El documento describe los elementos que componen un estudio financiero para evaluar la viabilidad de un plan de negocios. Estos incluyen la determinación de costos de producción, administración, ventas y financieros, el cronograma de inversiones, depreciaciones, capital de trabajo, y presupuestos de ingresos, egresos y utilidades para realizar proyecciones financieras como estados de resultados y balance general pro forma.

2. 4…….Estudio financiero.
4.1….Objetivo general y estructuración.
4.2….Determinación de costos.
4.2.1..Costos de producción.
4.2.2..Costos de administración.
4.2.3..Costos de venta.
4.2.4..Costos financieros.
4.3….Cronograma de inversiones.
4.4….Depreciaciones y amortizaciones.
4.5….Capital de trabajo.
4.6….Estimación de presupuestos.
4.6.1..Ingreso.
4.6.2..Egreso.
4.6.3..Utilidades.
4.7….Punto de equilibrio.
4.7.1..Estado de resultados.
4.7.2..Balance general pro forma.
4.7.3..Estado de origen y aplicación de recursos pro forma.
4.7.4..Estados financieros pro forma.

3. En el estudio financiero esta integrado por elementos informativo
cuantitativo que permiten decidir y observar la viabilidad de un plan de
negocios, en ellos se integra el comportamiento de la operaciones
necesarias para que un empresa marche y visualizando a su vez el
crecimiento de la misma en el tiempo.
De ahí la importancia que al iniciar cualquiera idea de proyecto o negocio
contemple las variables que intervienen en el desarrollo e
implementación, consideran el costo efectivo que con lleva el operar el
proyecto en términos financieros que implica el costo de capital de
trabajo, adquisiciones de activo fijo y gastos pre operativo hasta obtener
los indicadores financieros en los Estados Financieros como son.
El Balance General, Estado de Perdidas y Ganancias y Flujo de Efectivo.

4. La parte de análisis económico pretende determinar cual es el monto de
los recursos económicos necesarios para la realización del proyecto, cual
será el costo total de la operación de la planta (que abarque las funciones
de producción, administración y venta) así como otra serie de indicadores
que servirán como base para la parte final y definitiva del proyecto, que
es la evaluación económica.

5. La determinación de costos es una parte importante para lograr el éxito en
cualquier negocio. Con ella podemos conocer a tiempo si el precio al que
vendemos lo que producimos nos permite lograr la obtención de beneficios,
luego de cubrir todos los costos de funcionamiento de la empresa.
Los costos nos interesan cuando están relacionados directamente con la
productividad de la empresa. Es decir, nos interesa particularmente el
análisis de las relaciones entre los costos, los volúmenes de producción y
las utilidades.
La determinación de costos permite conocer:
Cuál es el costo unitario de un artículo, lo que cuesta producirlo
Cuál es el precio a que debemos venderlo
Cuáles son los costos totales en que incurre la empresa.
cuál es el nivel de ventas necesario para que la empresa, aunque no
tenga utilidades, tampoco tenga pérdidas, el punto de equilibrio.

6. Qué volumen de ventas se necesita para obtener una utilidad deseada.
cómo se pueden disminuir los costos sin afectar la calidad del artículo
que se produce.
Cómo controlar los costos.
TIPO DE COSTOS:
Al examinar los costos, se pueden separar en dos grandes rubros:
COSTOS FIJOS Y COSTOS VARIABLES.
LOS COSTOS FIJOS
son periódicos. Se suele incurrir en ellos por el simple transcurrir del
tiempo.
Por ejemplo:
Alquiler del local
Salarios
Gastos de mantenimiento
Depreciaciones y amortizaciones

7. LOS COSTOS VARIABLES
Son los que están directamente involucrados con la producción y venta de
los artículos, por lo que tienden a variar con el volumen de la producción.
Por ejemplo:
Las materias primas.
Salarios a destajo o por servicios auxiliares en la producción
Servicios auxiliares, tales como agua, energía eléctrica, lubricantes,
refrigeración, combustible, etc.
Comisiones sobre ventas.

8. Los costos de producción (también llamados costos de operación)
son los gastos necesarios para mantener un proyecto, línea de
procesamiento o un equipo en funcionamiento. En una compañía
estándar, la diferencia entre el ingreso (por ventas y otras entradas) y el
costo de producción indica el beneficio bruto.
Esto significa que el destino económico de una empresa está asociado
con: el ingreso (por ej., los bienes vendidos en el mercado y el precio
obtenido) y el costo de producción de los bienes vendidos.
Mientras que el ingreso, particularmente el ingreso por ventas, está
asociado al sector de comercialización de la empresa, el costo de
producción está estrechamente relacionado con el sector tecnológico; en
consecuencia, es esencial que el tecnólogo pesquero conozca de costos
de producción.

