
independiente (dentro de ciertos rangos) de la
intensidad con que se realicen. En este rubro se debe
considerar normalmente los sueldos del personal, los
gastos de conservación de mejoras, los sueldos de
asesor contable, etc. Se incluyen también los gastos
ocasionados por el uso de vehículos, energía
eléctrica, impuestos provinciales, nacionales, etc.

15. 4.2.3 Costos de Venta
Erogaciones que están directamente relacionadas
con la operación de ventas. Por ejemplo:
sueldos, comisiones de vendedores, teléfono, gastos
de viajes, fletes, etc.
Los originados por las ventas o que se hacen para el
fomento de éstas, tales como: comisiones a
vendedores y sus gastos de viajes, costo de
muestrarios y exposiciones, gastos de
propaganda, servicios de correo, etc. Son los
relacionados con la preparación y almacenamiento
de los artículos para la venta, la promoción de
ventas, los gastos en que se incurre al realizar las
ventas y, si no se tiene un departamento de
reparto, también los gastos por este concepto.

16. 4.2.4 Costos financieros
Todos aquellos gastos originados como
consecuencia de financiarse una empresa con
recursos ajenos. En la cuenta de gastos financieros
destacan entre otras las cuentas de intereses de
obligaciones y bonos, los intereses de deudas, los
intereses por descuento de efectos, las diferencias
negativas de cambio, y se incluyen también dentro
de este apartado los gastos generados por las
pérdidas de valor de activos financieros.

17. 4.3 Cronograma de inversiones
Cuando se habla del cronograma denominado
también calendario de Inversiones, nos referimos a la
estimación del tiempo en que se realizarán las
inversiones fijas, diferidas y de capital de trabajo; así
como a la estructura de dichas inversiones. Si
existiese Inversiones de remplazo entonces habrá
que determinar el momento exacto en que se
efectivice. Todo Proyecto requiere preparar un
Cronograma de Inversiones que señale claramente
su composición y las fechas o periodos en que se
efectuaran las mismas.

18. Las Inversiones no siempre se dan en un solo mes o
año, lo más probable es que la inversión dure varios
periodos. El cronograma de inversiones se elabora
para identificar el periodo en que se ejecuta parte o
toda la Inversión, de tal forma que los recursos no
queden inmovilizados innecesariamente en los
periodos previstos. En conclusión, el cronograma
responde a la estructura de las Inversiones y a los
periodos donde cada Inversión será llevada adelante.
En tal sentido se debe identificar el cronograma de la
etapa pre-operativa y de la etapa operativa.

19. Cronograma de inversiones pre-operativas: etapa
que inicia desde el primer desembolso hasta que el
Proyecto entre en funcionamiento. Durante la vida
Pre-Operativa el Proyecto solo tiene desembolsos sin
generar ingreso alguno, por cuanto no se produce el
bien o servicio que permita obtener ingresos con la
venta del producto. En la etapa pre-operativa se
calcula los intereses derivados de aquellas partes de
la Inversión que se financia mediante préstamo o
deuda. Estos intereses pre-operativos se Capitalizan y
se recuperan a lo largo de la etapa operativa del
Proyecto a través del rubro denominado “Amortización
Diferida”.

20. 4.4 Depreciaciones y
amortizaciones
La depreciación bajo el concepto indicando, se refiere
únicamente a un fenómeno físico: la desintegración o
desgaste. El pensamiento actual es que la depreciación
se relaciona con todas las fuerzas, tanto físicas como
económicas, que terminan con la utilidad mercantil de un
activo físico.

21. Factores de depreciación
Los factores que deben tomarse en consideración al
estimar los importes que deben cargarse
periódicamente a gastos son:
 La base de la depreciación
 El valor del desecho
 La vida útil estimada
La vida útil estimada de un activo fijo, puede medirse
en:
 años y meses
 periodos de operación u horas de trabajo
 unidades de producción
 kilómetros por recorrer

22. 4.5 Capital de
Trabajo
El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que
requiere el Proyecto para atender las operaciones de
producción y comercialización de bienes o servicios
y, contempla el monto de dinero que se precisa para
dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de
funcionamiento. En otras palabras es el Capital
adicional con el que se debe contar para que comience
a funcionar el Proyecto, esto es financiar la producción
antes de percibir ingresos.

23. 4.6 Estimación de
presupuestos.
Un Presupuesto es la previsión de gastos e
ingresos para un determinado lapso. Permite a
las empresas, los gobiernos, las organizaciones
privadas y las familias establecer prioridades y
evaluar la consecución de sus objetivos. Para
alcanzar estos fines puede ser necesario incurrir
en déficit (que los gastos superen a los ingresos)
o, por el contrario, puede ser posible ahorrar, en
cuyo caso el presupuesto presentará un superávit
(los ingresos superan a los gastos). En el ámbito
del comercio es también un documento o informe
que detalla el coste que tendrá un servicio en
caso de realizarse. El que realiza el presupuesto
se debe atener a él.

24. 4.6.1
Ingreso
Computo anticipado de los ingresos es el primer
paso en implantación de todo programa
presupuestal ya que este renglón es el que
proporciona los medios para poder llevar a cabo las
operaciones.
El presupuesto de ingresos está formado por:
 El presupuesto de ventas.
 El presupuesto de ingresos.

25. Presupuesto de
ventas
Anteriormente las ventas estaban consideradas y
supeditadas a la habilidad de los vendedores pero en la
actualidad con técnicas aplicadas en la Administración
como lo es en este caso la enorme gama integral de la
mercadotecnia para dar lugar a especulaciones con más
o menos precisión en los resultados tan es así que para
poder determinar el presupuesto de ventas se han
encontrado diversos que sirven para prever casi de
forma acertada.