9. El costo de producción tiene dos características opuestas, que algunas
veces no están bien entendidas en los países en vías de desarrollo.
 La primera es que para producir bienes uno debe gastar; esto significa
generar un costo.
La segunda característica es que los costos deberían ser mantenidos
tan bajos como sea posible y eliminados los innecesarios.
Esto no significa el corte o la eliminación de los costos
indiscriminadamente.

10. Son, como su nombre lo indica los costos que provienen para realizar la
función de administración en la empresa. Sin embargo, tomados en un
sentido amplio, no solo significa los sueldos del gerente o director general y
de los contadores, auxiliares, secretarias, así como los gastos de oficina en
general.
Una empresa desierta envergadura puede contar con:
direcciones o gerencias de plantación.
investigación y desarrollo
refuerzos humanos.
selección del personal.
relaciones públicas
finanzas o ingeniería (aunque este costo podría cargarse a producción).

11. El costo de venta es el costo en que se incurre para comercializar un bien,
o para prestar un servicio. Es el valor en que se ha incurrido para producir
o comprar un bien que se vende.
Los inventarios son controlados mediante dos sistemas (Sistema de
inventarios permanente y Sistema de inventarios periódico). Cada sistema
tiene su propio mecanismo o procedimiento para determinar el costo de
venta.
En el caso del sistema permanente se utilizan los diferentes métodos de
valuación de Inventarios
*Método Peps.
*Método Ueps.
*Método del promedio ponderado
*Método retail.
En el sistema periódico se utiliza el Juego de inventarios.

12. Cada uno de estos métodos y/o sistemas, busca determinar el costo de la
mercancía vendida para luego determinar la utilidad bruta, puesto que
como ya se ha mencionado, el valor de la venta tiene incluido un costo
que se debe determinar para saber cual es el porcentaje de utilidad que
se esta manejando.
El precio de venta está compuesto por el costo (Costo de venta) del
producto más el porcentaje de utilidad deseado por el vendedor. De
aquí se puede observar la importancia que tiene el costo de ventas,
pues de él depende en buena parte el porcentaje de utilidad, puesto
que no siempre se puede tener control absoluto sobre el precio de
venta.

13. Los costos financieros son las retribuciones que se deben pagar como
consecuencia de la necesidad de contar con fondos para mantener en el
tiempo activos que permitan el funcionamiento operativo de la compañía.
Dichos activos requieren financiamiento, y así existen terceros
(acreedores) o propietarios (dueños), que aportan dinero ( pasivos y
patrimonio neto, respectivamente, según la óptica contable) quienes
demandan una compensación por otorgarlo, dado que el dinero tiene un
valor en el tiempo.
Se originan por la obtención de recursos ajenos que la empresa necesita
para su desenvolvimiento. Incluyen el costo de los intereses que la
compañía debe pagar por los préstamos, así como el costo de otorgar
crédito a los clientes.

14. Cuando se habla del Cronograma denominado también calendario de
Inversiones, nos referimos a la estimación del tiempo en que se
realizarán las Inversiones fijas, diferidas y de Capital de Trabajo; así
como a la estructura de dichas Inversiones. Si existiese Inversiones de
Reemplazo entonces habrá que determinar el momento exacto en que
se efectivice.
Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que
señale claramente su composición y las fechas o periodos en que se
efectuaran las mismas.

15. Las Inversiones no siempre se dan en un solo mes o año, lo mas
probable es que la Inversión dure varios periodos. El Cronograma de
Inversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte
o toda la Inversión, de tal forma que los recursos no queden inmovilizados
innecesariamente en los periodos previstos.
El Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y a los
periodos donde cada Inversión será llevada adelante. En tal sentido se
debe identificar el Cronograma de la etapa Pre-Operativa y de la etapa
operativa.

16. CRONOGRAMA DE INVERSIONES PRE-OPERATIVAS:
Esta Etapa se inicia desde el primer desembolso hasta que el Proyecto
entre en funcionamiento. Durante la vida Pre-Operativa el Proyecto solo
tiene desembolsos sin generar ingreso alguno, por cuanto no se produce
el bien o servicio que permita obtener ingresos con la venta del producto.

17. La depreciación bajo el concepto indicando, se refiere únicamente a un
fenómeno físico: la desintegración o desgaste. El pensamiento actual es
que la depreciación se relaciona con todas las fuerzas, tanto físicas como
económicas, que terminan con la utilidad mercantil de un activo físico.
a depreciación debe aplicarse a la inversión en el activo y no al activo
mismo. Considerar en primer lugar el agotamiento de la inversión y en
segundo el agotamiento del activo pudiera no satisfacer a un jefe de
fabrica, quien se ocupa de la depreciación como función física; pero este
interés en útil desde el punto de vista del contador, a quien le interesa la
distribución de los costos del activo fijo y su absorción como gasto en la
corriente de las operaciones.

18. Dando preferencia a la asignación de los costos en vez de al deterioro
físico, se reconoce el hecho de que los cargos por depreciación no
pretenden reflejar la declinación física. Los cargos por depreciación están
destinados a distribuir el costo del activo durante los años de su vida útil
en forma equitativa.
Factores de la depreciación
Los factores que deben tomarse en consideración al estimar los importes
que deben cargarse periódicamente a gastos son:
• La base de la depreciación
• El valor del desecho
• La vida útil estimada

19. El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el
Proyecto para atender las operaciones de producción y comercialización
de bienes o servicios y, contempla el monto de dinero que se precisa
para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de
funcionamiento.
En otras palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para
que comience a funcionar el Proyecto, esto es financiar la producción
antes de percibir ingresos.
El Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que
tiene el Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos
requerimientos se tiene:
Materia Prima
Materiales directos e indirectos
Mano de Obra directa e indirecta
Gastos de Administración
comercialización que requieran salidas de dinero en efectivo.

20. La Inversión en Capital de Trabajo se diferencia de la Inversión fija y
diferida, porque estas ultimas pueden recuperarse a través de la
depreciación y amortización diferida; por el contrario, el Capital de
Trabajo no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza de
circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la finalización del
Proyecto.
La Inversión en activos fijos y diferidos se financian con créditos a
mediano y/o largo plazo y no así con créditos a corto plazo, ello
significaría que el Proyecto transite por serias dificultades financieras
ante la cuantía de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo.
Pero el Capital de Trabajo se financia con créditos a corto plazo, tanto
en efectivo como a través de créditos de los proveedores.

21. El presupuesto es la estimación programada, de manera sistemática, de
las condiciones de operación y de los resultados a operación y de los
resultados a obtener por un organismo en un periodo determinado.
Es un plan de acción digerido a cumplir una meta prevista, expresada en
valores y términos financieros que debe cumplir en determinado tiempo y
bajo ciertas condiciones previstas.

22. INGRESO
Cualquier partida u operación que afecte los resultados de una empresa
aumentando las utilidades o disminuyendo las pérdidas. No debe utilizarse
como sinónimo de entradas en efectivo, ya que éstas se refieren
exclusivamente al dinero en efectivo o su equivalente que se recibe en
una empresa sin que se afecten sus resultados. Puede haber entrada sin
ingreso, como cuando se consigue un préstamo bancario.
DIVERSOS CONCEPTOS DE INGRESO.

23. INGRESO ACUMULABLE
Aquel que debe adicionarse a otros para causar un impuesto, como
ejemplo se puede mencionar el que si una empresa obtiene un ingreso por
la venta de los productos que fabrica y por la renta de una parte de sus
inmuebles, ambos ingresos deben acumularse para que, ya consolidados,
causen el impuesto correspondiente.

24. INGRESO BRUTO
Aquel que no considera disminuciones por ningún concepto; Ingreso
Total.
INGRESO CORRIENTE
Aquel que proviene de fuentes normales, estables o propias del giro de
una entidad.
INGRESOS EXCEPTUADOS
Aquellos que, por disposición de la ley del Impuesto Sobre la Renta, no
deben gravarse aún cuando provengan de situaciones que la propia ley
señala como hechos generadores de un crédito fiscal; como ejemplo se
pueden señalar los que provengan de contratos de arrendamiento
prorrogados por disposición de la ley (rentas congeladas) aún cuando los
ingresos por arrendamiento sí están gravados.

25. INGRESOS EXENTOS
Aquellos que perciben algunos causantes específicamente mencionados
en una ley y que no deben pagar el impuesto a que la misma ley se
refiere.
INGRESO GLOBAL GRAVABLE
Cantidad neta sobre la que las empresas causan el impuesto sobre la
renta
INGRESO GRAVADO
Aquel que sí genera el pago de impuesto, a diferencia del ingreso
exento.