26. Presupuesto de
ingresos
Se refiere a ingresos propios y ajenos que no son los
normales que tiene una entidad como son:
 Préstamos y operaciones financieras, en las que se
integran aspectos bancarios, refaccionarios, de
habilitación y avío, emisión de
obligaciones, hipotecarios, etc.
 Aumentos de capital por entregas en efectivo, etc.

27. 4.6.2
Egreso
Presupuesto integrado por:
 Presupuesto de inventarios
 Presupuesto de producción
 Presupuesto de compras

28. Presupuesto de
inventarios
Una vez predeterminadas las ventas cuyo presupuesto es
un elemento indispensable en la formalización del
programa de casi todas las funciones de la empresa es
necesario presupuestar la cantidad de artículos para cubrir
la demanda del presupuesto de ventas.

29. Presupuesto de
producción
Basado en las ventas previstas y en la determinación de
un inventario base o sea que primero se deberá calcular
las ventas y un inventario base para posteriormente poder
determinar la producción.

30. Presupuesto de
compras
Presupuesto que se refiere exclusivamente a las compras
de materia prima para la elaboración de los
productos, pero antes hay que hacer el presupuesto de
materiales con el objeto de determinar cuántas unidades
de materiales se requiere para producir el volumen
indicado y con esto se sacara el presupuesto de compras

31. 4.6.3
Utilidades
Utilidad Contable es un término utilizado en
el área de la contabilidad, Auditoría y
contabilidad financiera.
Utilidad Contable son las Utilidades que
arrojan los libros de contabilidad de una
Empresa en un ejercicio. Es posible
que, para evitar descapitalizaciones, la
Empresa siga procedimientos de
Depreciación y amortizaciones diferentes a
los aprobados fiscalmente, en esos casos
y por otras ligeras variantes, la utilidad
contable y la fiscal difieren.

32. 4.7 Punto de
equilibrio
Punto de Equilibrio: Se dice que una Empresa está en
su punto de equilibrio cuando no genera ni
ganancias, ni pérdidas. Es decir cuando el beneficio es
igual a cero.
Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se
igualan a los costos asociados con la venta de un
producto (IT = CT). Un punto de equilibrio es usado
comúnmente en las empresas/organizaciones para
determinar la posible rentabilidad de vender
determinado producto. Si el producto puede ser vendido
en mayores cantidades, de las que arroja el punto de
equilibrio, tendremos entonces que la empresa percibirá

33. 4.7.1 Estado de resultados
Instrumento que utiliza la administración de la
empresa para reportar las operaciones efectuadas
durante el periodo contable. De esta manera la
utilidad (pérdida) se obtiene restando los gastos y/o
pérdidas a los ingresos y/o ganancias.
Ahora, desde el punto de vista del inversionista (sea
acreedor o accionista), el estado de resultados es
visto como el instrumento que lo provee de un "Índice
de eficiencia". Las utilidades
son, generalmente, asociadas con eficiencia en las
operaciones, y las pérdidas, al contrario, se asocian
con ineficiencia.

34. 4.7.2 Balance general pro forma
Resumen de todo lo que tiene la
empresa, de lo que debe, de lo que le
deben y de lo que realmente le pertenece a
su propietario, a una fecha determinada. Al
elaborar el balance general el empresario
obtiene la información valiosa sobre su
negocio, como el estado de sus deudas, lo
que debe cobrar o la disponibilidad de
dinero en el momento o en un futuro
próximo.
En resumen, es una fotografía clara y
sencilla de lo que un empresario tiene en la
fecha en que se elabora. Conformado por
Activos, Pasivo y Patrimonio.

35. 4.7.3 Estado origen y aplicación de
recursos pro forma
Es el estado que muestra el origen de los
Recursos, constituido por disminuciones al
Activo, aumentos al Pasivo y aumentos al Capital
(Ingresos o productos) y la aplicación dada a los
Recursos obtenidos, o bien, si éstos se han empleado
en aumentos al Activo, disminuciones al Pasivo y
disminuciones al Capital (egresos o Gastos). Es lógico
suponer que si en su nombre no existe un criterio
uniforme, con mayor razón sucede lo propio en su
definición. Efectivamente existen numerosas
definiciones, las cuales si bien es cierto que todas en
si pretenden expresar la ideología del estado, difieren
sustancialmente en su exposición.

36. 4.7.4 Estados financieros pro
forma
La calidad de una buena toma de decisiones está en
función de contar con información veraz y oportuna, ya
que sin ella, se corre el peligro de tomar decisiones
erróneas que pudieran afectar la rentabilidad de los
negocios e incluso generar una crisis que lleve a la
quiebra. Es importante contar con un sistema de
información que mantenga al tanto a los
administradores de las PYMES, en especial, el
aspecto financiero a través de informes denominados
Estados Financieros. La disciplina que da origen a los
estados financieros es la contabilidad, y ésta se define
como “el arte de registrar, clasificar, resumir e
interpretar los datos financieros, con el fin de constituir
una herramienta de control y análisis”.

37. Estados financieros
básicos
Los estados financieros básicos son:
 El balance general.
 El estado de resultados.
 El estado de cambios en el patrimonio.
 El estado de cambios en la situación financiera.
 El estado de flujos de efectivo

38. BIBLIOGRA
FÍA
 Nassir Sapag Chain (2003) Fundamentos de
preparación y evaluación de proyectos. Mc. Graw
Hill , 2ª edición.
 Hamilton,M & Pezo, A (2005), Formulación y
evaluación de proyectos tecnológicos
empresariales aplicados, Andrés Bello, 1ª edición
 Baca Urbina Gabriel (2012) Evaluación de proyectos.
Mc. Graw Hill. 7a edición.