26. INGRESO MARGINAL
Aquel que se obtiene con relación a una cantidad adicional a las
presupuestadas.
INGRESO SEMI-GRAVADO
Aquel que genera el pago del impuesto, pero en proporción menor a la
generalidad.

27. Desembolsos o salidas de dinero, aún cuando no constituyan gastos que
afecten las pérdidas o ganancias. En Contabilidad Gubernamental, los
pagos se hacen con cargo al presupuesto de egresos.
Presupuesto de egresos e inversiones Este presupuesto esta integrado
por:
 Presupuesto de inventarios
 Presupuesto de producción
 Presupuesto de compras
 Presupuesto de costo de distribución
 Presupuesto de gasto de administración
 Presupuesto de inversiones fijas
 Presupuesto de impuestos sobre la renta
 Presupuesto de aplicación de utilidades
 Presupuesto de otros egresos

28. Utilidad Contable es un término utilizado en el área de la contabilidad,
Auditoría y contabilidad financiera. Utilidad Contable son las Utilidades
que arrojan los libros de contabilidad de una Empresa en un ejercicio.
Es posible que, para evitar descapitalizaciones, la Empresa siga
procedimientos de Depreciación y amortizaciones diferentes a los
aprobados fiscalmente, en esos casos y por otras ligeras variantes, la
utilidad contable y la fiscal difieren.

29. La mayoría de los reportes anuales también presentan un resumen de las
utilidades y de los dividendos habidos a lo largo de los ultimo años.
Los dividendos por acción (DPS) representan los flujos de efectivos
básicos que han sido trasmitidos de la empresa a sus accionistas.
Los dividendos por acción de cualquier año dado pueden ser mayores que
las utilidades por acción ETS, pero a largo plazo los dividendos se pagan
a partir de las utilidades ; por consiguiente; los dividendos por acción
generalmente son más pequeños que las utilidades por acción.

30. Punto de Equilibrio
Se dice que una Empresa está en su Punto de Equilibrio cuando no
genera ni Ganancias, ni Pérdidas. Es decir cuando el Beneficio es igual a
cero.
Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos
asociados con la venta de un producto.
 análisis de costo
 Volumen
 utilidad
Proporciona una visión general del proceso de planeación, brinda un
ejemplo concreto de la importancia de comprender el comportamiento del
costo, es decir la respuesta de los costos a diversas influencias.
Fundamentalmente los gerentes tienen que decidir cómo adquirir y utilizar
los recursos económicos con vista a una meta de la organización.

31. Decimos que es aquel nivel en el cual los ingresos “son iguales a los
costos y gastos, y por ende no existe utilidad”, también podemos decir
que es el nivel en el cual desaparecen las pérdidas y comienzan las
utilidades o viceversa.

32. El punto de equilibrio es aquel punto de actividad (volumen de ventas)
donde los ingresos totales y los gastos totales son iguales, es decir no
existe ni utilidad ni pérdida.
Existen tres métodos para conocer el punto de equilibrio y son:
 Método de la ecuación
 Método del margen de contribución
 Método gráfico
Es conveniente para una mayor comprensión dejar claro lo que
entendemos como punto de equilibrio. Decimos que es aquel nivel en el
cual los ingresos “son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe
utilidad”, también podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen
las pérdidas y comienzan las utilidades o viceversa.

33. El Estado de Resultados
Es el instrumento que utiliza la administración de la empresa para reportar
las operaciones efectuadas durante el periodo contable. De esta manera
la utilidad (pérdida) se obtiene restando los gastos y/o pérdidas a los
ingresos y/o ganancias.
Ahora, desde el punto de vista del inversionista (sea acreedor o
accionista), el estado de resultados es visto como el instrumento que lo
provee de un "Índice de eficiencia". Las utilidades son, generalmente,
asociadas con eficiencia en las operaciones, y las pérdidas, al contrario,
se asocian con ineficiencia.

34. El estado de resultados muestra, un resumen de los resultados de
operación de un negocio concernientes a un periodo de operaciones. Su
objetivo principal es medir u obtener una estimación de la utilidad o pérdida
periódica del negocio, para permitir al analista determinar qué tanto ha
mejorado dicho negocio durante un periodo de tiempo, generalmente un
año, como resultado de sus operaciones.
En lo que se refiere a la forma de presentar el estado de resultados
existen, básicamente, dos formas.
 La primera y la más sencilla consiste en un formato de una sola resta en
la cual se agrupan por un lado todos los ingresos y/o ganancias y por
otro todos los gastos y/o pérdidas. Al total de ingresos y/o ganancias se
le resta el total de gastos y/o pérdidas y se obtiene la utilidad neta.

35.  La segunda forma que es la más útil, y que generalmente es más
usual, se presenta en un formato en el que las partidas son agrupadas
según las funciones a las que pertenecen. En este formato se
presentan varias cifras de utilidad según se van restando los
diferentes grupos de gastos y/o pérdidas.

36. Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que
le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha
determinada.
Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información
valiosa sobre su negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe
cobrar o la disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro
próximo.
En resumen, es una fotografía clara y sencilla de lo que un empresario
tiene en la fecha en que se elabora.
¿Qué partes conforman el balance general?
 Activos
 Pasivos
 Patrimonio

37. ACTIVOS
Es todo lo que tiene la empresa y posee valor como:
 El dinero en caja y en bancos.
 Las cuentas por cobrar a los clientes
 Las materias primas en existencia o almacén
 Las máquinas y equipos
 Los vehículos
 Los muebles y enseres
 Las construcciones y terrenos
Los activos de una empresa se pueden clasificar en orden de liquidez en
las siguientes categorías: Activos corrientes, Activos fijos y otros Activos.

38. PASIVOS
Es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una empresa se pueden
clasificar en orden de exigibilidad en las siguientes categorías.
 Pasivos corrientes
 pasivos a largo plazo
 otros pasivos.
PATRIMONIO
Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización
del balance. Este se clasifica en:
 Capital
 Utilidades Retenidas
 Utilidades del Período Anterior

39. Es el Estado que muestra:
a) El origen de los Recursos, constituido por disminuciones al Activo,
aumentos al Pasivo y aumentos al Capital (Ingresos o productos).
b) La aplicación dada a los Recursos obtenidos, o sea, si éstos se han
empleado en aumentos al Activo, disminuciones al Pasivo y
disminuciones al Capital (egresos o Gastos).
Aunque existan muchas definiciones para este estado, el principal
objetivo es mostrar, en un determinado periodo, cuál ha sido el origen de
los Recursos con que ha contado la Empresa y qué aplicación se les ha
dado, lo que lo hace esencialmente dinámico.

40. Es lógico suponer que si en su nombre no existe un criterio uniforme,
con mayor razón sucede lo propio en su definición. Efectivamente
existen numerosas definiciones, las cuales si bien es cierto que todas en
si pretenden expresar la ideología del estado, difieren sustancialmente
en su exposición. Citaremos dos de ellas, que nos servirán de base para
obtener nuestra propia definición:
a) "Es el estado financiero que tiene por objeto mostrar los recursos que
ha obtenido una empresa y la aplicación que se ha hecho de los
mismos".
b) "Es el estado financiero que resume mediante una ordenación
especial, los cambios en las conclusiones financieras de una empresa,
como consecuencia de las operaciones practicadas en un periodo
determinado".

41. RECURSOS O FONDOS
Muchos entienden que recursos o fondos (especialmente esta ultima
palabra) son las cantidades representativas de las disponibilidades de una
empresa, o sea, su efectivo en caja y bancos; el sentido es muy amplio y
aun cuando tampoco en este caso es posible encontrar criterio uniforme
respecto a la definición de recursos, creemos que la siguiente es bastante
concreta: "Conjunto de medios al alcance de una empresa, para que esta
al trabajarlos pueda cumplir con su objeto".

42. ORIGEN DE RECURSOS
Son cuatro los que pudiéramos denominar fuente de recursos:
a) Utilidades obtenidas.
b) Nuevas aportaciones al capital.
c) Aumento en los valores del pasivo
d) Disminuciones de los valores del activo.
APLICACIÓN DE LOS RECURSOS
Son también cuatro las causas de aplicación:
a) Pérdidas en los resultados del ejercicio
b) Disminuciones en el capital
c) Disminuciones de valores del pasivo
d) Aumento en los valores del activo

43. [2]BACA, G. (2001). EVALUACIÓN DE PROYECTOS. MÉXICO:
MC GRAW HILL
[1] FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTO/MARCIAL
CORDOBA PADILLA – BOGOTA ECOE- EDICIONES 2006
[3] FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TECNOLÓGICOS EMPRESARIALES
APLICADOS/MARTINHAMILTON WILSON, ALFREDO PEZO
PAREDES-BOGOTA:CONVENIO ANDRES BELLO, 2005